股票代码：000166 股票简称：申万宏源 公告编号：临 2025-28 债券代码：149899 债券简称：22 申宏 04 申万宏源集团股份有限公司 2022年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）（品种二）2025年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 特别提示： （1）申万宏源集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开 发行公司债券（第二期）（品种二）（债券简称：22 申宏 04，债券 代码：149899）将于 2025 年 4 月 28 日支付自 2024 年 4 月 26 日至 2025 年 4 月 25 日期间的利息 3.45 元（含税）/张。 （2）本次付息的债权登记日为 2025 年 4 月 25 日，凡在 2025 年 4 月 25 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利 息；2025年4月25日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。 由申万宏源集团股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2022 年 4 月 26 日发行的申万宏源集团股份有限公司 2022 年面向专业投 资者公开发行公司债券（第二 ...

股票代码：000166 股票简称：申万宏源 公告编号：临 2025-27 债券代码：149898 债券简称：22 申宏 03 申万宏源集团股份有限公司 2022年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）（品种一）2025年兑付兑息及摘牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （1）申万宏源集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第二期）（品种一）（债券简称：22 申宏 03，债券代 码：149898）将于 2025 年 4 月 28 日支付自 2024 年 4 月 26 日至 2025 年 4 月 25 日期间的利息及本期债券的本金。 （2）本次付息的债权登记日为 2025 年 4 月 25 日，最后交易日 为 2025 年 4 月 25 日，摘牌日为 2025 年 4 月 28 日，凡在 2025 年 4 月 25 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息； 2025 年 4 月 25 日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。 由申万宏源集团股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2022 ...

2024年"以旧换新"政策落地后，家电品类补贴范围扩容，拉动需求成效显著：除了09年已经涉及的彩 电、冰箱、洗衣机、空调、电脑5个补贴品类外，新增热水器、家用灶具、吸油烟机3个品类，共计补贴 8大品类。 申万宏源发布研报称，2025年以旧换新政策此前已落地，除补贴力度延续24年政策标准以外，新增微波 炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类产品纳入补贴范围，同时24年已经享受过某类产品以旧换新补贴的个 人消费者25年购买同类产品可继续享受补贴。此次政策补贴涉及品类相较于此前，进一步放宽，有望对 消费者产生较大吸引力，推动以旧换新工作进行。参考24年政策落地时间，该行预计今年1-8月行业整 体销售仍存在低基数优势。 申万宏源主要观点如下： 25年以旧换新加力扩容，再度激活家电消费市场 25Q1烟灶品类保持双位数增长，洗碗机销售回暖 看线下市场，根据奥维云网数据，25年Q1油烟机实现销量33.04万台，同比+33%，实现销额14.19亿 元，同比+39%;燃气灶实现销量34.33万台，同比+21%，实现销额7.61亿元，同比+38%;线上油烟机实现 销量171.27万台，同比+20%，实现销额22.97亿元，同比+16%; ...

21世纪经济报道记者 孙永乐 广州报道 申万宏源投行业务再被监管"点名"。 近日，深交所发布公告称，决定对海诺尔环保产业股份有限公司（以下简称"海诺尔"）创业板IPO项目 保荐人申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"）、保荐代表人秦明正及王 鹏采取约见谈话自律监管措施。 当日，深交所公告连发3份自律监管措施决定，剑指海诺尔创业板IPO项目。除申万宏源承销保荐及两 位保代外，项目申报会计师信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）、海诺尔 及公司实控人骆毅力等均收到监管函。 值得关注的是，此次在海诺尔项目涉及的研发投入的内控问题，申万宏源承销保荐并非第一次"踩坑"。 而因保荐项目问题，申万宏源证券承销保荐去年曾收到四份警示函。 在上述监管函中，深交所指出，通过现场督导发现，海诺尔未如实说明其研发相关内部控制执行不到 位、研发费用归集及会计处理不规范等情形，向本所提交的研发费用有关问题回复内容与实际情况不 符。 2020年12月17日，深交所受理了海诺尔创业板IPO申请。记者注意到，事实上，早在2021年1月13日， 深交所就曾对海诺尔下发审核问询函，其中要求海诺尔说明" ...

