社会服务/教育 隐证券 公 司 研 究 行动教育（605098.SH） 2024 年 10 月 23 日 高分红策略延续，Q4 培训旺季或拉动业绩增长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 肖江洁（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 xiaojiangjie@kysec.cn 证书编号：S0790124070035 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/23 | | 当前股价 ( 元 ) | 37.00 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 56.00/30.16 | | 总市值 ( 亿元 ) | 44.12 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 44.12 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.19 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.19 | | 近 3 个月换手率 (%) | 140.33 | 2024Q3 收入持平，利润保持增长，看好公司拓客能力，维持"买入"评级 2024Q3 公司营业收入为 1.73 亿元（同 ...

行动教育（605098.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 持续分红回报股东，静待收款回暖 2024 年 10 月 23 日 ➢ 事件：行动教育发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现收入 5.63 亿元/yoy+22.07%，归母净利润 1.95 亿元/yoy+21.12%，扣非归母净利润 1.86 亿元/yoy+18.72%；24Q3，公司收入 1.73 亿元/yoy+0.27%，归母净利润 5841.09 万元/yoy+5.74%，扣非归母净利润为 4939.34 万元/yoy-15.19%。 ➢ 毛利率或受产品结构影响有所下降，费用管控良好。2024 年前三季度，公 司实现毛利率 75.91%/yoy-2.89pcts，我们认为或与公司产品结构调整有关；公 司 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 / 研发费用率 / 财 务 费 用 率 分 别 为 24.98%/11.77%/2.65%/-3.20%，yoy-1.12/-1.09/-1.34/+0.93pcts，整体费用 管控良好；综合影响下，前三季度公司归母净利率 34.57%/y ...

证券研究报告 | 2024年10月23日 盈利预测和财务指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 451 672 804 955 1,129 (+/-%) -18.8% 49.1% 19.6% 18.8% 18.2% 净利润(百万元) 111 219 264 318 380 (+/-%) -35.1% 98.0% 20.4% 20.3% 19.7% 每股收益（元） 0.94 1.86 2.24 2.69 3.22 EBIT Margin 17.9% 33.2% 30.9% 30.7% 30.8% 净资产收益率（ROE） 10.4% 22.9% 26.8% 31.2% 36.0% 市盈率（PE） 42.4 21.4 17.8 14.8 12.4 EV/EBITDA 61.4 25.0 23.4 20.2 17.6 市净率（PB） 4.41 4.91 4.77 4.63 4.46 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 公司研究·财报点评 社会服务·教育 证券分析师：曾光 证券分析 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|消费者服务Ⅱ 证券研究报告 行动教育(605098)公司点评报告 2024 年 10 月 23 日 [Table_Title]业绩稳定，持续高分红回馈股东 ——行动教育(605098) 2024 年三季报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年三季报。 点评： 24Q3 业绩平稳，年内多次分红回馈股东 2024 年前三季度，公司实现营业收入 5.63 亿元，同比增长 22.07%；实现 归母净利润 1.95 亿元，同比增长 21.12%；实现扣非归母净利润 1.86 亿元， 同比增长 18.72%。单三季度看，公司实现营业收入 1.73 亿元，同比微增 0.27%，归母净利润 0.58 亿元，同比增长 5.74%。费用率角度，前三季度， 公司销售/管理/研发费用率分别为 24.98%/11.77%/2.65%，同比分别-1.12/- 1.09/-1.34pct，费用控制不断优化。公司发布 2024 年第三季度利润分配预 案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），合计派发现金红利 5 ...

