证券研究报告 非金融公司|公司点评|厦钨新能（688778） 2025Q1 业绩符合预期，固态/NL 优势明 显 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年04月30日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 133.0 亿元，同比-23.2%。实现 归母净利润为 5.0 亿元，同比-6.3%，实现扣非净利润为 4.5 亿元，同比-4.1%。2025Q1 实现 营业收入 29.77 亿元，同比-9.8%，实现归母净利润 1.2 亿元，同比+4.8%.环比-7.8%；实现 扣非归母净利润 1.1 亿元，同比+8.5%，环比+5.6%。 |分析师及联系人 SAC：S0590524110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 张磊 瞿学迁 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年04月30日 厦钨新能(688778) 2025Q1 业绩符合预期，固态/NL 优势明显 | 行 业： | 电力设备/电池 | | --- | --- | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 47.69 ...

证券研究报告 厦钨新能 (688778 CH) 主业有超额增速，新技术布局领先 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 电力设备与新能源 | 2024 年收入 132.97 亿元，同比-23.19%，归母净利 4.94 亿元，同比-6.33%， 扣非净利 4.47 亿元，同比-4.06%，归母净利低于此前我们 6.74 亿的预期， 主要系磷酸铁锂业务亏损。公司凭借差异化竞争优势，三元材料和钴酸锂出 货量增速有望高于行业，NL 新结构和固态电池材料未来有望贡献增量，维 持"买入"评级。 24 年业绩受磷酸铁锂亏损拖累 24Q4 收入 34.14 亿元，同/环比-18.48%/-4.68%，归母净利润 1.27 亿元， 同/环比+10.01%/-1.42%，收入同比下滑主要系三元渗透率下滑。25Q1 收 入 29.77 亿元，同/环比-9.77%/-12.82%，25Q1 归母净利 1.17 亿元，同/ 环比+4.84%/-7.82%，同增主要系盈利较好的钴酸锂出货同比+46.55%。 三元和钴酸锂市占率 ...

Q&A 请介绍一下厦钨新能在 2024 年的财报情况及主要业务表现。 厦钨新能 20250126 摘要 • 2025 年第一季度，厦钨新能总出货量 2.48 万吨，其中钴酸锂 1.2 万吨， 三元材料 1 万多吨，磷酸铁锂 1,000 多吨。虽然总量同比去年增加不多， 但钴酸锂增幅较大，三元材料因去年导入新客户及应用领域，今年同比有 所下降。产能利用率仍处于行业内较高水平。 • 公司预计二季度消费电子需求提升，将不断迭代开发传统材料，包括 4.53 伏和 4.55 伏钴酸锂，以及高电压三元材料应用于传统客户和无人机领域， 以维持稳定订单。重点研发 NU 结构，希望在山西焦煤和无人机低空领域 实现产品应用。 • 公司计划今年推广高性价比硫化锰制备工艺给国内外电子厂商，并在储能 应用基础上拓展补镍技术其他领域应用，已攻克氧化镍稳定产出的关键工 艺。AL 材料将在 3C 消费和低空领域得到应用，短期内与钴酸锂互补，长 期可能替代钴酸锂。 • 公司在传统钴酸锂领域已领先，NU 结构优势更显著，若能大规模使用， 其单瓦时成本将比钴酸锂更低，市场空间广阔。NU 材料技术门槛高，竞 争者少，将巩固市场地位。通过老工艺做新产 ...

净利润微降，盈利能力仍需关注 归属于上市公司股东的净利润为4.94亿元，较2023年的5.27亿元下降6.33%。扣除非经常性损益的净利 润为4.47亿元，同比下降4.06%。基本每股收益为1.18元/股，同比下降5.60%；扣非每股收益为1.06元/ 股，同比下降4.50%。虽然净利润和每股收益下降幅度相对较小，但在市场竞争加剧和原材料价格波动 的背景下，公司盈利能力的稳定性仍需关注。 费用有增有减，结构调整进行中销售费用：2024年销售费用为4162.49万元，较上年增加26.55%。费用 的增加可能与公司在市场拓展、产品推广等方面的投入加大有关，以应对市场竞争和维持客户关系。管 理费用：管理费用为1.88亿元，同比下降2.04%，表明公司在管理效率上可能有所提升，对管理成本进 行了一定控制。财务费用：财务费用为2683.54万元，大幅下降69.21%，主要原因是公司有息负债同比 减少，融资成本同比下降，同时信用证贴现减少，利息支出减少。这显示公司在优化债务结构和资金管 理方面取得了一定成效。研发费用：研发费用为4.19亿元，较上年减少9.88%。尽管研发投入有所下 降，但研发投入占营业收入的比例为3.1 ...

