丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨先导智能（300450.SZ） [Table_Title] 先导智能 2024&2025Q1 业绩点评：订单回升， 业绩有望持续改善 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报和 2025Q1 季报，2024 年实现营业收入 118.55 亿元同比减少 28.71%，归 母净利润 2.86 亿元同比减少 83.88%；2025Q1 实现营业收入 30.98 亿元同比减少 6.42%，归 母净利润 3.65 亿元同比减少 35.3%。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 邬博华 倪蕤 叶之楠 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524070003 SFC：BRP550 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 2025-05-08 先导智能（300450.SZ） cjzq ...

发展趋势 2024 业绩低于市场预期 公司公布2024 年业绩：收入118.6 亿元，同比-28.7%；归母净利润2.86亿元，同比-83.9%，2024 年受锂 电行业资本开支需求下行影响，公司收入下滑，此外计提减值导致利润下滑幅度大于收入下滑幅度，低 于市场预期。 1Q25 环比出现财务拐点。1Q25 公司实现收入31.0 亿元，同比-6.42%；归母净利润3.65 亿元，同 比-35.3%，环比由负转正。此外，1Q25 经营活动现金流也从去年同期负数转为正的8.64 亿元，财务报 表端出现回暖迹象。 锂电池智能装备2024 年明显拖累，我们预计2025 年边际回暖。分产品看，公司锂电池智能装备/光伏智 能装备/3C 智能装备/智能物流系统/其他业务营收分别同比-39.18%/-15.68%/-1.39%/+30.49%/-10.3%至 76.9/8.7/6.9/18.7/7.4 亿元，锂电池装备降幅明显，智能物流系统实现增长。我们认为，2025 年国内锂电 下游资本开支出现回暖，预计公司锂电池智能装备收入有望企稳回升。 毛利率相对稳定，净利率承压明显。2024 年公司毛利率同比-0.4ppt 至34.3 ...

先导智能（300450） 2024 年&2025 一季报点评：25Q1 业绩环比 提升，看好锂电设备边际改善 买入（维持） 证券研究报告·公司点评报告·电池 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 16,628 | 11,855 | 13,200 | 17,000 | 20,100 | | 同比（%） | 19.35 | (28.71) | 11.34 | 28.79 | 18.24 | | 归母净利润（百万元） | 1,774.57 | 286.10 | 1,056.93 | 1,702.00 | 2,227.97 | | 同比（%） | (23.45) | (83.88) | 269.42 | 61.03 | 30.90 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.13 | 0.18 | 0.67 | 1.09 | 1.42 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.15 | 106.36 | 28.79 | 1 ...

2025年4月，无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称"先导智能"）发布2024年年度报告。报告期 内，公司业绩面临挑战，营业收入和净利润均出现较大幅度下滑，同时经营活动现金流净额也呈现负 值。本文将对先导智能2024年年报进行详细解读，分析各项财务指标变化背后的原因及潜在风险。 关键财务指标表现营收与利润营业收入：2024年，先导智能实现营业收入11,855,098,145.55元，较2023 年的16,628,361,009.42元下降28.71%。这主要是受国内供需环境影响，下游市场需求放缓，客户设备验 收节奏延迟，尤其是锂电池智能装备业务，该业务实现营业收入7,688,549,198.15元，同比下降 39.18%。净利润：归属于上市公司股东的净利润为286,100,791.80元，与2023年的1,774,565,501.49元相 比，大幅减少83.88%。净利润的下滑不仅源于营收的下降，还因基于谨慎性原则，公司对截至2024年 末各类资产进行全面检查和减值测试后计提资产减值准备。扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润为360,244,971.24元，较2023年的1,724,5 ...

先导智能 20250429 摘要 • 2025 年一季度公司收入 30.98 亿元，归母净利润 3.65 亿元，毛利率 34.53%，环比增长显著，与行业回升趋势一致。销售费用因市场布局增 加，财务费用因借款利息增加，但预计二季度后财务支出将减少。 • 2025 年一季度新签订单超 60 亿元，同比增长翻倍，国内头部企业扩产和 海外订单是主要驱动力。国内订单来自宁德时代、国轩高科等，海外订单 包括信实工业和塔塔集团等，回款条件较好。 • 新签订单毛利率与财报一致，海外客户毛利率高于国内 5 个百分点以上， 已体现在近 40%的海外收入毛利率中。国内客户也坚持定价和毛利率要求， 锂电业务毛利率接近 39%-40%，稳中有升。 • 公司通过德国分公司转口、设备拆组装等措施应对美国关税，认为影响较 小，且客户认可设备质量，持续沟通并申请关税豁免。非美地区影响不大， 全球厂商仍需公司设备建设产能。 • 公司是全球唯一能提供固态电池整线设备的企业，已向欧美日韩发货干法 电极设备，并与国内头部客户合作。预计 2027 年固态电池将量产，带来 设备更新需求，2025 年固态电池设备订单预计达数亿级别。 Q&A 青岛港在 2 ...

