瑞银并未完全看空美股，认为在潜在泡沫的早期阶段，美国经济和股市往往具有某些优势。同时，瑞银 预计，美国AI应用的发展将继续领先大多数地区，有助于维持企业盈利增长。 2月28日，瑞银集团(UBS)将美股的投资评级下调至"中性"，同时高度坚定维持对新兴市场股票的"增 持"评级，预料美股跑输的风险看起来高于跑赢的可能性。 瑞银首席全球股票策略员Andrew Garthwaite在报告中指出，美国市场面临多重不利因素，包括与其他地 区相比经营杠杆低、美元存在下行风险、回购报酬率表现平淡，以及估值高企。报告称，尽管人工智能 崛起、美国经济增长远超预期，总统特朗普撤回部分关税，但以美元计，美国市场相对于全球市场的回 撤幅度创近15年来最大。瑞银认为，美元面临不对称的结构性下行风险，过去一个季度，美元走弱对美 国企业盈利的提振作用远低于正常水平。美股回购收益率目前仅与全球同业持平，并低于英国，对资金 流向、企业盈利和估值都产生影响。瑞银与客户的沟通表明，资金将明显转向全球市场，45%的近期资 金流投向美国以外的股票市场，交易所买卖基金(ETF)资金流动情况也印证这一点。 责任编辑：山上 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费 ...

智通财经获悉，瑞银集团首席全球股票策略师Andrew Garthwaite下调美股市场投资评级，理由包括美元 走弱风险上升、估值偏高以及华盛顿政策不确定性加剧。他将美股在全球股票组合中的配置从"超配"下 调至"基准配置"，认为支撑美国股市多年跑赢的因素正在减弱。 Garthwaite指出，美元前景是核心担忧之一。瑞银预计欧元将在明年一季度末升至1.22美元，并认为美 元面临"结构性下行风险"。历史数据显示，当美元贸易加权指数下跌10%时，在未对冲情况下，美股通 常会落后约4个百分点。 今年以来，随着美元走软与海外市场估值更具吸引力，资金流向出现明显轮动。MSCI全球(除美国)指 数2026年累计上涨约8%，而标普500指数表现基本持平。日本日经225指数年内上涨17%，欧洲斯托克 600指数上涨7%，显示投资者正加速从美股转向海外市场。 瑞银还指出，企业回购这一长期支撑美股的重要力量也在削弱。当前美国股票的回购收益率已与全球同 行大致相当，不再具备明显优势，而美股股息加回购的综合股东回报率约为欧洲的一半。与此同时，瑞 银测算美国股票经行业调整后的市盈率较国际市场高出35%，远高于2010年以来约4%的平均溢价 ...

来源：滚动播报 瑞银集团策略师预计，新兴市场股票跑赢行情的持续时间将远超他们此前的预测。瑞银此前对该资产类 别仅看多至3月底，现已取消这一判断。该行自9月初以来对发展中国家股票给予超配建议，并预测其优 异表现将延续至第一季度。不过，本周瑞银调整了观点，新兴市场策略主管Manik Narain表示，有充分 理由支撑涨势至少持续至年底。"我们不排除优异表现可能再持续几个季度的可能性，"驻伦敦的Narain 表示。他称，此前的判断为战术性布局，原定持续几个月；但"鉴于我们科技团队强调科技周期强劲的 相关数据，我们延长了这一判断，严格来说，我们目前并未设定明确的结束时间"。 ...

瑞银策略师Sean Simonds预计标普500指数年末目标为7,500点，略低于市场主流策略师平均预期的7,629 点。 政策层面也构成压力。瑞银提到，美国在关税政策、信用卡利率上限提案、住房投资限制、药品定价审 查及对军工企业分红与回购的监管讨论等方面存在较高不确定性。 不过，Garthwaite并未转向全面看空。他表示，在潜在泡沫早期阶段，美国经济和股市往往更具优势； 同时，瑞银预计人工智能应用在美国的推进速度仍领先多数地区，有助于维持企业盈利增长。 Garthwaite指出，美元前景是核心担忧之一。瑞银预计欧元将在明年一季度末升至1.22美元，并认为美 元面临"结构性下行风险"。历史数据显示，当美元贸易加权指数下跌10%时，在未对冲情况下，美股通 常会落后约4个百分点。 今年以来，随着美元走软与海外市场估值更具吸引力，资金流向出现明显轮动。MSCI全球(除美国)指 数2026年累计上涨约8%，而标普500指数表现基本持平。日本日经225指数年内上涨17%，欧洲斯托克 600指数上涨7%，显示投资者正加速从美股转向海外市场。 智通财经APP获悉，瑞银集团首席全球股票策略师Andrew Garthwait ...

