证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-02 截止本公告日，张帆先生未持有公司股份。根据《公司法》及《公司章程》 等有关规定，辞职报告自送达公司董事会之日起生效，辞职不会影响公司正常生 产经营和管理。公司将按照《公司法》《公司章程》等有关规定尽快完成增补董 事的相关事宜。 公司董事会对张帆先生在任职期间的勤勉工作和为公司发展做出的贡献表 示衷心感谢！ 特此公告。 许继电气股份有限公司董事会 许继电气股份有限公司 关于董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到董事张帆先生 提交的书面辞职报告，因工作变动，张帆先生提出辞去公司董事及董事会专门委 员会的相关职务。辞去以上职务后，张帆先生不再担任公司任何职务。 2024 年 3 月 28 日 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2024-01 许继电气股份有限公司 关于变更签字注册会计师的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 信永中和作为公司2023年度审计机构，原计划安排的签字注册会计师邓丽女 士，表示其工作安排发生变化，不再担任公司签字注册会计师。因此，签字注册 会计师拟变更为信永中和审计合伙人胡松林先生、经理王变平女士。 二、本次变更的签字注册会计师基本信息 胡松林先生，2002年获得中国注册会计师资质，2012年开始从事上市公司审 计，2017年开始在信永中和执业，2020年开始为本公司提供审计服务，近三年签 署和复核的上市公司超过3家。胡松林先生不存在违反《中国注册会计师职业道 德守则》对独立性要求的情形、近三年无执业行为受到刑事处罚，无受到证监会 及其派出机构、行业主管部门的行政处罚、监督管理措施，无受到证券交易场所、 行业协会等自律组织的自律监管措施、纪律处分等情况。 王变平女士，2008年获得中国注册会计师资质，2020年开始从事上市公司审 计，2017年开始在信永中和执业，2023年开始为本公司提 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to XJ Electric (000400 SZ) [8] Core Views - XJ Electric's DC transmission business is expected to grow rapidly due to the dual drivers of increased UHV DC volume and flexible DC value upgrades in China [2] - The company's domestic power distribution and transformation business is developing positively, with stable market share and steady growth [2] - Smart meters are expected to see a surge in demand both domestically and internationally, while the power supply and charging-swapping businesses also show good demand [2] - XJ Electric is actively expanding into emerging fields such as heavy-duty truck battery swapping and hydrogen production power supplies [2] Company Overview - XJ Electric, a veteran in the electrical equipment manufacturing industry, has entered a new development phase after joining China Electrical Equipment Group in 2022 [5] - The company operates 31 subsidiaries and branches, with six major business segments: smart power distribution and transformation systems, DC transmission systems, smart medium-voltage power supply and distribution equipment, smart meters, EV charging and swapping systems, and EMS processing services [5] - Historically, the company has shown healthy growth in revenue, gross margin, expense ratio, R&D investment, and profit performance [5] DC Transmission Business - DC transmission is a key driver for XJ Electric's future performance, with China planning 9 UHV DC projects during the 14th Five-Year Plan, 4 of which have already started [6] - The adoption of flexible DC technology in projects like Gansu-Zhejiang and Inner Mongolia-Beijing-Tianjin-Hebei is expected to significantly increase the value of converter valve systems, with XJ Electric holding a top-three market position [6] - The company's DC transmission business is expected to drive significant revenue growth, with the flexible DC converter valve market being highly competitive and concentrated [6] Power Distribution and Transformation Business - XJ Electric's power distribution and transformation business is expected to grow steadily as China transitions to a new power system [7] - The company has maintained a stable market share in the domestic power distribution and transformation market, with significant growth in State Grid's equipment tenders in 2022-2023 [7] - Overseas demand for transformers, high-voltage switchgear, and meters is also growing, driven by energy transition and infrastructure upgrades [7] Smart Meter Business - XJ Electric's smart meter business is poised for growth, with both domestic and international demand expected to increase [7] - The company has been expanding its presence in overseas markets, particularly in Southeast Asia and Africa, with recent breakthroughs in Brazil and Italy [79] - The domestic market is entering a new replacement cycle, with State Grid's first batch of meter tenders in 2024 showing an 85% year-on-year increase [75] Financial Projections - The report forecasts XJ Electric's net profit attributable to shareholders to be approximately 900 million yuan in 2023 and 1.15 billion yuan in 2024, with corresponding valuations of 28x and 22x, respectively [8]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 电力设备 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 许yCo 继mp 电any＃气 （ 000400 ） investSug 增持 ( 首ges次tion ）Ch 0000 特09 起＃ ，title＃ 高 压 柔直东风 网 内外 业务齐头进 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 2月 29日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃summary＃ ⚫ 公司继电器设备起家，电装集团赋能公司进一步成长。许继电气股份有限公 司 日期 2024-2-27 司成立于 1993 年，其前身许昌继电器厂自行研制出了我国第一代保护继电 跟 收盘价（元） 22.43 器。2010年，国家电网全资子公司中国电科院通过对许继集团增资扩股，成 踪 总股本（百万股） 1019 为许继电气的实控人。2021年许继集团、西电集团、平高集团等战略性重组 报 流通股本（百万股） 1008 成立中国电气装备集团有限公司，实现国内电力设备巨头的资源整合，为公 净资产（百万元） 10740 司未来发展夯实基础。 告 总资产（百万元） ...

