Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected EPS of 7.54, 9.22, and 11.11 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [5][6] Core Views - The company's revenue growth slowed in Q2 2024 due to a high base effect, with a 2.35% YoY increase in revenue and 8.03% YoY increase in net profit [2][4] - The company's profitability remained stable, with a gross margin of 95.3% in Q2 2024, slightly down by 0.2 percentage points YoY [5] - Both solution and gel products maintained double-digit growth in H1 2024, with solution products growing 11.65% YoY and gel products growing 14.57% YoY [5] - The company is advancing its R&D pipeline and expanding its presence in the medical aesthetics equipment sector, enhancing its product portfolio and competitiveness [5] Financial Performance - In H1 2024, the company achieved revenue of 16.57 billion yuan, a 13.53% YoY increase, and net profit of 11.21 billion yuan, a 16.35% YoY increase [2][4] - In Q2 2024, the company's revenue was 8.49 billion yuan, a 2.35% YoY increase, and net profit was 5.93 billion yuan, an 8.03% YoY increase [2][4] - The company's gross margin for solution products was 93.98% in H1 2024, down 1.12 percentage points YoY, while gel products had a gross margin of 97.98%, up 0.6 percentage points YoY [5] Product and R&D Progress - The company has 10 Class III medical device registrations and 4 Class II medical device registrations, including products based on hyaluronic acid, poly-L-lactic acid, and PPDO threads [5] - The company's "Type A Botulinum Toxin for Injection" project has entered the review stage after receiving acceptance from the National Medical Products Administration [5] - The company has increased its stake in Aimeichuang Medical Technology (Zhuhai) Co., Ltd., expanding its presence in the medical aesthetics equipment sector [5] Market and Industry Outlook - The company's "Hi" series products have established strong consumer recognition, benefiting from the trend of light medical aesthetics and compliance-driven operations [5] - The "Rutian Angel" product is gaining brand influence, and its combination with other products is expected to support the company's high-end product matrix [5] - The company's pipeline of products across various indications and categories is expected to lay a solid foundation for long-term growth [5]

研究报告 Research Report 10 Sep 2024 爱美客 Imeik Technology Development (300896 CH) 24H1 收入增长 13.5%，关注再生类产品的持续放量 Revenue grew by 13.5% in the first half of the year, with a focus on the continuous growth of sales for recycled products [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|------------------------| | | | | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | Rmb135.65 | | 目标价 | Rmb341.34 | | HTI ESG | 4.0-5.0-5. ...

公司报告 | 半年报点评 24Q2 归母净利润同增 8%，高基数稳健过渡 爱美客（300896） 证券研究报告 2024 年 09 月 06 日 投资评级 行业 美容护理/医疗美容 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 136.77 元 目标价格 元 事件：公司发布 24 半年报，24H1 实现营业收入 16.57 亿元/yoy+13.53%， 归母 净利 润 11.21 亿元/yoy+16.35%， 扣 非归 母净 利润 10.89 亿元 /yoy+16.58%，24Q2 实现营业收入 8.49 亿元/yoy+2.35%，归母净利润 5.93 亿元/yoy+8.03%，扣非归母净利润 5.6 亿元/yoy+2.46%。 业绩分析： ■24H1 溶液类注射产品营收 9.8 亿元，同增 11.7%，凝胶类注射产品营收 6.5 亿元，同增 14.6%。 ■加快成果转化，质效双增促长期发展。"美丽健康产业化创新建设项目" 进展顺利，项目建成后，将进一步扩大公司目前现有产品的产能，丰富新 产品供给，提升公司的对外合作能力，进一步满足医美市场需求。 ■聚焦产业布局，研发创新驶入快车道。研发投入 1.3 亿，同增 2 ...

[Table_Industry] 爱美客（300896.SZ）/美护 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 05 日 | --- | |-------------------------------------------------------------------| | | | 市场价格： 137.22 元 | | [Table_ 分析师：郑澄怀 Authors] 执业证书编号： S0740524040004 | | ： zhengch@zts.com.cn | 分析师：张前 执业证书编号：S0740524080002 Email：zhangq08@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |-------------------|--------| | | | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.02 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.08 | | 市价 ( 元 ) | 137.22 | | 市值 ( 亿元 ) | 415 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 286 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股 ...

华福证券 投资要点： 华福证券 盈利预测与投资建议 考虑到公司 Q2 业绩增速承压，我们下调对公司 2024-2026 年收入的预 期为 34.86/43.28/54.83 亿元（前值 24-25 年的预期为 42.19/57.14 亿元），下 调归母净利润为 22.67/28.26/35.71 亿元（前值 24-25 年的预期为 27.03/36.68 亿元），对应 PE 为 18.5/15/12 倍，维持"买入"评级。 证 券 研 究 报 告 风险提示 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------| | 财务数据和估值 | 2022A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,939 | 3,486 | 4,328 | 5,483 | | 增长率 | 34% | 21% | 24% | 27% | | 归母净利润（百万元） | 1,264 | 2,267 | 2,826 | 3,571 | | 增长率 | 32% | 22% | 25% ...

