本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议未经国金证券 我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位线上投资者大家早上好,我是国际证券公共环保研究员唐智静,接下来就为各位汇报一下智能电力这家公司的一些基本情况,那么我们是站在电力市场化改革的一个大趋势之下,我们会注意到所谓的电力市场化改革其实就是电价, 它的这个定价机制能够更加真实地反映它的一个成本和供需情况那么在当前一个跨省跨区输电线路的一个瓶颈呢它是决定了电力在中期的一个维度上面仍然是一个区域性的供需市场 所以说在整个美加中舒缓不下行的这样的一个行业修例号当中,我们去进行一个宣布的话呢,我们会更加建议去关注一个行业的竞争格局和电力供需所造成的发电资产之间的一个量价差异。那么从行业竞争格局来看的话呢,浙江省, 是一家以智能电力一家独大的这样的一个火力的发电市场那么截至2023年底的话公司在浙江省内的一个全一控股和三控股火箭的装机比例都是占到了一个50%左右的一个水平那么在十四五的浙江的这个美电装机潮当中公司累计获得的 美电项目建设指标大概800万千瓦占到浙江省的一 ...

关于参加"向新出发 质行致远——在浙里 看国企" 证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-020 浙江浙能电力股份有限公司 2、召开方式：视频直播 3、公司出席人员：公司总经理刘为民、董事会秘书魏峥、独立董事王智化 4、投资者参与方式：投资者可登录"全景路演"网站（https://rs.p5w.net）， 或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP 观看本次活动的视频直播。 二、投资者问题征询方式 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就本次业绩说明会提前向投资者 公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2024 年 5 月 28 日 （星期二）17：00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问 题征集专题页面。公司将在本次活动直播时对投资者普遍关注的问题进行回答。 浙江国有控股上市公司集体业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，浙江浙能电力股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由浙江省国资委、深圳市全景网络有限公司 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 火电 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d浙yCo能mpa电ny＃力 （ 600023 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000 表009 内煤电业绩如期＃ 释titl 放e＃ ，关注 24Q2 弹性 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年5月14 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：浙能电力发布2023年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收 日期 2024/5/13 入959.75亿元，同比+19.68%，归母净利润65.20亿元，同比扭亏为盈，扣 收盘价（元） 6.39 非归母净利61.60亿元，同比扭亏为盈。2024一季度实现营业收入200.24亿 总股本（百万股） 13,409 元，同比+13.45%，归母净利18.15亿元，同比+79.62%。结合公司经营数据， 流通股本（百万股） 13,409 我们点评如下： 净资产（百万元） 69,578  控股火电：2024Q1控股煤电成本端延续下行，业绩弹性仍有望释放。公司 总资产（百万元） 147,697 全年完成上网 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-A" rating to the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the next 6-12 months [1][2]. Core Insights - The company has shown significant improvement in its performance for the year 2023 and the first quarter of 2024, with a notable increase in revenue and profitability driven by higher power generation and cost improvements [1][2]. - The expected earnings per share (EPS) for 2024-2026 are projected to be 0.57, 0.61, and 0.70 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 10.7, 10.0, and 8.8 times based on the closing price of 6.14 yuan on May 8, 2024 [2]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a revenue of 95.975 billion yuan, a year-on-year increase of 19.68%, and a net profit of 6.520 billion yuan, marking a turnaround from losses [1][3]. - The first quarter of 2024 saw revenues of 20.024 billion yuan, up 13.45% year-on-year, and a net profit of 1.815 billion yuan, reflecting a 79.62% increase [1][3]. - The company's gross profit margin improved to 9.34% in the first quarter of 2024, an increase of 5.03 percentage points year-on-year, primarily due to cost reductions in upstream raw materials [1][3]. Market Dynamics - The company is positioned as a leading player in the thermal power sector in Zhejiang Province, benefiting from a significant increase in local electricity demand, which grew by 6.8% in 2023 and 12.2% in the first quarter of 2024 [1][2]. - The commissioning of new power generation units is expected to further enhance the company's performance, with the total installed capacity in the province increasing to 57.6% due to the completion of new projects [1][2]. Future Outlook - The report anticipates continued high growth in electricity demand driven by economic expansion and the development of new industries in Zhejiang Province, including 5G, new energy vehicles, and photovoltaic industries [1][2]. - The acquisition of a 9.7% stake in Zhonglai Co., which specializes in photovoltaic components, is expected to provide new growth momentum for the company [1][2].

