燃气Ⅱ行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 气温回暖&美伊局势紧张，美国气价回落，欧 洲气价微涨 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 2026 年 02 月 24 日 2026-02-02 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 2025/2/24 2025/6/22 2025/10/18 2026/2/13 燃气Ⅱ 沪深300 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：气温回暖&美伊局势紧张，美国气价回落，欧洲气价微涨。 截至 2026/02/20,美国 HH/欧洲 TTF/东亚 JKM/中国 LNG 出厂/中国 LNG 到岸价周环比变动-3.4%/+1.1%/+1.4%/0%/+3.9%至 0.8/2.8/2.7/2.5/2.7 元 /方。 ◼ 供需分析 ...

证券之星消息，2月24日地摊经济板块较上一交易日上涨0.7%，首华燃气领涨。当日上证指数报收于 4117.41，上涨0.87%。深证成指报收于14291.57，上涨1.36%。地摊经济板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日地摊经济板块主力资金净流出2.91亿元，游资资金净流出4531.65万元，散户资 金净流入3.36亿元。地摊经济板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 13、风险提示：根据安排，截至 2026 年 3 月 5 日收市后仍未转股的"首华 转债"，将按照 100.616 元/张的价格强制赎回，因目前"首华转债"二级市场价 格与赎回价格存在较大差异，特别提醒"首华转债"持有人注意在限期内转股， 如果投资者未及时转股，可能面临损失，敬请投资者注意投资风险。 自 2026 年 1 月 14 日至 2026 年 2 月 4 日，首华燃气科技（上海）股份有限 公司（以下简称"公司"）股票已满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日 的收盘价不低于当期转股价格（12.15 元/股）的 130%（含 130%，即 15.795 元/ 股），已触发《首华燃气科技（上海）股份有限公司向不特定对象发行可转换公 司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）中有条件赎回条款的相关规定。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述 ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 关于提前赎回"首华转债"的第八次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"首华转债"赎回价格：100.616 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公 司深圳分公司（以下简称"中国结算"）核准的价格为准。 11、本次赎回完成后，"首华转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）摘牌。债券持有人持有的"首华转债"如存在被质押或被冻结的，建议在 停止转股日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被赎回的情形。 12、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票 适当性管理要求的，不能将所持"首华转债"转换为股票，特提请投资者关注不 能转股的风险。 2、赎回条件满足日：2026 年 2 月 4 日 3、停止交易日：2026 ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 关于提前赎回"首华转债"的第七次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"首华转债"赎回价格：100.616 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公 司深圳分公司（以下简称"中国结算"）核准的价格为准。 11、本次赎回完成后，"首华转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）摘牌。债券持有人持有的"首华转债"如存在被质押或被冻结的，建议在 停止转股日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被赎回的情形。 12、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票 适当性管理要求的，不能将所持"首华转债"转换为股票，特提请投资者关注不 能转股的风险。 2、赎回条件满足日：2026 年 2 月 4 日 3、停止交易日：2026 ...

Core Viewpoint - Shouhua Gas announced the full redemption of its convertible bonds at a price of 100.616 yuan per bond, including tax, scheduled for March 6, 2026 [1] Summary by Relevant Sections - **Redemption Announcement** - The company will redeem all "Shouhua Convertible Bonds" on March 6, 2026, at a price of 100.616 yuan per bond [1] - The redemption registration date is set for March 5, 2026 [1] - **Trading and Conversion Suspension** - Trading of the bonds will cease on March 3, 2026, and conversion will stop on March 6, 2026 [1] - Investors who do not convert their bonds within the specified period will be subject to forced redemption and must have access to the ChiNext trading platform [1]

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 关于提前赎回"首华转债"的第六次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"首华转债"赎回价格：100.616 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公 司深圳分公司（以下简称"中国结算"）核准的价格为准。 11、本次赎回完成后，"首华转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）摘牌。债券持有人持有的"首华转债"如存在被质押或被冻结的，建议在 停止转股日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被赎回的情形。 12、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票 适当性管理要求的，不能将所持"首华转债"转换为股票，特提请投资者关注不 能转股的风险。 2、赎回条件满足日：2026 年 2 月 4 日 3、停止交易日：2026 ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-021 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 关于提前赎回"首华转债"的第五次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"首华转债"赎回价格：100.616 元/张（含当期应计利息，当期年利率为 1.80%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公 司深圳分公司（以下简称"中国结算"）核准的价格为准。 11、本次赎回完成后，"首华转债"将在深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）摘牌。债券持有人持有的"首华转债"如存在被质押或被冻结的，建议在 停止转股日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被赎回的情形。 12、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票 适当性管理要求的，不能将所持"首华转债"转换为股票，特提请投资者关注不 能转股的风险。 2、赎回条件满足日：2026 年 2 月 4 日 3、停止交易日：2026 ...

Summary of Shouhua Gas Conference Call Company Overview - **Company**: Shouhua Gas - **Industry**: Natural Gas Production Key Points Financial Performance - Shouhua Gas's 2025 performance exceeded expectations, with Q4 earnings reaching between 150 to 200 million yuan, including approximately 90 million yuan in subsidies, resulting in operational earnings exceeding 100 million yuan after tax and equity incentive deductions [2][4] - The company holds a 67.5% stake in Zhonghai Wobang, contributing approximately 90 million yuan to its actual earnings after tax [4] Production and Growth Projections - Production is expected to double in 2025 to 910 million cubic meters, with forecasts of exceeding 1.2 billion cubic meters in 2026 and reaching 1.5 billion cubic meters by 2027 [2][5][6] - Current daily production exceeds 3.2 million cubic meters, indicating a near capacity of 1.2 billion cubic meters per year [6] Cost Management - Significant cost reductions have been achieved through technological advancements and economies of scale, with drilling costs decreasing from 60 million yuan to less than 30 million yuan [2][6] - The stable sales price, anchored to PetroChina, mitigates concerns over global gas price fluctuations [2][6] Profit Growth Expectations - Profit projections indicate over 400 million yuan in 2026, 700 to 800 million yuan in 2027, and reaching 1 billion yuan by 2028, with growth potential extending beyond 2030 [2][7] - Based on the 2027 profit estimate of 800 million yuan, a valuation of 15 times the earnings suggests a market capitalization potential of 12 billion yuan, indicating more than double the current market value [2][7] Market Reactions and Investment Opportunities - The early redemption of convertible bonds may lead to a short-term price correction, as some investors may need to sell bonds and convert to stocks, potentially causing a temporary dip in stock prices [3] - However, this short-term pressure is expected to be temporary, with long-term stock prices driven by fundamental performance [3] Strategic Recommendations - Investors are advised to view any short-term price corrections due to early bond redemption as a buying opportunity, focusing on the long-term improvements in the company's fundamentals [2][7]

Group 1 - The company Shouhua Gas announced the early redemption of its convertible bonds at a price of 100.616 yuan per bond, including tax [2] - The redemption registration date is set for March 5, 2026, with the actual redemption occurring on March 6, 2026 [2] - The conditional redemption clause was triggered as the closing price was not lower than 130% of the conversion price of 12.15 yuan per share for at least 15 out of 30 consecutive trading days, reaching 15.795 yuan per share [2]