西南证券股份有限公司龚梦泓近期对苏泊尔进行研究并发布了研究报告《2024年报点评：龙头经营稳健，创新驱 动成长》，给予苏泊尔增持评级。 苏泊尔(002032) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，2024年公司实现营收224.3亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润22.4亿元，同比增 长3%；实现扣非净利润20.6亿元，同比增长3.5%。单季度来看，Q4公司实现营收59.1亿元，同比下降0.4%；实现 归母净利润8.1亿元，同比下降0.7%；实现扣非后归母净利润6.6亿，同比持平。2024年公司实现现金分红22.4亿 元，业绩分红率达到99.7%。 控股股东拉动外销增幅明显。分产品来看，公司烹饪电器/食物料理电器/炊具及用具/其他家用电器分别实现营收 86.6亿元/38亿元/68.4亿元/31.3亿元，分别同比-2.6%/+9.1%/+12.9%/+8.9%；分区域来看，公司内外销分别实现营 收149.3亿元/75亿元，分别同比增长-1.2%/+21.1%，外销增长迅速，主要系SEB集团自身的有机增长及其渠道补库 存需求；分销售模式来看，直销/分销/出口代工分别实现营收29.7亿元/119.6亿元/75 ...

西南证券股份有限公司邰桂龙,张艺蝶近期对普源精电进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评：产 品结构持续优化，高端产品与解决方案收入增速高》，给予普源精电增持评级。 普源精电(688337) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营收7.8亿元，同比+15.7%，归母净利润0.9亿元，同比-14.5%， 扣非归母净利润0.58亿元，同比-2.8%；2024Q4实现营收2.4亿元，同比+21.8%，实现归母净利润0.32亿 元，同比-19.4%，扣非归母净利润0.36亿元，同比+22.2%。产品结构持续优化，毛利率大幅提升。 产品组合持续优化，公司毛利率大幅提升；研发投入等增加，净利率承压。2024年公司综合毛利率为 59.1%，同比+2.7pp，主要系解决方案（营收同比+126%，毛利率提升11.8pp至75.0%）及高端产品（营收 同比+20%）增速高，产品组合持续优化，助力整体毛利率提升。2024年，公司净利率为11.9%，同 比-4.2pp，主要系公司费用增长较多和转出增值税进项税金影响（全资子公司北京普源科技有限公司需转 出2021年1月1日至2024年5月31日一般项目下分摊的增 ...

检修后市场放量、业务结构持续优化，公司盈利能力提升。2024年公司综合毛利率为21.4%，同比+0.8pp，毛 利率提升主要系公司产品结构变化、高毛利动车业务板块、铁路装备检修业务营收占比提升；净利率为 6.4%，同比+0.1pp；期间管理费用率为15.0%，同比-0.9pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同 比-1.7、+0.4、+0.3、+0.1pp。 受益设备更替政策刺激+动车组五级修放量，公司业绩有望实现稳定增长。我国动车组2007年前后开始招标， 2010-2011年、2013-2017年为招标投运高峰期，根据2012-2015年左右动车组五级修，已进入上行关键阶段。 从中车新签订单来看，2024年公司公告重大合同订单中，累计新签铁路装备维保订单614.3亿元(2023年仅 280.6亿元)，其中动车组高级修订单453.6亿元，2024年铁路装备板块检修后市场营收417.8亿元，同比 +25.2%，后市场有望持续带动公司业绩稳定增长，且车辆维保业务毛利率高，助力公司盈利能力提升。中央 推动新一轮大规模设备更新，目前铁路老旧内燃机车淘汰更新招标仍未大规模启动，截止2023年底我国内燃 机车存量 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 一家公司财务连续多年巨额造假，两家投行竟然都没有丝毫察觉。 近日，ST联创（维权）收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司因连续多年财务造假、信披违规遭罚，并且股票 被实施其他风险警示。ST联年报虚假记载，主要因公司几年前收购的上海鏊投网络科技有限公司（以下简称上海鏊 投）严重财务造假。 东吴证券作为ST联创收购上海鏊投的财务顾问及后续持续督导券商，对于严重财务造假事项没有通过尽调核查发 现，或未勤勉尽责。西南证券虽然不是ST联创收购上海鏊投的财务顾问，但因另一起并购作为ST联创2016年和2017 年的持续督导券商，对连续财务造假也没有察觉。 IPO撤否率连续两年高达100% 股权投行项目陷入停滞 截至目前，西南证券在审的股权投行项目为0，不仅没有IPO保荐项目，也没有增发、配股、可转债项目，这个状态 已经持续了12个月。 wind显示，自2023年8月凯盛新材可转债项目注册生效后，西南证券已经近两年没有股权投行保荐项目成功上市。 ...

盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为36.2、39.6、42.6亿元，对应当前股价PE为 19、18、16倍，未来三年归母净利润复合增速为10.7%。海洋油气高景气背景下公司有望持续受益，给予公 司2025年23倍目标PE，目标价17.48元，维持"买入"评级。 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营收483.0亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润31.4亿元，同比 增长4.1%。2024Q4单季度来看，实现营收146.4亿元，同比增长0.3%，环比增长31.5%；实现归母净利润6.9 亿元，同比减少6.4%，环比减少18.8%。2024年整体业绩实现稳健增长。 国内业务稳中有升，海外市场加速拓展。2024年，公司国内业务实现营收374.2亿元，同比+8.0%，毛利率为 18.1%，同比+0.4pp，国内作业量保持稳中有升，服务价格趋于稳定；海外业务实现收入108.8亿元，同比 +14.9%，毛利率7.4%，同比-1.7pp，国际业务拓展顺利，收入规模快速增长，海外业务毛利率因新增作业平 台准备成本影响略有下滑。 四大板块整体向好。2024年，公司钻井服务业务实现营收13 ...