公司报告 | 年报点评报告 浙能电力（600023） 证券研究报告 2024年05月 08日 投资评级 火电盈利显著修复，业绩改善下高分红预期落地 行业 公用事业/电力 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 6.22元 事件 目标价格 元 公司发布2023 年报和2024 一季报，2023 年、2024Q1 分别实现营业收入 基本数据 959.75、200.24亿元，同比分别增长19.68%、13.45%；分别实现归母净利 润65.20、18.15亿元，同比分别增长456.83%、79.62%。 A股总股本(百万股) 13,408.73 流通A股股本(百万股) 13,408.73 一季度发电量高增，控股火电盈利显著修复 A股总市值(百万元) 83,402.32 从收入端来看，在浙江省全社会用电量增长及新增装机（乐清电厂三期 2 流通A股市值(百万元) 83,402.32 台机组）投产的带动下，公司发电量增速明显，2023 年、2024Q1 分别完 每股净资产(元) 5.19 成发电量1632.38、383.48 亿千瓦时，同比分别增长7.40%、17.79%。从成 资产负债率(%) 44.25 本端来看，煤 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 01日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 6.23元 浙能电力（600023） 公用事业 目标价： ——元（6个月） 火电盈利提升，参股核电稳业绩 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 960亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比增长 19.7%；实现归母净利润 65.2亿元，同比增长 457%。24Q1公 执业证号：S1250522100001 司实现营收200亿元，同比增长13.5%，实现归母净利润18.2亿元，同比增长 电话：13003109597 79.6%。2023年公司每 10股派发现金红利 2.5元人民币（含税），现金分红比 邮箱：cth@swsc.com.cn 例达51.4%。 分析师：刘洋  省内供需偏紧+燃料成本下行，电力业绩修复。2023 年公司电力业务实现营收 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 689亿元，同比增长7.9%，毛利率 7.4%，同比增 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 7.53 CNY per share, indicating a potential upside from the current price of 6.23 CNY [1][30]. Core Views - The company has significantly improved its performance, achieving a net profit of 6.52 billion CNY in 2023, compared to a loss of 1.83 billion CNY in the previous year, driven by lower coal prices and improved fuel costs [4][12]. - The company added 2GW of coal-fired power capacity in 2023, bringing its total coal-fired capacity to 35GW, which is expected to enhance its asset growth [19][25]. - The company maintains a high return on equity (ROE) exceeding 10% and is expected to continue growing its net assets due to ongoing investments and operational improvements [25][30]. Summary by Sections 1. Performance Improvement - In 2023, the company reported a revenue of 95.975 billion CNY, a year-on-year increase of 19.7%, and a net profit of 6.52 billion CNY, marking a turnaround from a loss in the previous year [4][12]. - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 200.24 billion CNY, up 13.5% year-on-year, and a net profit of 1.815 billion CNY, reflecting a 79.6% increase [4][6]. 2. Capacity Expansion - The company’s coal-fired power generation capacity reached 34.9GW by the end of 2023, with the addition of 2GW from the new coal power units [19][25]. - The company is actively pursuing further capacity expansions, with ongoing projects expected to increase total coal-fired capacity to over 40GW [25][30]. 3. Financial Metrics - The company’s gross margin and net margin improved significantly in 2023, with gross margin at 9.4% and net margin at 6.8%, recovering from negative margins in the previous year [6][21]. - Investment income reached 4.6 billion CNY in 2023, accounting for over 70% of the net profit, primarily from investments in nuclear and thermal power [12][29]. 4. Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 2.5 CNY per share for 2023, totaling 3.352 billion CNY, which represents a payout ratio of 51.42% and a dividend yield of 5.42% based on the year-end share price [17][30]. 5. Future Outlook - The company is projected to achieve net profits of 8.781 billion CNY, 9.416 billion CNY, and 10.056 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 9.51, 8.87, and 8.31 [30][31]. - The company is expected to benefit from the implementation of a two-part electricity pricing system starting in 2024, which could provide additional capacity compensation of over 1.841 billion CNY [27][28].

