Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of RMB 19.46 [1] - The sector rating is "Outperform" [1] Core Views - The company is expected to benefit from the growing demand for data center temperature control, driven by the AI wave [2] - The company's data service segment saw significant growth, with new orders in H1 2024 nearly tripling compared to the same period last year [2] - The company is expanding its production capacity with a new manufacturing base focused on liquid cooling products, which is expected to enhance its competitiveness [2] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenue of RMB 1.305 billion, a 13.49% YoY increase, and net profit attributable to shareholders of RMB 111 million, a 27.28% YoY increase [2] - Q2 2024 revenue was RMB 810 million, up 18.01% YoY, with net profit attributable to shareholders of RMB 60 million, a 32.16% YoY increase [2] - The gross margin in H1 2024 was 26.45%, down 2.54 percentage points YoY, while the net margin increased by 0.65 percentage points to 8.26% [2] Segment Performance - The data service segment revenue grew by 61.35% YoY, driven by strong demand for high-efficiency evaporative cooling and liquid cooling products [2] - The industrial segment revenue declined by 53.46% YoY due to slower project deliveries [2] - The special segment revenue increased by 45.47% YoY, with hospital and nuclear power businesses showing strong growth [2] - The public and commercial air conditioning segment revenue surged by 101.54% YoY [2] Valuation and Forecast - The report adjusts the company's 2024-2025 earnings forecasts and introduces a 2026 forecast, with expected revenue of RMB 3.118 billion, RMB 3.843 billion, and RMB 4.419 billion for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 238 million, RMB 303 million, and RMB 353 million for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - The current PE ratio is 21.7x for 2024, 17.1x for 2025, and 14.7x for 2026 [2] Key Financial Metrics - The company's EBITDA for 2024E is projected to be RMB 352 million, with a growth rate of 87.3% YoY [3] - The EPS for 2024E is forecasted to be RMB 0.89, representing a 127% YoY increase [3] - The dividend yield is expected to be 1.9% in 2024, 2.4% in 2025, and 2.8% in 2026 [3]

中信建投证券股份有限公司关于 广东申菱环境系统股份有限公司 2024 年半年度跟踪报告 | 保荐机构名称：中信建投证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：申菱环境 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：张铁 | 联系电话：021-68801592 | | 保荐代表人姓名：何新苗 | 联系电话：0755-82778841 | | 保荐代表人姓名：伏江平 | 联系电话：0755-23953872 | 一、保荐工作概述 | 项 目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是，在公司的信息披露文件披露之前， | | | 及时审阅 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 无 | | 2.督导公司建立健全并有效执行规章制度的情 | | | 况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但 | | | 不限于防止关联方占用公司资源的制度、募集 | | | 资金管理制度、内控制度、内部审计制度、关 | 公司已建立完善各项内控制度 | | 联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Shenling Environment (301018 SZ) [1][5] Core Views - Shenling Environment's Q2 2024 revenue increased significantly, with a YoY growth of 18% and QoQ growth of 64%, reaching RMB 800 million Net profit also rose by 32% YoY and 19% QoQ to RMB 60 million, meeting expectations [2] - The data center business performed exceptionally well, with H1 2024 revenue up 61% YoY New orders in H1 2024 were approximately 3 times those of the same period last year, nearly matching the total new orders for the entire previous year Liquid cooling products saw a 6 5-fold increase in revenue compared to the same period last year [3] - The company's data center business is entering a growth phase, with strong order momentum and significant potential for future expansion, driven by the rapid development of the AI industry [4] Financial Performance and Forecast - For H1 2024, the company achieved revenue of RMB 1 3 billion, a YoY increase of 13 5%, and a net profit of RMB 110 million, up 27% YoY [1] - The company's revenue is expected to grow significantly from 2024 to 2026, with projected revenues of RMB 3 28 billion, RMB 4 59 billion, and RMB 5 92 billion, respectively, representing growth rates of 30 6%, 39 9%, and 29 0% [7] - Net profit is forecasted to be RMB 271 million, RMB 364 million, and RMB 468 million for 2024, 2025, and 2026, respectively, with EPS of RMB 1 02, RMB 1 37, and RMB 1 76 [5][8] - The company's ROE is expected to improve significantly, reaching 10 6%, 13 8%, and 16 9% in 2024, 2025, and 2026, respectively [8] Business Segment Performance - Data center business: H1 2024 revenue increased by 61% YoY, with liquid cooling products revenue growing 6 5 times YoY [3] - Industrial sector: H1 2024 revenue grew by 53% YoY, though growth was slowed by delayed project deliveries [3] - Special sectors: H1 2024 revenue increased by 45% YoY, with hospital and nuclear power sectors growing by 170% and 110%, respectively [3] - Public and commercial air conditioning: H1 2024 revenue surged by 102% YoY [3] Valuation and Market Performance - The current stock price is RMB 18 48, with a total market capitalization of RMB 4 9 billion and a 52-week price range of RMB 15 5 to RMB 30 97 [1] - The company's P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 18x, 14x, and 11x, respectively [5]

