泛微网络（603039）公司年报点评 [Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 [Table_InvestInfo] 业绩稳健，AI Agent 及信创推动需求释放 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 维持"优于大市"评级。经济环境影响收入端短期承压，下调公司 2025-2026 年 EPS 至 1.01/1.27 元（原 1.12/1.33 元），新增 2027 年 EPS 预测为 1.57 元， 参考可比公司估值，给予公司 2025 年 PE 75 倍，上调目标价 75.80 元（原为 52.80 元，2024 年 55 倍 PE，+44%），维持"优于大市"评级。 收入短期承压，降本增效下利润稳健增长。公司发布 2024 年年报。2024 年 实现营业收入 23.62 亿元（-1.31%），归母净利润 2.03 亿元（+13.58%），经 营性净现金流 2.93 亿元（+21.62%），毛利率保持相对稳定为 93.25%（-0.69pct）。 销售/管理/研发费用率分别为 68.31% ...

事件: 2025 年3 月28 日，公司公告2024 年年报：2024 年，公司营收23.62亿元，同比-1.31%；归母净利润2.03 亿元，同比+13.58%；扣非后归母净利润1.67 亿元，同比+13.03%。 2024Q4，公司营收9.76 亿元，同比-1.93%；归母净利润1.17 亿元，同比-30.23%；扣非后归母净利润 1.02 亿元，同比-36.42%。 投资要点: 2024 年利润稳健增长，营销投入稳定发力 2024 年，受下游需求影响公司软件产品销售承压，但技术服务收入稳定增长； 公司技术服务/ 软件产 品/ 第三方产品收入分别为14.38/8.08/1.14 亿元，同比+8%/-14%/-6%。公司降本增效成果显现，2024 年 销售/ 管理/ 研发费用率分别为68%/3%/14% ， 同比-1.4/-0.6/-1.1pct；销售毛利率/销售净利率为 93%/9%，同比-0.7/+1.1pct。 2024 年公司进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系。1）针对面向中大型组织的e-cology 产品， 公司已在全国九大区域200 多个城市建立超过600 个服务团队来提供本地化的服务；2 ...

证券研究报告 泛微网络 (603039 CH) 看好 25 年 AI 商业化落地提速 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 28 日│中国内地 | 计算机应用 | 泛微网络 2024 年实现营收 23.62 亿元（yoy-1.31%），归母净利 2.03 亿元 （yoy+13.58%），扣非净利 1.67 亿元（yoy+13.03%）。其中 Q4 实现营收 9.76 亿元（yoy-1.93%），归母净利 1.17 亿元（yoy-30.23%）。公司 24 年 营收略低于我们预期，主要由于 AI 产品商业化节奏逊于我们此期的预期。 但从 24 年 AI 产品储备以及 25 年初订单来看，公司 AI 产品已充分具备商业 化能力，我们看好公司 25 年 AI 驱动下的收入提速，维持"买入"评级。 24 年归母净利同比+14%，降本增效效果显著 公司 24 年毛利率 93.25%，同比下降 0.69pct，其中软件产品与技术服务毛 利率分别为 99.31%、94.31%，分别同比下降 0.39、0.76pct。公司毛利率 基本维持 ...

业绩简评 2025 年 3 月 27 日公司披露年报，24 年实现营收 23.62 亿元，同 比下降 1.31%，其中 e-cology、e-office 分别实现营收 7.89 亿元、 0.19 亿元，分别同比下降 14.10%、7.32%；公司实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 13.58%。 经营分析 受到下游客户需求波动影响，24 年公司软件产品营收同比减少 13.95%，技术服务实现营收 14.38 亿元，同比增长 7.87%。公司各 项费用管控良好，员工人数同比下降 13.4%，销售/管理/研发费用 率分别同比下降 1.4pct/0.6pct/1.1pct。 AI赋能产品全面升级，有望带动收入增长。泛微智能大脑Xiaoe.AI 支持自定义训练业务专属智能体（如合同审批助手、销售助手、 HR 助手等），可通过配置语料和 API 快速扩展新场景应用；公司还 推出全新微服务架构 E10，升级低代码平台 E-Builder 并新增 AI 智能助手；公司聚才林、采知连、京桥通、今承达等专项应用均 融合 AI 功能。25 年 3 月起公司在全国百座城市举办 Xiaoe.AI 体 验大会，产品功能完善叠加 ...

