证券研究报告 平安银行 (000001 CH) 负债成本优化，投资收益较优 华泰研究 季报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 14.81 2024年10月19日│中国内地 全国性股份制银行 平安银行 1-9 月归母净利润、营收、PPOP 分别同比+0.2%、-12.6%、-13.6%， 增速较 1-6 月-1.7pct、+0.4pct、+0.5pct。公司三季度业绩基本符合我们预 期（24Q1-3E 净利润/营收分别为 0%~1%/-15%~-14%）。1-9 月公司利润增 速波动，息差降幅收窄，负债成本优化，投资类收益保持优异增长，资产质 量稳健。政策组合拳共振，缓释银行资产质量压力，助力估值修复。鉴于公 司转型战略纵深推进，我们认为公司经营有望改善，维持买入评级。 息差降幅收窄，负债成本优化 9 月末总资产、贷款、存款增速分别为+3.6%、-1.2%、+2.5%，较 6 月末 -1.1pct、-0.5pct、-3.3pct。公司主动调整优化贷款业务结构，为中长期业 务健康发展筑牢基本盘。1-9 月净息差为 1.93%，较 1-6 月-3bp。Q3 单季 度净息差较 Q2 环比-4bp，息差 ...

平安银行（000001.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 息差降幅收窄，利润维持正增 2024 年 10 月 19 日 事件：10 月 18 日，平安银行发布 24Q3 财报。24Q1-3 实现营收 1115.8 亿元， YoY-12.6%；归母净利润 397.3 亿元，YoY+0.2%；不良率 1.06%，拨备覆盖率 251%。 ➢ 营收降幅边际收敛，归母净利润小幅正增。24Q1-3 平安银行营收、归母净 利润同比增速较 24H1 分别+0.4pct、-1.7pct。具体来看，其他非息收入仍为营 收的主要支撑项，24Q1-3 其他非息收入同比+52.6%；同时，营收和中收的拖 累有所减缓，24Q1-3 净利息收入同比-20.6%、中收同比-18.5%，降幅较 24H1 分别收窄 1.0pct、收窄 2.2pct。另外，在业务转型背景下，信用成本也有明显节 约，24Q1-3 信用减值损失同比-26.1%，支撑归母净利润维持正增长。 ➢ 零售调整结构，对公信贷发力。平安银行 24Q3 末贷款总额同比-1.2%，降 幅较 24H1 扩大 0.5pct。零售转型仍在进 ...

Investment Rating - Ping An Bank is rated as "Buy" with a target price of CNY 14.00 per share, representing a 16% upside from the current price [3][5] Core Views - Ping An Bank's revenue decline has narrowed, with significant improvement in liability costs, but asset quality remains under pressure [3] - The bank's net profit for 24Q1-3 grew by 0.2% YoY, while revenue declined by 12.6% YoY, showing a slight improvement compared to 24H1 [3] - The non-performing loan (NPL) ratio stood at 1.06% at the end of 24Q3, with a provision coverage ratio of 251%, down by 13 percentage points from 24H1 [3] Financial Performance - Net interest margin (NIM) for 24Q3 decreased by 5bps QoQ to 1.87%, with liability costs improving by 10bps QoQ to 2.10% [3] - Asset yield declined by 15bps QoQ to 3.91%, driven by a 23bps drop in personal loan rates and industry-wide rate reductions [3] - Other non-interest income grew by 52.6% YoY in 24Q1-3, but the growth rate slowed by 4 percentage points QoQ [3] Asset Quality - The NPL ratio remained stable at 1.06% at the end of 24Q3, while the overdue and special-mention loan ratios increased by 15bps and 12bps, respectively [3] - The real NPL generation rate (TTM) rose by 14bps QoQ to 2.65%, with retail loans and corporate real estate loans being the main pressure points [3] - The write-off rate for 24Q1-3 was 176%, up by 6 percentage points YoY, indicating increased efforts in NPL disposal [3] Profit Forecast and Valuation - Ping An Bank's net profit is expected to grow by -0.02%, 0.26%, and 3.86% YoY for 2024-2026, with BPS of CNY 21.77, 23.87, and 26.01, respectively [3] - The current price implies a PB of 0.55x, 0.50x, and 0.46x for 2024-2026, with a target PB of 0.64x for 2024 [3] Key Financial Ratios - ROAE is projected to be 10.77%, 10.06%, and 9.57% for 2024-2026, while ROAA is expected to be 0.81%, 0.77%, and 0.75% [16] - The cost-to-income ratio is forecasted to remain stable at 27.90% for 2024-2026 [16] - The capital adequacy ratio is expected to be 12.63%, 12.38%, and 12.44% for 2024-2026, with a core tier 1 capital ratio of 9.13%, 9.50%, and 9.82% [16]

