证 券 研 究 报 告 开立医疗（300633）2024 年三季报点评 推荐（维持） 公司研究 医疗器械 2024 年 10 月 31 日 收入承压，增加费用投入导致利润下滑 目标价：41 元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------- ...

证券代码：300633 证券简称：开立医疗 编号：2024-006 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 2024 年 10 月 28 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □ 分析师会议 | | 投资者关 | □ | □ 业绩说明会 | | 系活动类 别 | □ | 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ | □ 一对一沟通 | | | □ | □ 其他 | | | | 中信建投证券、华安证券、国信证券、广发基金、创金合信基金、 华创证券、中金公司、国盛证券、华夏基金、前海开源证券、中信 证券、景 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The company reported a revenue of 1.398 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 4.74%, with a net profit attributable to shareholders of 109 million yuan, down 66.01% year-on-year [2] - The core business is under pressure, but the implementation of equipment updates is expected to catalyze growth. The domestic medical equipment procurement demand is showing signs of recovery, particularly benefiting imaging products, which are anticipated to gradually materialize in 2025 [2][3] - The gross margin for the first three quarters of 2024 was 66.59%, an increase from 69.41% in 2023 and 67.43% in the first half of 2024, attributed to the impact of domestic policies on high-end products [2] Financial Performance Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 2.068 billion yuan, 2.526 billion yuan, and 3.031 billion yuan, with year-on-year growth rates of -2.46%, 22.13%, and 19.99% respectively [3][4] - Net profit attributable to shareholders is projected to be 202.51 million yuan, 542 million yuan, and 667.06 million yuan for 2024-2026, with year-on-year growth rates of -55.44%, 167.63%, and 23.07% respectively [3][4] - The current price-to-earnings (P/E) ratios are 75.81 for 2024, 28.33 for 2025, and 23.02 for 2026 [4] Expense and Margin Analysis - Sales expenses for the first three quarters of 2024 were 459 million yuan, an increase of 30.06% year-on-year, while R&D expenses were 338 million yuan, up 28.33% year-on-year [2] - The company is expanding against the trend, increasing personnel in sales and R&D departments, which is the main reason for the rise in expenses [2] - The operating risk is being reduced, with accounts receivable significantly lowered to 161 million yuan compared to the first half of 2024 [2]

开立医疗（300633.SZ） 医疗器械 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 27 日 执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740518010004 Email：xiemq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080002 Email：yujx03@zts.com.cn 报告摘要 事件：公司发布 2024 年三季度报，2024 年前三季度公司实现营业收入 13.98 亿元， 同比减少 4.74%，实现归母净利润 1.09 亿元，同比减少 66.01%，实现扣非净利润 0.86 亿元，同比减少 73.21%。 分季度来看：2024 年单三季度公司实现营业收入 3.86 亿元，同比减少 9.18%，归母 净利润-0.62 亿元，同比减少 229.50%，扣非净利润-0.69 亿元，同比减少 242.34%， 公司单季度收入在医疗整顿、库存消化等影响下略有下滑，利润端受研发投入增加等 影响，波动相对明显。 费用端：2024 年前三季度公司毛利率 66.59%，同比减少 2.14 pp，主要受反腐等政 策影响；20 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——开立医疗 2024Q3 业绩点评 [table_Authors] 丁丹(分析师) 张拓(分析师) 0755-23976735 dingdan@gtjas.com 登记编号S0880514030001 | --- | --- | |--------------------------|-------| | | | | | | | | | | 0755-23976170 | | | zhangtuo024925@gtjas.com | | | S0880523090003 | | 本报告导读： 国内招标放缓导致收入承压，低谷期加大人员投入导致出现亏损，预计随招标恢复， 业绩有望逐季改善，维持增持评级。 投资要点： [Table_Summary] 维持增持评级。2024Q3 公司实现收入 3.86 亿元（-9.2%），归母净利 润-0.62 亿元，扣非归母净利润-0.69 亿元，业绩略低于预期。考虑招 标放缓及费用投入增加，下调2024-2026 ...