许继电气（000400.SZ）深度报告 特直柔直接踵至，配电充储齐发力 2024年02月22日 ➢ 公司概览：背靠中电装备集团，业务聚焦输变配用。公司前身为成立于1970 推荐 维持评级 年的许昌继电器厂，是我国最早具备自主设计继电保护产品能力的企业。公司 当前价格： 21.88元 1997 年在深交所成功上市，经过多年发展已完成多种一、二次设备产品布局， 覆盖电力系统输变配用环节。目前公司主营业务包括智能变配电系统、智能中压 供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统、EMS加工服 务等六大板块。业绩稳步提升，2018-2022年期间营收/归母净利润CAGR分别 [Table_Author] 为 16%/40%。23 年前三季度，公司实现营业收入 106.64 亿元，同比增长 16.98%，实现归母净利润7.72亿元，同比增长19.11%。 ➢ 直流输电：受益特高压建设加速，柔直有望提升换流阀价值量。“十四五”、 “十五五”规划风光大基地总装机分别为200GW（外送150GW）、255GW（外 送165GW），“十四五”十四条直流规划已出，“十五五”特高压直流建设需求仍 高企。公司是特高压换 ...

许继电气（000400.SZ）深度报告 特直柔直接踵至，配电充储齐发力 2024年02月22日 ➢ 公司概览：背靠中电装备集团，业务聚焦输变配用。公司前身为成立于1970 推荐 维持评级 年的许昌继电器厂，是我国最早具备自主设计继电保护产品能力的企业。公司 当前价格： 21.88元 1997 年在深交所成功上市，经过多年发展已完成多种一、二次设备产品布局， 覆盖电力系统输变配用环节。目前公司主营业务包括智能变配电系统、智能中压 供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统、EMS加工服 务等六大板块。业绩稳步提升，2018-2022年期间营收/归母净利润CAGR分别 [Table_Author] 为 16%/40%。23 年前三季度，公司实现营业收入 106.64 亿元，同比增长 16.98%，实现归母净利润7.72亿元，同比增长19.11%。 ➢ 直流输电：受益特高压建设加速，柔直有望提升换流阀价值量。“十四五”、 “十五五”规划风光大基地总装机分别为200GW（外送150GW）、255GW（外 送165GW），“十四五”十四条直流规划已出，“十五五”特高压直流建设需求仍 高企。公司是特高压换 ...

