[Table_RightTitle] 数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所 证券研究报告|食品饮料 [Table_StockRank] 增持(维持) | --- | --- | |------------------|---------------------| | | | | 基础数据 | [Table_BaseData] | | 总股本（百万股） | | | 流通 A | 股（百万股） | | 收盘价（元） | | | 总市值（亿元） | | | | 流通A股市值（亿元） | | --- | |----------| | | | | | | | 3,881.61 | | | | 3,881.53 | | | | 148.80 | | 5,775.83 | | 5,775.71 | [Table_Chart] 个股相对沪深 300 指数表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 五粮液 沪深300 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 业绩平稳增长，推进高端布局 营收利润稳增长，质量回报双提升 Q3 业绩超预期，营收利润增速环比大 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 五粮液(000858)公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 [Table_Title]顺势调整节奏，重视股东回报 ——五粮液 2024 年三季报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总收入 679.16 亿元 （+8.60%），归母净利 249.31 亿元（+9.19%），扣非归母净利 248.33 亿元 （+9.19%）。2024Q3，公司实现总收入 172.68 亿元（+1.39%），归母净利 58.74 亿元（+1.34%），扣非归母净利 58.94 亿元（+1.61%）。公司公告拟 制定《股东回报规划》，规划要求 2024-2026 年度，公司每年度现金分红总 额占当年归母净利润的比例不低于 70%，且不低于 200 亿元（含税）。 提价后的普五产品逐步出货，Q3 毛利率同比提升 1）控量挺价，收入增速有所放缓。2024Q3，公司收入同比+1.39%，收入 增 ...

2024 年 10 月 31 日 公司研究 Q3 收入增长放缓，积极加大股东回报 ——五粮液（000858.SZ）2024 年中三季报点评 要点 事件：五粮液发布 2024 年三季报，公司 24 年前三季度实现营业总收入 679.16 亿元，同比增加 8.6%，归母净利润 249.31 亿元，同比增加 9.19%，其中 Q3 单季总营收 172.68 亿元，同比增加 1.39%，归母净利润 58.74 亿元，同比增加 1.34%，Q3 收入业绩表现略低于我们此前预期。公司同时发布《关于 2024-2026 年度股东回报规划的公告》，2024-2026 年度每年度现金分红率不低于 70%且 不低于 200 亿元（含税），并且每年度现金分红可分一次或多次实施。 Q3 收入增幅放缓，普五维持价在量先。三季度公司收入同比增幅 1.39%、增速 环比上半年明显放缓。Q3 整体消费环境景气度较弱，公司以良性发展为主、主 动调整降速。产品端，部分经销商渠道反馈今年八代普五有所减量，估计八代对 于收入增量的贡献相对有限，全年依旧维持价在量先的策略。整体看需求承压背 景下八代动销稳健、在同业内较为领先，且周转较快、流通性强，在 ...

五粮液（000585.SZ）2024 年三季报点评 稳健经营，分红规划塑信心 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司于 10 月 30 日发布 2024 年三季报，24 年 Q1-3 公司累计实现 营收/归母净利润/扣非后归母净利润 679.16/249.31/284.33 亿元，同比 +8.60%/+9.19%/+9.19%。其中单 24Q3 实现营收/归母净利润/扣非后归母净 利润 172.68/58.74/58.94 亿元，同比+1.39%/+1.34%/+1.61%，单季度增速 大幅回落，主要系双节行业整体动销承压叠加千元价格带礼赠需求收缩。24Q3 期末合同负债 70.72 亿元，较 23 年末+2.08 亿元，单 Q3 期内环比-10.85 亿 元。24Q3 销售收现 282.11 亿元，同比+18.07%，增速远超同期营收，且同期 应收账款融资减少 65 亿元，或与年初经销商回款的银行承兑汇票到期兑现有关。 ➢ 三大主品运营有序，直销渠道占比提升增厚利润。产品端：普五全年控量的 背景下价盘稳定；1618 和低度通过"宴席活动+扫码红包 ...

