Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Shandong Gold [3] Core Views - The company reported a significant increase in revenue and net profit for the first half of 2024, with operating income reaching 45.773 billion yuan, a year-on-year growth of 66.90%, and net profit attributable to shareholders of 1.383 billion yuan, up 57.24% [1] - The increase in gold prices and production exceeding targets are key drivers for the company's performance, with gold production reaching 24.52 tons in the first half of 2024, a 25.28% increase year-on-year [1][2] - The company has made substantial investments in resource acquisition and integration, with a total exploration investment of 310 million yuan, resulting in an additional gold metal volume of 21.9 tons [2] Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved an operating income of 26.816 billion yuan, a year-on-year increase of 87.18%, and a net profit of 684 million yuan, up 55.02% [1] - The average domestic gold price rose by 20.07% to 520.93 yuan per gram in the first half of 2024, contributing to the company's revenue growth despite an increase in production costs [1] Production and Sales - The company produced 12.61 tons of gold in Q2 2024, a 23.8% year-on-year increase, and has already completed over half of its annual production target of 47 tons [1][2] - The report estimates that the company's gold sales volume could reach up to 21 tons, indicating a gap of 3.52 tons between production and sales [1] Future Outlook - The report forecasts net profits attributable to shareholders for 2024-2026 to be 3.311 billion, 5.197 billion, and 6.797 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 0.74, 1.16, and 1.52 yuan [2] - The anticipated decline in interest rates by the Federal Reserve is expected to support a continued upward trend in gold prices, benefiting the company as a leading player in the gold industry [2]

券 研 究 业绩同比大增，主因提质增效以及金价上行 —山东黄金（600547.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 资料来源：Wind，华鑫证券研究 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-30 | | 当前股价（元） | 27 | | 总市值（亿元） | 1208 | | 总股本（百万股） | 4473 | | 流通股本（百万股） | 3614 | | 52 周价格范围（元） | 20.02-33.11 | | 日均成交额（百万元） | 633.26 | -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 山东黄金 沪深300 市场表现 相关研究 1、《山东黄金（600547）：产量回 升费用率下滑，业绩大幅改善》 2023-04-05 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 投资要点 ▌ 分季度来看，Q1、Q2 业绩同比大幅提升 分季度来看，公司 2024 年 Q1、Q2 业绩 ...

证券研究报告 黄金 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.1 2.0 14.8 绝对收益 -5.5 -5.6 2.5 覃晶晶 分析师 公司快报 2024 年 08 月 31 日 山东黄金(600547.SH) 黄金生产稳步推进，多矿山项目精准发 力 公司发布 2024 年中报 2024 年上半年实现营业收入 457.73 亿元，同比+66.90%；实现归母 净利润 13.83 亿元，同比+57.24%；实现扣非归母净利润 14.14 亿元， 同比+60.35%。 其中二季度公司实现营业收入 268.16 亿元，环比+41.46%，归母净利 润 6.84 亿元，环比-2.33%，扣非归母净利润 7.04 亿元，环比-0.80%。 公司业绩还受到其他非生产因素的影响。 1）24H1 投资净收益-1.90 亿元（其中 24Q2 -1.68 亿元），其中处置衍生金融工具取得的投资收 益-1.896 亿元。2）24H1 公允价值变动损益-1.09 亿元（其中 24Q2 - 1.18 亿元）。 矿产金：金价上涨提振利润水平，矿产金生产按进度推进 ✔量：24H1 公司矿产金产量 24.52 吨，同比+4.95 吨（+ ...

司 研 司京评报 ＃市场ma数rk据etData＃ 市场数据日期 2024-08-28 收盘价（元） 28.03 总股本（百万股） 4473.43 流通股本（百万股） 4473.43 净资产（百万元） 33551.66 总资产（百万元） 152660.94 每股净资产(元) 7.50 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点 ＃summary＃ 业绩概要：公司发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营业收入 457.73亿元，同比增加66.90％；实现归母净利润13.83亿元，同比增加57.24%， 对应每股收益 0.26 元。公司进行中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金 红利 0.8 元（含税）。 自产金量价齐升，业绩实现大幅提升。2024 年上半年公司业绩实现大幅增长， 主要由于公司并购山金国际后实现了黄金产量的大幅提升，同时 2024 年上 半年黄金价格同比实现上涨。从价格上看，2024 年上半年上海黄金交易所 Au9999 收盘价均价为 521 元/克，同比+20.0%。从产量上看，2024 年上半年 公司矿产金产量为 24.52 吨，同比+25.28%，其中山金国 ...

证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2024-077 山东黄金矿业股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 山东黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"或"山东黄金"）的控 股股东山东黄金集团有限公司（以下简称"黄金集团"）与其全资子公司山东黄 金资源开发有限公司（以下简称"黄金资源"）签订《股份转让协议》，黄金集 团已通过协议转让的方式向黄金资源转让其持有的山东黄金无限售流通股 73,500,000 股，占截至本公告日黄金集团所持有的股份总数的 4.34%，占公司总 股本的 1.64%。 本次股份转让为公司控股股东与其全资子公司之间的转让，不触及要约 收购。本次协议转让完成后，黄金集团仍为公司控股股东，山东省人民政府国有 资产监督管理委员会（以下简称"山东省国资委"）仍为公司实际控制人，公司 控股股东与实际控制人未发生变化。 黄金集团于 2024 年 8 月 19 日与黄金资源签署《股份转让协议》，黄金集团 以 29.30 元/股的价格通过 ...