证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2023-72 许继电气股份有限公司 除上述变更外，公司联系地址、电话、传真等其他联系方式均保持不变。敬请广 大投资者留意。 特此公告。 许继电气股份有限公司董事会 2023 年 12 月 29 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）根据实际工作需要，公司电子邮箱 于本公告披露之日起发生变更，具体情况如下： 公司原电子邮箱地址为：xjdqzqb@163.com 变更后电子邮箱地址为：xjec@xj.cee-group.cn 关于变更电子邮箱的公告 ...

许继电气股份有限公司 关于收购哈尔滨电工仪表研究所有限公司100%股权的进展 暨工商变更登记完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易概述 证券代码：000400 证券简称：许继电气 公告编号：2023-71 公司类型：有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资) 法定代表人：赵斌 注册资本：10,000万元 成立日期：2000年06月12日 为进一步提升许继电气股份有限公司（以下简称"公司"）智能用电领域行 业影响、国内国际标准制定、市场开拓等核心竞争力，充分发挥协同优势，增进 大客户黏性，支撑公司国内及海外市场拓展，提升公司业务规模和盈利水平，公 司于2023年12月6日召开九届十次董事会，审议通过公司《关于以自有资金收购 哈尔滨电工仪表研究所有限公司100%股权暨关联交易的议案》：公司拟以自有资 金收购许继集团有限公司持有的的哈尔滨电工仪表研究所有限公司（以下简称 "哈表所"）100%股权（以下简称"本次交易"），交易价格为44,049.46万元。 2023年12月22日，公司召开2023年第三次临时股东大会审议通过本次交易。具 ...

（2023年12月22日经公司2023年第三次临时股东大会审议通过） 第一章 总则 第一条 为规范许继电气股份有限公司（以下简称"许继电 气"）对外捐赠行为，加强对外捐赠事项管理，更好地履行社会 责任，有效提升企业形象，维护出资人利益，根据《中华人民 共和国公益事业捐赠法》《中华人民共和国慈善法》、公司章 程等有关规定，结合许继电气实际，制定本办法。 第二条 本办法所称的对外捐赠是指企业自愿无偿将其有权 处分的合法财产（包括现金资产和实物资产等）按规定或要求 赠送给合法的受赠人的公益事业行为。 第三条 本办法适用于许继电气本部及所属各单位。 第二章 管理机构职责 第四条 许继电气办公室（党委办公室、董事会办公室）是 许继电气对外捐赠归口管理部门，主要职责： 许继电气股份有限公司对外捐赠管理办法 （一）负责对外捐赠统筹管理，指导所属各部门、各单位 捐赠管理工作； （二）负责制修订对外捐赠管理制度并组织贯彻执行； （三）负责审核汇总所属各部门、各单位上报的年度对外 捐赠计划，编制许继电气年度对外捐赠计划； （四）负责编制对外捐赠预算专项报告； （五）负责许继电气对外捐赠的备案、统计。 第五条 许继电气定点帮扶工作 ...

许继电气股份有限公司对外担保管理制度 （2023 年 12 月 22 日经公司 2023 年第三次临时股东大会审议修改） 第一章 总则 第一条 为规范许继电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）为他人提供担保的行为，控制公司资产运营风险，促进公司 健康稳定地发展，保护投资者的合法权益和公司财产安全，依据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国 证券法》、中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第8号—— 上市公司资金往来、对外担保的监管要求》及《深圳证券交易所股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板 上市公司规范运作》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》 的规定，结合公司实际，制定本制度。 第二条 本制度所称对外担保是指公司及其控股子公司为他人提 供的保证、抵押、质押以及其他形式的担保。公司为控股子公司提供 的担保视为对外担保，适用本制度规定。 第三条 公司对外担保实行统一管理，未经公司董事会或股东大 会批准，任何人无权以公司名义签署对外担保的合同、协议或其他类 似的文件。 第四条 公司对外担保应当遵循平等、自愿、公平、诚信、互利 的原则。任 ...