西南证券给予钧达股份买入评级，2024年年报点 评，近期获3份券商研报关注，目标均价涨幅 25.46% （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，西南证券03月19日发布研报称，给予钧达股份（002865.SZ，最新价：57.39元）买入 评级。评级理由主要包括：1）TOPCon电池产销增长，海外收入占比显著提升；2）TOPCon技术持续 优化提升，保持核心竞争力；3）投建阿曼电池产能，25年有望进一步拓展海外市场并提升盈利能力。 风险提示：下游新技术发展不及预期；海外产能建设不及预期的风险；原材料价格上涨，行业竞争加 剧，公司盈利下降的风险；汇率波动的风险。 AI点评：钧达股份近一个月获得3份券商研报关注，买入2家，平均目标价为72元，与最新价57.39 元相比，高14.61元，目标均价涨幅25.46%。 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-006 西南证券股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ● 西南证券股份有限公司（以下简称公司或西南证券）控股股东重庆渝富 资本运营集团有限公司（以下简称渝富资本）于 2024 年 12 月 28 日在上海证券 交易所网站披露了《西南证券股份有限公司简式权益变动报告书》，重庆渝富控 股集团有限公司（（以下简称渝富控股）及其一致行动人重庆水务环境控股集团有 限公司（以下简称水务环境集团）于 2025 年 1 月 8 日在上海证券交易所网站披 露了《西南证券股份有限公司收购报告书》。前述股东权益变动完成后，渝富资 本不再持有公司股权，渝富控股直接持有公司 29.51%股权，为公司控股股东， 并与其一致行动人合计持有公司 31.01%股权。公司实际控制人仍为重庆市国有 资产监督管理委员会（以下简称重庆市国资委）。前述股东权益变动尚需按规定 报中国证券监督管理委员会核准，且需待取得上海证券交易所的合规确认后向中 ...

北京德恒（重庆）律师事务所 关于重庆渝富控股集团有限公司 | 一、收购人及一致行动人的主体资格 | 4 | | --- | --- | | 二、本次收购是否属于《收购管理办法》规定的可免于发出要约的情形 | 7 | | 三、本次收购的法定程序 | 8 | | 四、本次收购是否存在或者可能存在法律障碍 | 9 | | 五、本次收购有关的信息披露 | 9 | | 六、结论意见 | 9 | 北京德恒（重庆）律师事务所 关于重庆渝富控股集团有限公司免于发出要约 事宜的法律意见 释 义 在本法律意见中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 上市公司/西南证券 | 指 | 西南证券股份有限公司，其公开发行的股票在上海证 券交易所上市交易，证券简称为西南证券，证券代码 | | --- | --- | --- | | | | 为 600369 | | 收购人/渝富控股 | 指 | 重庆渝富控股集团有限公司 | | 轻纺集团 | 指 | 重庆轻纺控股（集团）公司 | | 重庆水务环境集团 | 指 | 重庆水务环境控股集团有限公司 | | 机电集团 | 指 | 重庆机电控股（集团）公司 | | 渝富资本 | 指 | 重庆 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-005 西南证券股份有限公司 关于向专业投资者公开发行公司债券 获得中国证券监督管理委员会注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，西南证券股份有限公司（以下简称公司）收到中国证券监督管理委员 会出具的《关于同意西南证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册 的批复》（证监许可〔2025〕190 号），批复内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 35 亿元公司债券的注 册申请。 四、自同意注册之日起至本次公司债券发行结束前，公司如发生重大事项， 应及时报告并按有关规定处理。 公司将严格按照有关法律法规和上述批复文件的要求及公司股东大会的授 权办理本次公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 西南证券股份有限公司董事会 2025 年 2 月 14 日 1 二、本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。 三、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以 ...

3）血透全产业链布局，提供整体解决方案是未来发展之道。 血液净化是终末期肾脏病（ESRD）主流治疗方式，其中血液透析应用广泛。 我国透析治疗率与发达国家相比仍有较大提升空间，2023年我国透析治疗率约为26%。 2）设备端国产替代正当时，耗材端集中度借集采有望提升。 血液透析机国产化率较低，2021年国产品牌占比仅为19%，主要外资品牌占据主导市场。 但随着政策推动，如省会城市和中心城市定点医院设置独立血液透析中心且对透析机数量有要求，为国 产透析机提供了新空间，且目前头部国产透析机疗效与外资差异不大，国产品牌有望持续放量。 证券时报网讯，西南证券研报称，1）血透治疗率有望持续提升，腹膜透析模式有参考意义。 全球ESRD患者数量持续增长，中国2022年患病人数达385万人，约占全球的37%，预计2024—2030年复 合年均增长率（CAGR）约为6%。 面对如此庞大的患者群体，全产业链布局尤为重要。 建议关注：山外山、三鑫医疗、宝莱特等。 校对：刘榕枝 ...