丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国银河（601881.SH） [Table_Title] 中国银河 2024 年报点评：自营推动业绩回暖， 经纪客户增长提速 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，自营及经纪业务推动公司业绩改善回暖。具体来看，经纪业务维持稳健，客户数量增 长提速；债券承销规模高增，资管优化业务结构；自营延续扩表，投资收益显著回升。看好公 司作为头部央企券商，受益于扶优限劣与并购重组政策导向，同时投行及资管业务在新管理层 与新战略下有望继续发力。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 戴永飞 SAC：S0490519080007 SAC：S0490524070001 SFC：BUV596 %% %% %% %% research.95579.com 1 中国银河（601881.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国银河 2024 2] 年报点评：自营推动业绩回暖， 经纪客户增长提速 [Table_Summary2] 事件描述 中国银河发布 2024 年报，报告期内实现营业收入 354.7 亿元，同比+5.4%，实现归母净利润 10 ...

2）投行收入逆市上行，债销规模大幅提升。2024 年公司投行收入6.06亿元，同比+10.6%。①股权方 面：市场IPO 规模同比-81%，再融资规模同比-70%。2024 年公司实现1 单IPO 项目超研股份经证监会 注册通过；完成再融资项目1 单、新三板推荐挂牌项目6 单、新三板定向发行项目2 单；公告并购重组 财务顾问项目4 单，交易金额186.67 亿元，行业排名第8。截至3 月28 日，公司IPO 储备项目9 个，位于 行业第37。②债券方面：市场债券承销同比+4%。根据choice 数据，2024年公司债券承销规模5560.52 亿元，同比+44.31%，占证券公司承销总规模的4.0%，排名同业第6。 3）资管业务小幅上升，集合资管规模扩张。2024 年公司资管业务收入4.85 亿元，同比+6.1%。截至 2024 年末公司控股子公司银河金汇资产管理规模851.90 亿元，同比-9.91%，其中集合/单一/专项规模分 别为617.50/230.28/4.12亿元，分别同比+52%/-56%/-76%。我们认为，公司资管业务规模同比微降或部 分源于资管业务结构优化。 4）自营业务中流砥柱，金融投资规 ...

3月31日，中国银河股票收盘大跌2.18%，天眼查工商信息显示，中国银河证券股份有限公司成立于2007年，位于北京市，是一家以从事资本市场服务为主 的企业。企业注册资本1093440.2256万人民币，法定代表人为王晟。 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军。 简历显示，柳军先生:中国国籍。监事,复旦大学财务管理硕士,2000-2001年任上海汽车集团财务有限公司财务,2001-2004年任华安基金管理有限公司高级基金 核算员,2004年7月加入华泰柏瑞基金管理有限公司,历任基金事务部总监、上证红利ETF基金经理助理。2009年6月起任上证红利交易型开放式指数证券投资 基金的基金经理。2010年10月起担任指数投资部副总监。2011年1月至2020年2月任华泰柏瑞上证中小盘ETF基金、华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经 理。2012年5月起任华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2015年2月起 任指数投资部总监。2015年5月至2025年1月任华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投资基金及华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证 ...

瑞财经 王敏 3月28日，中国银河(SH601881)发布2024年度报告。 | 主要会计数据 | 2024 年 | 2023 年 | 本期比上年同 期增减(%) | 2022 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 35,471,202,541.44 | 33.644.082.792.61 | 5.43 | 33.641.993.399.99 | | 归属于母公司股东的净 利润 | 10,030,837,664.86 | 7,878,769,252.91 | 27.31 | 7,767,550,501.89 | | 归属于母公司股东的招 除非经常性损益的净利 | 9.995.210.302.52 | 7,885,614,077.40 | 26.75 | 7.693.711.464.99 | | 润 | | | | | | 经营活动产生的现金流 | 34,796,748,317,43 | -44,260,691,662.01 | 178.62 | 30.798.599,446.71 | | 量净额 | | | | | | 其他综合收益税后净额 | 4,934, ...

随着部分国内服饰品牌发展不断成熟，综合竞争力逐步提升，在国内市场已形成一定品牌知名度，具备 出海发展潜质。此外，当前国内消费需求增速逐年放缓，国内服饰消费需求进入低速增长阶段。因此， 国家政策鼓励产业通过国际化战略，拓展海外市场，提升全球竞争力。目前国家消费品出海的支持鼓励 构成了综合的政策体系,积极引导和扶持制造业和消费品产业，把握全球化机遇，实现高质量发展。 产品科技研发、DTC布局、差异化竞争是国际品牌塑造全球竞争力的有效路径 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，品牌服饰出海仍处于布局阶段，目前还未形成一定规模 体量和品牌影响力。从扩展海外市场需要的必要标准来看，资金实力、国内品牌影响力、产品力是未来 品牌出海能否成功的关键。体育服饰方面，关注当前海外渠道有所布局，且在国内市场已具备一定销售 规模，持续加速推进产品出海企业。休闲服饰方面，龙头公司依托自身优势，通过国内完善优质的供应 链为海外市场输出高质量产品。 当前服饰品牌正通过加大海外渠道布局力度扩展新兴市场 中国银河证券主要观点如下： 国家政策扶持，助力产业出海 该行复盘国际品牌出海经验，认为产品研发、DTC布局、差异化竞争是提升全球竞争力 ...

