Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved operating revenue of 3.78 billion yuan in 2024, a year-over-year decrease of 12.6%, while the net profit attributable to the parent company was 474 million yuan, an increase of 11.5% year-over-year. In Q4 2024, the company reported operating revenue of 1.47 billion yuan, a year-over-year increase of 48.5%, and a net profit of 192 million yuan, a year-over-year increase of 1018% [4] - The company is the only supplier in the Asia-Pacific region to deliver offshore engineering products to the European market, having entered the European offshore wind market in 2019 and secured overseas orders since 2022. The report anticipates continued growth in European offshore wind projects from 2025 to 2027 [4][5] - The profit forecasts for 2025-2026 have been raised, with expected net profits of 881 million yuan and 1.195 billion yuan respectively, and a new forecast for 2027 of 1.535 billion yuan. The corresponding price-to-earnings ratios are 18.1, 13.4, and 10.4 times [4] Financial Summary - The company reported a total revenue of 4.325 billion yuan in 2023, which decreased by 15.3% year-over-year. The revenue for 2024 is projected at 3.78 billion yuan, with a further increase to 6.131 billion yuan in 2025, representing a year-over-year growth of 62.2% [7] - The net profit attributable to the parent company for 2023 was 425 million yuan, with an expected increase to 881 million yuan in 2025, reflecting a year-over-year growth of 85.8% [7] - The gross margin is expected to improve from 29.8% in 2024 to 31.9% in 2027, while the net margin is projected to increase from 12.5% in 2024 to 17.4% in 2027 [7] Strategic Developments - The company has successfully delivered its first self-managed overseas offshore engineering project and plans to deliver two specialized offshore wind equipment transport vessels from its Panjin base in 2025. The goal is to become a comprehensive solution provider for production and transportation [6] - The company is collaborating with leading international floating foundation solution providers and establishing a global floating business center to develop next-generation floating foundation products [6]

风电设备 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 637.75 | | 流通股本(百万股) | 630.92 | | 市价(元) | 22.76 | | 市值(百万元) | 14,515.18 | | 流通市值(百万元) | 14,359.75 | 1、《海外发货节奏有序，订单充沛 支撑业绩释放》2024-12-01 大金重工（002487.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 13 日 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收 37.80 亿，同比-12.6%，归母净利润 4.74 亿，同比+11.5%，毛利率 29.8%，同比+5.9pct；24Q4 实现营收 14.73 亿，同 比+48.5%，环比+55.1%，归母净利润 1.92 亿，同比+1017.5%，环比+77.4%，毛利 率 34.0%，同比+6.5pct，环比+8.7pct。 股价与行 ...

"2024年公司全面进入欧洲海风市场，成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证，并作 为'一供'或'主供'形成实质性业务合作，覆盖欧洲海风市场头部前五大业主，在手订单充足。"大金重工 表示，公司已完成英国Moray West海塔项目、法国NOY单桩项目、丹麦Thor单桩项目、英国Sofia海塔 项目、英国DBB海塔项目发运，项目发运量和交货范围明显增加，囊括欧洲海上风电开发头部业主3 家，所有批次货物均实现如期、保质交付。 丹麦Thor项目是公司建造的首批无过渡段(TP-less)单桩产品，也是首次由公司自主负责运输的海外海工 项目，对公司在海工产品的工艺管控水平、建造综合能力和自主航运管理等能力均提出了极高的要求。 Thor项目全部批次产品顺利完成建造、海运、交付过程，标志着大金重工在深化航运管理建设上迈出了 关键一步，实现了从自有风电母港建造并发运至客户目的港的"一站式服务"，获得了与客户间更高的信 任度和更加紧密的合作关系，并为公司后续使用自建特种运输船执行远洋运输业务积累了有效经验。 据了解，除欧洲市场外，大金重工也在积极参与日本、韩国等亚洲新兴市场海风项目投标。公司是第一 家参加日本风能展的 ...

