股 票 研 究 [table_Authors] 刘越男(分析师) 庄子童(分析师) 021-38677706 021-38032683 liuyuenan@gtjas.com zhuangzitong026312@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 7.52 登记编号 S0880516030003 S0880524070002 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 7.44-13.06 总市值（百万元） 19,706 总股本/流通A股（百万股） 2,620/2,351 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 7,569 每股净资产（元） 2.89 市净率（现价） 2.6 净负债率 -42.21% [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -1% -25% -40% 相对指数 4% -12% -18% 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.01 佛山项目业绩超预期，核心项目稳定修复 宋城演艺(300144) 社会服务业 [Tab ...

宋城演艺发展股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative outperformance of 5% to 15% compared to the market over the next 6 months [5][10] Core Views - The company's performance in 2024H1 met expectations, with revenue reaching 1.177 billion yuan (+59.00% YoY) and net profit attributable to shareholders of 550 million yuan (+81.75% YoY) [3] - Both established and new projects performed exceptionally well, with Hangzhou Songcheng's revenue growing 29.42% YoY to 293 million yuan and Guangdong Songcheng generating 126 million yuan in revenue since its opening [3] - Profit margins improved significantly, with gross margin reaching 69.19% (+5.24pcts YoY) and net margin increasing to 47.62% (+6.90pcts YoY) [3] - The company is expected to maintain strong growth, with projected net profits of 1.286 billion yuan, 1.570 billion yuan, and 1.796 billion yuan for 2024-2026 respectively [8] Financial Performance Summary - 2024H1 revenue: 1.177 billion yuan (+59.00% YoY) [3] - 2024H1 net profit: 550 million yuan (+81.75% YoY) [3] - Q2 2024 revenue: 618 million yuan (+22.07% YoY) [3] - Q2 2024 net profit: 299 million yuan (+23.17% YoY) [3] - Gross margin: 69.19% (+5.24pcts YoY) [3] - Net margin: 47.62% (+6.90pcts YoY) [3] Project Performance - Hangzhou Songcheng: 293 million yuan revenue (+29.42% YoY) [3] - Guangdong Songcheng: 126 million yuan revenue since opening, with average daily shows of 4.2 and visitor stay time exceeding 4 hours [3] - Three Gorges Songcheng: Officially opened on July 26, 2024, with 6 consecutive sold-out shows on opening day [3] Future Projections - 2024E revenue: 2.615 billion yuan (+35.74% YoY) [4] - 2025E revenue: 3.091 billion yuan (+18.20% YoY) [4] - 2026E revenue: 3.450 billion yuan (+11.62% YoY) [4] - 2024E net profit: 1.286 billion yuan (+1270.43% YoY) [4] - 2025E net profit: 1.570 billion yuan (+22.08% YoY) [4] - 2026E net profit: 1.796 billion yuan (+14.36% YoY) [4] Valuation Metrics - 2024E PE: 15.38x [4] - 2025E PE: 12.60x [4] - 2026E PE: 11.02x [4] - 2024E PB: 2.32x [4] - 2025E PB: 1.96x [4] - 2026E PB: 1.66x [4]

证券研究报告·公司点评报告·旅游及景区 宋城演艺（300144） 2024 半年报点评：业绩符合预告值，潜力项 目继续爬坡 2024 年 08 月 29 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 457.82 | 1,926.32 | 2,401.51 | 2,718.32 | 3,047.44 | | 同比（%） | (61.36) | 320.76 | 24.67 | 13.19 | 12.11 | | 归母净利润（百万元） | (47.75) | (109.91) | 1,049.35 | 1,308.85 | 1,500.88 | | 同比（%） | (115.15) | (130.20) | 1,054.72 | 24.73 ...

事件 2024 年 8 月 28 日公司披露 2024 半年报，1H24 实现营收 11.8 亿 元/+ 59.0%，归母净利润 5.50 亿元/+81.8%，扣非归母净利润 5.47 亿元/+85.2%。2Q23 实现营收 6.2 亿元/+22.1%，归母净利润 2.99 亿元/+23.2%，扣非归母净利润 2.98 亿元/+48.2%。 点评 园区表现有所分化，广东新项目已盈利。1H24 分业务看，现场演 艺收入 8.8 亿元/+49.7%、毛利率 59.1%/4.4%，旅游服务业收入 2.7 亿元/+102%、毛利率 98.7%/+0.2pct，其中现场演艺在同比基 数较低+新园区增量（上海、广东项目）推动下实现收入高增及毛 利率提升。具体项目表现存在分化，新项目广东爬坡迅速，重点园 区看：1）杭州宋城收入 2.93 亿元/+29.4%、恢复至 19 年 73.5%， 毛利率 60.5%/-0.3pct；2）三亚千古情收入 1.12 亿元/+6.5%、恢 复至 19 年 48.1%，毛利率 78.9%/-0.2pct，受三亚当地客流压力 影响较大；3）丽江千古情收入 1.25 亿元/-7.7%、恢复至 ...

