上 市 公 司 基础化工 2025 年 03 月 25 日 卫星化学 (002648) ——业绩增长显著，乙烷新材料项目进展顺利，成长性可 期 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： 2025 年 03 月 25 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 21.66 | | 一年内最高/最低（元） | 22.33/14.65 | | 市净率 | 2.4 | | 息率（分红/股价） | 1.85 | | 流通 A 股市值（百万元） | 72,918 | | 上证指数/深证成指 3,369.98/10,649.08 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.99 | | 资产负债率% | 55.63 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,369/3,366 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 化学原料 卫星化学(002648) 报告日期：2025 年 03 月 25 日 轻烃龙头 2024 业绩亮眼，α-烯烃综合项目助力迈向新高度 ——卫星化学 2024 年报点评 分析师：汤永俊 执业证书号：S1230523120009 tangyongjun@stocke.com.cn 基本数据 | 收盘价 | ￥21.25 | | --- | --- | | 总市值(百万元) | 71,583.72 | | 总股本(百万股) | 3,368.65 | 股票走势图 -15% -6% 4% 13% 23% 32% 24/03 24/04 24/05 24/07 24/08 24/09 24/10 24/11 24/12 25/01 25/02 25/03 卫星化学 深证成指 事件 点评 投资评级: 买入(维持) 分析师：李辉 执业证书号：S1230521120003 lihui01@stocke.com.cn 相关报告 1 《轻烃一体化龙头优势显著， 新项目打开成长新空间》 2025.01.24 2 《24Q3 业绩环比改善显著，看 好公司中长期成长》 2024.10.27 3 《 ...

| 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 25 日│中国内地 | 石油化工 | 2024年公司功能化学品/高分子材料/新能源材料分别实现收入217/120/8亿 元，同比分别+2%/+1%/+81%；对应毛利率分别为 20%/35%/22%，同比分 别+5/+5/-15pct。受乙烷全年价格低位，公司 C2 板块盈利改善较好，据彭 博与隆众，2024 年乙烷-乙烯裂解价差同比增长 12%；丙烯-丙烷价差同比 下降 6%。受 Q3 乙烷低价库存以及 Q4 丙烯酸及酯等部分品种景气改善， 公司 Q4 业绩增长明显。据百川盈孚，24Q4 丙烯酸/丙烯酸甲酯/丙烯酸丁酯 均价环比提升 6%/20%/持平，价差环比变动+32%/+47%/-17%。 证券研究报告 卫星化学 (002648 CH) 轻烃优势助力增长，新项目投产在即 公司发布 24 年年报，全年实现营收 456 亿元，yoy+10%，归母净利 61 亿 元（扣非后 60 亿元），yoy+27%（扣非后 yoy+29%），每股分红 0.5 元（含 税）；Q4 营收 134 亿元，同环比+26%/ ...

卫星化学推动产业高端化 去年实现净利60.72亿元 3月24日晚，卫星化学（002648）披露2024年年报，公司去年实现营业收入456.48亿元，同比增长 10.03%；实现归母净利润60.72亿元，同比增长26.77%；基本每股收益1.8元/股；拟每10股派发现金红利 5元(含税)，现金分红总额为16.84亿元。 另外，通过工艺创新，公司实现了部分产品创造品质溢价。报告期内，卫星化学的功能化学品、高 分子新材料毛利率同比保持良好增长；氢气实现正式对外销售，销售收入同比增长42.5%；新能源材料 迅猛发展，营业收入同比强劲增长80.77%。高分子新材料营业收入突破100亿元。 卫星化学所从事的化工行业，在2024年整体过得并不好。增收不增利，利润持续下降是对行业严峻 发展形势的直接反映。根据中国石油与化学工业联合会统计，2024年化工板块实现营业收入9.76万亿 元，同比增长4.6%；实现利润4544.4亿元，同比下降6.4%。 作为行业龙头，卫星化学正在加大海外布局。去年，公司专门成立卫星寰球公司，集中资源加速拓 展海外市场。目前公司丙烯酸及酯、聚醚大单体、乙醇胺、高吸水性树脂出口量位居国内前列，已经与 ...

一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕856 号 卫星化学股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了卫星化学股份有限公司（以下简称卫星化学公司）2024 年 12 月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 目 录 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，卫星化学公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 第 1 页 共 2 页 范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： 中国·杭州 中国注册会计师： 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是卫星 化学公司董 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 二、管理层的责任 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—3 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健审〔2025〕857 号 卫星化学股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了卫星化学股份有限公司（以下简称卫星化学公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度 的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变 动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上，我们审计了后附的 卫星化学公司管理层编制的 2024 年度《非经营性资金占用及其他关联资金往来 情况汇总表》（以下简称汇总表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供卫星化学公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我 们同意将本报告作为卫星化学公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送 并对外披露。 为了更好地理解卫星化学公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | | 14 页 | | | | 审 计 报 告 天健审〔2025〕852 号 卫星化学股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了卫星化学股份 ...

独立董事 2024 年度述职报告 独立董事 郭百涛 各位股东及股东代理人： 卫星化学股份有限公司 本人作为卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会独立董 事，2024 年严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法 规和《卫星化学股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《独立董事工作制 度》等有关规定，积极出席公司董事会和股东大会会议，忠实、勤勉履行了独立 董事的职责，维护了公司和股东特别是中小股东的切身利益。认真学习《上市公 司独立董事履职指引（2024 年修订）》等相关文件，现将本人 2024 年度的履职 情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 本人郭百涛，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，硕 士，副研究员，知识产权高级工程师，1996 年起在南京工业大学工作至今，目前 在化工学院/国家特种分离膜工程技术研究中心从事化工分离技术研究、工程化 及产业化等工作。国 ...

独立董事 2024 年度述职报告 独立董事 冯连芳 各位股东及股东代理人： 本人作为卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会独立董 事，2024 年严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法 规和《卫星化学股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《独立董事工作制 度》等有关规定，出席公司董事会会议，忠实、勤勉履行了独立董事的职责，维 护了公司和股东特别是中小股东的切身利益。现将本人 2024 年度的履职情况汇 报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 本人冯连芳，1963 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，博 士，教授，博士生导师，1983 年起在浙江大学化工系任教至今。浙江省高端化学 品技术创新中心副主任，浙江大学衢州研究院常务副院长，浙江省第十四届人民 代表大会代表，化学工程联合国家重点实验室学术委员会委员，全国搅拌工程技 术委员会主任。现任本公司独立董事、浙江长城搅拌设备股 ...

卫星化学股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 独立董事 童建华 各位股东及股东代理人： 本人作为卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会独立董 事，2024 年严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法 规和《卫星化学股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《独立董事工作制 度》等有关规定，出席公司董事会会议，忠实、勤勉履行了独立董事的职责，维 护了公司和股东特别是中小股东的切身利益。现将本人 2024 年度的履职情况汇 报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 | | | | | 董事出席董事会及股东大会的情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事姓名 | 本报告期 应参加董 | 现场出席 董事会 | 以通讯方 式参加董 | 委托出席 董事会 | 缺席 董事会 | 是否连续 两次未亲 | 出席 ...