公司报告 | 年报点评报告 中国电建（601669） 证券研究报告 24 年收入稳步增长，现金流同比大幅改善 24 年收入稳步增长，维持"买入"评级 24 年公司实现营收 6336.85 亿元，同比+4.07%，归母净利润 120.15 亿元， 同比-7.21%，扣非归母净利润 110.97 亿元，同比-5.26%。其中，单 Q4 实 现营收 2082.05 亿元，同比+10.49%，归母净利润 32.09 亿元，同比-7.21%， 扣非归母净利润 31.8 亿元，同比+29.08%。随着公司持续深化业务调整转 型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，积极获取新能源和 抽水蓄能建设任务，进一步提升核心竞争力。考虑到公司收入增速放缓， 减值存在一定压力，我们下调公司25-27 年归母净利润分别为128/140/157 亿元（25-26 年前值为 145、166 亿），维持"买入"评级。 水利水电、新能源业务带动公司收入稳步增长 分业务来看，24 年公司工程承包与勘测设计/电力投资与运营/其他业务分 别实现收入 5750.03/254.04/312.81 亿元，同比分别+4.42%/+5.95%/-1.7 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 28 年 月 日 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 129/136/141 亿，同比 增长 7%/5%/4%，EPS 分别为 0.75/0.79/0.82 元/股，当前股价对应 PE 分别为 6.4/6.1/5.9 倍，维持"买入"评级。 风险提示：电力投资不及预期、信用减值风险、新能源投产盈利不及预期等。 中国电建（601669.SH） 现金流显著改善，新能源盈利占比持续提升 减值增加致 Q4 业绩承压，新能源工程业务维持高增。2024 年公司实现营业收入 6346 亿，同增 4%；实现归母净利润 120 亿，同降 7%；扣非归母净利润同降 5%。 分季度看：Q1/Q2/Q3/Q4 单季分别实现营收 1403/1451/1410/2082 亿，同比 +5%/-2%/+1%/+10%；单季归母净利润分别为 30/33/25/32 亿，同比+1%/- 12%/-9%/-7%，Q4 营收增长明显提速，业绩有所承压，主要因单季计提减值损 失 49 亿，较同期增加 16 亿。分业务看：工程承包业务实现营收 5431 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 28 年 月 日 中国电建（601669.SH） 现金流显著改善，新能源盈利占比持续提升 减值增加致 Q4 业绩承压，新能源工程业务维持高增。2024 年公司实现营业收入 6346 亿，同增 4%；实现归母净利润 120 亿，同降 7%；扣非归母净利润同降 5%。 分季度看：Q1/Q2/Q3/Q4 单季分别实现营收 1403/1451/1410/2082 亿，同比 +5%/-2%/+1%/+10%；单季归母净利润分别为 30/33/25/32 亿，同比+1%/- 12%/-9%/-7%，Q4 营收增长明显提速，业绩有所承压，主要因单季计提减值损 失 49 亿，较同期增加 16 亿。分业务看：工程承包业务实现营收 5431 亿，同增 4.5%，其中水资源与环境/能源电力/基建工程分别实现营收 801/2932/1699 亿， 同比+12%/+15%/-12%，能源电力工程增长较快，主要系新能源及抽蓄工程高增 驱动（收入分别同增 22%/35%）。勘测设计/电力投资与运营/其他业务（设备制 造、砂石骨料等）实现营收 319/254/313 ...

4月27日，中国电建（SH601669）2024年年报出炉。报告显示，在复杂严峻的外部经济环境中，中国电 建展现出"稳中有进"的发展韧性。全年营收同比增长4.07%，达6336.85亿元；归母净利润120.15亿元， 经营性现金流净流入245.46亿元，同比增长10.34%。 数字跃升的背后，也是中国电建全力推动战略转型和高质量发展的生动叙事。 一方面，传统业务转型趋优，推动传统业务高端化、智能化、绿色化融合发展；另一方面，战新（战略 性新兴产业）业务加速培育，高质量发展新动能新优势加速聚集；同时，扎实推进数字化与产业创新深 度融合，"基础算力"和"数智化公共基础服务"能力持续增强。 2025年，中国电建计划实现营业收入6531.5亿元，其中，国内业务营业收入计划5706.7亿元，占比 87.37%；国际业务营业收入计划824.8亿元，占比12.63%。同时，公司2025年计划安排投资总额972.23 亿元，战新项目投资计划为631.58亿元。 其中，新能源产业发展成效显著。截至2024年底，公司投产和在建新能源项目覆盖境内27个省和境外3 个国家，在国内华北、华中、西北等资源富集区域形成规模优势，区域装机规 ...

