Core Insights - The company reported a revenue of 44.93 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 6.8%, and a net profit attributable to shareholders of 1.48 billion yuan, up 37.0% year-on-year [1] - The company plans to distribute a cash dividend of 4.05 yuan per 10 shares, with a total cash dividend amounting to 810 million yuan, resulting in a high dividend payout ratio of 55% [1] - The company achieved a historical market share of 14.7% in the heavy truck segment, with a sales volume of 133,000 units, reflecting a year-on-year increase of 4.3% [1] Financial Performance - The overall gross margin for 2024 reached 8.7%, an increase of 0.8 percentage points year-on-year, with the fourth quarter gross margin further improving to 11.5% [2] - The net profit margin for the year improved to 3.3%, with the fourth quarter net profit margin reaching 4.8% [2] - The improvement in gross margin was attributed to product structure optimization and the release of scale effects [2] Market Dynamics - The new vehicle scrappage and renewal subsidy policy, effective from March 18, 2024, is expected to boost demand, particularly for heavy trucks, with an estimated 10+ thousand units of additional demand anticipated [2] - The company is well-positioned to benefit from this policy due to its status as an industry leader [2] - The company's overseas business is also expected to contribute to growth, creating a dual-driven performance from domestic and export markets [2] Future Projections - Revenue forecasts for 2025-2027 are projected at 52.21 billion yuan, 57.45 billion yuan, and 60.65 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 1.89 billion yuan, 2.15 billion yuan, and 2.33 billion yuan [3]

证 券 研 究 报 告 中国重汽（000951）2024 年报点评 强推（维持） 4Q24 业绩超预期，25 年有望持续受益政策 目标价：25.6 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年报，营收 449 亿元、同比+7%，归母净利 14.8 亿元、同比 +37%，扣非归母净利 13.3 亿元、同比+27%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 44,929 | 52,630 | 57,906 | 64,150 | | 同比增速(%) | 6.8% | 17.1% | 10.0% | 10.8% | | 归母净利润(百万) | 1,480 | 1,770 | 1,946 | 2,249 | | 同比增速(%) | 37.0% | 19.6% | 9.9% | 15.6% | | 每股盈利(元) | 1.26 | 1.51 | 1.66 | 1.91 | | 市盈率(倍) | 16 | 14 | 12 | 11 | | ...

[Table_StockAndRank] 中国重汽(000951) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱：xuguoquan@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 中国重汽：22 年业绩承压，看好 23 年 重卡行业复苏 20180831 中国重汽（000951.sz）：公 司表现优于行业，毛利率下滑致使利 润增速较低 20180327 中国重汽（000951.sz）：17 年业绩如期实现，1 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 投资评级 上次评级 [Table_Author] 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱：xuguoquan@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 中国重汽：22 年业绩承压，看好 23 年 重卡行业复苏 20180831 中国重汽（000951.sz）：公 司表现优于行业，毛利率下滑致使利 润增速较低 20180327 中国重汽（000951.sz）：17 年业绩如期实现，18 年公司迎来开门 红 信达证券股份有限公司 CINDA SECUR ...

证 券 研 究 报 告 中国重汽（000951）2024 年报点评 强推（维持） 4Q24 业绩超预期，25 年有望持续受益政策 目标价：25.6 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年报，营收 449 亿元、同比+7%，归母净利 14.8 亿元、同比 +37%，扣非归母净利 13.3 亿元、同比+27%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 44,929 | 52,630 | 57,906 | 64,150 | | 同比增速(%) | 6.8% | 17.1% | 10.0% | 10.8% | | 归母净利润(百万) | 1,480 | 1,770 | 1,946 | 2,249 | | 同比增速(%) | 37.0% | 19.6% | 9.9% | 15.6% | | 每股盈利(元) | 1.26 | 1.51 | 1.66 | 1.91 | | 市盈率(倍) | 16 | 14 | 12 | 11 | | ...

➢ 重卡出海龙头 出口高景气带动盈利向上。2024Q4 重卡出口受俄罗斯进口 报废税政策影响环比小幅下滑，但产品性价比优势仍然显著，出口总体维持高景 气、高基数。2024Q4 我国重卡出口量为 6.9 万辆，同比+4.6%，环比-1.3%。 2024Q4 集团重卡出口量为 2.9 万辆，出口市场份额为 42.6%，位居行业第一， 有望持续受益高景气出口态势。 中国重汽（000951.SZ）系列点评三 2024 业绩超预期 以旧换新政策有望发力 2025 年 03 月 28 日 ➢ 事件概述：公司披露 2024 年年度报告，2024 年营收 449.29 亿元，同比 +6.80%；归母净利润 14.80 亿元，同比+36.96%；扣非归母净利 13.27 亿元， 同比+27.28%；公司发布 2024 年度利润分配预案：以目前公司享有利润分配权 的股份总额 1,168,994,951 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 4.05 元（含税）。 ➢ 2024Q4 营收符合预期 盈利能力超预期。1）营收端：2024Q4 营收 113.42 亿元，同比+0.32%，环比+23.47%。2024Q4 我 ...