平安银行股份有限公司（以下简称"本行"）第十二届董事会第三十一次会 议通知以书面方式于 2024 年 10 月 8 日向各董事发出。会议于 2024 年 10 月 18 日在杭州召开。本次会议的召开符合有关法律、法规、规章和本行公司章程的规 定。会议应到董事 13 人（包括独立董事 5 人），董事长谢永林，董事冀光恒、 郭晓涛、蔡方方、付欣、郭建、项有志、杨志群、杨军、艾春荣、吴志攀、刘峰 和潘敏共 13 人到现场或通过视频、电话等方式参加了会议。 本行第十一届监事会监事长叶望春，监事车国宝、王春汉、韩小京、孙永桢 和邓红到现场列席了会议。 证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-047 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 具体内容请见本行于同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《平安 银行股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 二、审议通过了《平安银行股份有限公司 2024 年第三季度第三支柱报告》。 本行董事 ...

经审核，监事会认为董事会编制和审议本行 2024 年第三季度报告的程序符 合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了本 行的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 以上议案同意票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-048 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司监事会决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 平安银行股份有限公司（以下简称"本行"）第十一届监事会第十一次会议 于 2024 年 10 月 18 日在杭州召开。本次会议的召开符合有关法律、法规、规章 和公司章程的规定。会议应到监事 6 人（包括外部监事 2 人），监事长叶望春， 监事车国宝、王春汉、韩小京、孙永桢和邓红在现场参加了会议。 会议由本行监事长叶望春主持。会议审议通过了《平安银行股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 特此公告。 平安银行股份有限公司监事会 2024 年 10 月 19 日 ...

证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-045 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司关于非执行董事辞任的公告 董事会对陈心颖女士在任期间为公司作出的贡献表示衷心感谢。 特此公告。 平安银行股份有限公司董事会 2024 年 10 月 8 日 近日，本公司董事会收到非执行董事陈心颖女士提交的书面辞职函。陈心颖 女士因工作原因，辞去本公司非执行董事。陈心颖女士辞任后将不在本公司担任 其他职务。 陈心颖女士的辞任自辞职函送达董事会时生效。截至本公告日，陈心颖女士 未持有本公司股份。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-046 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司 关于董事任职资格核准的公告 郭晓涛先生的简历请见本公司于 2023 年 12 月 9 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上发布的《平安银行股份有限公司 2023 年第三次临时股 东大会文件》。 近日，平安银行股份有限公司收到《国家金融监督管理总局关于郭晓涛平安 银行董事任职资格的批复》（金复〔2024〕634 号），国家金融监督管理总局核准 郭晓涛先生平安银行股份有限公司董事的任职资格。 特此公告。 平安银行股份有限公司董事会 2024 年 10 月 8 日 ...

证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-043 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 平安银行股份有限公司（以下简称"本行"）第十二届董事会第三十次会议 以书面传签方式召开。会议通知以书面方式于 2024 年 9 月 23 日向各董事发出， 表决截止时间为 2024 年 9 月 26 日。本次会议的召开符合有关法律、法规、规章 和本行章程的规定。会议应到董事 13 人（包括独立董事 5 人），董事长谢永林， 董事冀光恒、陈心颖、蔡方方、付欣、郭建、项有志、杨志群、杨军、艾春荣、 吴志攀、刘峰和潘敏共 13 人参加了会议。 本次会议审议通过了如下议案： 一、审议通过了《关于修订〈平安银行股份有限公司全面风险管理办法〉的 议案》。 本行董事会风险管理委员会已审议通过本议案。 本议案同意票 13 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 二、审议通过了《平安银行股份有限公司白领贷业务管理办法》。 本行董事会风险管理委员会已审议通过本议案。 本议案同意 ...

证券代码：000001 证券简称：平安银行 公告编号：2024-044 优先股代码：140002 优先股简称：平银优 01 平安银行股份有限公司关联交易公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、关联交易概述 （三）审议表决情况 根据相关监管规定及本行关联交易管理办法，上述业务需经董事会独立董事专门 会议和关联交易控制委员会审议通过后，提交董事会批准，并对外披露。 本行第十二届董事会第三十次会议审议通过了《关于与部分关联方关联交易的议 案》，董事长谢永林、董事陈心颖、蔡方方和付欣回避表决。本行第十二届董事会独 立董事专门会议审议通过了前述关联交易议案，全体独立董事同意此议案。 本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组、 不构成重组上市，不需要经过有关部门批准。 1 二、关联方基本情况 （一）山东黄金 （一）本次关联交易基本情况 平安银行股份有限公司（以下简称"平安银行"或"本行"）第十二届董事会第 三十次会议审议通过了《关于与部分关联方关联交易的议案》，同意给予山东黄金矿 业股份有限公司（以下简称"山东黄金"）授信额度 ...