对于金徽酒第一季度业绩表现，酒水行业研究者欧阳千里对《华夏时报》记者分析称，"目前来看，酒业处于存量 市场，竞争陡然激烈，金徽酒在2023年、2024年快速增长之后，需要在未来的一段时间内进一步深耕，从而取 得'扎硬寨、打呆仗'的成功，表现在市场上便是增速的下降。" 本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道 白酒行业首个一季报出炉，4月14日晚，金徽酒发布第一季度公告显示，该报告期，其营收净利润增幅皆降至6% 以下。对比2023年、2024年金徽酒营收净利润皆保持15%以上增幅来看，今年第一季度金徽酒业绩表现差强人 意；但结合整个白酒市场，金徽酒业绩表现相对稳健，根据白酒企业年报及业绩预告推算，2024年第四季度，顺 鑫农业、舍得酒业、酒鬼酒等酒企皆出现亏损情况；而第四季度、第一季度往往是春节白酒消费旺季。 对于今年第一季度表现，4月15日，金徽酒相关工作人员对《华夏时报》记者表示，"从2024年行情来看，我们业 绩应该算稳健向好增长。"近两年，整个白酒市场步入了深度调整期，即便前两年业绩表现亮眼的金徽酒态度也变 得相当谨慎，对于2025年，力争营收净利润目标的同比增幅皆降至个位数。其全 ...

公 司 报 告 食品饮料 2025年04月15日 金徽酒(603919.SH) 业绩稳扎稳打，产品结构提升 推荐 ( 维持) 股价:19.59元 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*年报点评*收入 增速亮眼，高端化持续推进*推荐20250323 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*季报点评*省外 市场发力，产品结构升级*推荐20241027 证券分析师 事项： 金徽酒发布一季报，1Q25实现营业收入11.1亿元，同比增长3.0%，归母净利 2.3亿元，同比增长5.8%。 司 季 报 点 评 张晋溢 投资咨询资格编号 研 究 报 告 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王萌 投资咨询资格编号 S1060522030001 WANGMENG917@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 wangxingyun937@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | - ...

2025 年 04 月 15 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 联系人 ： 郝天宇 S0350124060016 haoty@ghzq.com.cn [Table_Title] 业绩增速稳健，产品结构继续升级 ——金徽酒（603919）2025 年一季报点评 最近一年走势 事件: 2025 年 4 月 14 日，金徽酒发布 2025 年一季报。2025Q1 公司实现营业 收入 11.08 亿元，同比+3.04%；归母净利润 2.34 亿元，同比+5.77%； 扣非归母净利润 2.31 亿元，同比+4.30%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2025/04/14 表现 1M 3M 12M 金徽酒 -1.3% 5.8% 2.8% 证券研究报告 | 市场数据 | 2025/04/14 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 19.59 | | 52 周价格区间（元） | 15.47-24.18 | | 总市值（百万） | 9,937.22 | | 流通市值（百万） | 9,937.22 | | 总 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：603919 证券简称：金徽酒 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 (二)非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 (三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 √适用 □不适用 ■ 单位：元 币种：人民币 ...

食品饮料 2025年04月15日 金徽酒(603919.SH) 业绩稳扎稳打，产品结构提升 推荐 ( 维持) 股价:19.59元 公 司 报 告 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*年报点评*收入 增速亮眼，高端化持续推进*推荐20250323 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*季报点评*省外 市场发力，产品结构升级*推荐20241027 证券分析师 事项： 金徽酒发布一季报，1Q25实现营业收入11.1亿元，同比增长3.0%，归母净利 2.3亿元，同比增长5.8%。 平安观点： 司 季 报 点 评 张晋溢 投资咨询资格编号 研 究 报 告 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王萌 投资咨询资格编号 S1060522030001 WANGMENG917@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 wangxingyun937@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | - ...

2025 年 4 月 14 日，公司披露 25 年一季报，期内实现营收 11.1 亿元，同比+3.0%；归母净利 2.3 亿元，同比+5.8%。25Q1 业绩符 合预期、相对高基数下仍实现平稳增长；公司此前年报已披露 25 年收入目标为 32.8 亿（同比+8.6%）、净利目标为 4.1 亿（+5.1%）。 业绩简评 经营分析 金徽深扎西北地区，核心优势在于有明确且笃定的战略愿景，管 理层稳定且经验丰富。长期战略看得准、短期工作做得实，民营 的体制优势赋予公司形成了比较市场化的激励体制，能在外部环 境波动时灵活地调整路径与步伐，管理层及员工利益绑定度高、 目标向心力强；当下公司正稳健地推进区域深耕、市场边界延展、 用户工程建设等营销举措，看好品牌及经营势能持续提升。 具体营收拆分：1）分产品：25Q1 100 元以下/100-300 元/300 元 以上产品分别实现营收 2.2/6.3/2.4 亿元，同比分别 -32%/+14%/+28%，产品结构提升持续兑现，带动 25Q1 毛利率 +1.4pct 至 66.8%。2）分区域：25Q1 省内/省外分别实现营收 8.6/2.4 亿元，同比分别+1%/+9%，省 ...