10月26日，开立医疗(300633)发布三季报，公司前三季度实现营收13.98亿元，归属于上市公司股东的净 利润为1.09亿元。 报告期内公司持续加大研发投入，前三季度研发费用投入达3.38亿元，同比增长28.33%，研发投入占营 收比达24.18%。 虽然今年面临行业整顿带来的不确定性和医疗设备更新政策执行的滞后性，当前行业仍处于需求"蛰伏 期"。 但开立医疗坚定执行"高端化"战略，逆市加码研发投入，聚焦核心技术攻关，使其主营业务产品线持续 丰富，尤其是高端产品不断实现突破。 在超声医学影像业务方面，随着多款AI智能产品入市，开立医疗快速打开高端超声市场，公司超声业 务的行业领先地位得到进一步巩固。 在内镜业务方面，开立医疗在消化内镜领域的头部领先地位也在持续增强，其中HD-580系列高端内镜 系统获得良好的市场反馈，已进入持续放量阶段，目前公司有多款产品处于研发管线中，预计未来半年 会有新品上市。 在微创外科领域，公司自主研发的10 mm胸腹腔镜、气腹机等产品已获批上市并实现量产销售。 在心血管介入领域，开立医疗是国内唯一参与制定血管内超声国家技术标准的企业单位，公司的超宽频 血管内超声成像系统V10， ...

证券代码：300633 证券简称：开立医疗 公告编号：2024-066 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 2024 年 10 月 24 日，深圳开立生物医疗科技股份有限公司（以下简称"公 司"）第四届董事会第六次会议以现场和通讯表决相结合的方式在深圳市光明区 光电北路 368 号开立医疗大厦一楼会议室召开。本次会议已于 2024 年 10 月 14 日以电话、电子邮件等方式通知全体董事。 本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，会议由董事长陈志强先生主 持，符合《公司章程》规定的法定人数，会议的召集、召开符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议公告 经与会董事投票表决，审议通过了如下决议： 1、审议通过《关于公司<2024 年三季度报告>的议案》 经审议，董事会一致认为：公司 2024 年三季度报告真实反映了公司 2024 年 前三季度的财务状况和经营成果，符合法律、行政法规、中国证监会和深圳证券 交易所的相关规定，报告内容真 ...

长城证券股份有限公司 关于深圳开立生物医疗科技股份有限公司 部分募集资金投资项目延期的核查意见 长城证券股份有限公司（以下简称"长城证券"、"保荐机构"）作为深圳开 立生物医疗科技股份有限公司（以下简称"开立医疗"或"公司"）向特定对象 发行的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所创 业板股票上市规则》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上 市公司规范运作》等法规和规范性文件的要求，对开立医疗部分募集资金投资项 目延期的事项进行了核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳开立生物医疗科技股份有 限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2021]668 号）核准，公司向 特定对象发行人民币普通股（A 股）27,851,745 股，发行价格为 27.79 元/股，募 集资金总额为人民币 773,999,993.55 元，扣除发行费用（不含税）合计人民币 4,944,026.20 元后，募集资金净额为人民币 769,055,967.35 元， ...

一、监事会会议召开情况 2024 年 10 月 24 日，深圳开立生物医疗科技股份限公司（以下简称"公司"） 第四届监事会第五次会议在深圳市光明区光电北路 368 号开立医疗大厦一楼会 议室召开。本次会议由监事会主席陈欣主持。应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。符合《公司章程》规定的法定人数，本次监事会会议决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，一致通过了如下决议： 1、审议通过《关于公司<2024 年三季度报告>的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年三季度报告的程序符 合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上 市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：300633 证券简称：开立医疗 公告编号：2024-067 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 第四届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 披露的《关于部分募集资金投资项目延期的公告》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。同意票数占总票数的 100%。 ...

证券代码：300633 证券简称：开立医疗 公告编号：2024-068 深圳开立生物医疗科技股份有限公司 关于部分募集资金投资项目延期的公告 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳开立生物医疗科技股份 有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2021]668 号）核准，公 司向特定对象发行人民币普通股（A 股）27,851,745 股，发行价格为 27.79 元/ 股，募集资金总额为人民币 773,999,993.55 元，扣除发行费用（不含税）合计 人民币 4,944,026.20 元后，募集资金净额为人民币 769,055,967.35 元，其中计入 股本 27,851,745.00 元，计入资本公积（股本溢价）741,204,222.35 元。天健会 计师事务所（特殊普通合伙）对以上募集资金到账情况出具了《深圳开立生物 医疗科技股份有限公司验资报告》（天健验[2021]3-78 号）。 截至 2024 年 9 月 30 日，上述募集资金的投入情况如下： 注 1：以上截至 2024 年 9 月 30 日的数据未经审计。 注 2：彩超、内窥镜产品研发项目投入比例超过 100%，系使用募集资金 ...