西南证券股份有限公司郑连声,张雪晴近期对中鼎股份（000887）进行研究并发布了研究报告《业绩稳健 增长，加快推进机器人布局》，给予中鼎股份买入评级，目标价22.68元。 中鼎股份 投资要点 事件：(1)公司发布2024年年报，2024年实现营业收入188.54亿元，同比+9.33%；实现归母净利润12.52亿 元，同比+10.63%，实现扣非归母净利润10.75亿元，同比+10.06%。其中，2024Q4实现营业收入43.59亿 元，同环比分别-2.50%/-9.68%；实现归母净利润2.00亿元，同环比分别-21.84%/-40.48%，实现扣非归母净 利润1.27亿元，同环比分别-49.22%/-58.57%。(2)公司发布2025年一季度报告，25Q1实现营业收入48.54亿 元，同环比分别+3.45%/+11.37%；实现归母净利润4.03亿元，同环比分别+11.52%/+101.46%，实现扣非归 母净利润3.67亿元，同环比分别+21.43%/+189.02%。(3)公司发布《关于2024年度利润分配预案的公告》， 2024年公司拟派发现金红利1.97亿元(含税)，每股派发现金股利0.15元(含 ...

盈利预测与投资建议。预计2025-2027年EPS分别为0.54元、0.62元、0.69元，对应动态PE分别为25/22/20 倍，维持"持有"评级。 西南证券股份有限公司徐卿近期对普莱柯（603566）进行研究并发布了研究报告《猪苗业务短期承压，宠 物板块表现亮眼》，给予普莱柯增持评级。 普莱柯 投资要点 业绩总结：2024年公司实现营业收入10.43亿元，同比-16.77%；归母净利润0.93亿元，同比-46.82%。2025 年第一季度，普莱柯实现营业收入2.79亿元，同比增长18.32%。归母净利润5291万元，同比增长93.75%。 点评：下游需求承压，宠物板块表现亮眼。报告期内，受下游养殖结构加速集中、市场有效需求萎缩等不 利因素影响，公司营收及利润出现下滑。业绩下滑主要受下游养殖结构调整、市场竞争加剧导致猪用疫苗 和化药业务下滑，以及南京基地转固折旧增加、研发投入加大等因素影响。尽管面临挑战，公司持续强 化"大单品"和"大客户"销售策略，并通过营销组织架构变革、精细化成本管控等措施积极应对。全年毛利 率为61.09%，与上年基本持平。2024年公司宠物板块表现亮眼。其中，宠物疫苗收入1442万元 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临2025－013 西南证券股份有限公司 关于控股股东变更及相关权益变动的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、控股股东变更的进展情况 1 2025 年 1 月，重庆渝富控股集团有限公司（以下简称渝富控股）通过国有 股权无偿划转受让重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称渝富资本）持有的 西南证券股份有限公司（以下简称公司）1,960,661,852股，占公司总股本的29.51%。 本次收购完成后，渝富资本将不再持有公司股权，渝富控股将直接持有公司 1,960,661,852 股，占公司总股本的 29.51%，为公司控股股东。公司实际控制人 仍为重庆市国有资产监督管理委员会（以下简称重庆市国资委）。 更登记手续已办理完成。 公司本次控股股东变更正按规定申请行政许可，且需待取得上海证券交易所 的合规确认后向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理股份转让 过户登记，具有不确定性。 二、相关权益变动的进展情况 2025 年 2 月，渝富控股通过 ...

公司表示，将进一步全面深化改革，更好统筹发展和安全，提振发展信心，巩固回升向好态势，高质量 推进完成"西部领先、全国进位和重庆辨识度"目标任务，为实现"十五五"良好开局打牢基础。 2024年，券商行业在政策支持和市场环境改善的双重作用下，迎来了显著的复苏与增长，作为西部地区 券商龙头公司的西南证券(600369)取得亮眼经营成果。 年报显示，公司2024年实现营业收入25.66亿元，同比增长10.17%；利润总额达到8.36亿元，同比增长 58.48%；当期销售净利率进一步提升至27.26%，展现出稳中向好的盈利态势。 特别地，得益于全面推进"运营标准化、管理精细化、业务协同化、服务数智化"，公司2024年经纪业务 在客户资产规模、融资类业务、机构户数等方面取得了显著增长。截至2024年底，公司客户总数超过 210万户，同比增长约27%；客户总资产超过4800亿元，同比增长约11%；融资类业务期末余额同比增 长约21%；新增机构户数同比增长约48%。 在自营业务方面，公司自营业务实现营业收入5.45亿元，同比增长70.95%，毛利率为81.10%，继续保持 较高水平。 在资管业务拓展方面，公司不断完善营销体系 ...

