洽洽食品（002557.SZ） 休闲食品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 26 日 执业证书编号：S0740517030001 Email：fanjs@zts.com.cn | --- | --- | |-------------------|-----------| | | | | 总股本(百万股 ) | 507.00 | | | | | 流通股本(百万股 ) | 505.92 | | 市价(元 ) | 33.18 | | 市值(百万元 ) | 16,822.34 | | 流通市值(百万元 ) | 16,786.45 | 收入增速承压，成本红利延续 ——洽洽食品 2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|-------------|------------------------------------------|------------|------------|------------| | ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 25 日 公司点评 增持/下调 洽洽食品(002557) 目标价: 34.20 昨收盘:31.11 洽洽食品：利润超预期，瓜子稳健增长 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|----------------------------------------|----------------------------------|-------------------------------------| | 2024 年 10 月 27 日 \n洽洽食品（ 002557.SZ ） | | | 公司研究●证券研究报告 \n公司快报 | | | | | | 食品饮料 \| | 休闲食品Ⅲ | | 营收改善利润增加，积极备战年货节 | 投资评级 | | 增持-A(维持 | ) | | 事件：公司发布 2024 年三季度报告。根据公告， 2024 年前三季度公司实现营业收 | 股价 | (2024-10-25) | | 33.18 元 | | 入 47.58 亿元，同比增长 6.24% ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 洽洽食品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |--------------------------|--------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 投资者关 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 别 | □现场参观 | | | | ☑ 其他 （电话会议） | | | 参与单位 名称及人 员姓名 | 具体参与单位名称及人员姓名见附件。 | | | 时间 | 2024 年 10 月 25 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating and raises the target price to 37.33 CNY from the previous 32.59 CNY [3][10]. Core Views - The company's Q3 2024 revenue performance was slightly below expectations, while profit performance exceeded expectations due to declining costs. The upcoming peak season is expected to boost revenue [2][10]. - The company is projected to achieve EPS of 1.92 CNY, 2.47 CNY, and 2.81 CNY for 2024-2026, respectively, reflecting a valuation recovery in the snack food sector [3][10]. Summary by Sections Financial Performance - In Q3 2024, the company achieved revenue of 1.859 billion CNY, a year-on-year increase of 3.72%, and a net profit of 289 million CNY, up 21.40% year-on-year [12]. - The Q3 gross margin improved by 6.3 percentage points to 33.1%, primarily due to lower raw material costs. The net profit margin increased by 2.3 percentage points to 15.6% [10]. Revenue and Profitability - The company's revenue showed a weak improvement quarter-on-quarter but was slightly below expectations, mainly due to pressure on nut gift box sales during the gifting season [3][10]. - The sales and management expense ratios remained stable, with a slight decrease of 0.5 percentage points and 0.4 percentage points, respectively [10]. Future Outlook - The company is expected to benefit from the upcoming peak season in Q4 2024, with a low comparative base from the previous year and strong incentives in place to drive revenue growth [3][10].

洽洽食品(002557) / 休闲食品 / 公司点评 / 2024.10.25 收入环比改善，利润弹性加速释放 投资评级:买入(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 31.11 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.06 | | 每股净资产 ( 元 ) | 10.76 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.07 | | 最近 12 月市场表现 | | -24% -15% -6% 3% 12% 21% 洽洽食品 沪深300 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 分析师 赵婕 SAC 证书编号：S0160523100002 zhaojie@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 淡季略承压，规模效应减弱》 2024-08-31 2. 《Q1 收入超预期，盈利水平改善 》 2024-05-02 3. 《基本符合预期，坚果渗透率持续提 升》 2024-03-07 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 ...

证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 洽洽食品（002557） 2024Q3 业绩点评：利润率显著改善，收入端 环比改善 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6883 | 6806 | 7545 | 8223 | 8920 | | 同比（ % ） | 15.01 | (1.13) | 10.87 | 8.98 | 8.48 | | 归母净利润（百万元） | 976.19 | 802.74 | 1,001.83 | 1,145.65 | 1,281.54 | | 同比（ % ） | 5.12 | (17.77) | 24.80 | 14.36 | 11.86 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | ...

证 券 研 究 报 告 洽洽食品（002557）2024 年三季报点评 强推（维持） 营收环比改善，盈利弹性释放 目标价：37 元 当前价：31.11 元 事项： 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 47.58 亿元，同比+6.24%； 归母净利润 6.26 亿元，同比+23.79%；扣非归母净利润 5.58 亿元，同比+31.44%。 单 Q3 实现营收 18.59 亿元，同比+3.72%；归母净利润 2.89 亿元，同比+21.4%； 扣非归母净利 2.75 亿元，同比+22.24%。 评论： Q3 国葵补库正增，礼赠平淡拖累坚果表现。经历前期集中库存去化，Q3 公司 轻装上阵，7-8 月实现较好增长，但至 9 月因双节礼赠预期平淡、经销商进货 意愿较弱，而公司也更趋理性不强制压货，拖累整体 Q3 增速表现。分品类看， 预计礼赠占比更高的坚果业务三季度有所下滑，而国葵业务带动整体营收实现 正增。 成本回落兑现+费投控制得当，24Q3 盈利弹性释放。24Q3 公司毛利率为 33.11%，同比+6.31pcts，主要为国葵采购成本下行增厚；销售/管理费用率为 7.86%/3.94%，同比- ...

业绩环比显著改善,积极展望春节旺季 2024 年第三季度业绩点评 核心观点 ● ● ● ● ● ● 公司点评 · 食品饮料行业 2024 年 10月 24 日 事件:10月24日,公司发布公告,2024年前三季度实现营收 47.6亿元,同 比+6.2%;归母净利润 6.3 亿元,同比+23.8%;扣非归母净利润 5.6 亿元,同 比+31.4%。其中 24Q3 营收 18.6亿元,同比+3.7%;归母净利润 2.9亿元, 同比+21.4%;扣非归母净利润 2.7 亿元,同比+22.2%。 多重调整初见成效,24Q3收入回归正增。虽然终端需求仍较为平淡,但是 公司 24Q3 收入回归正增长,主要得益于二季度主动控货进行库存去化后,三 季度得以轻装上阵,通过采取系列举措积极应对行业挑战。1）产品端,公司 蓝袋系列产品开展加量不加价促销,更好地契合了当前的性价比消费机遇与竞 争环境;2)渠道端,公司在零食量贩系统加强散装产品铺货,此外丰富小包 装 SKU,助力渠道加速下沉;3)海外市场,通过新品投放与渠道渗透实现品 牌传播;4)采用赛马择优、品类合伙等形式,发力打造第三曲线。 原材料成本红利延续,盈利能力持续改善。 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 10 月 24 日 洽洽食品 (002557) ——营收表现承压 盈利明显修复 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 24 日 | | 收盘价（元） | 31.11 | | 一年内最高/最低（元） | 38.72/23.67 | | 市净率 | 3.1 | | 息率（分红 / 股价） | 3.21 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,739 | | 上证指数/深证成指 | 3,280.26/10,441.75 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | 10.76 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 39.27 | ...