南都·湾财社记者注意到，2024年9月，申万宏源投行原副总经理王昭凭被监察机关依法留置，此后申万 宏源投行业务违规事项接连浮出水面。据同花顺iFinD数据，以披露日期计算，申万宏源证券（含投行 子公司，下同）因投行业务违规近半年已收7张罚单。天眼查信息显示，2024年来以来，申万宏源证券 陷入多起证券虚假陈诉责任纠纷。 2024年2月，申万宏源投行原董事长张剑升任申万宏源证券总经理，张剑在去年曾公开表示，要严惩中 介机构不作为、假作为、乱作为，提升资本市场各参与方信心。值得一提的是，张剑曾因在中信证券任 并购重组业务线负责人期间的违规行为受到中国证监会处罚。 申万宏源因投行业务违规再受罚。4月18日，深交所公告表示，决定对海诺尔环保产业股份有限公司(下 称"海诺尔")创业板IPO项目保荐人申万宏源证券承销保荐有限责任公司（下称"申万宏源投行"）、保荐 代表人秦明正及王鹏采取约见谈话自律监管措施。 半年收7张罚单 投行副总被监察机关依法留置 申万宏源投行监管整治之风继续吹。4月18日，深交所公告表示，决定对海诺尔创业板IPO项目保荐人 申万宏源投行、保荐代表人秦明正及王鹏采取约见谈话自律监管措施。 公告内容显示 ...

中国经济网北京4月21日讯深交所网站近日披露关于对申万宏源证券（000562）承销保荐有限责任公 司、秦明正、王鹏采取约见谈话自律监管措施的决定(审核中心监管函〔2025〕9号)。 2020年12月17日，深交所受理了海诺尔环保产业股份有限公司(以下简称海诺尔)首次公开发行股票并在 创业板上市的申请。申万宏源证券承销保荐有限责任公司(以下简称申万宏源)为项目保荐人，秦明正、 王鹏为项目保荐代表人。2024年7月23日，因海诺尔申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止审 核。 深交所现场督导发现，海诺尔存在研发投入相关内部控制执行不到位、研发费用归集及会计处理不规范 等情形，申万宏源、秦明正、王鹏在执业过程中未予以充分关注并审慎核查，发表的核查意见不准确。 此外，申万宏源、秦明正、王鹏还存在核查底稿归集不完整、核查证据材料获取不充分等问题。 监管函显示，申万宏源、秦明正、王鹏的上述行为违反了深交所《股票发行上市审核规则》(以下简称 《审核规则》)第二十七条、第三十八条第二款的规定。 本所现场督导发现，海诺尔存在研发投入相关内部控制执行不到位、研发费用归集及会计处理不规范等 情形，你们在执业过程中未予以充分关注并 ...

Summary of Key Points from Conference Call Industry Overview - The conference call primarily discusses the bond market and its dynamics, focusing on the recent fluctuations and the outlook for 2025 [2][4][5]. Core Insights and Arguments - **Market Volatility**: The bond market experienced significant volatility in recent weeks, with major adjustments observed on Mondays followed by some stabilization, but pressure returned by Friday. The risks identified include tightening liquidity, rising interbank certificate of deposit (CD) rates, and adjustments in market expectations regarding liquidity [2][4]. - **Liquidity Conditions**: There are signs of marginal easing in liquidity, with stable overnight repo rates and good issuance of interbank CDs. The central bank has maintained a cautious stance on long-term interest rate changes, indicating potential for further easing if economic pressures increase [4][7]. - **2025 Market Outlook**: The expectation for a one-sided bull market in bonds for 2025 has weakened, with a likely shift to a range-bound market characterized by significant volatility. Long-duration assets are seen as less secure, while short-duration credit strategies and CDs may offer better advantages [5][6]. - **Economic Indicators**: Recent macroeconomic data shows a decline in industrial production, but high operating rates in the consumption chain and improved real estate market conditions. Consumer demand, particularly in automotive sales, remains strong despite price pressures [6][8]. - **Central Bank Policies**: The central bank emphasizes the coordination of monetary and fiscal policies, indicating a response to economic pressures. Recent actions include net liquidity injections to support the market, with a focus on maintaining stable funding rates [8][10]. Additional Important Content - **Company-Specific Insights**: - **Huakang Medical**: The company, now rebranded as "Huakang Shortcut," focuses on cleanroom engineering with an order backlog of nearly 3 billion yuan and anticipates a 10% growth in its medical segment. The company is expanding into laboratory and electronic cleanroom businesses, which have shorter project cycles and quicker payment terms [2][13][14]. - **Jintian Co., Ltd.**: The company is closely monitoring its convertible bonds and ensuring repayment capabilities. It expects improved processing fees in 2024 and good production schedules in 2025, focusing on net profit margin improvements and high-quality order acquisition [2][15]. - **Market Behavior**: Banks have been major sellers in the bond market, while funds and brokerages have shifted to significant net buying. The leverage ratios of various financial institutions have shown mixed trends, indicating a recovery in market sentiment [16]. Conclusion - The bond market is currently navigating through a complex landscape of liquidity adjustments, economic pressures, and evolving investor sentiment. Companies like Huakang Medical and Jintian Co., Ltd. are positioned to leverage their respective market segments amidst these changes, while the central bank's policies will play a crucial role in shaping future market conditions [2][4][5][13][15].

