证券研究报告——煤炭行业周报 ◆ 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 动力煤和焦煤价格双走高，关注煤炭布局机会 【2025.4.7-2025.4.13】 行业评级：中性 核心观点 发布日期：2025.4.14 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 2024-08-19 2024-09-19 2024-10-19 2024-11-19 一、市场表现：权益市场几近全线下跌，煤炭板块跑输指数 本周（2025.4.7-2025.4.13），权益市场几近全线下跌，美国对中国的对等关税不断升 级，最终税率增加到 145%，悲观情绪爆发，黑色星期一上演多股跌停，但 ...

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 04 月 14 日 美方豁免部分产品的"对等关税"，自主可控仍可布局 【20250407-20250413】 ◼ 市场回顾：上周权益市场多数指数回调，创业板指跌幅最大， 下跌 6.73%；债券市场整体回暖，10 年期国债到期收益率下行 大同证券研究中心 6.12BP，期限利差小幅走阔，长短端 AAA 信用利差均进一步走 阔；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收跌，而 长债基金指数和短债基金指数继续反弹；申万 31 个行业跌多 涨少，消费医药板块继续回暖。 ◼ 权益类产品配置策略： ➢ 事件驱动策略：（1）央行等四部门联合印发《关于金融支持体 育产业高质量发展的指导意见》：鹏华文体传媒娱乐(001223)、 银华体育文化(018590)和招商体育文化休闲（001628）；（2） 美方近日宣布豁免部分产品"对等关税"，可关注：博时半导 体主题(012650)、工银智能制造(002861)和嘉实科技创新 （007343）；（3）第五届中国国际消费品博览会在海南举办， 可关注：嘉实新消费(164403)、华夏消费臻选(017719)和工银 新生代消费（005526）。 ...

Group 1: Market Impact of Tariff Policies - Trump's tariff policy exceeded market expectations, leading to a significant drop in global markets, with the US stock market falling nearly 8% and the Hong Kong market dropping over 10%[1] - The immediate impact of tariffs caused a sharp decline in investor risk appetite, resulting in accelerated capital outflows from both domestic and foreign investors[1] - The long-term effects of the tariffs are expected to disrupt the global supply chain established over the past 40 years, significantly impacting multinational corporations and their profitability[1] Group 2: China's Response and Policy Measures - China quickly retaliated with a 34% tariff on US imports, demonstrating preparedness against US protectionist measures[4] - The Chinese government has reserved substantial fiscal tools, including an additional 1.2 trillion yuan in special bonds, to support the economy amid external uncertainties[4] - Monetary policy adjustments, including potential interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, are being considered to stabilize the economy[4] Group 3: Investment Outlook - The current position of the A-share market is relatively low, suggesting limited downside risk and potential opportunities for investors[3] - The Chinese government is committed to stabilizing the stock market, with measures such as increasing ETF purchases to mitigate negative impacts from tariffs[3] - Investors are encouraged to maintain confidence and strategically allocate assets to capitalize on market bottom opportunities amid ongoing volatility[5]

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 04 月 07 日 个人养老金指数基金或迎来扩容，如何抓住布局机会？ 【20250331-20250406】 | ◼ | 市场回顾：上周权益市场主要指数集体飘绿，创业板指下跌 | | | --- | --- | --- | | | 2.95%；债券市场整体回暖，10 年期国债到期收益率下行 | 大同证券研究中心 | | | 9.46BP，期限利差继续收窄，长短端 AAA 信用利差均进一步收 | 分析师：杨素婷 | | | 窄；基金市场中偏股基金指数周度收跌，而二级债基指数、长 | 执业证书编号： | | | 债基金指数和短债基金指数继续反弹；申万 31 个行业跌多涨 | S0770524020002 | | | 少，稳定和消费医药板块继续回暖。 | 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略： | | | ➢ | 事件驱动策略：（1）证监会召开深化资本市场投融资综合改革 | | | | | 地址：山西太原长治路 111 号山 | | | 民营科技企业座谈会：工银生态环境(001245)、博时半导体主 | 西世贸中心 A 座 F12 ...

