上架率、销售毛利率均远远高于行业平均水平。公司成熟的数据中心上架 率已超过 90%，远高于行业平均上架率 58%（（取主主要公司算算），意味 着公司能吸引大量客户、竞争力强，同时能有效利用资源，运营效率高； 同时，受益于高上架率和成本管控能力，公司毛利率远高于行业其他龙头 企业，24 前三季度公司销售毛利率为 31%，远高于行业平均水位线。我 们认为，公司凭借出色的园区设计管理能力和下游客户渠道，有望持续维 持较高的盈利能力，在同类型企业中率先享受 AIDC 行业红利。 AIDC 业务快速扩展，营收占比超传统 IDC 业务，后续订单充足，第二成 长曲线加速发力。2024 年前三季度，公司实现营收 64 亿元，同比增长 139%。同时，受益于 AI 技术高速发展及大模型集群效应显著增强，公司 AIDC 业务单集群订单规模指数级增长，公司正由传统 IDC 业务向 AIDC 业务进化，第二成长曲线保障后续动能。 数据中心龙头，AI 拉动新一轮需求上涨 公司是园区级数据中心龙头，采用批发模式与下游电信运营商及终端互联 网及 CSP 客户深度合作。公司主营业务包括 IDC 业务和 AIDC 业务，专 注于园区级高效高性 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 03 12 年 月 日 润泽科技（300442.SZ） 数据中心龙头，AI 拉动新一轮需求上涨 公司是园区级数据中心龙头，采用批发模式与下游电信运营商及终端互联 网及 CSP 客户深度合作。公司主营业务包括 IDC 业务和 AIDC 业务，专 注于园区级高效高性能综合算力中心的投资、建设、持有和运营。公司的 IDC 业务与基础电信运营商合作，主要采用批发模式，共同为头部互联网 公司、大型云厂商等终端客户提供服务器托管服务和其他增值服务。 三次提前布局储备要素资源，打造"一体化算力中心体系"，全国建立六 大核心区域。公司于 2010 年首次出手布局京津冀核心节点，后于 2019 年 再次提前布局长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区等四处核心节点， 于 2023 年提前布局海南园区，总共规划完成 7 个 AIDC 智能算力基础设 施集群，累积拥有 61 栋智算中心、约 32 万架机柜资源储备，截至 24Q3， 公司投产机柜数量约 7.6 万架，成熟的算力中心上架率超过 90%。 AIDC 业务快速扩展，营收占比超传统 IDC 业务，后续订单充足， ...

润泽智算科技集团股份有限公司 证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-002 基于上述，公司第四届董事会第二十八次会议审议通过上述议案，同意广东 润惠实施进一步增资（"本次增资"），引入安徽交控招商产业投资基金（有限 合伙）（简称"招商-安徽交控基金"）、广东博时科芯股权投资合伙企业（有 限合伙）（简称"招商-广东博时科芯"）、深圳市光明致远私募股权投资基金 1 合伙企业（有限合伙）（简称"招商-深圳光明基金"）、央视融媒体产业投资 基金（有限合伙）（简称"央视融媒体基金"）、光大金瓯资产管理有限公司（简 称"光大金瓯资产"）、中国长城资产管理股份有限公司（简称"长城资产"）、 安徽铁基润惠企业管理中心（有限合伙）（简称"安徽铁基润惠"）作为本次高 质量投资者，以 9.2 亿元认购本次增资中的新增注册资本 8,688.48 万元；润泽发 展以 9.2 亿元认购本次增资中的新增注册资本 8,688.48 万元。广东润惠的其他原 股东同意放弃对本次增资的优先认购权。各方就此签署《关于广东润惠科技发展 有限公司之增资协议》《关于广东润惠科技发展有限公司之股东协议》。本次增 资完成后，润泽发展 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-001 润泽智算科技集团股份有限公司 第四届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 2025 年 3 月 11 日，润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）第四 届董事会通过现场和通讯相结合的方式召开了第二十八次会议，根据《润泽智算 科技集团股份有限公司章程》（简称"《公司章程》"）的规定，经全体董事一 致同意，本次会议豁免提前 2 日发出会议通知。本次会议由董事长周超男女士主 持。会议召集和召开程序符合法律、行政法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议通过了《关于公司控股孙公司增资并引入投资者的议案》 根据公司 2024 年 12 月 27 日召开的 2024 年第四次临时股东大会审议通过的 《关于公司控股孙公司增资并引入投资者的议案》，公司子公司润泽科技发展有 限公司（简称"润泽发展"）以 1 亿元，中金瑞晟（济南）投资合伙企业（有限 合伙）、中国东方资产管理股份有限公司、中信证券投资有限公司、浙江宸浩贸 ...

国元证券股份有限公司 2 | 8.被担保债务到期后如继续提供担保，是否重新履行了相应的审批程序和披 | √ | | --- | --- | | 露义务 | | | （五）募集资金使用 | | | 现场检查手段：查阅公司募集资金四方监管协议；募集资金账户对账单；大额支出凭证等资料；对相关人员 | | | 进行访谈。 | | | 1.是否在募集资金到位后一个月内签订三方监管协议 | √ | | 2.募集资金三方监管协议是否有效执行 | √ | | 3.募集资金是否不存在第三方占用或违规进行委托理财等情形 | √ | | 4.是否不存在未履行审议程序擅自变更募集资金用途、暂时补充流动资金、 | | | 置换预先投入、改变实施地点等情形 | √ | | 5.使用闲置募集资金暂时补充流动资金、将募集资金投向变更为永久性补充 | | | 流动资金或者使用超募资金补充流动资金或者偿还银行贷款的，公司是否 | √ | | 未在承诺期间进行高风险投资 | | | 6.募集资金使用与已披露情况是否一致，项目进度、投资效益是否与招股说 √[注 2] | | | 明书等相符 | | | 7.募集资金项目实施过程中是否不存在重大风险 ...