大金重工(002487.SZ) 管桩出口盈利水平突出，即将步入交付大年 推荐（维持） 股价：22.76 元 主要数据 | 行业 | 电力设备及新能源 | | --- | --- | | 公司网址 | www.dajin.cn | | 大股东/持股 | 阜新金胤能源咨询有限公司/38.93% | | 实际控制人 | 金鑫 | | 总股本(百万股) | 638 | | 流通 A 股(百万股) | 631 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 145 | | 流通 A 股市值(亿元) | 144 | | 每股净资产(元) | 11.40 | | 资产负债率(%) | 37.1 | 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 事项： 公司发布 2024 年报，实现营收 37.8 亿元，同比减少 12.61%，归母净利润 4.74 亿元，同比增长 11.46%，扣非后净利润 4.33 亿元，同比增长 17.7%；EPS 0.74 元，拟每 10 股派发现金红利 0.80 元（含税）。2024 年四季度，公司实现 ...

大金重工在海外市场的布局和成果如何？ 大金重工在海外市场取得显著成果，与欧洲头部五家客户建立了稳固合作关系， 并以主要供应商身份共同推进后续海风项目。具体项目包括法国 NOV 单桩项目、 丹麦雷神项目、英国 Moray East 和索菲亚项目、中国 DBB 海上风电项目等。这 些项目均如期保质交付。此外，公司在新能源发电方面也有重要进展，如阜新 彰武风电厂全年发电超过 6.6 亿度，贡献收入超 2 亿元，净利润超 1.6 亿元， 以及唐山十里海渔光互补光伏项目提前并网等。 大金重工 20250412 摘要 Q&A 请简要介绍一下大金重工 2024 年的业绩情况及其亮点。 2024 年大金重工的整体业绩超出市场预期，经营质量和盈利能力显著提升。全 年发运量约 39 万吨，尽管收入同比有所下降，但这是由于战略性缩减国内业务 所致。利润方面，由于出口海工产品的高盈利驱动，全年实现规模利润 4.74 亿 元，同比提升 11.46%。毛利率接近 30%，同比提升 6.6 个百分点；净利率达到 • 大金重工 2025 年利润显著提升，得益于高盈利的出口海工产品驱动，全年 利润达 4.74 亿元，同比增长 11.46%，毛 ...

大金重工（002487.SZ）2024 年年报点评 经营全面提质，向全球一流海工企业迈进 2025 年 04 月 13 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 11 日，公司发布 2024 年年报，2024 年实现营业收入 37.80 亿元，同比下降 12.61%；归母净利润 4.74 亿元，同比增长 11.46%；扣 非归母净利润 4.33 亿元，同比增长 17.70%。 单季度来看，得益于公司 DAP 交付模式下的首批出口海工产品交付完毕，24Q4 公司实现收入 14.73 亿元，同比增长 48.55%、环比增长 55.07%；归母净利润 1.92 亿元，同比增长 1017.55%、环比增长 77.44%；扣非归母净利润 1.75 亿 元，同比扭亏、环比增长 80.81%。 ➢ 经营质量持续提升：盈利能力方面，公司转型海工业务主导的成果显著，毛 利率、净利率连续三年提升，2024 年实现毛利率 29.83%、同比提升 6.59pcts， 实现净利率 12.54%、同比提升 2.71pcts。其中，风电装备产品毛利率为 25.93%， 同比提升 5.37pcts。由于海外客户回款优质，且公司对国内业务加强回款管 ...

➢ 事件：2025 年 4 月 11 日，公司发布 2024 年年报，2024 年实现营业收入 37.80 亿元，同比下降 12.61%；归母净利润 4.74 亿元，同比增长 11.46%；扣 非归母净利润 4.33 亿元，同比增长 17.70%。 大金重工（002487.SZ）2024 年年报点评 经营全面提质，向全球一流海工企业迈进 2025 年 04 月 13 日 单季度来看，得益于公司 DAP 交付模式下的首批出口海工产品交付完毕，24Q4 公司实现收入 14.73 亿元，同比增长 48.55%、环比增长 55.07%；归母净利润 1.92 亿元，同比增长 1017.55%、环比增长 77.44%；扣非归母净利润 1.75 亿 元，同比扭亏、环比增长 80.81%。 ➢ 经营质量持续提升：盈利能力方面，公司转型海工业务主导的成果显著，毛 利率、净利率连续三年提升，2024 年实现毛利率 29.83%、同比提升 6.59pcts， 实现净利率 12.54%、同比提升 2.71pcts。其中，风电装备产品毛利率为 25.93%， 同比提升 5.37pcts。由于海外客户回款优质，且公司对国内业务加强回款管 ...