Q2 基本符合预期，中长期成长动能充足 买入 （维持） 核心观点 ⚫ 公司发布 24H1 中报，实现营业收入 16.6 亿，同比增长 14%，实现归母净利润 11.2 亿，同比增长 16%，其中 24Q2 的收入和归母净利润分别同比增加 2.4%和 8%，在 去年同期的高基数上（23Q2 收入和盈利同比分别增长 83%和 77%）基本符合预 期。中报公司经营净现金 11.51 亿元，同比增长 17.76%，继续保持优良水平。 ⚫ 分产品来看：1）溶液类产品：24H1 实现收入 9.76 亿，同比增长 11.7%，毛利率同 比下降 1.1pct 至 94%，我们判断由于低毛利率的水光产品占比提升所致。2）凝胶 类产品：24H1 实现收入 6.49 亿，同比增长 14.6%，我们判断天使系列继续优异增 长，毛利率同比增长 0.6pct 至 98%。3）面部埋植线：24H1 实现收入 348 万元，同 比增长 16%。 ⚫ 盈利能力稳中有升，拆分来看：1）毛利率：24H1 毛利率同比下降 0.5pct 至 94.9%；2）费用率：24H1 销售、管理和研发费用率分别增长-1.7pct、-1.4pct 和 0.4pc ...

证券研究报告 公司点评 爱美客(300896.SZ) 2024 年 08 月 23 日 评级 买入 | --- | --- | |---------------------|---------------| | | 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 141.30 | | 52 周价格区间（元） | 141.30-453.10 | | 总市值（百万） | 42734.50 | | 流通市值（百万） | 29456.10 | | 总股本（万股） | 30243.80 | | 流通股（万股） | 20846.50 | 涨跌幅比较 爱美客 美容护理 -51% -31% -11% 9% 29% 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 % 1M 3M 12M 爱美客 -16.86 -36.75 -52.77 美容护理 -11.01 -25.85 -38.38 张曦月 分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1 爱美客（300896.SZ）2024 年一季报点评：业 绩增长符合预期，期待核心 ...

证 券 研 究 报 告 爱美客（300896）2024 年中报点评 推荐（维持） 高基数下增速放缓，关注管线落地 目标价：189 元 当前价：143.87 元 事项： ❖ 24H1 公司实现营收 16.57 亿元，同比增长 13.53%；毛利 15.73 亿元，毛利率 94.91%，同比-0.50pct；归母净利润 11.21 亿元，同比增长 16.35%，归母净利 率 67.65%，同比+1.64pct；扣非归母净利润 10.89 亿元，同比增长 16.58%。经 营活动产生的现金流量净额 11.50 亿元，同比增长 17.76%。 ❖ 24Q2 公司营收 8.49 亿元，同比增长 2.35%；毛利 8.09 亿元，毛利率 95.26%， 同比-0.24pct；归母净利润 5.93 亿元，同比增长 8.03%，归母净利率 69.92%， 同比+3.68pct；扣非归母净利润 5.60 亿元，同比增长 2.46%。 评论： ❖ 去年二季度高基数下，24Q2 公司营收增速放缓，费用率控制下利润增速优于 收入增速。 ❖ 24H1 公司溶液类注射产品实现营收 9.76 亿元，同比增长 11.65%，毛利率下滑 1. ...

医疗器械 爱美客（300896.SZ） 买入-B(维持) 2024H1 归母净利润增速快于营收增速，费用端有所改善 2024 年 8 月 22 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年中期财报，期内实现营收 16.57 亿元/+13.53%，归母净 利润 11.2 亿元/+16.35%，扣非归母净利润 10.89 亿元/+16.58%，EPS3.72 元。 其中 2024Q2 实现营收 8.49 亿元/+2.35%，归母净利润 5.93 亿元/+8.03%，扣 非归母净利润 5.6 亿元/+2.46%。 事件点评 溶液类产品继续贡献主要收入，凝胶类产品渗透率持续提升。2024H1 使产品组合提供更多面部治疗解决方案。 溶液类注射产品实现营收 9.76 亿元/+11.65%，毛利率 93.98%/-1.12pct；以嗨 体为主的溶液类产品增速稳定，在竞争日益激烈的医疗美容市场拥有广泛消 费认可度。凝胶类注射产品营收 6.49 亿元/+14.57%，毛利率 97.98%/+0.6pct； 凝胶类产品收入贡献比例持续上升，濡白天使渗透率持续提升、搭配如生天 公司在研项目进展顺利。注射用 A 型肉毒毒 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 22 日 爱美客(300896.SZ) 24H1 业绩保持增长，盈利能力不断提 升 爱美客发布 2024 年半年度报告： 1）2024 年上半年，公司实现营业收入 16.57 亿元/同比+13.53%，归 母净利润 11.21 亿元/同比+16.35%，归母扣非净利润 10.89 亿元/同 比+16.58%。经营性现金流量净额 11.50 亿元/同比+17.76%。 2）单二季度，公司实现营业收入 8.49 亿元/同比+2.35%/环比+5.04%， 归母净利润 5.93 亿元/同比+8.03%/环比+12.52%，扣非归母净利润 5.60 亿元/同比+2.46%/环比+6.02%。 盈利能力持续提升，研发费用投入加大： 1）2024 年上半年，公司归母净利率 67.65%/+1.64pcts，毛利率 94.91%/-0.50pct，销售费用率 8.52%/-1.67pcts，管理费用率 4.09%/-1.40pcts，研发费用率 7.59%/+0.44pct。公司盈利能力提升 主要得益于费用管控得当。 2）单二季度，公司归母净利率 ...