三大股指今日涨收 小米 SU7 事故引发智驾安全担忧 证券研究报告——市场日报 2025.04.02 （预计发布时间：2025.04.03） 大同证券研究中心 证券研究报告——市场日报 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周三（4 月 2 日），今日三大股指早盘低 开后震荡上涨，午后涨幅收敛回落，收盘前小 幅上涨再次翻红。截至收盘，上证指数（0.05%） 收报 3350.13 点，深证成指（0.09%）收报 10513.12 点，创业板指（0.13%）收报 2104.63 点。两市量能下降至 0.97 万亿（数据来源： Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，纺织服饰、 美容护理上涨；国防军工、有色金属领跌。 风险提示 需警惕外部政策扰动对市场情绪的冲击。 当日要闻 小米 SU7 事故引发智驾安全担忧 激光雷达概念股集体大涨。3 月 29 日深夜，安徽铜陵德上 高速一起惨烈交通事故将智能驾驶安全问题推向舆论风口。 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 业绩披露窗口开启，关注优质煤炭个股 liuyongfang@dtsbc.com.cn 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 【2025.3.17-2025.3.23】 行业评级：中性 核心观点 发布日期：2025.3.25 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 动力煤价开始下跌，静待需求回暖。本周，供给端在监管趋严 煤炭行情走势图 和港口库存高企的影响下，产销量减少，需求端疲软导致煤价 难以持续走出上涨行情，本周产地动力煤价开始走低，未来随 着非电煤需求恢复、迎峰度夏旺季的驱动，煤价有望企稳回升。 焦煤价格稳中有跌，焦炭第十一轮提降落地。本周，炼焦煤市 场价格整体呈现稳中有跌态势，随着下游需求逐步改善，基建 项目的推进以及房地产市场的边际变化，炼焦煤价格有望在底 部企稳反弹。 权益市场跌多涨少，煤炭行业小幅下跌。本周，恰逢业绩披露 窗口期，风险偏好逐渐降低，之前涨的过高的 ...

三大股指集体收跌 美联储维持利率不变 证券研究报告——市场日报 证券研究报告——市场日报 2025.03.20 （预计发布时间：2025.03.21） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 周四（3 月 20 日），三大股指早盘低开后 维持窄幅震荡，午盘微跌，收盘时跌幅扩大。 截至收盘，上证指数（-0.51%）收报 3408.95 点，深证成指（-0.91%）收报 10879.49 点， 创业板指（-1.00%）收报 2200.03 点。两市量 能下降至 1.44 万亿（数据来源：Wind）。申 万Ⅰ级行业多数下跌，石油石化、汽车领涨； 食品饮料、非银金融领跌。 风险提示 市场量能不足，资金分歧或加剧震荡。 当日要闻 美联储维持利率不变，点阵图继续暗示今年将降息 2 次。北京时间 3 月 20 日凌晨，美联储 宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在 4.25%-4.5%不变，符合市场预期。此前 ...

证券研究报告——市场日报 三大指数震荡收涨 国际金价续创新高 证券研究报告——市场日报 2025.03.18 （预计发布时间：2025.03.19） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 风险提示 需警惕量能不足引发的短期调整风险。 当日要闻 习近平在贵州考察时强调：坚持以高质量发展统揽全局，在中国式现代化进程中展现贵州新 风采。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在贵州考察时强调，贵州要认 真落实党中央关于西部大开发和长江经济带发展的战略部署，坚持以高质量发展统揽全局， 以进一步全面深化改革开放为动力，坚定信心、苦干实干，稳中求进、善作善成，在中国式 现代化进程中展现贵州新风采。习近平指出，高质量发展是中国式现代化的必然要求。贵州 要下定决心、勇于探索，坚持以实体经济为根基，强化创新驱动，统筹新旧动能转换，加快 传统产业转型升级，积极发展战略性新兴产业，做强做优数字经济、新能源 ...

三大指数震荡收涨 国际金价续创新高 证券研究报告——市场日报 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 证券研究报告——市场日报 网址: http://www.dtsbc.com.cn 2025.03.18 （预计发布时间：2025.03.19） 行情回顾 大同证券研究中心 周二（3 月 18 日），三大股指集体高开， 早盘窄幅震荡，午市小幅收涨，午后维持窄幅 震荡走势。截至收盘，上证指数（+0.11%）收 报 3429.76 点，深证成指（+0.52%）收报 11014.75 点，创业板指（+0.61%）收报 2228.64 点。两市量能下降至 1.52 万亿（数据来源： Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，家用电器、 有色金属、通信领涨；食品饮料、美容护理、 农林牧渔领跌。 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 风险提示 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 当日要闻 习近平在贵州考察时强调：坚持以高质量发展统揽全局，在中国式现代化进程中展现贵州新 风采。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在贵州考察时强调，贵州要认 真落实党中央关于西部 ...

证券研究报告——市场日报 三大指数涨跌不一 提振消费方案出炉 证券研究报告——市场日报 2025.03.17 （预计发布时间：2025.03.18） 周一（3 月 17 日），三大指数涨跌不一， 上证指数小幅上涨，深证成指和创业板指则分 别出现了不同幅度的下跌。截至收盘，上证指 数（0.19%）收报3426.13点，深证成指（-0.19%） 收报 10957.82 点，创业板指（-0.52%）收报 2215.13 点。两市量能小幅下降至 1.6 万亿（数 据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，建 材、环保领涨；有色金属、美容护理领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 行情回顾 当日要闻 事关收入、就业、育儿、住房、休假 《提振消费专项行动方案》出炉。中共中央办公厅、 国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》），并发出通知，要求 各地区 ...