中报业绩符合预期，上半年净利率创十年新高 中航西飞（000768）/国防军工 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 27 日 [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------------------------------|---------|--------|-----------|-----------|----------| | 市场价格：23.29 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：陈鼎如 | 营业收入（百万元） | 37,660 | 40,301 | 46,082 | 52,722 | 60,532 | | 执业证书编号：S0740521080001 | 增长率 yoy% 净利润（百万元） | 15% 523 | 7% 861 | 14% 1,082 | 14% 1,349 | 15%1,669 | ...

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2024-046 中航西安飞机工业集团股份有限公司 关于公司高级管理人员辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 截至本公告披露日，常广智先生持有公司股份 85,000 股，所持 股份将按照中国证监会、深圳证券交易所股份变动的相关规定进行管 理。 公司董事会对常广智先生在任职期间为公司发展所做出的贡献 表示感谢！ 特此公告。 中航西安飞机工业集团股份有限公司 董 事 会 二○二四年八月二十八日 中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会于 2024 年 8 月 26 日收到副总经理常广智先生的书面辞职报告。常 广智先生因工作调整申请辞去公司副总经理职务。常广智先生辞职后， 将继续担任公司其他职务。 根据《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》和《公司章程》 的有关规定，常广智先生的辞职自辞职报告送达公司董事会之日起生 效。常广智先生的辞职不会对公司的正常生产经营情况产生影响。 ...

归母净利润同比增长 16%；民机业务或加速发展 2024 年 08 月 27 日 事件：公司 8 月 26 日发布了 2024 年中报，1H24 实现营收 203.3 亿元， YoY+4.0%；归母净利润 6.6 亿元，YoY+16.3%；扣非归母净利润 6.2 亿元， YoY+14.9%。公司 1H24 收入完成了全年经营计划（451 亿元）的 45%，基本 符合市场预期。我们综合点评如下： Q2 归母净利润同比增长 17%；1H24 净利率同比小幅提升。单季度看，公 司 1Q24~2Q24 分 别 实 现 营 收 84.6 亿 元 （ YoY+6.5% ） 、 118.7 亿 元 （YOY+2.3%）；分别实现归母净利润 2.7 亿元（YoY+15.7%）、3.8 亿元 （YOY+16.7%）。公司 24Q1~2 连续两个季度归母净利润均实现了同比双位数 的增长。盈利能力方面，2Q24 毛利率同比减少 1.48ppt 至 4.4%；净利率同比 增加 0.40ppt 至 3.2%。公司 1H24 综合毛利率同比减少 0.63ppt 至 5.9%，或 主要是航空产品毛利率同比减少 0.81ppt 至 5.6% ...

按照中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于 规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》、深圳证券交易所 《上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等的要求，中航 西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）通过查验中航工 业集团财务有限责任公司（以下简称"航空工业财务"）《金融许可证》 《营业执照》等资料，审阅 2024 年 6 月末财务报表及相关数据指标，对 航空工业财务的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将风险评估 情况报告如下： 中航西安飞机工业集团股份有限公司 关于对中航工业集团财务有限责任公司的 风险持续评估报告 一、航空工业财务基本情况 航空工业财务是经原中国银行监督管理委员会批准，在原国家工商 行政管理总局登记注册，具有企业法人地位的非银行金融机构。 航空工业财务是在原西安飞机工业集团财务有限责任公司和原贵州 航空工业集团财务有限责任公司重组基础上，由中国航空工业集团有限 公司及所属成员单位共 12 家共同出资组建，于 2007 年 4 月正式成立。 后经四次增资及股权变更，目前注册资本 395,138 万元人民币，股东单 位 4 家，其中，中国航空工业集团 ...

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2024-045 中航西安飞机工业集团股份有限公司 第九届监事会第二次会议决议公告 同意：3 票，反对：0 票，弃权：0 票。 （《2024 年半年度报告全文》刊登在 2024 年 8 月 27 日巨潮资讯网； 《2024 年半年度报告摘要》刊登在 2024 年 8 月 27 日《中国证券报》《证 1 券时报》和巨潮资讯网） 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监 事会第二次会议通知于2024年8月13日以电子邮件方式发出，会议于2024 年 8 月 23 日以通讯表决方式召开。本次会议由监事会主席汪志来先生主 持。本次会议应参加表决监事 3 名，实际参加表决监事 3 名。 本次会议的召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定。 一、监事会会议审议情况 会议经过表决，形成如下决议： 通过《2024 年半年度报告全文及摘要》 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司《2024 年半年度报告全文 及摘要》 ...