业绩简评 2025 年 3 月 27 日公司披露年报，24 年实现营收 23.62 亿元，同 比下降 1.31%，其中 e-cology、e-office 分别实现营收 7.89 亿元、 0.19 亿元，分别同比下降 14.10%、7.32%；公司实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 13.58%。 经营分析 受到下游客户需求波动影响，24 年公司软件产品营收同比减少 13.95%，技术服务实现营收 14.38 亿元，同比增长 7.87%。公司各 项费用管控良好，员工人数同比下降 13.4%，销售/管理/研发费用 率分别同比下降 1.4pct/0.6pct/1.1pct。 AI赋能产品全面升级，有望带动收入增长。泛微智能大脑Xiaoe.AI 支持自定义训练业务专属智能体（如合同审批助手、销售助手、 HR 助手等），可通过配置语料和 API 快速扩展新场景应用；公司还 推出全新微服务架构 E10，升级低代码平台 E-Builder 并新增 AI 智能助手；公司聚才林、采知连、京桥通、今承达等专项应用均 融合 AI 功能。25 年 3 月起公司在全国百座城市举办 Xiaoe.AI 体 验大会，产品功能完善叠加 ...

泛微网络科技股份有限公司 作为泛微网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2023 年度，我根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司独立董事管理办法》、《公 司章程》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》和公司《独立董事 工作制度》等规章制度的规定，独立履行独立董事职责，维护公司股东尤其是中 小股东的合法权益。 一、独立董事基本情况 会，确定公司第五届董事会由 9 名董事组成，其中独立董事 3 人，为周静女士、 程家茂先生、方洪先生。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 方洪，中国国籍，无境外永久居留权，1975 年出生，本科学历，毕业于南 京邮电学院管理信息系统专业，曾任 SAP 中国研究院产品经理，上海众言网络科 技 有限公司产品总监，上海千墨教育科技有限公司总经理。自 2020 年 6 月起， 担任上海闲着教育科技有限公司执行董事。自 2024 年 10 月起，担任上海艾米谷 人工智能科技有限公司董事。自 2023 年 7 月 26 日起担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，我按照相关规定，均具备法律法规所要求的独立性， 并在履职中保持客观 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-012 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开的日期时间：2025 年 4 月 24 日 10 点 00 分 召开地点：上海市三鲁公路 3419 号泛微软件大厦一楼公司会议室 股东大会召开日期：2025年4月24日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 泛微网络科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所上市公司 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-005 泛微网络科技股份有限公司 第五届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度监事会 工作报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 2、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度审计报 告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 3、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年年度报告 及摘要>的议案》，该议案尚需提交股东大会审议。 监事会在审阅公司 2024 年年度报告及其摘要后，认为公司 2024 年年度报告 及其摘要符合相关规定，并能充分反映公司报告期内的财务状况和经营成果，所 披露的信息真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 同意对外报出。 4、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度利润分 配方案>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-004 泛微网络科技股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 泛微网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十二次会 议于 2025 年 3 月 26 日在公司会议室举行，本次会议以现场结合通讯表决的方式 召开。本次会议应到董事九人，实到九人。本次会议的召开符合《公司法》等法 律法规及《公司章程》的规定，会议由董事长韦利东主持，经表决通过如下决议： 1、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度董 事会工作报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 2、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度总 经理工作报告>的议案》。 3、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度审 计报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 董事会批准对外报出《2024 年度审计报告》。 4、以同意 9 票、反对 0 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-006 泛微网络科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股派发现金红利 0.075 元（含税）。不实施送股和资本公 积转增股本。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的， 拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下简称《股 票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回购股 份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，公司期 ...