Core Viewpoint - The company reported a decline in total revenue while achieving growth in net profit, indicating a shift in focus towards high-value overseas markets amidst domestic business contraction [1][4][6]. Group 1: Financial Performance - The company achieved total revenue of 3.78 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 12.61% [1][4]. - Net profit reached 474 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 11.46% [1][4]. - The non-recurring net profit was 433 million yuan, showing a year-on-year growth of 17.70% [1]. Group 2: Domestic and Overseas Market Dynamics - The contraction of domestic business significantly impacted overall revenue, as the company reduced its exposure to lower-margin and higher-risk domestic operations [4]. - Overseas revenue amounted to 1.733 billion yuan, accounting for nearly 50% of the wind power equipment segment's income, driven by strong performance in high-value markets [4][5]. Group 3: Global Market Expansion - The company made notable progress in the European market, securing recognition as a qualified supplier for major European developers and signing offshore project orders [5]. - In 2024, the European market auctioned approximately 20 GW of offshore wind projects, marking the highest annual auction volume in recent years [5]. - The company is expanding its presence in emerging markets such as Japan, Southeast Asia, and Australia, supported by its three major offshore engineering bases [5]. Group 4: Sustainable Development Initiatives - The company is actively entering the floating foundation market, collaborating with BlueFloat Energy to innovate in floating wind power [6]. - It established a global floating business center and completed the recruitment of a core team to provide integrated solutions [6]. - The company achieved EcoVadis bronze certification and reached a C rating in the CDP assessment, demonstrating its commitment to sustainability and ESG responsibilities [6].

对于社保基金，本期新披露持有大金重工的社保基金共计1个，即全国社保基金一一八组合。。本期较 上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金六零二组合。 2025年4月12日，大金重工(002487.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月11日，共有272个机构投资 者披露持有大金重工A股股份，合计持股量达3.61亿股，占大金重工总股本的56.66%。其中，前十大机 构投资者包括阜新金胤能源咨询有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金一一八组合、基本养 老保险基金一二零五组合、易方达基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-易方达国寿股份成长股票型 组合单一资产管理计划(可供出售)、易方达基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-易方达国寿股份成 长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证 券投资基金、招商银行股份有限公司-易方达创新成长混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-易 方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金、中欧基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-中欧基金 国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)，前十大机构投资者合 ...

大金重工（002487）4月11日晚披露2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入37.8亿元，同比减 少12.61%；实现净利润4.74亿元，同比增长11.46%；扣非净利润4.33亿元，同比增长17.7%；基本每股 收益0.74元。分配预案为每10股派发现金红利0.80元(含税)。 大金重工是中国风电塔桩首家上市公司，是海上风电基础结构及塔筒解决方案领域的全球领先企业，主 要生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品，为客户提供海上风电装备 的"建造+运输+交付"一站式综合解决方案，可满足全球不同地区海上风电项目的多样化需求。 据了解，大金重工从十年前蓬莱海工基地的建设开始，积极推动"第二增长曲线"发展增量，即海外海上 风电装备，在近年间得到了良好的成果转化，欧洲订单持续放量。公司在本年持续践行"两海战略"，针 对全球发达国家海上风电市场高技术标准、高质量要求、高附加值的特点，不断进行市场迭代及产品迭 代，力争在未来3~5年，达到全球主要发达经济体海上风电市场份额第一。 同时，公司正在积极布局未来的"第三增长曲线"，与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，并建立专 门的全球浮式业务中 ...