智通财经APP获悉，申万宏源证券发表研报称，美国"对等关税"已经落地，滞与胀的强弱、次序和持续 性的比较或将成为货币政策和金融市场表现的主要矛盾。目前，通胀上行压力尚不显著。根据美联储官 员表态，美国通胀可能要到6月才会体现关税效果。美国商品消费中的医药、服装、新车、多媒体设备 （电脑等）高度依赖进口，短期需重点关注此类商品的"再通胀"风险。中期，驱动服务通胀的核心因素 仍为就业市场。长期通胀预期是决定美联储更关注"滞"还是"胀"的核心要素。美联储资本开支调查、制 造业PMI或是衡量关税对经济短期冲击的最佳指标。 申万宏源观点如下： 一、关税冲击的经济原理：一次性成本冲击，导致经济呈现"滞胀"格局 从最新数据来看，关税2.0对美国实体经济冲击如何？1）通胀上行压力尚不显著。美国3月进口商品价 格环比仅-0.1%，核心进口价格环比也较弱。根据美联储官员表态，美国通胀可能要到6月才会体现关税 效果；2）美国经济当前仍为"强现实，弱预期"，3月就业、零售表现较强。 关税冲击的经济学原理：对等关税是一次性的成本冲击，情形类似于2020年公共卫生事件，导致经济呈 现"滞胀"格局。关税会抬升进口价格、抑制进口的需求。更高 ...

公告送出日期：2025年4月18日 1.公告基本信息 ■ 注:本集合计划将大额申购的标准调整为300万元，自2025年4月21日起，暂停超过300万元（不含）的大 额申购。 2.其他需要提示的事项 （1）申万宏源红利成长灵活配置混合型集合资产管理计划（以下简称"本集合计划"）所有销售机构自 2025年4月21日起暂停超过300万元（不含）的大额申购业务。届时起，若单日单个集合计划账户在销售 机构的单笔申购金额超过人民币300万元（不含）的，管理人将有权对超过300万元的部分予以拒绝。若 单日单个集合计划账户多笔累计申购金额超过人民币300万元的，则按照申请金额从大到小排序，逐笔 累加至符合不超过人民币300万元（含）限额的申请确认成功，对超过300万元的部分及其余笔数管理人 将有权予以拒绝。 （2）恢复办理本集合计划大额申购业务的日期，本集合计划管理人将另行公告。 （3）本集合计划管理人提示投资者合理安排投资计划，由此给投资带来的不便,敬请谅解。如有任何疑 问，可致申万宏源证券资产管理有限公司客户服务电话95523，或登录本公司网站www.swhyzcgl.com进 行查询。 （4）风险提示：本集合计划管理人 ...

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转;纺 织制造短期受美国"对等关税"冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行 推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料(超高分子聚 乙烯)、AI+等方向。 男女装仍在恢复，童装龙年或开启新增长起点。1)男装：预计25Q1比音勒芬/报喜鸟/海澜之家营收 +5%/-2%/+3%，净利持平/-10%/持平。海澜之家京东奥莱业务快速部署，成为25年重要看点。2)女装： 可选属性较强，因此营收降幅普遍大于男装，同时直营渠道等刚性费用大，造成较大的经营负杠杆。太 平鸟/锦泓25Q1收入-8%/3%，净利-22%/-15%。3)童装：24年我国新出生人数954万(同比+52万人)，带动 婴童服饰需求持续释放，叠加国家生育政策持续落地，有望驱动头部童装品牌开启新一轮增长，预计24 年森马/嘉曼营收+3%/+10%，净利同比持平/+12%。 申万宏源主要观点如下： 内需消费稳步改善，体育用品领衔增长，外需"抢出口"效应明显 1)内需：根据国家统计局，25年一季度我国服装鞋帽针纺织 ...