[Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪研究|饰品 证券研究报告 [Table_Title] 周大生（002867.SZ） 加盟渠道销售承压，渠道扩张节奏放缓 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司发布 24 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 108.09 亿元，同比降低 13.49%，归母净利润 8.55 亿元，同比降低 21.95%， 扣非归母净利润 8.37 亿元，同比降低 20.55%。 2024 年单三季度公司实现营业收入 26.12 亿元，同比降低 40.91%， 归母净利润 2.53 亿元，同比降低 28.70%，扣非归母净利润 2.52 元， 同比降低 27.23%。 金价上涨、产品结构变化对毛利率影响较大。前三季度毛利率 20.58%， 同比增加 2.36pp，Q3 单季度毛利率 27.48%，同比增加 9.7pp， Q3 期间费用率 12.62%，同比增加 7.03pp，其中销售费用率 11.29%，销 售费用同比增加约 7000 万，主要由于推广费用增加。 分品类看，前三季度镶嵌类产品收入 5.85 亿元，同比降低 22.46%， 素金类 ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2024-043 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨周大生（002867.SZ） [Table_Title] 周大生 2024年三季报点评：加盟出货阶段承压， 品牌升级持续推进 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 李锦 罗祎 张彦淳 请阅读最后评级说明和重要声明 周大生（002867.SZ） cjzqdt11111 2024-11-17 公司研究丨点评报告 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title 周大生 20242] 年三季报点评：加盟出货阶段承 压，品牌升级持续推进 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年三季报，前三季度，公司实现营收 108.1 亿元，同比下滑 13.5%，实现归母 净利润 8.5 亿元，同比下滑 21.9%。单三季度，公司实现营收 26.1 亿元，同比下滑 40.9% ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2024-042 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------------|------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | √特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | ...

周大生珠宝股份有限公司 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-056 注：总投资金额为计划投资额，主要包括首次铺货、装修、道具及固定资产、旧店转至新店的货 品等。上述面积为建筑面积或租赁面积等，具体以签订的合同为准。 以上经营数据为初步统计数据，最终数据以定期报告为准，特提醒投资者注 意。 特此公告。 周大生珠宝股份有限公司 董事会 2024年11月16日 关于公司 2024 年 10 月份新增自营门店情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露 （2023 年修订）》第四章第八节珠宝相关业务的要求，周大生珠宝股份有限公 司现将 2024 年 10 月份公司新增自营门店概况披露如下： | 序 | 门店名称 | 所在 | 开设时间 | 经营 | 面积 | 总投资金 | 主要商品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | 地区 | | 形式 | (m2 ) | 额（万元） | 类别 | ...

周大生珠宝股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-055 注 1：截至本公告日，控股股东周氏投资的一致行动人未发生质押情形，未 质押股份限售和冻结数量为周宗文、周华珍、周飞鸣的高管锁定股。 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东深圳 市周氏投资有限公司（以下简称"周氏投资"）的通知，获悉其所持有本公司的 部分股份解除质押，现将有关情况公告如下： 一、控股股东股份解除质押基本情况 | 股东 名称 | 是否为控 股股东 | 本次解除质 押股份数量 | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | 起始日 | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 比例 | 比例 | | | | | 周氏 投资 | 是 | 22,800,000 | 3.74% | 2.08% | 2024/1/16 | 2024/11/13 | 国泰君安证券 股 ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2024-041 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

代码：002867 证券简称：周大生 编号：2024-040 周大生珠宝股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|------------|-----------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | | | | | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | √其他(电话会议 ) | | | | | 共计 28 位投资者（排名不分先后）： | | | | | 广发基金：刘娜 上海彤源投资：杨霞 | | | | | 九泰基金：黄皓 华安基金：王旭冉 | | | | | 北京源乐晟资管：源乐晟 杭银理财：钱子莹 | | | | | 中泰证券（上海）资管：陈佳玲 | 路博迈：王寒 上银基金：杨东朔 上海同犇投资：刘慧萍、童 ...

周大生（002867.SZ） 饰品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 06 日 金价抑制需求，基本面短期承压 ——周大生 2024Q3 业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [4][6]. Core Insights - The company reported a revenue decline of 13.49% year-on-year for the first three quarters of 2024, with a total revenue of 10.809 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 855 million yuan, down 21.95% year-on-year [1][4]. - The company has expanded its store count by 129 stores, reaching a total of 5,235 stores by the end of Q3 2024, enhancing its product matrix inspired by national treasures [3][4]. - The gross margin increased by 2.36 percentage points year-on-year to 20.58% for the first three quarters of 2024, with a significant rise in Q3 2024 to 27.48%, up 9.70 percentage points year-on-year [1][2]. Summary by Sections Financial Performance - For 1-3Q2024, the company achieved a revenue of 10.809 billion yuan, a decrease of 13.49% year-on-year, and a net profit of 855 million yuan, down 21.95% year-on-year [1]. - The company’s gross margin for 1-3Q2024 was 20.58%, an increase of 2.36 percentage points year-on-year, with Q3 2024 gross margin at 27.48%, up 9.70 percentage points year-on-year [1][2]. Expense Analysis - The expense ratio for 1-3Q2024 was 8.65%, an increase of 3.08 percentage points year-on-year, with Q3 2024 expense ratio at 12.62%, up 7.03 percentage points year-on-year [2]. Store Expansion and Product Development - As of the end of Q3 2024, the company had a total of 5,235 stores, including 4,886 franchise stores and 349 self-operated stores, marking a net increase of 129 stores since the beginning of 2024 [3]. - The company is enhancing its product offerings by developing new products inspired by national treasures, such as "Qinghua Porcelain Color" and "Dunhuang Color" themed products [3]. Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) forecast for 2024, 2025, and 2026 has been revised down by 23%, 25%, and 26% respectively, to 0.99 yuan, 1.05 yuan, and 1.12 yuan [4].