| | 中航西飞民用飞机有 限责任公司 | 联营企业 | 应收账款 | 44,443.88 | 4,594.35 | | -8.62 | 49,046.85 | 销售商品、 提供劳务 | 经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 中航西飞汉中航空零 | 联营企业 | 应收账款 | 15.95 | 4,081.20 | | 537.19 | 3,559.96 | 销售商品、提 | 经营性往来 | | 其他关联 | 组件制造有限公司 | | | | | | | | 供劳务、租赁 | | | 方及其附 | 陕西陕飞维科航空装 | 联营企业 | 应收账款 | 514.61 | 36.86 | | | 551.47 | 销售商品、提 | 经营性往来 | | 属 | 备有限公司 | | | | | | | | 供劳务、租赁 | | | 企业 | 中航西飞民用飞机有 | 联营企业 | 应收票据 | 7,488.54 | 108.04 | | 7,462.19 | 134.39 | 销售商品、提 | 经营性往 ...

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2024-043 中航西安飞机工业集团股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董 事会第三次会议通知于2024年8月13日以电子邮件方式发出，会议于2024 年8月23日以通讯表决方式召开。本次会议由公司董事长吴志鹏先生主持。 本次会议应参加表决董事11名，实际参加表决董事11名。 本次会议的召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定。 一、董事会会议审议情况 会议经过表决，形成如下决议： （一）批准《2024 年半年度报告全文及摘要》 同意：11 票，反对：0 票，弃权：0 票。 本议案在提交董事会审议前已经公司审计与风控委员会审议通过。 （《2024年半年度报告全文》刊登在2024年8月27日巨潮资讯网；《2024 年半年度报告摘要》刊登在2024年8月27日《中国证券报》《证券时报》 和巨潮资讯网） 1 （二）批准《关于调整 2024 年固定资产投资暨 ...

中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人吴志鹏、主管会计工作负责人董克功及会计机构负责人(会计 主管人员)张慧峰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来展望及计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资 者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 公司已在本半年度报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临 的风险和应对措施"部分，对可能面临的风险及对策进行了详细描述，敬请 广大投资者留意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目 录 | --- | |--------------------- ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [2]. Core Insights - The company is positioned as a leading manufacturer of military and civilian large and medium-sized aircraft in China, benefiting from increasing demand and the implementation of equity incentives that drive high-quality growth [2][3]. - The company has a significant strategic position in the military aircraft sector, with core platforms undergoing series development and military trade opening up long-term opportunities [3][4]. - The domestic civil aircraft sector is also poised for growth, with the company being a key supplier for major projects like the C919, which is expected to ramp up production significantly by 2030 [3][4]. Summary by Sections Company Overview - The company is a comprehensive base for the research, design, production, and maintenance of large and medium-sized military and civilian aircraft, backed by AVIC (Aviation Industry Corporation of China) [9][11]. - It has undergone significant restructuring and resource integration to focus on complete aircraft manufacturing and component production [9][11]. Financial Analysis - The company has shown steady revenue growth, with a projected revenue of 460.82 billion, 527.22 billion, and 605.32 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [4][13]. - The net profit is expected to reach 10.82 billion, 13.49 billion, and 16.69 billion yuan for the same years, indicating a strong recovery and growth trajectory [4][13]. Military Aircraft Business - The company holds a monopoly in the manufacturing of large and medium-sized military transport and bomber aircraft, with platforms like the Y-20 and H-6 being central to its operations [3][18]. - The military transport aircraft segment is crucial for strategic deployment capabilities, with ongoing developments in platforms like the Y-20 and Y-9E [3][18]. Civil Aircraft Business - The company is a core supplier for the C919, ARJ21, and AG600 aircraft, with significant responsibilities in the production of major components [3][4]. - The C919 is expected to achieve a delivery capacity of 100 aircraft per year by 2030, marking a significant milestone for the domestic aviation industry [3][4]. International Outsourcing - The company has established deep partnerships with Boeing and Airbus, focusing on creating a world-class wing manufacturing center, which is expected to contribute positively to its revenue [3][4].

本次会议的召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定。 一、董事会会议审议情况 会议经过表决，形成如下决议： 批准《关于聘任公司副总经理的议案》 证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2024-042 中航西安飞机工业集团股份有限公司 第九届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董 事会第二次会议通知于2024年7月22日以电子邮件方式发出，会议于2024 年 7 月 25 日以通讯表决方式召开。本次会议由公司董事长吴志鹏先生主 持。本次会议应参加表决董事 11 名，实际参加表决董事 11 名。 同意聘任余晋萱女士和袁春衡先生为公司副总经理，任期自本次董事 会审议通过之日起至本届董事会任期届满之日止。 本议案已经公司董事会提名委员会会议审议通过。 同意：11 票，反对：0 票，弃权：0 票。 二、备查文件 1 （一）第九届董事会第二次会议决议。 （二）董事会提名委员会关于第九届董事会第二次会议相关事项的审 查意见 ...