[Table_Title] AI 行情持续，后续关注业绩及应用落地的确定性 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2024.3.27 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [T[Tabalbel _eS_Sumummmarayr]y ] 李甜露 ⚫ 【核心观点】国内外大模型领域取得积极进展，国外，LTX Studio 联席首席分析师 带来比Sora更细节化的文生视频效果；国内，KIMI助手、PixVerse SAC执证编号：S0110516090001 等AI产品访问量加速提升，新模型不断涌现。我们认为，大模型能 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 力的不断突破，推动AI投资逻辑切换至应用层，当前AIGC行业进 展，大大提升其产业生产力价值，有望赋能以图片、视频为代表的 辛迪 多模态内容生产，加速内容制作端生产效率升级，叠加国内政策和 分析师 应用端均有所进展，不断释放积极信号。世界级游戏开发者盛会GDC SAC执证编号：S0110522110003 举行，各行业巨头探讨了AI等技术趋势。我们认 ...

[Table_Title] 库存消化顺利，索康尼贡献利润 [Table_ReportDate] 特步国际（01368.HK）公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R 买ank入] 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 ⚫ 事件：公司发布2023年年报，2023年实现营业收入143.46亿元，同比 首席分析师 增长10.9%；实现归母净利润10.3亿元，同比增长11.8%；拟派发末期 SAC执证编号：S0110521070002 股息每股8港仙。 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 点评： ⚫ 主品牌增长稳健，盈利能力有所改善。2023年特步主品牌实现收入119.5 郭琦 亿元，同增7.4%，儿童业务增速预计快于大装；全年零售流水同增20% 分析师 以上，快于收入增速，助力库存顺利消化。产品：鞋/服收入分别同增 SAC执证编号：S0110523070001 2.7%/13.9%。特步主品牌持续夯实跑步领域优势，23年中国马拉松男子 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 /女子运 ...

[Table_ReportDate] 南芯科技(688484)公司简评报告 | 2024.03.27 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 资料来源：聚源数据 围绕应用场景扩展产品布局，2023 年公司业绩表现亮眼。2023 年公司 实现收入 17.80 亿元，同比+36.87%；实现归母净利润 2.61 亿元，同比 +6.16%。单季度看，2023Q4 公司实现收入 5.75 亿元，同比+124.78%， 环比+5.34%；实现归母净利润 0.81 亿元，较去年同期大幅增长，环比 +1.98%。 公司在部分细分产品上拥有较强竞争力，2023 年毛利率维持稳定。2023 年公司实现毛利率 42.30%，同比-0.74pct；净利率为 14.68%，同比4.25pct。单季度看，2023Q4 公司毛利率为 42.53%，同比+0.89pct，环比 -0.62pct；公司净利率为 14.12%，同比+14.01pct，环比-0.47pct。2023 年 公司研发投入 2 ...

[Table_Title] 产品价格回落拖累业绩 麻米错盐湖年底有望投产 [Table_ReportDate] 藏格矿业(000408)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl主e_营Su产mm品a价ry]格 回落，2023年业绩下滑。公司2023年实现营业收入52.26 吴轩 亿元，同比-36.22%；归母净利润 34.20 亿元，同比-39.52%；扣非后归 有色行业首席分析师 母净利润 35.75 亿元，同比-37.25%。其中，Q4 实现营业收入 10.37 亿 SAC执证编号：S0110521120001 元，同比-58.23%，环比-25.58%；归母净利润4.51亿元，同比-69.69%， wuxuan123@sczq.com.cn 环比-52.11%；扣非后归母净利润6.26亿元，同比-58.97%，环比-34.05%。 刘崇娜 2023年公司氯化钾平均售价（含税）2709.64元/吨，同比-28.6%。碳酸 有色行业研究助理 锂平均售价（含税）21.69万元/吨，同比-52.46%。 liucho ...