山东黄金矿业股份有限公司 简式权益变动报告书 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不 违反信息披露义务人或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露信息披露义务人在山东黄金矿业股份有限公司拥有权益的 股份变动情况。 四、截至本报告书签署之日，除本报告书披露的持股信息外，上述信息披 露义务人没有通过其他任何方式增加或减少其在山东黄金矿业股份有限公司中 拥有权益的股份。 四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除信息披露义务 人和所聘请的专业机构外，没有委托或者授权任何其他人提供未在本报告书中 列载的信息和对本报告书做出任何解释或者说明。 上市公司名称：山东黄金矿业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：山东黄金 股票代码：600547 信息披露义务人：山东黄金资源开发有限公司 住所/通信地址：济南市历城区经十路 2503 号 股份变动性质：增加 签署日期：2024 年 8 月 29 日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理 办法》《公开 ...

山东黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司山金国际黄金 股份有限公司（以下简称"山金国际"）通过下属海南盛蔚贸易有限公司在加拿 大设立的全资子公司（以下简称"买方"），以现金方式收购 Osino Resources Corp. （以下简称"Osino"，一家在加拿大注册的矿业公司）现有全部已发行且流通 的普通股及待稀释股份，收购完成后，山金国际将通过买方持有 Osino 100%股 权。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 26 日披露的《山东黄金矿业股份有限公司 关于控股子公司银泰黄金收购 Osino Resources Corp.股权的公告》。 一、收购进展情况 截至本公告披露日，本次收购的交割已完成，后续公司将申请 Osino 股票退 市，完成对 Osino 的私有化。 二、本次收购对公司及山金国际的影响 证券代码：600547 证券简称：山东黄金 编号：临 2024-078 山东黄金矿业股份有限公司 关于控股子公司山金国际收购 Osino Resources Corp. 股权交割完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实 ...

山东黄金（600547.SH）2024 年半年报点评 业绩低于预期，资源持续扩张 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报：2024H1 公司实现营业收入 457.73 亿 元，同比增长 66.91%，归母净利润 13.83 亿元，同比增长 57.24%，扣非归母 净利 14.14 亿元，同比增长 60.35%；单季度看，2024Q2 公司实现营收 268.16 亿元，同比增长 87.18，环比增长 41.46%，归母净利 6.84 亿元，同比增长 55.02%，环比减少 2.33%，扣非归母净利 7.04 亿元，同比增长 59.17%，环 比减少 0.80%，业绩低于预期源于投资收益和公允价值变动损益。 ➢ 分析：量价齐升是公司上半年业绩上涨的核心原因。量：2024 上半年公司 矿产金产量 24.52 吨，同比增长 25.3%，不考虑山金国际上半年实现矿产金产 量 20.36 吨。价：根据世界黄金协会数据显示，上半年黄金价格上涨 12%，国 内截至 6 月末 Au9999 黄金收盘价 549.88 元/克，较年初开盘价上涨 14.37%； 上半年加权平均价 514.12 元/ ...

山东黄金（600547.SH）——半年报点评 优于大市 矿产金产量大幅增长，多项扩能改造工程有序推进 黄金产量远期有望持续提升：今年上半年，公司完成西岭金矿探矿权收购， 与三山岛金矿采矿权实现整合，黄金资源储备大幅提升；完成包头昶泰矿业 70%股权收购，增加一座在产成熟矿山。未来，公司将加快世界级黄金资源 产业基地建设，重点加快三山岛副井、盲服务井，焦家金矿朱郭李家主井、 明混合井，新城金矿新主井粉矿回收井等工程进度；加力提速加纳卡蒂诺项 目建设，力争早建成早投产早见效；突出抓好玲珑金矿玲珑矿区、东风矿区 深部扩界、扩能，归来庄金矿扩界、扩能，莱西公司山后金矿扩界等工作， 推动权证办理实现新突破。 利润分配方面：公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 0.8 元(含税)，总 计拟派发现金红利约 3.58 亿元，占当期归属于上市公司普通股股东净利润 的 30.23%。 风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。 投资建议：维持"优于大市"评级。 预计公司2024-2026 年营业收入分别为939/993/1036(原预测659/714/774) 亿元，同比增速58.4%/5.7%/4. ...

事件 8 月 28 日，公司披露 24 年中报，1H24 实现营收 457.73 亿元，同 比+66.91%；归母净利 13.83 亿元，同比+57.24%；扣非归母净利 14.14 亿元，同比+60.35%。2Q24 实现归母净利 6.84 亿元，环比 -2.33%，同比 55.02%。 点评 量价齐升，上半年业绩同比大增。1H24 公司实现矿产金产量 24.52 吨，同比增加 4.95 吨，增幅 25.28%，其中 Q2 实现矿产金产量 12.61 吨，环比增加 0.7 吨，增幅 5.88%。公司 24 年自产金产量计划不 低于 47 吨，上半年已经超过计划下限的一半，顺利完成半年度生 产任务。1H24 上海金交所金价均价为 521.65 元/克，同比+20.26%， 自产金产量同比增长叠加金价大幅上行，公司上半年业绩同比实 现大幅增长。 矿产金成本有所下降，降本效果显著。以公司矿产金产量计算， 1H24 公司矿产金营业成本约为 220 元/克，低于 22 年的 222 元/ 克和 23 年的 230 元/克。公司深入推进"全员、全岗位、全要素、 全过程"降本增效，叠加收购具备低成本优势的山金国际，公司 ...