证 券 研 究 报 告 五粮液（000858）2024 年三季报点评 强推（维持） 报表务实降速，分红一诺千金 目标价：215 元 当前价：148.80 元 事项： ❖ 公司公布 2024 年三季报及股份回报规划。前三季度实现营业总收入 679.2 亿 元，同增 8.6%，归母净利润 249.3 亿元，同增 9.2%。单 Q3 实现营收 172.7 亿 元，同增 1.4%，归母净利润 58.7 亿元，同增 1.3%。回款 282.1 亿元，同增 18.7%，经营性现金流净额 163.7 亿元，同增 48.0%。Q3 末合同负债 70.7 亿 元，环比 Q2 下降 10.9 亿元。同时公司公告 2024-2026 年度分红率不低于 70%， 且不低于 200 亿元（含税），每年可分一次或多次实施。 评论： ❖ Q3 报表务实降速，普五坚定控量批价维持坚挺。公司 Q3 营收/利润同增 1.4%/1.3%，增速回落略低于预期，主要系去年同期基数较高、以及 Q3 动销趋 缓下控制出货节奏所致，整体看公司经营策略稳健务实，渠道各项指标表现居 同业较优水平。结合渠道反馈，Q3 商务宴请、婚喜宴等需求整体下滑，大单 品普五 ...

2024年10月30日 来源：公司年报、国金证券研究所 五粮液 (000858.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩符合预期，分红规划提至 70% 业绩简评 2024 年 10 月 30 日,公司被露 24 年三季报,期内实现营收 679.2 亿元,同比+8.6%;归母净利 249.3 亿元,同比+9.2%。其 中，24Q3 实现营收 172.7 亿元，同比+1.4%;归母净利 58.7 亿 元，同比+1.3%，基本符合预期。 此外，公司拟定《2024-2026 年度股东回报规划》,规划 24-26 年现金分红比例不低于 70%且不低于 200 亿元(含税)。 经营分析 公司三季度延续产品端有控有放的节奏,控普五投放节奏,副线 产品 1618、39 度等延续宴席/扫码高力度拼抢动销,预计三季度 仍延续量增驱动营收增长，毛销差同比持平（2403 毛利率 +2.8pct 且销售费用率+2.8pct)。 从报表结构来看:1) 2403 归母净利率 34.0%、同比持平,其中 毛销差同比持平,管理费用率同比+0.2pct。2)2403 末合同负债 余额 70.7 亿元,环比-10.9 亿元,考虑△合 ...

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|---------------|-------| | 股票数据 | | | | 10 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | 148.80 | | | 52 周股价波动（元） | 106.33-178.76 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 3882/3882 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 577583/577571 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《现金流表现亮眼，盈利能力持续提升》 | | | | 2024.08.29 | | | | 《现金分红比例提升，营销改革持续推进》 | | | | 2024.04.29 | | | | 《八代普五提价落地，高质量发展稳步前行》 | | | | 2024.02.01 市场表现 | | | | [Table_QuoteInfo] 五粮液 ...

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 10 月 31 日 究 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月30日 食品饮料 五粮液(000858.SZ) 控速健康发展，加大股东回馈 推荐 ( 维持) 事项： 股价:148.8元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.wuliangye.com.cn | | 大股东 / 持股 | 宜宾发展控股集团有限公司 /34.43% | | 实际控制人 | 宜宾市政府国有资产监督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 3,882 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 3,882 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 5,776 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 5,776 | | 每股净资产 ( 元 ) | 35.13 | | 资产负债率 (%) | 19.0 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】五粮液（000858.SZ）*半年报点评*业 绩稳健增长，合同负债亮眼*推荐20240 ...

证券代码：000858 证券简称：五粮液 公告编号：2024/第 034 号 1 三、《股东回报规划》决策程序 宜宾五粮液股份有限公司 关于 2024-2026 年度股东回报规划的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为保障公司利润分配政策的连续性、稳定性和可预期性，提高投 资者回报，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称"公司"）根据中国 证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红 （2023 年修订）》及公司《章程》等规定，结合公司实际情况，公 司董事会拟定《2024-2026 年度股东回报规划》（以下简称《股东回 报规划》），具体内容如下： 一、《股东回报规划》制定原则 公司现金分红须符合相关法律法规和公司《章程》等有关规定， 综合考虑投资者的合理投资回报及公司可持续发展需要，在保证公司 持续经营能力不受影响的前提下，实施科学合理的股东回报，并保证 利润分配政策的持续性和稳定性。 二、《股东回报规划》主要内容 2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归母净利润的 比例不低于 70%，且不低于 200 亿元（含 ...