Group 1: Business Stability and Development Strategies - The company's gypsum board business is stable due to its high cost-performance ratio and widespread application in office buildings and renovations [2] - The company aims to enhance the consumption attributes of gypsum boards by providing comprehensive solutions and collaborating with design and delivery capable enterprises [2] - Future development of the paint business will focus on niche markets, with an emphasis on brand positioning and continuous investment in R&D for industrial coatings [2] Group 2: Product Sales and Market Expansion - The company is transitioning from the commercial to the home decoration market, enhancing consumer product attributes and increasing R&D for high-value products [3] - New products like the Luban Universal Board and Phoenix High-end Pattern Board are being launched to improve market share and profitability [3] - The company plans to deepen market penetration and explore new market areas while leveraging synergies for better collaboration [3] Group 3: Industry Trends and Corporate Governance - The company anticipates a stable or recovering price trend in the waterproof and paint industries, encouraging innovation and market expansion to avoid negative impacts from excessive competition [3] - A stock incentive program is actively being pursued, pending approval, with plans to convene a shareholders' meeting once approved [3]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate (Maintain)" [2][8] Core Views - The company reported a slight increase in performance for the year 2024, with total revenue reaching 25.821 billion yuan, a year-on-year growth of 15.14%, and a net profit attributable to shareholders of 3.647 billion yuan, up 3.49% year-on-year [6][7] - The company maintains a stable gross profit margin of 29.88%, while the net profit margin decreased slightly to 14.12%, down 1.59 percentage points [6] - The company continues to implement its "one body, two wings, global layout" development strategy, with a leading position in the domestic gypsum board market and the largest global steel keel industry group [6] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved total operating revenue of 25.821 billion yuan, with a year-on-year increase of 15.14% [6] - The operating profit was 3.974 billion yuan, up 2.43% year-on-year, and the net profit was 3.726 billion yuan, reflecting a 4.82% increase [6] - Basic earnings per share (EPS) for the year were 2.159 yuan, a growth of 3.5% [6] Cost and Expenses - The total sales expenses were 1.443 billion yuan, an increase of 51.84% year-on-year, while management expenses rose to 1.128 billion yuan, up 38.49% [6] - The overall expense ratio increased to 14.34%, up 1.85 percentage points [6] Asset Structure and Cash Flow - The company's asset-liability ratio stood at 23.96%, a slight increase of 1.36 percentage points year-on-year, indicating a stable asset structure [6] - Operating cash flow for the year was 5.134 billion yuan, an increase of 8.45% year-on-year, with a net inflow of 2.428 billion yuan in Q4 [6] Future Earnings Forecast - The company is projected to achieve EPS of 2.73 yuan and 3.21 yuan for 2025 and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 10.5 times and 9 times [6][7]

| 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 27 日│中国内地 | 其他建材 | 证券研究报告 北新建材 (000786 CH) 境外收入高增，毛利率及现金流稳健 公司公布 24 年业绩：24 年实现收入/归母净利 258.2/36.5 亿元，同比 +15.1%/+3.5%，其中Q4收入/归母净利54.6/5.0亿元，同比+1.5%/-34.7%，。 Q4 归母净利低于我们预期（7.6 亿元），主要系销售及管理费用增加。24 年底公司更新了限制性股票激励计划草案，业绩考核目标指向高质量成长， 我们认为公司消费品逻辑持续兑现，石膏板主业保持稳健增长，家装以旧换 新等政策有助于改善建材需求预期，维持"买入"。 境外收入快速增长，整体毛利率维持稳健 24 年公司石膏板/龙骨/防水卷材/涂料收入 131.1/22.9/33.2/41.4 亿元，同比 -4.8%/-0.1%/+19.2%/+328.0%；毛利率为 38.5%/19.0%/17.1%/31.9%，同 比+0.02/+0.3/-1.7/+2.7pct，防水卷材收入延续高增但毛 ...

| 湖山大量 三个角 文 100 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经济 >>> 资金山用方名称 1174 | | 上用灰量上可公 司 昨天系 | 上市公司核算 的会计科目 | 2024年期初出川 资金余额 | 2024年1-12月市川累计发生 金额(不含利息) | 2024年1-12月 川资金 的利息(如行) | 2024年1-12月1禁还紧 训 发生金额 | 2024年期末:川资 企余例 | 击用形成原因 | 占用性质 | | 控股股东 每 3 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 际控制人及 附属企业 | 2000 22 09 | | | | | | | | | | | 111 - | | | | | | | | | | | | 而控股东、 实际控制人及 | | | | | | | | | | 作经营性占用 | | 其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小小 | | | | | | | | | | 1 | | ...

北新集团建材股份有限公司 审 计 报 告 众环审字（2025）0201748号 目 录 起始页码 审计报告 | 财务报表 | | | --- | --- | | 合并资产负债表 | 1 | | 合并利润表 | 3 | | 合并现金流量表 | 4 | | 合并股东权益变动表 | 5 | | 资产负债表 | 7 | | 利润表 | 9 | | 现金流量表 | 10 | | 股东权益变动表 | 11 | | 财务报表附注 | 13 | 审 计 报 告 一、 审计意见 我们审计了北新集团建材股份有限公司（以下简称"北新建材"）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2024 年度的合并及公司利润表、合并及公司现金 流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了 北新建材 2024 年 12 月 31 日合并及公司的财务状况以及 2024 年度合并及公司的经营成果和 现金流量。 二、 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表审计的责任"部 ...