Wuxi Lead Intelligent Equipment Co., Ltd. 2024 Environmental, Social and Governance (ESG) Report 目录 CATALOGUE About this Report 02 Overview Reporting Entity Reporting Period Basis of the Report Data Source and Reliability Form of the Report Contact Us About LEAD Sustainability Management System Special: Responses to Climate Change Corporate Governance Sustainable Supply Chains Labor and Human Rights Chairman Message 04 Introduction 08 Development History 09 Business Layout 10 Global Layout 11 Strategic Dire ...

证券代码：300450 证券简称：先导智能 公告编号：2025-032 无锡先导智能装备股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他 参与单位名称及 人员姓名 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 时间 2025年04月29日 15:00-16:00 地点 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 上市公司接待人 员姓名 董事长、总经理 王燕清 独立董事 郭霞生 副总经理、董事会秘书 姚遥 财务总监 郭彩霞 投资者关系活动 主要内容介绍 1、公司海外业务的布局和现况，是否受到贸易战的影 响？另外，2025年一季度现金流状况在好转，全年是否会维 持这一状况？ 答：公司海外业务的持续升级，2024年，公司海外业务 收入达到2,831,336,507.36元，同比增加26.31%，收入占比提 升至23.88%，毛利率同比提升至39.32%，公司全球化战略 加速推进。公司美国业务收入在整体业务中占比很小，美国 关税政策对公司整体业务影响有限。 公司回款情况持续向好，一 ...

4月28日晚间，全球领先的新能源智能装备解决方案服务商先导智能发布2024年年度报告和2025年一季 度报告。年报显示，2024年先导全年营业收入118.55亿元，降幅较前三季度收窄，全年实现归属于上市 公司股东的净利润2.86亿元。2024年第四季度归属于上市公司股东的净利润同比增长41.28%，较去年同 期减亏，第四季度公司经营性现金流实现净流入10.22亿元，显示出较强的改善趋势。先导智能2025年 一季度营收30.98亿元，归母净利润3.65亿元，分别环比增长12.94%、213.29%，经营性现金流量净额 8.64亿元，继续保持净流入，较2024年一季度经营性现金流-7.1亿元有明显改善，拐点已经0显现。 行业回暖订单高增 预期业绩持续改善 为把握全球产业发展的红利，锂电产业链企业出海步伐加快。年初，宁德时代、瑞浦兰钧、格林美、天 赐材料、斯莱克多家锂电产业链企业发布了的海外投资计划。随着国内市场的复苏及国内外公司在海外 市场布局的不断加码，先导智能紧抓机遇，于今年1月宣布赴港上市，希望借助海外资本平台为国际化 战略提供资金支持，巩固行业龙头地位，在未来保持持续的全球竞争力。 新电池、新技术 静待未 ...

中信证券股份有限公司 关于无锡先导智能装备股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称中信证券或保荐人）作为无锡先导智能装 备股份有限公司（以下简称先导智能或公司）2019 年公开发行可转换公司债券、 2020 年向特定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订）》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作（2023 年 12 月修 订）》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号—保荐业务》等相关法 律、法规和规范性文件的规定，对先导智能 2024 年度募集资金存放与使用情况 进行了审慎核查，核查意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额和资金到账时间 1、2019 年公开发行可转换公司债券募集资金情况 经中国证券监督管理委员会于 2019 年 11 月 29 日《关于核准无锡先导智能 装备股份有限公司公开发行可转换债券的批复》（证监许可[2019]2309 ...

关于无锡先导智能装备股份有限公司 使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见 中信证券股份有限公司 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意无锡先导智能装备股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2021]1424 号）并经深圳证券交易所 同意，先导智能向特定对象发行股票 111,856,823 股，每股发行价格人民币 22.35 元，募集资金总额为人民币 2,499,999,994.05 元，扣除不含税发行费用后实际募 集资金净额为人民币 2,487,660,654.00 元。根据天职国际会计师事务所（特殊普 通合伙）出具的《验资报告》（天职业字[2021]33267 号），公司于 2021 年 6 月 10 日已收到主承销商中信证券扣除保荐承销费后划转的募集资金人民币 2,489,999,994.05 元。募集资金到账后，公司对募集资金进行了专户存储，并与保 荐人、存放募集资金的银行签署了募集资金专户存储监管协议。 中信证券股份有限公司（以下简称中信证券或保荐人）作为无锡先导智能装 备股份有限公司（以下简称先导智能或公司）2020 年向特定对象发行股票的保 荐人，根据 ...