宋城演艺发展股份有限公司 2024 年半年度报告全文 宋城演艺发展股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 宋城演艺发展股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人商玲霞、主管会计工作负责人陈胜敏及会计机构负责人(会计 主管人员)朱莎娜声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 请投资者注意阅读本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"第十条、公司面 临的风险和应对措施"对公司风险提示的相关内容，敬请广大投资者注意投资 风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 宋城演艺发展股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第十节 财务报告 . ...

宋城演艺发展股份有限公司 第八届监事会第十次会议决议公告 证券代码：300144 证券简称：宋城演艺 公告编号：2024-042 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 宋城演艺发展股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十次会议 于 2024 年 8 月 28 日下午 14:30，在公司会议室以现场会议和通讯表决相结合的 方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件及专人送达的方式交公司全 体监事。本次会议由监事会主席祝华鹭女士主持，会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议召开符合《公司法》和《公司章程》的相关规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 经审核，监事会认为： 1 1、第八届监事会第十次会议决议。 特此公告。 宋城演艺发展股份有限公司监事会 2024 年 8 月 29 日 1、公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司章程》 以及公司内部管理制度的有关规定。 2、公司 2024 年半年度报告的内容与格式 ...

宋城演艺发展股份有限公司 编制单位：宋城演艺发展股份有限公司 单位：人民币万元 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | | | 占用方与上 | 上市公司核 | 2024 年期 | 2024 年半年 | 2024 年半年 | 2024 年半年 | 年半 2024 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资 金占用 | 资金占用方名称 | 市公司的关 | 算的会计科 | 初占用资 | 度占用累计 | 度资金 | 度偿还累计 | 年度期末 占用资金 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | 联关系 | 目 | 金余额 | 发生金额 | 占用的 利息 | 发生金额 | 余额 | | | | 控股股东、实 | | | | | | | | | | | | 际控制人及其 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 附属企业 | | | | | | | | | | | | 小 计 | - | - | - | | | | | | | - | | 前控股股东、 | | | | ...

Summary of Conference Call Industry Involved - The document discusses the tourism industry and its integration with service consumption and cultural activities [1] Core Points and Arguments - The document emphasizes the importance of promoting high-quality development in service consumption, particularly highlighting tourism as a significant sector [1] - It mentions the need to advance the integration of commerce, tourism, culture, and sports [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - The focus on the synergy between different sectors indicates potential investment opportunities in companies that can effectively combine these elements [1]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][6]. Core Views - The company is expected to achieve a revenue of 1.1 to 1.25 billion yuan in H1 2024, representing a year-on-year growth of 48.54% to 68.80%. The net profit attributable to the parent company is projected to be between 480 to 620 million yuan, with a year-on-year increase of 58.52% to 104.75% [2][4]. - The report highlights the company's focus on its core performing arts business, with existing projects showing stable recovery and new projects gradually maturing, which is expected to create new growth momentum in the medium to long term [5][6]. Summary by Sections Revenue and Profit Forecast - For H1 2024, the company anticipates revenue between 1.1 billion to 1.25 billion yuan, with a net profit of 480 to 620 million yuan. For Q2 2024, revenue is expected to be between 540 to 690 million yuan, with net profit ranging from 230 to 370 million yuan [2][4]. Industry Context - The cultural tourism market is showing steady improvement, with travel numbers surpassing 2019 levels during major holidays. However, per capita spending is still recovering [4]. - Existing projects are performing steadily, while new projects, such as the Guangdong Qianguqing project, have gained popularity and achieved profitability in Q1 2024 [4]. Future Outlook - The company is expected to enhance its capacity during peak seasons and continue to develop new projects, which will contribute to revenue growth. The ongoing projects in Xitang and Zhuhai are anticipated to further support long-term development [4][5].