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[Table_Title] 【 广 发 商 社 & 海 外 】 名 创 优 品 (MNSO/09896.HK) 引领新零售，品牌出海进行时 [Table_Summary] 核心观点：（若无特别说明，本文货币单位均采用人民币单位） ⚫ 玩转 IP 联名，高频上新叠加吸睛设计能力，打造差异化新零售品牌。 当前消费环境下，生活家居等刚需性较强的标品的"低价"对刺激消 费作用有限，零售商需加码产品的情绪价值和颜值价值来夯实产品力。 基于品牌升级的战略，公司的产品结构从 100%性价比产品，升级为 "30%品牌升级+70%性价比"。公司目标是成为全球第一的 IP 设计零 售集团，并提出将在 2028 年实现 50%的 IP 产品销售和 50%的高性价 比产品销售结构。公司持续优化品类结构，IP 收入占比提升能持续拉 动集团整体毛利率。公司的 IP 运营时间长，自有品牌对国内、国际大 IP 授权的可得性、议价能力较强；同时 IP 运营经验丰富，有强大供应 链能力支撑，保障上新频率和新品质量。 ⚫ 公司前瞻布局海外市场，沉淀选品、选址经验，已取得初步成效，未 来五年仍为主力扩张驱动，集团目标未来 5 年海外业务翻四番。公司 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 [Table_Industry] 批零贸易业 名创优品(9896)[Table_Invest] 评级： 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 34.95 [Table_Date] 2024.07.24 IP 提振持续发力，海外拓店提速释放可期 ——名创优品 FY2024Q2 业绩前瞻 | --- | --- | --- | |----------|---------------------|------------------| | | 刘越男(分析师) | 苏颖(分析师) | | | 021-38677706 | 021-38038344 | | | liuyuenan@gtjas.com | suying@gtjas.com | | 登记编号 | S0880516030003 | S0880522110001 | 本报告导读： 预计 FY2024Q2 业绩符合预期，国内业务受益 Chiikawa 提振，海外代理出货节奏虽 受海运运费影响季度间波动，海外拓店 ...

证券研究报告·海外公司点评·专业零售(HS) 名创优品(09896.HK) 海外地标级旗舰店陆续落地,IP 战略+供应 链出海前景可期 2024 年 07 月 15 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | FY2022A | FY2023A | FY2024E | FY2025E | FY2026E | | 营业总收入(百万元) | 10086 | 11473 | 15514 | 19470 | 23133 | | 同比(%) | 11.18 | 13.76 | 35.22 | 25.50 | 18.81 | | 归母净利润(百万元) | 638.17 | 1,768.93 | 2,503.19 | 3,207.83 | 3,790.59 | | 同比(%) | 145.10 | 177.19 | 41.51 | 28.15 | 18.17 ...

名创优品市场关注问题解答20240710_导读 2024年07月11日 00:34 关键词 名创优品 股价 运费 基本面 收入增速 净利润率 IP产品 海外旗舰店 单店店效 美国市场 欧洲市场 盲盒 品 牌力 投资回报期 成长股 分红回报率 全文摘要 某品牌预计Q2收入增速将超过25%，利润增速接近20%，主要得益于国内及海外店铺扩张、产品毛利率 提升和核心IP产品占比增加。该品牌前五个月在海外新开门店超过260家，其中约90家为海外代理新 开，170家为直营店，尤其在东南亚和北美地区实现了快速扩张，美国成为开店速度最快的市场之一。 未来五年内，品牌计划将欧洲门店数量扩大至千家。此外，公司不仅在英国和法国开设直营店，并计划 在上海和天津开设新的IP集合店及快闪店，以增强单店效率和探索即时零售业务。通过推出Top Toy品 牌，公司致力于提升品牌力和优化单店模型，计划年内开设超100家店铺。尽管面临外部市场的不确定 性，公司凭借强大的现金流和成长潜力，维持对未来的乐观预期，并实施回购策略，被认为是投资者的 坚定选择。 章节速览 ● 00:00 浙商证券看好名创优品Q2业绩: 收入增速超25%, 利润增速近20% ...