Core Insights - Foreign markets are outperforming U.S. equities in 2026, with the MSCI World ex-US index gaining approximately 8% compared to a stagnant S&P 500 performance [2] - The dollar's weakness is a significant concern, with UBS predicting the euro to rise to $1.22 by the end of Q1, and historical data indicating that a 10% drop in the dollar's trade-weighted index leads to a 4% underperformance in U.S. equities [3] - UBS has downgraded American equities to "benchmark" status in a fully invested global equity portfolio, citing fading factors that previously supported U.S. stock outperformance [4] Market Dynamics - Corporate buybacks, a key driver of U.S. stock strength, are losing their effectiveness, with the buyback yield now comparable to global peers, which diminishes support for earnings per share growth [5] - The combined shareholder yield from dividends and buybacks in the U.S. is about half that of Europe, indicating a shift in capital flows [5] - The sector-adjusted price-to-earnings ratio for U.S. stocks is 35% above international peers, significantly higher than the average premium of 4% since 2010, with 60% of sectors trading at higher multiples than their global counterparts [6] Policy Environment - Policy volatility under the Trump administration presents additional challenges, including changes in tariff policies and scrutiny of corporate practices such as drug pricing and buybacks [7] - Despite these challenges, the U.S. economy and equities may benefit during the early phases of a potential market bubble, with expectations for artificial intelligence adoption to drive earnings growth across key industries [8] Market Projections - UBS strategist Sean Simonds has set a year-end target of 7,500 for the S&P 500, which is lower than the average forecast of 7,629 among top strategists [9]

据知情人士透露，瑞银集团亚太区全球市场联席主管Thomas de Garidel将在该瑞士银行任职约五年后离 职，寻求其他发展机会。 据知情人士透露，瑞银集团亚太区全球市场联席主管Thomas de Garidel将在该瑞士银行任职约五年后离 职，寻求其他发展机会。 其离职后，Tim Wannenmacher将独掌该业务部门。该部门涵盖股票、外汇、利率及信贷交易业务，同 时经营衍生品与融资业务。Wannenmacher同时兼任OneUBS区域联席主管，该部门负责服务战略客户。 瑞银发言人不予置评。记者未能联系到De Garidel置评。 责任编辑：刘明亮 其离职后，Tim Wannenmacher将独掌该业务部门。该部门涵盖股票、外汇、利率及信贷交易业务，同 时经营衍生品与融资业务。Wannenmacher同时兼任OneUBS区域联席主管，该部门负责服务战略客户。 瑞银发言人不予置评。记者未能联系到De Garidel置评。 De Garidel于2020年加入瑞银，担任亚太区衍生品与解决方案主管，此后被任命为该地区全球市场联席 主管。 责任编辑：刘明亮 De Garidel于2020年加入瑞银，担任亚太区衍 ...

Key TakeawaysUBS Group AG (UBS) warns private credit default rates could surge to 15%, a level higher than the Global Financial Crisis, driven by rapid AI-driven disruption in the technology sector.The US Embassy in Israel has authorized the departure of non-essential personnel and urged citizens to consider leaving while commercial flights remain available due to heightened security risks.Geopolitical energy risks intensified as Ukraine struck a Russian oil depot in Luhansk, while the Kremlin briefed Turke ...

责任编辑：栎树 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> Agustín Carstens和Luca Maestri获得提名，将于4月份举行的2026年年度股东大会上竞选瑞银集团及瑞银 股份董事会成员。William C. Dudley和Jeanette Wong将不再寻求连任。正如先前所宣布，副董事长Lukas Gähwiler将从董事会卸任，Markus Ronner已获提名竞选董事。 ...

Group 1 - UBS has one item remaining in the migration of former Credit Suisse clients onto UBS's system [1]

UBS has appointed Lisa Golia to lead its US wealth management advisers in the field, effective 1 March, according to a Reuters report. Golia steps into this role after two years as chief operating officer for the division. Her responsibilities will include oversight of leadership, recruitment, retention, and compensation, the news agency said citing an internal memo. Prior to joining UBS, Golia worked at Morgan Stanley for over 20 years. Golia is set to report to Mike Camacho, head of US wealth manage ...