每经记者 熊嘉楠 每经编辑 叶峰 丨2025年4月15日 星期二丨 NO.1 茅台集团赴比亚迪、华为拜访交流 据贵州茅台消息，4月11日至12日，茅台集团党委书记、董事长张德芹率队先后拜访比亚迪股份有限公 司、华为技术有限公司。 分区域看，省内地区收入8.57亿元，增幅1.05%，占酒类营收比例78.26%。省外地区收入2.38亿元，增 长9.48%，占酒类营收比例21.74%。 点评：金徽酒营收和净利润增速较往年同期明显放缓，仅实现个位数增长。尽管300元以上高端产品收 入大幅提升，但100元以下产品收入下滑明显，这表明公司在产品结构升级过程中面临一定压力，低端 产品销售受阻。省内市场增长乏力，省外市场虽有所增长但占比仍低，全国化布局仍需加强。 NO.3 仁怀高粱总产量将达8万吨 中国酒业协会4月14日消息，近年来，仁怀市将高粱产业作为农业支柱产业来打造，通过政策扶持、资 金投入、技术指导等方式，鼓励农民种植红缨子高粱，推动产业化、规模化发展。2025年，仁怀规划种 植高粱36万亩，其中，订单高粱达26万亩，预计总产量将达到8万吨，覆盖农户5万余户。 点评：仁怀市大力扶持高粱产业，特别是红缨子高粱的种植，作 ...

盈利预测与投资建议：公司营销战略转型及省外拓展稳步推进，受益省内产品结构升级+省外新市场拓 展增量，经营质量较优。我们预计2025-2026 年营业收入32.69/35.50 亿元，同比增长8.2%/8.6%；预计 实现归母净利润4.08/4.39 亿元，同比增长5.1%/7.5%，维持"推荐"评级。 风险提示：新市场拓展不及预期；区域居民消费力不足预期；产品结构升级不足预期；宏观经济风险 等。 产品结构引领下毛利率同比改善，净利率稳定提升。盈利端，公司25Q1 实现毛利率66.81%，同比提升 1.4pcts，我们认为主要系公司产品结构优化升级带动。费用端， 25Q1 销售/ 管理/ 研发费用率分别为 16.81%/7.02%/1.25%，分别同比-1.2/-0.9/+0.4pcts。公司持续推进营销转型，省内费用精细化运作，市场 规模效应下销售及管理费用率有所优化。同时，公司25Q1 所得税率6.18%，同比+2.1pcts，综合影响 下，公司25Q1 实现归母净利润2.34 亿元，同比增长5.8%，实现归母净利率21.1%，同比+0.5pcts。 25 年经营目标务实良性，全国化加速推进，产品结构优化+ ...

每经记者 熊嘉楠 每经编辑 彭水萍 4月14日晚，金徽酒发布2025年一季度报告，报告期实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归母净利润2.34亿元，同比增长5.77%，这也是公司过去五年 （2021年～2025年）营收、净利增速的新低。 梳理金徽酒近3年年报不难发现，第一季度往往为公司全年营收的主要贡献期间，全年营收占比达35%左右。 不久前，金徽酒刚刚发布了2024年业绩，公司营收首次突破30亿元，归母净利润增长18%至3.88亿元，创下历史新高，在整个白酒行业增速放缓的背景下， 金徽酒的这份业绩足够亮眼，然而公司今年第一季度并未延续此前的良好增势。 仔细来看，公司提出多年的高端化、全国化，当前成效依然不够显著；与此同时，公司盈利能力仍有待提高，当前已连续两年（2023年、2024年）未完成净 利润目标。 价格，一直是支撑白酒行业螺旋式向上发展的核心动力。近年，几乎所有知名酒企均完成了产品结构升级。 2025年第一季度，金徽酒300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100元～300元产品6.3亿元，同比增长14.24%，100元以下产品2.21亿元， 同比减少31.72% ...

本报讯(记者刘欢)4月14日晚间，金徽酒（603919）股份有限公司(以下简称"金徽酒")披露了2025年第一 季度报告，公司实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同 比增长5.77%。 报告期内，金徽酒不断优化营销策略，品牌影响力逐步增强，产品结构持续优化，市场区域扩大，促进 销售增长。 此外，互联网销售已成为金徽酒品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线。报告期内，公司围绕流 量、团队、消费者、产品、渠道精细化运营提销量，打造金徽全国化线上营销平台，实现营业收入0.37 亿元，同比增长14.57%。 同日，金徽酒发布了2025年度"提质增效重回报"行动方案，公司将在主营业务、投资者回报、投资者关 系、公司治理等方面采取积极措施，进一步提升经营管理水平，不断增强公司核心竞争力、盈利能力和 风险管理能力，切实履行上市公司的责任和义务，回馈投资者信任，维护公司市场形象，促进资本市场 平稳健康发展。 今年以来，金徽酒深入推进以"品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态"为核心的 营销转型，通过品牌塑造、用户工程，实现市场深度掌控，促进销售增长。300 ...