整体收入逐步改善， 国内外需求稳健恢复，线上渠道建设持续推进 为有序推进公司在全球主要市场的产能布局，有效规避中美贸易战等 国际贸易摩擦风险，公司持续扩大海外基地产能规模。2023H1 罗马 尼亚基地顺利投产,形成新的业务增量；越南基地持续推进产能扩建、 精益生产、库存优化、效率提升及本地化供应链和管理团队建设，进 一步优化成本、提升运营水平，同时顺利入驻多个新品类、新客户、 新业务；基于当前国际贸易形势、全球产业链供应链变化趋势以及自 身业务发展规划，公司决定投资 5000 万建设第三期越南生产基地， 截至目前已完成土地购置，正在按计划推进厂房建设相关工作。未来 位于国内、越南和罗马尼亚的三大生产基地可以协同满足客户全球采 购需求，进一步提高竞争优势。 股价表现 资料来源：Wind 资讯 -21% -11% -1% 9% 19% 29% 39% 2023-05 2023-08 2023-12 2024-04 永艺股份 沪深300 主品牌启航 2024-02-06 公司将 2023 年作为国内自主品牌发力元年，通过打造旗舰产品、优 化营销策略、拓展渠道体系来加快建设自主品牌。1）在产品方面， 围绕用户痛点打造 ...

证券代码：603600 证券简称：永艺股份 永艺家具股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √电话会议 □网络会议 □其他 国盛证券、长江证券、域秀投资、华泰柏瑞、德邦基金、天治基金、 交银施罗德、中信建投、中信建投自营、方正富邦、东方基金、中邮 基金、泰达宏利、中意资产、广发基金、永赢基金、路博迈、巨子私 募、衍航投资、利檀投资、鑫元基金、明世伙伴基金、华商基金、金 泊投资、南方基金、农银汇理、泰康资产、平安养老、兴华基金、金 鹰基金、海宸投资、惠理基金、景熙资产、申万宏源、广发证券、广 发证券资管、淳厚基金、中信资管、泓德基金、光大保德信基金、中 科沃土基金、工银瑞信、冰河资产、申万菱信、上银基金、博时基 金、银河基金、大成基金、西部利得基金、国信自营、知未私募、青 参与机构 骊投资、富国基金、开源证券、新华养老、浙商证券、国泰君安证 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, which is a global leader in office chairs, with expectations for significant growth in earnings per share (EPS) over the next few years [2][6]. Core Insights - The company achieved a total revenue of 3.54 billion yuan in 2023, a decrease of 12.75% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 298 million yuan, down 11.14% year-on-year. However, the company is expected to recover with projected revenues of 4.45 billion yuan in 2024, reflecting a growth of 25.71% [6][8]. - The gross margin improved to 22.88% in 2023, up 3.54 percentage points year-on-year, driven by enhanced procurement management and the growth of proprietary brands [6][8]. - The company is actively expanding its market presence both domestically and internationally, with a focus on building its own brand and enhancing channel construction [2][6]. Financial Summary - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 4.45 billion yuan, 5.36 billion yuan, and 6.37 billion yuan, respectively, with corresponding year-on-year growth rates of 25.71%, 20.43%, and 18.85% [8]. - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 332 million yuan in 2024, 404 million yuan in 2025, and 486 million yuan in 2026, with growth rates of 11.51%, 21.58%, and 20.33% respectively [8]. - The EPS is projected to increase from 0.89 yuan in 2023 to 1.00 yuan in 2024, 1.21 yuan in 2025, and 1.46 yuan in 2026, indicating a strong upward trend [8].