西南证券股份有限公司龚梦泓近期对德尔玛（301332）进行研究并发布了研究报告《水健康增长良好，降 本增效成果明显》，给予德尔玛增持评级。 风险提示：原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券赵哲研究员团队对该股研究较为深入，近三 年预测准确度均值为56.05%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.02亿，根据现价换算的预测PE为 22.75。 最新盈利预测明细如下： | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 沂一年山德 | 研报数 覆盖时长 | | 2025 预测 | 2026 页测 | 2027 面测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (70) | | 2025-04-25 | 华泰证券 | 樊俊豪 | - | -- | 1 | 1.65亿 | 1.77亿 | 1.87 Z | 11.16 | | 2025-04-25 | 申万宏源 | 刘正 ...

原材料成本压力增大拖累毛利，盈利亟待修复。1、24年毛利率28.8%，同比+2.0pp；25Q1毛利率19.5%， 同比-11.0pp。25Q1毛利率下滑较多主要系原材料成本压力，受内蒙水灾影响葵花籽价格虽然Q1环比有所 下降但是依然高于去年同期，部分坚果原材料如巴旦木、腰果受关税影响价格上涨。2、24年销售费用率 10.0%，同比+0.9pp；25Q1销售费用率10.6%，同比-1.8pp。24年管理费用率4.3%，同比+0.1pp；25Q1管理 费用率4.6%，同比+0.9pp。规模效应虽有减弱，但费用率基本保持平稳。3、24年净利率11.9%，同比 +0.1pp；25Q1净利率4.9%，同比-8.3pp；由于费用管控得当，净利率下滑幅度小于毛利率。 经营节奏稳健，静待龙头穿越周期。渠道方面，公司拓展下沉市场专业经销商、探索核心城市联合业代模 式，瓜子业务与餐饮、零食专营等新兴渠道深度合作，坚果业务加大年节坚果团购及礼盒渠道终端开拓迎 合行业礼赠场景修复。成本方面，公司加码上游原料布局强化原料掌控，国葵种植面积进一步提升，新采 购季葵花籽原材料价格后续有望回落带来成本改善，坚果业务规模效应逐步凸显以及原材 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-010 （二）陈林监事履职考核事项 西南证券股份有限公司（以下简称公司）第十届监事会第八次会议，于2025 年4月15日以电子邮件方式发出会议通知和相关材料，于2025年4月25日在公司总 部大楼以现场方式召开。本次会议应出席监事3人，实际出席监事3人，陈林监事 因工作原因未能亲自出席本次会议，委托倪月敏监事会主席出席会议并代为行使 表决权及签署相关文件。本次会议由倪月敏监事会主席主持，会议的召集、召开 及表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定。 本次会议以记名投票方式审议并通过以下议案： 一、关于确认公司监事2024年度履职考核结果的议案 西南证券股份有限公司 第十届监事会第八次会议决议公告 本议案分3项表决，表决情况如下： 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）倪月敏监事会主席履职考核事项 重要内容提示： 陈林监事因工作原因未能亲自出席本次监事会会议。 表决结果：[ 2 ]票同意，[ 0 ]票反对，[ 0 ]票弃权 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-009 西南证券股份有限公司 第十届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 西南证券股份有限公司（以下简称公司）第十届董事会第十五次会议于 2025 年 4 月 15 日以电子邮件方式发出会议通知和相关材料，于 2025 年 4 月 25 日在 公司总部大楼以现场和视频方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，姜栋林董事长、杨雨松董事、李军董事、张敏董事、谭鹏董事、江峡董事、 黄琳独立董事、付宏恩独立董事出席现场会议，徐秉晖独立董事以视频方式出席 会议。公司部分监事和高级管理人员列席本次会议。本次会议由姜栋林董事长主 持，会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》 等有关规定。 本次会议以记名投票方式审议以下议案： 一、关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案 表决结果：[ 9 ]票同意，[ 0 ]票反对，[ 0 ]票弃权，审议通过该议案。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 二、 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-011 西南证券股份有限公司关于 2024 年年度利润分配方 案和 2025 年中期利润分配授权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每 10 股派发现金红利人民币 0.65 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下 简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险 警示的情形。 一、2024年年度利润分配方案和2025年中期利润分配授权内容 （一）2024年年度利润分配方案的具体内容 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2024年12月31日，西南证 券股份有限公司（以下简称公司）母公司报表中期末未分配利润为人民币 ...

PAN-CHINA 西南证券股份有限公司 Certified Public Accountants 内部控制审计报告 PAN-CHINA 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 内部控制审计报告 天健审〔2025〕8-484 号 西南证券股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了西南证券股份有限公司（以下简称西南证券）2024 年 12 月 31 日的财 务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是西南 证券董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财 ...