摩根士丹利证券（中国）有限公司 关于北新集团建材股份有限公司募集资金投资项目结项并将节余募 集资金永久补充流动资金的核查意见 | 序号 | 项目名称 | 募集资金拟投入金额（元） | | --- | --- | --- | | 1 | 建材基地建设项目 | 703,213,316.90 | | 2 | 研发中心建设项目（一期） | 430,001,622.27 | | 3 | 平台建设项目 | 150,000,565.91 | 截至目前1，公司本次非公开发行的募集资金使用计划如下： 1 2016 年 2 月 1 日及 2 月 19 日,公司分别召开第五届董事会第十七次临时会议及 2016 年第一次临时股东 大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，将 2014 年非公开发行股票募集资金中尚未投 入结构钢骨建设项目的募集资金 38,006 万元变更用途为：10,177 万元投入北新建材（陕西）有限公司年 产 3,000 万平方米纸面石膏板生产线项目；10,232 万元投入北新建材（井冈山）有限公司年产 3,000 万平 方米纸面石膏板生产线项目；剩余资金 17,597 万元全部用于补充流动资金，仅限于 ...

关于北新集团建材股份有限公司 募集资金年度存放与实际使用情况的鉴证报告 众环专字(2025)0201643 号 北新集团建材股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的北新集团建材股份有限公司(以下简称"北新建材")截至 2024 年 12 月 31 日止的《董事会关于募集资金年度存放与实际使用情况的专项报告》进行了鉴证 工作。 按照中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号 -- 上市公司募集资金管理和使用的 监管要求》和深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等有关规定,编制《董事会关于募集资金年度存放与实际使用情况的 专项报告》,提供真实、合法、完整的实物证据、原始书面材料、副本材料、口头证言以及 我们认为必要的其他证据,是北新建材董事会的责任。我们的责任是在执行鉴证工作的基础 上，对《董事会关于募集资金年度存放与实际使用情况的专项报告》发表鉴证意见。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号 -- 历史财务信息审计或审阅以 外的鉴证业务》的规定执行了鉴证工作,该准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则, 计划和执行鉴证工作以对 ...

摩根士丹利证券（中国）有限公司关于 北新集团建材股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况专项核查意见 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准北新集团建材股份有限公司非公开发 行公司股票的批复》（证监许可[2014]902 号）核准，公司 2014 年 9 月于深圳证 券交易所非公开发行人民币普通股（A 股）131,840,796 股，发行价为 16.08 元/ 股，募集资金总额为 2,119,999,999.68 元，扣除承销保荐费用、中介机构费用和 其他发行费用（以下简称"发行费用"）25,814,494.60 元，实际募集资金净额为 2,094,185,505.08 元。（以下简称"本次发行"） 本次募集资金到账时间为 2014 年 9 月 19 日，本次募集资金到位情况已经天 职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2014 年 9 月 19 日出具天职业 字[2014]11221 号验资报告。（注：验资报告披露发行费用为 25,816,840.80 元，与 上述发行费用差异 2,346.20 元。原因是：实际发生的印花税较验资报告 ...

我们接受委托,在审计了北新集团建材股份有限公司(以下简称"北新建材")2024年 12 月 31 日的合并及公司的资产负债表，2024 年度合并及公司的利润表、合并及公司的现金 流量表和合并及公司的股东权益变动表以及财务报表附注的基础上,对后附的《北新集团建 材股份公司 2024 年度在中国建材集团财务有限公司存贷款业务情况汇总表》(以下简称"汇 总表")进行了专项审核。 一、管理层对汇总表的责任 于北新集团建材股份有限公司 □建材集团财务有限公司 知业务情况的专项审核报告 众环专字(2025)0201645 号 北新集团建材股份有限公司全体股东; 三、审核情况 按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7号--- 交易与关联交易》的规定,编 制和披露汇总表，提供真实、合法、完整的审核证据，是北新建材管理层的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行审核工作的基础上对汇总表发表专项审核意见。我们按照中国注册 会计师审计准则的相关规定执行了审核工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注 册会计师职业道德守则,计划和执行审核工作以对汇总表是否不存在重大错报获取合理保 证。在审核过程中,我们实施了包括检 ...

我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号 -- 历史财务信息审计或审阅 以外的鉴证业务》的规定执行了审核工作,该准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守 则,计划和执行审核工作以对《关于北新集团建材股份有限公司对北新嘉宝莉涂料集团股份 有限公司 2024年度业绩承诺实现情况的专项说明》是否不存在重大错报获取合理保证。在 执行审核工作的过程中,我们实施了检查会计记录、重新计算相关项目金额等我们认为必要 的程序。我们相信,我们的审核工作为发表意见提供了合理的基础。 我们认为,北新建材 2024年度的《关于北新集团建材股份有限公司对北新嘉宝莉涂料 集团股份有限公司 2024 年度业绩承诺实现情况的专项说明》在所有重大方面按照《上市公 司重大资产重组管理办法》的规定编制。 由连 Tal· 027-86701215 关于北新集团建材股份有限公司 对北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司 2024 年度业绩承诺实现情况的专项审核报告 众环专字(2025)0201644 号 北新集团建材股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的北新集团建材股份有限公司(以下简称"北新建材")2024年 度的《关于北新集团建材股 ...