各位投资者大家早上好我是智商证券的玛丽前期我们的重点推荐标的名创优品股价发生了比较大的调整幅度最开始的时候大家的担忧主要是集中在比如说美国是不是会对我们加征关税然后印尼是不是也要对我们加征关税还有这个海运费的价格又是不是影响了公司的单季度的业绩 那截止到近期呢有不少跟踪的比较多的投资人都直接过来问我是不是他的基本面有一些压力那在这儿呢首先我们进行这个一并的关于这个基本面我们这个跟踪的一个解答首先我们认为结合国内和海外的开店的情况我们认为单独到二季度公司的收入增速 不会比这个一季度的26%的增长要慢的应该至少会维持这样的一个第二点呢关于公司这个二季度的利润的水平啊因为去年有大概6000万左右的汇兑收益所以去年二季度经调整的净利润就去年的二季度的净利润率大概是17.6 大家也会担心因为这个因素包括今年的二季度海外直营开店开得比较迅速会对这个净利润率有一定的影响我们拉了从这个二三年的三季度和四季度 来看的话其实二三年的三季度净利润率已经到了16.9%四季度呢已经到了17.2%跟这个二三年的二季度不考虑汇兑收益的这个15.5%的净利润率已经有了明显的提升今年的一季度呢这个净利润率大概是在17% 这里头净利润率的不断提 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to MINISO (9896 HK) with a first-time coverage [3] Core Views - MINISO is transitioning from a value-for-money model to a higher-margin interest-driven consumption model, focusing on "big beauty", "big toys", and "big IP" to create super categories [2][7] - The company's growth is driven by both domestic expansion (super store strategy and lower-tier city penetration) and overseas market deepening (North America, Southeast Asia, and Europe) [2][7] - MINISO's supply chain advantage forms the foundation of its cost-effectiveness flywheel, enabling rapid and standardized channel expansion [5][6] Company Overview - MINISO is a global leader in trendy lifestyle home products retail, operating under the main brand MINISO and sub-brand TOP TOY [4] - As of 2023, the company has 6,413 stores globally, with 3,926 in China and 2,487 overseas [4] - In 2023, the company achieved RMB 13 8 billion in revenue, a 39% YoY growth, with a net profit of RMB 2 253 billion and a net profit margin of 16% [4] Business Model - MINISO adopts a "heavy backend, light frontend" model, leveraging its supply chain to enable low-cost, rapid expansion [5][22] - The company operates through three store models: direct-operated, partner, and agent, with partner stores being the majority [22][23] - MINISO's supply chain management system integrates suppliers into the entire process from product development to sales, ensuring efficiency and cost-effectiveness [27][28] Growth Potential - Domestically, MINISO is shifting from value-for-money to interest-driven consumption, with IP-designed products driving higher margins and customer engagement [6][43] - Overseas, the company is entering a phase of accelerated store expansion, particularly in North America, with local operations and marketing strategies driving growth [44][45] - The company's global store count reached 6,413 by 2023, with a focus on increasing store density in key markets [25][40] Financial Projections - The report forecasts MINISO's net profit for 2024-2026 to be RMB 2 84 billion, RMB 3 56 billion, and RMB 4 4 billion, respectively [7] - Based on the current market capitalization of RMB 45 7 billion, the PE ratios for 2024-2026 are projected at 16x, 13x, and 10x [7]

论坛 b197534b9f78f1b4ae366818a9df0ca3cc3e965b 名创优品——海外市场2024年上半年跟踪 2024年6月6日 核心洞察 专家 前任名创优品股份有限公司区域经理 > 印尼：þ名ÿþ创ÿ优品2024年上半年新开店 主持人 Donn Hu (DH), 高临行业分析师 约53家，已经突破300家，增长空间约 500家。老店改大店遇到阻力，部分老 议程 店店效提升不及预期，IP主题店 400-500平米以上，月店效150万元/ > 名创优品（NYSE: MNSO）——海外市场2024年上 月。名创优品在印尼市场定位轻奢， 半年发展态势及驱动力 街店模型还未跑通。 > IP主题店的运营效率和扩张、店效利润提升空间、 > 美国：þ名ÿþ创ÿ优品2024年上半年新开店 产品组合变化、快闪店拓展策略 约41家，预计中长期同店增长约 > 北美、拉美、新兴市场、欧洲市场的拓店进程、竞 10%，门店净利率目前低于20%，预 争趋势 计未来最高提升至30%。预计2025年 开始实现与印尼市场同样的经营模 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 7 June 2024 | 9:51PM HKT Miniso (MNSO): Consumer & Leisure Corporate Day: Recent trends continue to be solid in both China/overseas; Buy Bottom line: We hosted Miniso management at our Consumer & Leisure Corporate Michelle Cheng +852-2978-6631 | Day on Jun 7. Investors were mostly focused on: 1) recent trends: In China, Miniso’s michelle.cheng@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. SSS performance was healthy, fluctuating around 100% of 2023 level YTD despite Xinyu Ruan overall soft ...

还有650家的这样的一个新增门店数的话可能下半年开的这个门店数会稍微多一些因为其实过去几年大家应该也可以看到其实大部分的门店我们都是在下半年开出来的 但是今年的话其实我们也是有意的希望说把控我们海外开店的这样的一个节奏能够让更加多的比较好的门店能够在我们Q4旺季到来之前开出来所以今年整体而言可能我们会希望说上半年开的门店和比起之前会更多一些那今年海外Q1也是开了大概100家门店左右吧 因为截止到二三年的年底的话,这个TT门店是大概148家左右吧 那如果是整个24年全年的话我们也是预计TT的一个门店数的增长会是在100家左右所以基本上是差不多要接近翻倍了那这也是因为我们其实从过去这两个季度来看的话整个TT已经是连续两个季度开始盈利了然后包括它的整一个利润率的一个情况还有费用的情况我们看到都有了比较明显的一个提升所以我们也是感觉 整个TT的业务可能是即将迎来一个拐点而今年的话他也会有更加清晰的一个开店的一个计划那这是门店的一个角度那从收入端来看的话我们是预计今年24年全年可能整个集团的一个收入会是在20%到30%的这样的一个区间 Q1的收入增长大概是26%左右,Q2的话我们预计也会跟Q1差不多,会在20%到25% ...