浙能电力（600023.SH）2023年年报及2024年一季报点评 控、参火电修复趋势不改，分红重回正轨 2024年04月30日 ➢ 事件概述：4 月 29 日，公司发布 2023 年度报告，报告期内实现营业收入 谨慎推荐 维持评级 959.75亿元，同比增长19.68%（经重述）；归母净利润65.20亿元，同比扭亏 为盈；扣非归母净利润61.60亿元，同比扭亏为盈；公司拟向全体股东每股派发 当前价格： 6.19元 现金股利0.25元，合计派发现金红利33.52亿元，现金分红比例约51.42%。公 目标价： 6.96元 司发布2024年一季报，报告期内实现营业收入200.24亿元，同比增长13.45%； 归母净利润18.15亿元，同比增长79.62%；扣非归母净利润17.58亿元，同比 [Table_Author] 增长110.76%。 ➢ 电量高增，Q1业绩延续修复：因1Q23公共卫生事件造成的低基数效应， 1Q24浙江省内用电量同比增长12.2%，火电发电量同比增长11.1%，公司单季 度火电完成发电量382.90亿千瓦时，同比增长17.8%，增速略高于全省火电增 速，主要因 2023 年乐清三期两台机组 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-018 浙江浙能电力股份有限公司 关于 2023 年度暨 2024 年第一季度 业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江浙能电力股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 30 日 15:00-16:00 召开了 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会。现就有关情况公 告如下： 一、本次业绩说明会召开情况 关于本次业绩说明会的召开事项，公司已于 2024 年 4 月 19 日在上海证券交 易所网站(www.sse.com.cn)披露了《关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩 说明会的公告》（公告编号：2024-011）。2024 年 4 月 30 日 15:00-16:00，公 司在上海证券交易所上证路演中心召开了2023年度暨2024年第一季度业绩说明 会。公司董事长虞国平、独立董事倪晨凯、董事会秘书魏峥参会，与投资者在线 进行互动交流，并就投资者关注的主要问题进行回复。 二、本次业绩说 ...

业绩简评 4月28日晚间公司发布23年年报及24年一季报，23全年实现营 收959.8亿元，同比+19.7%；实现归母净利润65.2亿元，同比扭 亏为盈。1Q24实现营收200.2亿元，同比+13.5%；实现归母净利 润18.2亿元，同比+79.6%。2023年度计划现金分红0.25元/股， 分红比例约51.4%，当前股价对应股息率约4.0%。 经营分析 浙江电力供需仍偏紧，23年公司煤机利用小时数同比+123小时。 23 年浙江省用电量同比+6.8%、最大负荷同比增长 8.2%。火电作 为电力系统的“压舱石”承担顶峰保供责任。23年迎峰度夏期间， 浙江省内燃煤机组最高负荷率达97.3%，较22年历史最高值提升 0.2pct；而公司煤机占全省统调煤电装机规模的 57.6%，23 年利 用小时数达5533小时、同比+123小时。叠加乐电三期在迎峰度夏 7.00 900 前投产，全年完成发电量1632.4亿度，同比+7.4%。 800 6.00 700 1Q24营收增速低于电量增速，或受电价下降及光伏产品销量减少 600 500 5.00 拖累。1Q24公司完成上网电量383.5亿千瓦时、同比+18.0%；其 4 ...