中国电力建设股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年度 信会师报字[2025]第 ZG11429 号 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZG11429 号 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，贵公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基 本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是中国电力建设股份有限公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 1 中国电力建设股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关 ...

中国国际金融股份有限公司 关于中国电力建设股份有限公司 向控股股东转让公司下属全资子公司 51%股权 暨关联交易的核查意见 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准中国电力 建设股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]3103 号）核准，中 国电力建设股份有限公司（以下简称"中国电建"或"公司"）向 30 名发行对象 非公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,080,124,211 股（以下简称"本次非公开 发行"）。中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"、"中 金公司"）担任中国电建本次非公开发行 A 股股票的保荐机构。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》及《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定，对中国电建本次关联交 易事项进行了认真、审慎的核查，核查情况及核查意见如下： 一、关联交易概述 中国电建拟向中国电力建设集团有限公司（以下简称"电建集团"）转让公 ...

中国国际金融股份有限公司 关于中国电力建设股份有限公司 2025 年度对外担保计划事项的核查意见 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准中国电力 建设股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]3103 号）核准，中 国电力建设股份有限公司（以下简称"中国电建"或"公司"）向 30 名发行对象 非公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,080,124,211 股（以下简称"本次非公开 发行"）。中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"、"中 金公司"）担任中国电建本次非公开发行 A 股股票的保荐机构。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定，对公司对外担保 计划事项进行了审慎核查，具体情况如下： 一、担保情况概述 根据公司下属子公司日常生产经营需要，公司本部及公司下属全资、控股子 公司拟对各级下属全资、控股子公司、非关联第三方 2025 年度使用银行授信额 度贷款，开出保函、履约、资产证券化产品等 ...

一、电建财务公司基本情况 电建财务公司是经原中国银行业监督管理委员会北京监管局（现为中国银行 保险监督管理委员会北京监管局）批准成立的非银行金融机构，成立于 2015 年 12 月。电建财务公司统一社会信用代码为 91110108MA002J5876，注册资本为人 民币 600,000 万元。电建财务公司现持有中国银行保险监督管理委员会核发的《金 融许可证》，机构编码为 L0230H211000001。 1 中国国际金融股份有限公司 关于中国电力建设股份有限公司 控股子公司中国电建集团财务有限责任公司 2024 年度风险持续评估报告的核查意见 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准中国电力 建设股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]3103 号）核准，中 国电力建设股份有限公司（以下简称"中国电建"或"公司"）向 30 名发行对象 非公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,080,124,211 股（以下简称"本次非公开 发行"）。中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"保荐人"、"中 金公司"）担任中国电建本次非公开发行 A 股股票的保荐机构。 根据《中华人 ...

一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 本人窦皓，1963年出生，硕士研究生，现任公司独立董 事、中国南水北调集团有限公司外部董事。历任中国国际工 程咨询公司交通项目部交通处副处长、中国国际工程咨询公 司对外业务部正处级，中咨科技实业有限公司副总经理、总 经理、董事长、法定代表人，中国国际工程咨询公司办公厅 主任、中国国际工程咨询公司总经理助理兼综合业务部主 任，中国国际工程咨询公司副总经理、党组成员，中国国际 1 工程咨询有限公司党委常委、副总经理等职务。 （二）关于是否存在影响独立性的情况说明 中国电力建设股份有限公司 独立董事窦皓2024年度述职报告 作为中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"） 第四届董事会的独立董事，本人严格按照《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管 理办法》等法律法规、规范性文件及公司《章程》《独立董 事工作制度》等内部制度的规定，忠实履职，勤勉尽责，维 护公司整体利益，维护全体股东尤其是中小股东的合法权 益，并在深入了解公司情况的基础上，运用专业知识和经验 履行职责，作为董事会成员对公司重大事项进行决策，为公 司发展提供意见和建 ...