来源：公司年报、国金证券研究所 业绩 2024 年 10 月 28 日，南方航空发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季度公司营业收入为 1346.6 亿元，同比增长 12.7%；归母 净利润为 19.6 亿元，同比增长 48.9%。其中 Q3 公司实现营业收入 498.7 亿元，同比增长 4.6%；实现归母净利润 31.9 亿元，同比下 降 23.9%。 分析 Q3 出行需求旺盛，量增推动收入增长。2024Q3 公司营业收入同比 增长 4.6%，主要系量增影响。Q3 公司收入客公里同比增长 19%， 其中国内线增长 9%，国际线增长 62%，地区线增长 35%，国际线、 地区线收入客公里分别恢复至 2019 年同期的 87%、85%。尽管 2023Q3 旺季票价基数较高，估算 2024Q3 票价同比回落，公司仍取 得了单季度营收的增长。 Q3 单位成本同比下降，净利率小幅回落。2024Q3 受油价下降影响， 公司单位座公里营业成本为 0.42 元，同比下降 4%。2024Q3 公司 毛利率为 15.4%，同比下降 1.8pct。费用率方面，2023Q3 公司销 售、管理、研发、财务费用率分别为 3 ...

交通运输 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 29 日 南方航空 (600029) ——经营持续改善，三季度旺季实现盈利 31.93 亿元 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 事件：南方航空公告 2024 年第三季度业绩，实现归母净利润 31.93 亿元，同比下降 23.89%。公司 2024 年第三季度归属于母公司所有者的净利润 31.93 亿元，同比下降 23.89%，前三季度归属于上市公司股东的净利润 19.65 亿元，同比增长 48.86%；三季度 营业收入 498.71 亿元，同比增长 4.64%，前三季度实现营业收入 1346.61 亿元，同比增 长 12.70%。 ⚫ 运营数据：2024Q3 为航空市场旺季，出行需求旺盛，南方航空经营数据持续提升。根据 公司公告，公司 Q3 整体 ASK 同比 19 年+8%，整体 RPK 同比 19 年+11%，客座率同比 19 年+1.9 pct。国内：公司运量增长高于运力，国内客座率恢复明显。2024Q3 国内 ASK 恢复至 2019 年同期的 119%，同比 23 年+1%；国内 RPK 恢复至 19 年同期的 122 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for China Southern Airlines (600029) [1] Core Views - China Southern Airlines achieved a net profit of 1.97 billion yuan in the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 48.9% [1] - Revenue for the first three quarters of 2024 reached 134.66 billion yuan, up 12.7% year-on-year and 15.4% compared to 2019 [1] - The airline industry is seen as a classic domestic demand pro-cyclical sector, with potential for strong price elasticity driven by supply-demand gaps [1] Financial Performance Revenue and Profit - Q3 2024 revenue was 49.87 billion yuan, up 4.6% year-on-year and 14.1% compared to 2019 [1] - Q3 2024 net profit was 3.19 billion yuan, down 23.9% year-on-year but up 33.7% compared to 2019 [1] - The company reported a non-GAAP loss of 580 million yuan for the first three quarters of 2024 [1] Operational Data - ASK (Available Seat Kilometers) increased by 17.7% year-on-year for the first three quarters of 2024 [1] - RPK (Revenue Passenger Kilometers) grew by 27.6% year-on-year for the same period [1] - Passenger load factor reached 84.0%, up 6.5 percentage points year-on-year [1] Cost Structure - Total operating costs for the first three quarters of 2024 were 120.7 billion yuan, up 13.5% year-on-year [1] - Fuel costs accounted for 42.9 billion yuan, a 16.2% increase year-on-year [1] - Non-fuel costs rose by 12.1% to 77.8 billion yuan [1] Industry Outlook - The domestic aviation market showed strong recovery, with 7-day average passenger volume reaching 1.79 million in October 2024, exceeding 2019 levels by 12% [1] - Average domestic ticket prices (including fuel surcharges) were 570 yuan, down 16% year-on-year and 19% compared to 2019 [1] Valuation and Forecast - The report adjusted profit forecasts for 2024-2026 to 200 million, 7.5 billion, and 9.8 billion yuan respectively [1] - Estimated EPS for 2024-2026 are 0.01, 0.41, and 0.54 yuan [1] - PE ratios for 2024-2026 are projected at 500x, 15x, and 11x respectively [1]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——南方航空 2024 年三季度点评 Q3 盈利超预期，成本改善加速 南方航空(600029) [Table_Industry] 运输/工业 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|---------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 岳鑫 ( 分析师 ) | 陈亦凡 ( 研究助理 ) | | | | | | | 0755-23976758 | 0755-23976666 | | | | | | | yuexin@gtjas.com | chenyifan029909@gtjas.com | | | | | | 登记编号 | S0880514 ...