证券研究报告·公司点评报告·教育 行动教育（605098） 2024 年 第 三 季 报 点 评 ： 归 母 净 利 同 比 +5.74%，消课节奏变慢令业绩承压 2024 年 10 月 23 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 450.92 | 672.24 | 773.20 | 893.88 | 1,027.49 | | 同比（ % ） | (18.78) | 49.08 | 15.02 | 15.61 | 14.95 | | 归母净利润（百万元） | 110.86 | 219.45 | 250.63 | 289.24 | 337.13 | | 同比（ % ） | (35.10) | 97.95 | 14.21 | 15.41 | 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·教育 行动教育（605098） 2024 年 第 三 季 报 点 评 ： 归 母 净 利 同 比 +5.74%，消课节奏变慢令业绩承压 2024 年 10 月 23 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 450.92 | 672.24 | 773.20 | 893.88 | 1,027.49 | | 同比（ % ） | (18.78) | 49.08 | 15.02 | 15.61 | 14.95 | | 归母净利润（百万元） | 110.86 | 219.45 | 250.63 | 289.24 | 337.13 | | 同比（ % ） | (35.10) | 97.95 | 14.21 | 15.41 | 1 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 10 月 22 日公司公告 3Q24 业绩，前三季度收入 5.6 亿元/+22.1%， 归母净利 1.9 亿元/+21.1%，扣非归母净利 1.9 亿元/+18.7%；单 Q3 收入 1.7 亿元/+0.3%，归母净利 0.6 亿元/+5.7%,扣非归母净利 0.5 亿元/-15.2%。 公司 3Q24 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元，截至 24 年 10 月，24 年拟累计派发现金红利共计 1.8 亿元，占 1-9 月归母净利 润比例为 91.3%。截至 10 月 22 日收盘，股息率（TTM）达 6.3%。 点评 Q3 淡季收入略有承压，订单增速下滑。三季度为公司传统淡季， 但 3Q23 大客户战略驱动下收入高增，同比去年高基数下收入增速 有所承压，3Q24 收入 1.7 亿元/+0.3%。订单增速有所下滑，3Q24 销售商品、提供劳务收到的现金 1.4 亿元/-24.3%；截至 9 月末合 同负债 9.6 亿元/+10.2%，较 6 月末-3.6%。 毛利率略有下滑，费用率控制良好。成本费用端看，3Q24 毛利率/ 销售费用率 / 管 理 费 用 率 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Action Education (605098 SH) [1] Core Views - The company achieved revenue of 563 million yuan in the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 2207% Net profit attributable to the parent company was 195 million yuan, up 2112% year-on-year [1] - In Q3 2024, revenue growth slowed to 027% year-on-year, with net profit attributable to the parent company increasing by 574% to 5841 million yuan [1] - The company plans to distribute a cash dividend of 500 yuan per 10 shares (tax included) [1] - The dividend payout ratio exceeds 90%, with a total planned cash dividend of 178 million yuan for the first three quarters of 2024 [2] Financial Performance Revenue and Profit - Q1 Q2 Q3 2024 revenue growth rates were 2811%, 3950%, and 027% respectively, showing a slowdown in growth [1] - Q3 2024 gross margin decreased by 417 percentage points to 7538% [1] - Q3 2024 net profit margin increased by 18 percentage points to 341%, partly due to 92 million yuan in government subsidies [1] Cash Flow and Liabilities - Q3 2024 cash received from sales of goods and services was 143 million yuan, a year-on-year decrease of 243% [1] - As of Q3 2024, contract liabilities were 965 million yuan, up 102% year-on-year but down 36% quarter-on-quarter [1] Future Projections - Adjusted net profit forecasts for 2024-2026 are 263 million, 309 million, and 362 million yuan respectively [2] - Current stock price corresponds to PE ratios of 18x, 15x, and 13x for 2024-2026 [2] Financial Indicators Income Statement - Projected operating income for 2024-2026: 808 million, 957 million, and 1116 billion yuan [3] - Projected net profit attributable to the parent company for 2024-2026: 263 million, 309 million, and 362 million yuan [3] Balance Sheet - Total assets projected to grow from 2269 million yuan in 2024 to 3049 million yuan in 2026 [4] - Current assets expected to increase from 1985 million yuan in 2024 to 2742 million yuan in 2026 [4] Cash Flow - Operating cash flow projected to grow from 278 million yuan in 2024 to 568 million yuan in 2026 [4] - Net cash flow from financing activities expected to be -120 million, -141 million, and -165 million yuan in 2024-2026 [4] Valuation Metrics - Projected EPS for 2024-2026: 220 yuan, 259 yuan, and 304 yuan [3] - Projected P E ratios for 2024-2026: 18x, 15x, and 13x [3] - Projected P B ratios for 2024-2026: 431x, 373x, and 323x [4]

上海行动教育科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：605098 证券简称：行动教育 上海行动教育科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李践、主管会计工作负责人陈纪红及会计机构负责人（会计主管人员）徐 天怡保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|----------------|---------------------------------------|----------------|---------------------------- ...

证券代码：605098 证券简称：行动教育 公告编号：2024-050 上海行动教育科技股份有限公司 第五届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）审议通过了关于《公司 2024 年第三季度报告》的议案 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 监事会就 2024 年第三季度报告发表审核意见如下： 1、公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司章程》 及公司各项内部管理制度的规定； 2、公司 2024 年第三季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易 所的各项规定，所包含的信息真实反映了公司 2024 年第三季度的财务状况和经 营业绩； 3、在发表本意见前，未发现参与公司 2024 年第三季度报告编制和审议的人 员有违反保密规定的行为； 一、监事会会议召开情况 上海行动教育科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第五次 会议通知于 2024 年 10 月 16 日以书面形式送达公司全体监事。会议于 2024 年 10 月 21 日 11:00 ...