Summary of Foster's Conference Call Company Overview - Foster operates as a platform materials company with three main business segments: photovoltaic materials, electronic materials, and functional film materials. The photovoltaic materials segment, particularly photovoltaic glue film, holds a global market share exceeding 50% [4][11]. Key Points and Arguments 1. Optimistic Q1 2025 Performance Expectations - The company anticipates a strong performance in Q1 2025, with March orders increasing over 20% month-on-month. Product prices are set to rise by 5-10% starting March 1, driven by recovering downstream demand and post-Spring Festival industry recovery [2][5][6]. 2. Explosive Growth in Electronic Materials - The electronic materials business is experiencing rapid growth, especially in the AI substrate sector, covering the top 20 PCB customers globally. The demand for high-value electronic materials is expected to significantly boost revenue and net profit [2][4][9]. 3. Functional Film Materials as a Reserve Business - The functional film materials segment, particularly aluminum-plastic film, is projected to rank fifth to sixth globally in shipment volume by 2024. The demand for domestic aluminum-plastic film is expected to grow with the expansion of the semi-solid and solid-state battery market by 2027 [2][4][30]. 4. Stable Price Trends in Photovoltaic Materials - Photovoltaic material prices are expected to fluctuate slightly in 2025, with a relatively stable supply-demand relationship. However, prices may experience periodic adjustments due to fluctuations in end-user demand [2][10]. 5. Market Share and Expansion Goals - The company aims to maintain its market share in photovoltaic glue film while seeking to capture additional market share, benefiting from the exit of smaller competitors and the expansion of its facilities in Vietnam and Thailand [2][11]. 6. Growth Targets for Electronic Materials and Aluminum-Plastic Film - The annual shipment growth target for electronic materials and aluminum-plastic film is set at over 30%, indicating rapid development in these segments [2][12]. 7. Focus on Profitability in 2025 - In 2025, the company will prioritize profitability by enhancing market share through competitor capacity clearance and technological advancements while managing accounts receivable risks [3][18]. 8. Electronic Materials Market Potential - The electronic materials market is currently valued at approximately 21 billion yuan, with significant growth potential driven by emerging fields like AI. The company plans to increase production capacity in 2026 to meet rising demand [21][33]. 9. Competitive Landscape in the Electronic Materials Sector - The electronic materials market is characterized by high technical barriers, with major competitors including DuPont and Asahi Kasei. The domestic PCB industry is rapidly developing, favoring local suppliers to mitigate risks associated with foreign competitors [27][31][32]. 10. Price Elasticity and Market Dynamics - The price elasticity of the glue film market is significant, with the cost of glue film accounting for only about 5% of component costs. The company may gradually increase prices if demand continues to grow [15][16][17]. 11. Future Strategies for Backing and Supporting Materials - The backing materials business will serve as a supplementary segment within photovoltaic materials, with a focus on maintaining capacity to meet market demand despite its decreasing importance [29]. 12. Aluminum-Plastic Film Business Outlook - The aluminum-plastic film segment is expected to maintain decent growth in 2025, with a shipment target of at least 30% growth compared to 2024 [30]. Additional Important Insights - The company has invested nearly 1.5 billion yuan in capacity and technology development in the electronic materials sector over the past seven to eight years, indicating a long-term commitment to this market [27]. - The company is optimistic about emerging markets such as Southeast Asia, the Middle East, and Africa, which present significant installation capacity potential [13].

证券代码：603806 证券简称：福斯特 公告编号：2025-011 转债代码：113661 转债简称：福 22 转债 杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于董事会提议向下修正"福 22 转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 2025 年 2 月 5 日至 2025 年 2 月 25 日，杭州福斯特应用材料股份有限公 司（以下简称"公司"）股票已有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% （28.00 元/股），已触发"福 22 转债"转股价格向下修正条件。 ● 经公司第六届董事会第三次会议审议通过，公司董事会提议向下修正"福 22 转债"的转股价格。 ● 本次向下修正"福 22 转债"转股价格尚需提交公司股东大会审议。 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转债发行上市情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州福斯特应用材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2647 号），杭州福斯特应用材 料股份有限公司（以下简称"公司"）于 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-012 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 | 转债 | 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第二次临时股东大会 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 3 月 13 日 14 点 00 分 召开地点：浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街 8 号·杭州福斯特应用材 料股份有限公司会议室 股东大会召开日期：2025年3月13日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 ...

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-010 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 本次向下修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前 20 个交易日公 司股票交易均价和前一交易日公司股票的交易均价之间的较高者，同时，修正后 的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。如股东大会召 开时上述任意一个指标高于调整前"福 22 转债"的转股价格，则本次"福 22 转 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第三 次会议于 2025 年 2 月 25 日在公司会议室，以现场结合通讯表决方式召开。本次 董事会会议通知于 2025 年 2 月 19 日以电子邮件和电话方式发出。会议应出席董 事 7 名，实际出席会议董事 7 名。本次会议的召集和召开程序符 ...