中国南方航空股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：百万元 币种：人民币 证券代码：600029 证券简称：南方航空 中国南方航空股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国南方航空股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）董事会、监事会及董事、监事、高 级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长马须伦先生、主管会计工作负责人副总经理、总会计师、财务总监陈冬先生及 会计机构负责人（会计主管人员）财务部总经理毛娟女士保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|-------------------------------------- ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2024-058 中国南方航空股份有限公司 第十届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 2024 年 10 月 28 日，中国南方航空股份有限公司（以下简 称"本公司""公司"）第十届监事会第三次会议在广州市白云 区齐心路 68 号中国南方航空大厦 34 楼 33A12 会议室以现场会议 方式召开。应出席会议监事 3 人，实际出席会议监事 2 人，魏振 兴监事因公未出席本次会议，授权杨斌监事代为出席会议并表 决。本次会议由监事会主席任积东先生主持，公司部分高级管理 人员列席。本次会议的通知和资料已以书面方式发出。会议的召 开及表决等程序符合《中华人民共和国公司法》、本公司章程和 本公司监事会议事规则的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经出席本次监事会的监事审议并表决，一致通过以下议案： 关于公司 2024 年第三季度报告的议案。 1 公司监事会全体成员对公司 2024 年第三季度报告进行了审 核，发表意见如 ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2024-059 中国南方航空股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的 半年度评估报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 中国南方航空股份有限公司（以下简称"公司"）为深入贯 彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，落实国务院《关 于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关 于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，持续提高上市公司 质量、增强投资者回报、提升投资者获得感，于 2024 年 4 月 29 日发布了《2024 年度"提质增效重回报"行动方案》（以下简称 "行动方案"），现将行动方案的半年度执行情况报告如下： 一、提升经营质量，聚焦做强主业 2024 年以来，公司致力建设具有全球竞争力的世界一流航 空运输企业，全面统筹安全生产经营，全力推动经营提质增效， 推进改革发展战略落地。上半年公司运输旅客 0.79 亿人次，同 比增长 22.19%；实现营业收入 847.90 亿元，同比增长 18.04%。 安全管理方面。 ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临2024-057 1 （一）关于公司 2024 年第三季度报告的议案； 该议案已经公司董事会审计与风险管理委员会审议通过，并 同意提交公司董事会审议。 表决情况：同意 6 票、反对 0 票、弃权 0 票，表决结果：通 过。 （二）关于公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的 半年度评估报告的议案； 中国南方航空股份有限公司 第十届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 2024 年 10 月 28 日，中国南方航空股份有限公司（以下简 称"本公司""公司"）第十届董事会第三次会议在广州市白云 区齐心路 68 号中国南方航空大厦 33 楼 3301 会议室以现场会议 结合视频会议的方式召开。本次会议应出席会议董事 6 人，实际 出席会议董事 4 人，罗来君董事因公未出席本次会议，授权韩文 胜董事代为出席会议并表决，何超琼董事因公未出席本次会议， 授权张俊生董事代为出席会议并表决。本次会议由董事长马须伦 先生 ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2024-056 中国南方航空股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： http://roadshow.sseinfo.com/） ● 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ● 会议召开时间：2024 年 10 月 29 日（星期二）16:00-17:00 ● 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 深入地了解公司 2024 年第三季度经营成果与财务状况，公司计划 于 2024 年 10 月 29 日 16:00-17:00 举行 2024 年第三季度业绩说明 会（以下简称"本次业绩说明会"），就投资者关心的问题进行交 流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络互动的方式召开，公司将针对 2024 年 第三季度业绩和经营情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披 露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点、方式 （一） 会议召开时间：2024 年 ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2024-055 中国南方航空股份有限公司 2024 年 9 月主要运营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 2024年9月，中国南方航空股份有限公司及所属子公司（以 下简称"本集团"）客运运力投入（按可利用座公里计）同比上 升9.81%，其中国内、地区、国际分别同比上升0.05%、33.96%、 52.16%；旅客周转量（按收入客公里计）同比上升19.29%，其中 国内、地区、国际分别同比上升10.29%、41.03%、56.49%；客座 率为85.51%，同比上升6.80个百分点，其中国内、地区、国际分 别同比上升7.98、3.84、2.34个百分点。 货运方面，2024年9月货运运力投入（按可利用吨公里—货 邮运计）同比上升7.47%；货邮周转量（按收入吨公里—货邮运 计）同比上升10.82%；货邮载运率为52.67%，同比上升1.59个百 分点。 2024年9月，本集团无新增主要航线。 1 2024年9月，本集团引进4架飞机（包含2架B73 ...