深圳证券交易所： 培训情况报告 华泰联合证券有限责任公司关于 润泽智算科技集团股份有限公司持续督导期 2024年培训情况报告 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券""保荐机构"）作 为润泽智算科技集团股份有限公司（原公司名称为上海普丽盛包装股份有限公司， 经上海市工商行政管理局核准公司名称变更为润泽智算科技集团股份有限公司， 以下简称"润泽科技""上市公司""公司"）重大资产置换、发行股份购买资 产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问，根据《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所创业板股票上市规则 （2024 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板 上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》等法规和规则的相关规定以及润泽科 技的实际情况，认真履行保荐机构应尽的职责，对润泽科技的董事、监事、高级 管理人员等相关人员进行了有计划、多层次的后续培训，所培训的内容严格按照 中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所有关持续督导的最新要求进行。 一、培训的主要内容 通过此次培训授课，润泽科技董事、监事、高级管理人员加深了对中国证券 监督 ...

现场检查报告 华泰联合证券有限责任公司 根据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称《保荐办法》） 和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等有关法律 法规的要求，华泰联合证券有限责任公司作为润泽智算科技集团股份有限公司 （原公司名称为上海普丽盛包装股份有限公司，经上海市工商行政管理局核准公 司名称变更为润泽智算科技集团股份有限公司，以下简称"润泽科技""上市公 司""公司"）重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之 独立财务顾问，于 2025 年 2 月 19 日对润泽智算科技集团股份有限公司 2024 年 度有关情况进行了现场检查，报告如下： | 保荐机构名称：华泰联合证券有限责任公司 | 上市简称：润泽科技 | | --- | --- | | 独立财务顾问主办人： 蒋坤杰 | 联系电话：15094318338 | | 独立财务顾问主办人： 陈嘉 | 联系电话：13451938833 | | 现场检查人员姓名：蒋坤杰、王德健 | | | 现场检查对应期间：2024 年度 | | | 现场检查时间：2025 年 2 月 19 日 | | | 一、现场检查事 ...

国元证券股份有限公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司 2024 年持续督导培训情况报告 深圳证券交易所： 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"或"独立财务顾问"）作为 润泽智算科技集团股份有限公司（以下简称"润泽科技""上市公司"或"公司"） 重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易项目的独立财务顾 问及持续督导机构，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号—— 保荐业务》《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订）》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作（2023 年 12 月 修订）》等法规和规则的相关规定，于 2025 年 2 月 19 日对润泽科技董事、监事、 高级管理人员等相关人员进行了培训，现将有关情况报告如下： 一、培训的主要内容 独立财务顾问培训小组通过现场授课和远程线上视频相结合的方式对公司 董事、监事、高级管理人员等相关人员进行了年度培训。本次培训重点介绍了上 市公司再融资、并购重组的相关规定、最新政策以及上市公司规范运作等相关内 容，从公司治理、公司董事、监事、高级管理人员行为规范、上市公司信息披露 规范等几 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [1] Core Insights - The company is a leading third-party data center service provider in China, focusing on the construction and operation of data centers, with a strong emphasis on AI-driven demand and infrastructure [7][32] - The company has established seven AIDC intelligent computing infrastructure clusters across six major regions in China, with over 76,000 cabinets in operation and a mature data center utilization rate exceeding 90% [4][7] - The AI sector is significantly driving the demand for data center construction, with rental prices expected to rebound as high-quality facilities become scarce [4][25] Financial Performance - The company has shown impressive revenue growth, with total revenue projected to reach 43.51 billion yuan in 2023, growing by 60.3% year-on-year, and expected to continue growing to 112.91 billion yuan by 2026 [4] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from 17.62 billion yuan in 2023 to 40.45 billion yuan in 2026, reflecting a compound annual growth rate of 26.2% [4] - The company's gross margin is projected to stabilize around 50% for its IDC business, with a notable increase in profitability driven by AI-related services [4][17] Industry Dynamics - The data center industry is experiencing a rapid expansion, with the total supply of data centers in China expected to double in the next five years, driven by AI and cloud computing demands [36][39] - Major internet companies are significantly increasing their capital expenditures to enhance AI infrastructure, with ByteDance emerging as a key client for the company [47][49] - The competitive landscape is shifting, with third-party operators like the company gaining market share from traditional telecom operators, whose market share has declined from 60.2% to 56.9% [30][31]

Group 1 - A new company, Hebei Runhui Technology Development Co., Ltd., has been established with a registered capital of 10 million yuan [1] - The legal representative of the company is Li Li [1] - The business scope includes first-class value-added telecommunications services, artificial intelligence industry application system integration services, artificial intelligence basic software development, artificial intelligence public data platform, and data processing and storage support services [1] Group 2 - The company is wholly owned by Runze Technology through indirect shareholding [2]