广东申菱环境系统股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 声明人刘金平，作为广东申菱环境系统股份有限公司第四届董事会独立董事 候选人，已充分了解并同意由提名人广东申菱环境系统股份有限公司董事会提名 为广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称该公司）第四届董事会独立董事候 选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独立性的关系， 且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则 对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过广东申菱环境系统股份有限公司第三届董事会提名委员 会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与本人不存在利害关系或者其他可能 影响独立履职情形的密切关系。 √ 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等规定不得担任 公司董事的情形。 √ 是 □ 否 如否，请详细说明：_____________________________ 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证券交易所 业务规则规定的独立董事任职资格和条 ...

证券代码：301018 证券简称：申菱环境 公告编号：2024-050 广东申菱环境系统股份有限公司董事会 关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 根据《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》《深 圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 2 号—公告格式》的相关规定，现将 本公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 1、创业板向特定对象发行股票（"再融资募集资金"） 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意广东申菱环境系统股份有限公 司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕38 号）同意，公司向特定 对象发行股票 24,570,024.00 股，每股面值人民币 1 元，发行价格为每股 32.56 元， 共计募集资金总额人民币 799,999,981.44 元。扣除与本次发行有关的费用人民币 11,352,465.69 元（不含税），公司实际募集资金净额为人民币 788,647,515.75 元。 上 ...

证券代码：301018 证券简称：申菱环境 公告编号：2024-051 广东申菱环境系统股份有限公司 关于公司董事会换届选举的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会董事任 期即将届满，根据《中华人民共和国公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，公司决定按照 相关法律程序进行董事会换届选举。 公司于 2024 年 8 月 26 日召开了第三届董事会第三十六次会议，审议通过了 《关于公司董事会换届选举暨提名第四届董事会非独立董事的议案》和《关于公 司董事会换届选举暨提名第四届董事会独立董事的议案》。公司董事会提名崔颖 琦先生、谭炳文先生、陈忠斌先生、崔梓华女士、潘展华先生、陈碧华女士为公 司第四届董事会非独立董事候选人；提名聂织锦女士、刘金平先生、宋文吉先生 为公司第四届董事会独立董事候选人（简历详见公告后附件）。公司董事会提名 委员会已对上述董事候选人任职 ...

证券代码：301018 证券简称：申菱环境 公告编号：2024-048 广东申菱环境系统股份有限公司 关于第三届董事会第三十六次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第三十 六次会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场会议的方式召开，本次会议通 知于 2024 年 8 月 21 日通过电话通知、电子邮件等形式送达至公司全体董事、监 事、高级管理人员。会议应出席董事 9 人，实际出席人数 9 人。会议由公司董事 长崔颖琦先生主持，公司董事会秘书及监事、高级管理人员列席了本次会议。会 议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法有效。 二、会议审议情况 经出席会议的董事讨论和表决，审议通过如下决议： 董事会认为公司编制的《2024 年半年度报告》全文及摘要的内容真实、准 确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。具体内容详见公司 同日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《2024 年 ...

证券代码：301018 证券简称：申菱环境 公告编号：2024-054 广东申菱环境系统股份有限公司 关于修改公司经营范围及修订《公司章程》的公告 验检测服务；货物进出口；技术进出口；进出口代理。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可 证件为准） 二、《公司章程》修订情况 鉴于上述变动，公司根据有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件的规 定并结合公司实际情况，拟对《公司章程》相关条款进行修订。具体修订内容如 下： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东申菱环境系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 26 日召开第三届董事会第三十六次会议，审议通过了《关于修改公司经营范围及修 订<公司章程>的议案》。现将有关情况公告如下： 一、公司修改公司经营范围情况 根据公司战略规划及经营需要，拟将经营范围修订如下： 一般项目：制冷、空调设备制造；制冷、空调设备销售；环境保护专用设备 制造；环境保护专用设备销售；大气污染治理；机械设备研发；通用设备制造（不 含特种设备制造）；专用设备 ...