2024 业绩超预期 以旧换新政策有望发力 2025 年 03 月 28 日 ➢ 事件概述：公司披露 2024 年年度报告，2024 年营收 449.29 亿元，同比 +6.80%；归母净利润 14.80 亿元，同比+36.96%；扣非归母净利 13.27 亿元， 同比+27.28%；公司发布 2024 年度利润分配预案：以目前公司享有利润分配权 的股份总额 1,168,994,951 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 4.05 元（含税）。 ➢ 2024Q4 营收符合预期 盈利能力超预期。1）营收端：2024Q4 营收 113.42 亿元，同比+0.32%，环比+23.47%。2024Q4 我国重卡批发销量为 21.90 万辆， 同比+7.18%，环比+22.74%；集团实现销量 5.61 万辆，同比+30.79%，环比 +13.08%，带动公司营收同环比增长，符合预期。2）利润端：2024Q4 公司实 现归母净利润 5.46 亿元，同比+28.44%，环比+73.03%，大超预期。公司 2024Q4 毛利率为 11.54%，同环比分别+2.14pct/+3.24pct，净利率为 5.45 ...

证券代码：000951 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 杨国栋 作为中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称"公司"）的独立 董事，根据《中华人民共和国公司法》 《上市公司独立董事管理办法》 等法律法规和《公司章程》《独立董事制度》的规定和要求，本人在 极出席相关会议，认真审议董事会的相关议案并发表了独立意见，切 实维护了公司和股东尤其是中小股东的利益。现就履职情况作如下报 告： 一、基本情况 杨国栋，男，俄罗斯族，1964 年 5 月出生，中共党员，本科学 历。曾任中国有色金属材料总公司副处长、四川省美姑县副县长、中 国有色金属材料总公司处长、北京博凯迪科技有限公司部门负责人。 现任中国物流与采购联合会副会长。兼任长久物流公司独立董事。 报告期内在专门委员会任职情况：第九届董事会提名委员会主任 委员，以及战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会委员。 本人作为公司独立董事，任职符合《上市公司独立董事管理办法》 规定的独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、年度履职概况 | 证券代码：000951 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | ...

对中国重汽集团济南卡车股份有限公司募集资金 2024 年度存放与使用情况 专项报告的鉴证报告 2501169 号 中国重汽集团济南卡车股份有限公司董事会： 我们接受委托，对后附的中国重汽集团济南卡车股份有限公司 (以下简称"卡车股份公 司")募集资金 2024 年度存放与使用情况的专项报告 (以下简称"专项报告") 执行了合理保证 的鉴证业务，就专项报告是否在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会 (以下简称"证监 会") 发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求 (2022 年修订)》(证监会公告 2022 15 号) 和深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及相关格式指引的要求编制，以及是否在所有重 大方面如实反映了卡车股份公司 2024 年度募集资金的存放和使用情况发表鉴证意见。 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 募集资金 2024 年度存放与使用情况专项报告的鉴证报告 Oriental Plaza 中国北京 Beijing 100738 东方广场毕马威大楼 8 层 China 邮政编码:100738 Teleph ...

中国重汽集团济南卡车股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了中国重汽集团济南卡车股份 有限 公司 (以下简称"卡车股份公司") 2024 年度的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母 公司 资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公 司股 东权益变动表以及相关财务报表附注，并于 2025 年 3 月 27 日签发了无保留意见的审计报 告。 根据中国证券监督管理委员会、中华人民共和国公安部、国务院国有资产监督管 理委 员会 和中国银行保险监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来 、对 外担保的监管要求》(证监会公告 2022 26 号) 以及深圳证券交易所发布的《深圳证券交 易所 上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》的要求，卡车股份公司编制了本专项说明所 附的 卡车股份公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 (以下简称"汇总 表") 。 编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性及完整性是卡车股份公司的责 任。 我们 对汇总表所载项目金额与我们审计卡车股份公司 ...