Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for Jiangnan Chemical, marking its first coverage [6][7]. Core Views - Jiangnan Chemical, a platform under the China Ordnance Industry Group, is positioned for long-term growth through both organic and external expansion. The company has a leading industrial explosive production capacity and is expected to benefit from increasing demand in Xinjiang due to coal production growth and opportunities from the Belt and Road Initiative [6][7][21]. - The report highlights a favorable outlook for the civil explosives industry, particularly in the western regions and along the Belt and Road, driven by safety, intelligence, centralization, and integration trends [6][7][40]. - Jiangnan Chemical's industrial explosive capacity is nearly 800,000 tons per year, with a significant presence in Xinjiang. The company is expected to continue benefiting from asset injections from the Ordnance Group and has a strong overseas market presence [6][7][26]. Financial Data and Profit Forecast - The projected total revenue for Jiangnan Chemical is 88.95 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth rate of 13.8%. By 2026, revenue is expected to reach 139.47 billion yuan, reflecting a growth rate of 32% [2]. - The forecasted net profit attributable to shareholders is 7.73 billion yuan in 2023, with a significant increase to 15.58 billion yuan by 2026, indicating a compound annual growth rate (CAGR) of 26% [2][7]. - Earnings per share (EPS) are projected to grow from 0.29 yuan in 2023 to 0.59 yuan in 2026 [2][7]. Market Data - As of March 13, 2025, Jiangnan Chemical's closing price is 5.88 yuan, with a market capitalization of 15.575 billion yuan [3]. - The company has a price-to-earnings (PE) ratio of approximately 20 in 2023, which is expected to decrease to around 13 by 2025, indicating a valuation below the average PE of comparable companies [2][7]. Industry Dynamics - The civil explosives industry is experiencing consolidation, with the top 10 companies expected to account for over 60% of the market by 2025. The report emphasizes the importance of mergers and acquisitions in enhancing industry concentration [6][56]. - The demand for civil explosives is expected to grow significantly in regions like Xinjiang, driven by coal production and infrastructure projects associated with the Belt and Road Initiative [6][40]. - The report notes that the industry is moving towards a service-oriented model, with an increasing focus on integrated blasting services and the use of digital technologies [6][50].

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for Jiangnan Chemical, marking the first coverage of the company [6][7]. Core Views - Jiangnan Chemical, a subsidiary of the China Ordnance Industry Group, is positioned as a leading platform in the civil explosives sector, with strong growth potential driven by both internal and external factors. The company has a total industrial explosive production capacity of nearly 800,000 tons, ranking first in the industry, and is expected to benefit from the increasing demand for civil explosives due to the growth in coal production in Xinjiang and opportunities from the Belt and Road Initiative [6][7][21]. Financial Data and Profit Forecast - The projected total revenue for Jiangnan Chemical is as follows: 2024E at 95 billion CNY, 2025E at 106 billion CNY, and 2026E at 139 billion CNY, with corresponding growth rates of 26%, 20%, and 34% respectively. The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 9.70 billion CNY in 2024, 11.61 billion CNY in 2025, and 15.58 billion CNY in 2026, with growth rates of 25.5%, 19.6%, and 34.2% respectively [2][7]. Market Data - As of March 13, 2025, Jiangnan Chemical's closing price is 5.88 CNY, with a market capitalization of 15,575 million CNY. The company has a price-to-earnings (PE) ratio of approximately 20 for 2024, which is expected to decrease to 13 in 2025 and further to 10 in 2026, indicating a favorable valuation compared to peers [3][7]. Industry Outlook - The civil explosives industry is experiencing a positive trend, particularly in the western regions and along the Belt and Road Initiative, with increasing demand driven by coal production in Xinjiang and infrastructure projects. The industry is also seeing consolidation, with the top 10 companies expected to account for over 60% of the market by 2025 [6][40][57]. Company Positioning - Jiangnan Chemical has a leading position in the civil explosives market, with significant production capacity and a strategic focus on both domestic and international markets. The company is well-positioned to leverage its advantages in Xinjiang and its overseas operations to drive future growth [6][21][29].

承诺人：徐颖 安徽江南化工股份有限公司独立董事候选人 关于参加最近一次独立董事培训的承诺书 本人徐颖尚未取得独立董事资格证书，承诺参加最近一次 独立董事培训并取得深圳证券交易所认可的独立董事资格 证书。上市公司安徽江南化工股份有限公司将公告本人的上 述承诺。 2025 年 2 月 28 日 ...

安徽江南化工股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人安徽江南化工股份有限公司董事会现就提名张 红梅女士为安徽江南化工股份有限公司第七届董事会独立 董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为安徽 江南化工股份有限公司第七届董事会独立董事候选人（参 见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名 人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无 重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提 名人符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独 立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过安徽江南化工股份有限公司第 六届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查， 提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立 履职情形的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第 一百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事管 理办法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职 资格和条件。 ☑ 是 □ 否 如 ...