上 市 公 司 非银金融 2025 年 03 月 29 日 中国银河 (601881) —— 客户规模快速增长，自营配置结构改善 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 16.99 | | 一年内最高/最低（元） | 19.33/9.70 | | 市净率 | 1.7 | | 股息率%（分红/股价） | 1.79 | | 流通 A 股市值（百万元） | 123,066 | | 上证指数/深证成指 | 3,351.31/10,607.33 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.12 | | 资产负债率% | 80.95 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 10,934/7,243 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/3,691 | 一年内股价与大盘对比走势： 03-28 04-28 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 10-28 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 中国银河（601881） 2024 年年报点评：费类业务同比增长，自营 带动公司净利润高增 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 03 月 29 日 证券分析师 孙婷 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 33,646 | 35,471 | 39,653 | 41,379 | 42,944 | | 同比（%） | 0.01% | 5.43% | 11.79% | 4.35% | 3.78% | | 归母净利润（百万元） | 7,880 | 10,031 | 12,639 | 13,513 | 14,217 | | 同比（%） | 1.53% | 27.30% | 26.00% | 6.92% | 5.21% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.65 | 0.81 | 1.16 | 1.24 | 1.30 | | P/E ...

重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本公司按照中国企业会计准则和国际财务报告准则编制的 2024 年度财务报告，经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）和安永会计 师事务所审计 , 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人王晟、主管会计工作负责人薛军及会计机构负责人（会计主管人员）王淡森声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟派发现金股利为人民币 2,143,142,842.18 元（含税），以 2024 年末总股本 10,934,402,256 股计算，每 10 股派发现金股利人 民币 1.96 元（含税）；若本公司于股权登记日股本总数发生变化，每股派发现金股利的金额将在人民币 2,143,142,842.18 元（含税）的总 金额内作相应调整。公司 2024 年度利润分配预案已经公司第五届董事会第三次会议（定期）审议通过，尚需提交公司股东大会审议通过 ...

中国银河证券（601881.SH）正式发布2024年年度报告，多项核心财务指标实现稳健增长，净利润首次 突破百亿大关，达100.31亿元，同比增长27.31%。 根据报告，在报告期内，中国银河27名董事、监事和高管（含离职）薪酬共计1479.71万元，其中6人薪 酬破百万，董事长王晟，副董事长、总裁薛军和监事会主席屈艳萍三人薪酬最高，均为163.77万元。 值得注意的是，上述三人薪酬在2023年度均破200万，分别为232.69万元，213.70万元和235.26万元。以 此计算，三人薪酬降幅分别为29.62%、23.36%和30.39%。 中国银河股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2025年2月28日非银金融行业上市公司平 均股东户数为14.01万户。其中，公司股东户数处于7.5万~11万区间占比最高，为24.39%。 2024年四季度以来，证券行业整体回暖，结合去年全年业绩来看，多数上市券商实现净利润增长，中国 银河的业绩表现与行业趋势一致。但值得注意的是，在今年2月出现与中金公司合并的传闻，公司股价 单日涨幅达10%，创历史新高，市值一度突破1948亿元。尽管公司曾正式澄清与中金公司的 ...

China Galaxy Securities Co., Ltd. Sustainability & Environmental, Social and Governance Report 中国银河证券 目 录 Contents 第三篇章 贯彻数智创新，护航银河未来 坚持以人为本，共创璀璨银河 第四篇章 第一篇章 筑牢发展根基，夯实银河治理 第二篇章 笃定初心信念，提升银河服务 中国银河证券 报告编制说明 报告编制说明 本报告是中国银河证券股份有限公司第1份可持续发展报告，同时也是第8份环境、社会及管治（ESG）相关信息报 报告编制原则 告，向各利益相关方披露了公司在经营中对于ESG议题所秉持的理念、建立的管理方法、推行的工作与达到的成效。 本报告编制遵循香港联交所《环境、社会及管治报告守则》的汇报原则，包括： 重要性原则 本报告通过重要性分析的识别、沟通、分析流程确定报告需重 点回应的议题。 量化原则 本报告披露关键定量绩效指标，并对指标含义作出解释，说明计 算依据和假定条件，以便评估及验证环 报告范围 境、社会及公司治理政策及管理体系的效益。 组织范围 本报告范围与公司年度合并财务报表范围一致。 本报告内 ...