-10% 3% 17% 30% 44% 57% -5% 7% 19% 32% 44% 56% 2023-04 2023-09 2024-02 股票绝对涨幅和相对涨幅 永艺股份价格涨幅 永艺股份相对指数涨幅 -13% -5% 2% 10% 17% 25% 22A 23A 24E 25E 26E 利润率趋势 收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 8% 10% 12% 14% 17% 19% 22A 23A 24E 25E 26E 回报率趋势 净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) 52% 55% 59% 62% 65% 68% 1207 1290 1374 1457 1541 1624 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债 净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 [Table_Page] 永艺股份(603600) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 2023 年报点评：海外需求逐步改善，自主品 牌建设加速 2024 年 04 月 25 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 全年实现营收 35.4 亿元，同比下降 12.8%；实现归母净利润 3.0 亿元，同比下降 11.1%。业绩符合预期。 ◼ 欧美渠道去库存导致 2023 年收入下降，毛利率显著提升。分产品看， 2023 年 公 司 办 公 椅 / 沙 发 / 按 摩 椅 椅 身 / 休 闲 椅 分 别 实 现 收 入 25.6/5.4/2.4/0.3 亿元，同比分别为-7.9%/-34.4%/-32.2%/-18.0%；分地区 看，公司境内/境外分别实现营收 8.9/26.4 亿元，同比分别为+7.9%/- 17.9%。境外收入下降主要是因为欧美收紧货币政策，加剧市场需求收 缩，同时欧美渠道商库存压力较大，去库存压制出口订单。利润率方面： 公司 2023 年毛利率同比增长 3.5pct 至 22.9%，我们认为主要是人民币 兑美元汇率下降、原材料成本下降、海运费用下降等因素导致。费控方 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" as of the previous report [10]. Core Insights - The company reported a revenue of 3.538 billion yuan in 2023, a decrease of 12.8% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 298 million yuan, down 11.1% year-on-year. However, Q4 2023 showed signs of recovery with a revenue increase of 19.7% year-on-year [2]. - The company is expected to see revenue growth accelerate in Q2 2024 due to overseas inventory optimization and product/channel expansion [2][3]. - The company has successfully expanded its product categories, including the introduction of height-adjustable desks, which have entered major global retail supply chains [3]. Financial Performance - In 2023, the company's gross margin was 22.9%, an increase of 3.5 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 8.4%, up 0.2 percentage points year-on-year [5]. - The company achieved a net operating cash flow of 324 million yuan in 2023, although it faced a decline compared to the previous year [6]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 330 million, 410 million, and 490 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 13.0X, 10.4X, and 8.7X [6]. Sales Performance - Domestic sales increased by 7.91% in 2023, while foreign sales decreased by 17.88%. However, the second half of 2023 showed a recovery in both domestic and foreign sales [4]. - The company has actively participated in trade shows and expanded its customer base, successfully entering major retail clients like Costco and Sam's [4]. Production and Efficiency - The company has improved production efficiency, with a reduction in unit costs for office chairs and sofas by 4.5% and 6.2% respectively in 2023 [5]. - The company is focusing on lean manufacturing and cost optimization, which is expected to enhance profitability in the future [5].

[Table_Page] 年报点评|轻工制造 阶段性压力已过，自主品牌实现高增 预计阶段性压力已过，自主品牌表现亮眼。分产品看，23 年公司办公 椅/沙发/按摩椅/休闲椅分别实现收入 25.58/5.37/2.37/0.29 亿元，同比 -7.86%/-34.36%/-32.23%/-17.97%。23 年受制于海外经济复苏动能不 足及大客户去库影响，公司各项业务皆出现一定下滑。行业虽然暂时承 压，但公司仍在自主品牌端表现出亮眼增长，据公司 23 年年报，"双十 一"期间撑腰椅产品线上全渠道 GMV 同比+256%，预计永艺股份国内 自主品牌线上、线下双轮驱动，叠加海外跨境电商持续助力，公司有望 依靠自主品牌的高增继续实现业绩的稳步复苏。 [Table_Title] 永艺股份（603600.SH） 公司发布 23 年年报及 24 年一季报。2023 年公司实现收入 35.38 亿 元，同比-12.75%；实现归母净利润 2.98 亿元，同比-11.14%。分季度 来看，23Q4 及 24Q1 分别实现收入 10.38/8.57 亿元，同比+19.70%/ +22.96%；实现归母净利润 0.87/0.43 亿 ...

目 录 | 一、审计报告…………………………………………………………第 | 1—6 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 7—14 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 14 页 | | 三、财务报表附注 ……………………………………………… 第 | 15—96 页 | | 四、附件………………………………………………………… 第 | 97—100 页 | | ...

重要内容提示： 本次会计政策变更系永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）根据中 华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则解释第 17 号》 相关规定进行的变更。 本次会计政策变更不会对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生重 大影响，不涉及以前年度的追溯调整，也不存在损害公司及中小股东利益的情况。 一、会计政策变更情况概述 （一）2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》， 规定了"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"、 "关于售后租回交易的会计处理"，自 2024 年 1 月 1 日起施行。其中"关于售后 租回交易的会计处理"允许企业自发布年度提前执行。 证券代码：603600 股票简称：永艺股份 公告编号：2024-020 永艺家具股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （三）本次会计政策变更后采用的会计政策 （二）审议程序 公司于 2024 年 4 月 22 日召开的第五届董事会审计委员 ...

永艺家具股份有限公司董事会审计委员会 （一）会计师事务所基本情况 关于对 2023 年度年审会计师事务所履行监督职责情况的报告 根据《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办 法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》 以及公司《董事会审计委员会工作细则》等有关规定，永艺家具股份有限公司（以 下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，认真履行各项职责。 现将审计委员会对年审会计师事务所天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"天健会计师事务所"）2023 年度审计工作履行监督职责的情况报告如下： 一、2023 年年审会计师事务所基本情况 | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 7 组织形式 | 年 | 月 | 18 | 日 | | | | 特殊普通合伙 | | | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪 ...