证券研究报告·公司深度研究·风电设备 大金重工（002487） 管桩出海厚积薄发，未来成长性确定 2025 年 04 月 20 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4325 | 3780 | 5727 | 7522 | 8933 | | 同比（%） | (15.30) | (12.61) | 51.52 | 31.34 | 18.76 | | 归母净利润（百万元） | 425.16 | 473.88 | 852.62 | 1,211.19 | 1,542.78 | | 同比（%） | (5.58) | 11.46 | 79.92 | 42.06 | 27.38 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.67 | 0.74 | 1.34 | 1.90 | 2.42 | | P/E（现价&最新摊薄） | 40.49 | 36.32 | 20.19 | 14.21 | 11.16 | [Table_T ...

证券研究报告·公司深度研究·风电设备 大金重工（002487） 管桩出海厚积薄发，未来成长性确定 2025 年 04 月 20 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4325 | 3780 | 5727 | 7522 | 8933 | | 同比（%） | (15.30) | (12.61) | 51.52 | 31.34 | 18.76 | | 归母净利润（百万元） | 425.16 | 473.88 | 852.62 | 1,211.19 | 1,542.78 | | 同比（%） | (5.58) | 11.46 | 79.92 | 42.06 | 27.38 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.67 | 0.74 | 1.34 | 1.90 | 2.42 | | P/E（现价&最新摊薄） | 40.49 | 36.32 | 20.19 | 14.21 | 11.16 | [Table_T ...

[Table_Title] 海外单桩竞争优势突出，向全球一流海工企业坚定迈进 [Table_Title2] 大金重工(002487) [Table_Summary] ► 24 年盈利能力强劲，销售毛利率创近年新高 2024 年公司实现营业收入 37.80 亿元，同比-12.61%，其中海外 收入 17.33 亿元，占风电装备板块收入比重近 50%；受益于出口 海工产品高附加值带来的高盈利，2024 年实现归母净利润 4.74 亿元，同比+11.46%。24Q4，公司实现归母净利润 1.92 亿元，同 比+1018%。24 年及单四季度业绩表现亮眼。 毛利率、净利率连续三年持续提升，24 年实现毛利率 29.83%， 同比+6.59pct，为近 10 年来最高水平；实现净利率 12.54%，同 比+2.71pct。 ► 欧洲可拍卖海风容量创近年新高，后续有望持续获取 海外海风订单 证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 16 日 根据公司年报，2024 年，欧洲海上风电项目拍卖总量 36.8GW， 创下年度核准量历史新高；其中海风占比超过半数，达到近 20GW，较 2023 ...

24年盈利能力强劲，销售毛利率创近年新高2024 年公司实现营业收入37.80 亿元，同比-12.61%，其中 海外收入17.33 亿元，占风电装备板块收入比重近50%；受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利， 2024 年实现归母净利润4.74亿元，同比+11.46%。24Q4，公司实现归母净利润1.92 亿元，同比 +1018%。24 年及单四季度业绩表现亮眼。 2019 年进入欧洲海风市场，客户覆盖头部主流，历史交付成绩优秀。根据年报，公司 2024 年出口欧洲 的海外海上项目发运量和交货范围明显增加，实现向英国、法国、丹麦、德国等地的多个海上风电场项 目交付括单桩、海塔、过渡段等多类型海工产品，累计出口发运量近 11 万吨，实现同比提升，涵盖项 目包括英国Moray West 海塔、法国NOY 单桩、丹麦Thor 单桩、英国Sofia海塔、英国DBB 海塔等， 业 主包括欧洲头部的RWE、OceanWinds、GE 等。 以欧洲历史业绩为依托，公司积极开拓除欧洲外的日韩、东南亚、澳洲等全球份额。根据年报，2024 年蓬莱基地接待众多海外客户调研、审核，目前，公司成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商 ...