厦门厦钨新能源材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（何燕珍） 2024 年，作为厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能源" 或"公司"）的独立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律、法规、 规范性文件要求，以及《厦门厦钨新能源材料股份有限公司章程》《厦门厦钨新 能源材料股份有限公司独立董事制度》等制度规定，勤勉尽责地履行了独立董事 的职责和义务，积极出席公司股东大会、董事会及其专门委员会相关会议、独立 董事专门会议，认真审议公司董事会及其专门委员会、独立董事专门会议各项议 案，并对公司相关会议审议的重要决策事项发表了公正、客观的独立意见，为公 司的经营决策和规范化运作提出了合理的意见和建议，切实维护了公司的整体利 益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将本人 2024 年度履行独立董事履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景及兼职情况 本人何燕珍，女，1969 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，管理学博 士，现任厦门大学管理学院副教授、厦门市政协委员。本人长期从 ...

厦门厦钨新能源材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（陈菡） 2024 年，作为厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能源" 或"公司"）的独立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律、法规、 规范性文件要求，以及《厦门厦钨新能源材料股份有限公司章程》《厦门厦钨新 能源材料股份有限公司独立董事制度》等制度规定，勤勉尽责地履行了独立董事 的职责和义务，积极出席公司股东大会、董事会及其专门委员会相关会议、独立 董事专门会议，认真审议公司董事会及其专门委员会、独立董事专门会议各项议 案，并对公司相关会议审议的重要决策事项发表了公正、客观的独立意见，为公 司的经营决策和规范化运作提出了合理的意见和建议，切实维护了公司的整体利 益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将本人 2024 年度履行独立董事履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景及兼职情况 本人陈菡，女，1983 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，会计博士， 现任厦门国家会计学院副教授、硕士生导师，管理会计与财务管理研 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2025-023 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于制定《市值管理制度》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开了第二届董事会第十四次会议，会议审议通过了《关于制定公司市值管理 制度的议案》。现将有关情况公告如下： 为进一步加强公司市值管理活动的合规性、科学性、有效性，积极响应《国 务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中关于鼓励上 市公司建立市值管理制度的号召，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板 上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》《上市公司监管指引第 10 号--市值 管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，公司制定了《市值管理 制度》。 特此公告。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 26 日 ...

厦门厦钨新能源材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（孙世刚） 2024 年，作为厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能源" 或"公司"）的独立董事，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事规则》等法律、法规、规 范性文件要求，以及《厦门厦钨新能源材料股份有限公司章程》《厦门厦钨新能 源材料股份有限公司独立董事制度》等制度规定，勤勉尽责地履行了独立董事的 职责和义务，积极出席公司股东大会、董事会及其专门委员会相关会议、独立董 事专门会议，认真审议公司董事会及其专门委员会、独立董事专门会议各项议案， 并对公司相关会议审议的重要决策事项发表了公正、客观的独立意见，为公司的 经营决策和规范化运作提出了合理的意见和建议，切实维护了公司的整体利益和 全体股东尤其是中小股东的合法权益。 现将本人 2024 年度履行独立董事履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景及兼职情况 本人孙世刚，男，1954 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国科学 院院士，厦门大学教授，博士生导师，厦门大学自然科学学部主任，兼 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2025-022 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于变更公司证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到 公司证券事务代表汪超先生提交的书面辞职申请。汪超先生因工作变动原因，申 请辞去证券事务代表职务，辞职申请自送达董事会之日起生效。汪超先生辞去证 券事务代表职务后，将继续在公司担任其他职务，其辞职不会影响公司的正常运 营。公司董事会已经接受汪超先生的辞职请求，并对汪超先生在任职期间勤勉尽 责的工作表示衷心的感谢！ 联系电话：0592-3357677 电子邮箱：xwxn@cxtc.com 特此公告。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 26 日 附件：周娜萍女士简历 公司于 2025 年 4 月 24 日召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于变更公司证券事务代表的议案》。公司董事会同意聘任周娜萍女士（简历附后） 为公司证券事务代表，协助董事 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2025-019 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"或"厦钨新能"）于 2025 年 4 月 24 日召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了公司《关于 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，现将有关事项公告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意厦门厦钨新能源材料股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》(证监许可(2022)1444 号)同意，公司向特定对象 发行人民币普通股(A 股)股票 48,978,448 股，每股发行价格为人民币 71.46 元， 募集资金总额为人民币 3,499,999,894.08 元，扣除发行费用人民币 6,532,998.74 元(不含增值税)后，实际募集资金净额为人民币 3,493,466,895.34 ...