本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会任期已届满， 为顺利完成监事会换届选举，根据《公司法》《公司章程》和《监事会议事规则》 等有关规定，公司于 2025 年 2 月 28 日召开的第六届监事会第十八次会议审议通 过了《关于监事会换届选举第七届监事会非职工代表监事的议案》。 证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号：2025-007 安徽江南化工股份有限公司 关于监事会换届选举的公告 安徽江南化工股份有限公司监事会 二〇二五年三月一日 1 附件： 安徽江南化工股份有限公司 公司第七届监事会由 3 名监事组成，其中非职工代表监事 2 名，职工代表监 事 1 名。公司监事会同意提名佟彦军先生和郭小康先生为公司第七届监事会非职 工代表监事；上述候选人简历详见附件。 根据《公司法》《公司章程》的相关规定，上述选举公司第七届监事会非职 工代表监事候选人的议案需提交公司股东大会审议，并采用累积投票制方式表决。 上述两位非职工代表监事候选人经股东大会审议通过后，将与公司职工代表大会 选举产生的职工代表监 ...

安徽江南化工股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人张红梅作为安徽江南化工股份有限公司第七届 董事会独立董事候选人，已充分了解并同意由提名人安徽 江南化工股份有限公司董事会提名为安徽江南化工股份有 限公司（以下简称该公司）第七届董事会独立董事候选人。 现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本 人独立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人 任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过安徽江南化工股份有限公司第六届 董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名 人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形 的密切关系。 ☑ 是 □否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四 十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办 法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格 和条件。 ☑ 是 ...

安徽江南化工股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人徐颖作为安徽江南化工股份有限公司第七届董 事会独立董事候选人，已充分了解并同意由提名人安徽江 南化工股份有限公司董事会提名为安徽江南化工股份有限 公司（以下简称该公司）第七届董事会独立董事候选人。 现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本 人独立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人 任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过安徽江南化工股份有限公司第六届 董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名 人与本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形 的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四 十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办 法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格 和条件。 ☑ 是 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-008 安徽江南化工股份有限公司 关于会计估计变更的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 2 月 28 日召开的第六届董事会第三十七次会议、第六届监事会第十八次会议审议 通过了《关于会计估计变更的议案》，具体情况如下： 一、会计估计变更概述 1、会计估计变更原因 公司全资子公司新疆江南易泰建材有限公司拥有的乌鲁木齐市米东区甘泉 堡建筑用砂 1 号砂场矿山服务年限因生产规模变更，与乌鲁木齐市自然资源局签 订《采矿权出让合同补充协议》，约定原砂场矿山服务年限由 10 年变更为 20 年。为了适应公司业务的实际情况，公允、客观地反映公司的财务状况和经营成 果，提供更加可靠的会计信息，根据《采矿权出让合同补充协议》及乌鲁木齐市 自然资源局新颁发的采矿许可证约定，公司对采矿权摊销期限进行了调整。 2、变更前采用的会计估计 使用寿命有限的无形资产摊销方法： | 项目 | 摊销年限（年） | | --- | --- | | 采矿 ...

安徽江南化工股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四 十六条等规定不得担任公司董事的情形。 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办 法》和深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格 和条件。 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 声明人郑万青作为安徽江南化工股份有限公司第七届 董事会独立董事候选人，已充分了解并同意由提名人安徽 江南化工股份有限公司董事会提名为安徽江南化工股份有 限公司（以下简称该公司）第七届董事会独立董事候选人。 现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本 人独立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人 任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过安徽江南化工股份有限公司第六届 董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号：2025-010 安徽江南化工股份有限公司 关于控股股东受让子公司少数股东部分股权有关事项 进展说明的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误 导性陈述或重大遗漏。 一、交易基本情况 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司""江南化工"）控股股东北方特种能 源集团有限公司（以下简称"特能集团"）以现金方式受让陕西中兵先进制造投资基金合 伙企业（有限合伙）（以下简称"陕西中兵基金"）所持陕西红旗民爆集团股份有限公司 （以下简称"红旗民爆""标的公司"）30,528,000 股、占比 19.3755%，对应股权价款为 18,970.40 万元；受让陕西省技术进步投资有限责任公司（以下简称"陕西进步投资"） 所持红旗民爆 22,846,264 股、占比 14.5%，对应股权价款为 14,196.90 万元，价款合计 33,167.30 万元。受让完成后，特能集团直接持有红旗民爆 53,374,264 股、占比 33.8755%。 受让完成后，控股股东将持有红旗民爆 33.8755%股份对应的表决权委托于公司。 具体内容详见公 ...