我是中银公司风光公众会员李佳音昨天我们看到大金是有公告这个10亿元左右的欧洲海峰基础的订单不少的投资者可能也比较关注欧洲海峰项目目前的一个实际的进度的情况所以我们今天也是借着这个时间来和各位领导简单汇报一下我们关于行业和公司的一些主要观点以及结论 那关于好业的话我们可能首先需要面对的一个问题就是欧洲海峰的这个建设节奏现在到底是怎么样的一个情况那大家可能有一个比较直观的感受就是去年其实欧洲整体的海峰的订单释放是相对来讲是不及预期的整体可能新增装机量也相对比较平淡那这个可能确实也是一个比较实际的情况 这个我们可以简单看一下两个数据一个是拍卖容量它是代表欧洲海丰资源的一个释放量另外一个是FID大家可以把它当做一个设备订单释放的一个前瞻性的观测指标吧那如果我们首先看拍卖量的话其实去年即使是欧洲有一些国家它可能仍然存在一些海丰拍卖流标的情况之下但像去年在欧洲的德国英国荷兰这些国家他们去年一共也贡献了接近20个GW的新增的拍卖量同比还是持续增长了47% 那么如果我们算这个2022年到2024年这三年累计释放的拍卖量来去看的话其实欧洲在这三年的时间一共释放了43个GW的海丰拍卖量所以从这个拍卖量的角度来去讲我们的观点可能是 ...

那么这是我们大家首先分享的一个消息今天的说明会上也会请李总做行业情况的报告公司整体的年报情况我做一个简要的说明吧后续还是针对大家感兴趣的话题和问题我们再进行交流 去年公司是全年的发运量约39万吨可能大家看到收入是同比有降这个部分主要是国内业务的缩减也是符合年初我们制定的战略降低了盈利差一些而且回款风险比较大的国内业务 利润方面由于出口的海工产品的高盈利驱动今年我们规模利润实现了4.74亿 而且单季度的业绩是连续地环比提升的全年是同比提升了11.46%那么也是在海工产品陆续的提高规模同时也是提高了盈利能力的背景下公司的毛利率和净利率应该是连续三年都持续提升去年的2024年的年报我们看到这个数据毛利率是接近了30%总体毛利率 那么同比提升了6.6个百分点净利率是达到12.54同比提升了2.71个百分点同时我们也看到海外客户回款非常优质三年来看经营性的现金流也是逐步的增长应该是在2022年的年报的时候我们的经营性现金流可能只有一个多亿出头截止到今年是提升到了10.83亿也是业务结构的优化带动的 这里面重点说一下第四季度的情况第四季度我们首批的DAP项目也就是丹麦的雷神项目完成了两船的交付那么单季度也是实现了收入和净 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38.93% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 相关研究报告 《大金重工》20240517 《大金重工 ...

强烈推荐（首次） 目标估值：NA 当前股价：25.04 元 证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 04 月 15 日 大金重工（002487.SZ） 前瞻布局受益欧洲海风发展提速，国内业务有望超预期 中游制造/机械 公司是行业老兵，业务部署先后为国内陆风、国内海风、欧洲海风，发展思路 清晰。欧洲海风正在提速，公司海风产品已进入壁垒强、附加值高的欧洲海上 风电市场，有望受益。同时，公司国内陆、海风业务也有望超预期。我们看好 公司业务发展与战略定力，首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。 基础数据 | 总股本（百万股） | 638 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 631 | | 总市值（十亿元） | 16.0 | | 流通市值（十亿元） | 15.8 | | 每股净资产（MRQ） | 11.4 | | ROE（TTM） | 6.5 | | 资产负债率 | 37.1% | | 主要股东 阜新金胤能源咨询有限公司 | | | 主要股东持股比例 | 38.93% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 15 21 23 相对表现 21 26 15 资料来源：公司数据、招商证券 ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 相关研究报告 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38. ...

证券研究报告 | 2025年04月15日 大金重工（002487.SZ） 优于大市 海工出口表现亮眼，客户与产品持续突破 全年业绩稳步增长，盈利能力持续提升。2024 年公司实现营收 37.80 亿元， 同比-12.61%；归母净利润 4.74 亿元，同比+11.46%。2024 年公司销售毛利 率为 29.83%，同比+6.39pct.；销售净利率为 12.54%，同比+2.71pct。公司 海外海工业务快速发展，盈利能力持续提升。 四季度业绩表现亮眼，盈利能力再创新高。第四季度公司实现营收 14.73 亿 元，同比+48.55%，环比+55.07%；归母净利润 1.92 亿元，同比+1017.55%， 环比+77.44%。四季度公司毛利率 33.96%，同比+13.07pct，环比+8.74pct， 净利率 13.02%，同比+11.29pct，环比+1.64pct。 全年海风出口发运近 11 万吨，首次实现 DAP 交付。2024 年公司海外收入达 17.33 亿元，占风电装备板块收入近 50%。公司 2024 年实现向英国、法国、 丹麦、德国等地多个海上风电项目交付单桩、海塔、过渡段等海工产品，出 口 ...