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转债发行上市情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准杭州福斯特应用材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2647 号），杭州福斯特应用材 料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 11 月 22 日公开发行了 3,030 万 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 30.30 亿元，票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.30%、第三年 0.40%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%， 存续期限为自发行之日起六年。 杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于"福 22 转债"预计触发转股价格向下修正条件的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 股票代码：603806，股票简称：福斯特 ...

杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 履行的审议程序：杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2024 年 4 月 10 日召开的第五届董事会第三十六次会议，审议通过了《关于使 用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资 金投资项目实施及募集资金安全的前提下，使用总额度不超过 10 亿元的暂时闲 置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、产品发行主体能够提 供保本承诺的投资产品。公司监事会发表明确同意意见，公司保荐机构国泰君安 证券股份有限公司出具核查意见。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 12 日在上海 证券交易所网站披露的《福斯特：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 的公告》（公告编号：2024-025）。 ● 尽管投资产品属于低风险投资品种，但金融市场受宏观经济影响较大， 不排除该投资受到市场风险、政策风险、流动性风险、不可抗力风险等风 ...

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | 公告编号：2025-007 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 股东集中竞价减持股份时间届满暨结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况：杭州临安同德实业投资有限公司（以下简称"同 德实业"）持有杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称"公司"）非限售流 通股 32,523,614 股，约占公司总股本的 1.25%。同德实业在公司首次公开发行 并上市前承诺"本公司减持发行人股份时，将提前三个交易日通过发行人予以公 告"。 集中竞价减持计划的实施结果情况：截止本公告日，本次减持计划时间 届满，同德实业未实施减持。 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量 | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | | | | 杭州临安同德实 | ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company with a target price of 20.18 CNY, based on a 2025 earnings forecast of 23.9 billion CNY and a price-to-earnings ratio of 22 times [5][47]. Core Insights - The company is a global leader in photovoltaic (PV) encapsulation materials, particularly in PV EVA films, holding approximately 50% market share. The company has also been expanding its new materials business, including photosensitive dry films [1][12]. - The profitability of the PV film business is expected to recover as particle prices rise, which historically correlate with film prices. The recovery in profitability is anticipated to follow the stabilization of particle prices [2][24]. - The photosensitive dry film segment is projected to become a significant growth driver, with the company leveraging a low-price strategy to penetrate the domestic PCB supply chain, achieving notable revenue growth [3][44]. Summary by Sections Company Overview - The company has been in the PV film market since 2003 and has become the largest supplier globally, with a revenue of 152 billion CNY in the first three quarters of 2024, a year-over-year decline of 9% [1][13]. - The revenue breakdown for the first half of 2024 shows that PV films accounted for 91.78% of total revenue, followed by PV backsheets at 3.85% and photosensitive dry films at 2.56% [21][12]. Financial Performance - The company reported a net profit of 12.6 billion CNY for the first three quarters of 2024, down 12% year-over-year. The gross margin has remained stable around 15% over the past three years [13][19]. - Revenue projections indicate a recovery in 2025, with total revenue expected to reach 255 billion CNY, driven by growth in both PV films and photosensitive dry films [47][48]. Business Segments - The PV film segment's profitability is closely linked to raw material prices, particularly EVA particles. The report anticipates that as particle prices recover, the company's margins will improve [2][31]. - The photosensitive dry film business is expected to grow significantly, with revenue forecasts of 13.6 billion CNY by 2025, supported by a strategy of low pricing to gain market share [3][48]. Market Position and Strategy - The company is well-positioned in the domestic market for photosensitive dry films, having established relationships with major PCB manufacturers. The strategy includes a focus on high-end product offerings and expanding market share through competitive pricing [3][44]. - The report highlights the potential for domestic substitution in the photosensitive dry film market, which is currently reliant on imports [36][37].

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 公告编号：2025-006 | | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 22 转债 | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 1 月 17 日 (二) 股东大会召开的地点：浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街 8 号·杭 州福斯特应用材料股份有限公司会议室。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 本次股东大会由公司董事会召集，董事长林建华先生主持，会议采用现场投 票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 7 人，出席 7 人； 2、公司在任监事 3 人，出席 3 人； 3、董事会秘书章樱出席会议；公司高级管理人员列席本次股东大会。 二、 议案审议情况 (一) ...

法律意见书 浙江天册律师事务所 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0079 号 关于 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 本所律师根据《股东大会规则》第五条的要求，按照律师行业公认的业务标 准、道德规范和勤勉尽责的精神，对福斯特本次股东大会所涉及的有关事项和相 关文件进行了必要的核查和验证，同时听取了公司就有关事实的陈述和说明。现 出具法律意见如下： 一、本次股东大会召集、召开的程序 （一）经本所律师核查，公司本次股东大会由董事会提议并召集，召开本次 股东大会的通知已于 2025 年 1 月 2 日在公司指定媒体上公告。 （二）本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式。 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受杭州福斯特应用材料股份有 限公司（以下简称"福斯特"或"公司"）的委托，指派本所律师参加福斯特 2025 年第一次 ...