[Table_Title] 玉龙铜矿改扩建项目投产 持续高分红回馈股东 [Table_ReportDate] 西部矿业(601168)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]2 023年实现营业收入427.48亿元，同比+6.24%；归母净利 吴轩 润 27.89 亿元，同比-18.38%；扣非后归母净利润 25.56 亿元，同比 有色行业首席分析师 -22.19%。主因电池级碳酸锂、锌现货均价分别同比下跌 47%、14%， SAC执证编号：S0110521120001 影响公司享有联营单位东台锂资源的投资收益和锌精矿毛利贡献同比 wuxuan123@sczq.com.cn 下降。其中，Q4 实现营业收入 105.15 亿元，环比+10.11%；归母净利 刘崇娜 润5.92亿元，环比-14.39%；扣非后归母净利润2.09亿元，环比-75.72%。 有色行业研究助理 ⚫ 玉龙铜矿改扩建项目建成投产，多项目扩产稳步推进。玉龙铜业一、二 liuchongna@sczq.com.cn 选厂优 ...

[Table_Title] 优质焦煤保持高盈利能力，高分红值得长期持有 [Table_ReportDate] 平煤股份(601666)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 张飞 ⚫ 事件：公司发布2023年年度报告，实现营业收入315.61亿元，同比减 行业分析师 少 12.44%（经调整，下同）；归属上市公司股东净利润 40.03 亿元，同 SAC执证编号：S0110523080001 比减少 30.25%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 zhangfei@sczq.com.cn 电话：010-81152685 39.77亿元，同比减少30.94%，实现基本每股收益为1.73元，经营性净 现金流为61.10亿元，同比减少44.04%。 [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） ⚫ 商品煤价格同比回落导致业绩下滑，吨煤成本下降毛利率同比下滑。煤 1 平煤股份 沪深300 炭板块2023年实现营业收入308.15亿元，同比减少12.09%，总营收占 比达到97.63%， ...

[Table_Title] 周期低谷韧性十足，新材料成长曲线日渐清晰 [Table_ReportDate] 万华化学(600309)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]发 布2023年年报，报告期内，实现营业收入1753.61亿元， 翟绪丽 同比+5.92%，实现归母净利润 168.16亿元，同比+3.59%，其中Q1-Q4 首席分析师 单季度归母净利润分别为 40.53/45.15/41.35/41.13 亿元，同比分别为- SAC执证编号：S0110522010001 24.58%/-9.86%/+28.21%/+56.65。 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 ⚫ 产品产销量和整体盈利能力提升，利润同比持续改善。2023 年，公司 PC 项目产能增加至 48 万吨/年，收购巨力化学新增 TDI 产能 15 万吨/ [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） 年，福建新增TDI产能25万吨/年，BC工业园MDI产能由35万吨/年 ...

赵瑞 食饮与农业分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui2022@sczq.com.cn 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.4 -0.2 0 0.2 17-Mar 28-May 8-Aug19-Oct 30-Dec 11-Mar 金徽酒 沪深300 金徽酒(603919)公司简评报告 | 2024.3.27 事件：2023 年 3 月 16 日，公司发布 2023 年年报，23 年营业总收入 25.48 亿元，同比增长 26.64%；归母净利润 3.29 亿元，同比增长 17.35%。对 应 23 年第四季度营业总收入 5.29 亿元，同比增长 17.35%；归母净利润 5625.8 万元，同比减少 15.44%。 产品升级优化持续推进，100 元以上产品营收占比继续提升。23 年 300 元以上产品营业收入 4.01 亿元，同比增长 37.13%。100-300 元产品营业 收入 12.88 亿元，同比增长 32.28%。100 元以下产品营业收入 8.16 亿 元，同比增长 14.22%。分产品结构来看，公司 100+以上产品，尤其是 300+以上产品的 ...

营收迈入 70 亿台阶，未来稳健增长可期 舍得酒业(600702)公 司简评报告 | 2023.3.27 评级： 增持 核心观点 事件：2024 年3月19 日公司发布23 年年报，23年全年实现营业总收 赵瑞 入70.81亿元，同比增长16.93%；实现归母净利润17.71亿元，同比增 农业食饮分析师 长5.09%。 SAC执证编号：S0110522120001  Q4单季营收提速，净利增速同比略有下降：23年第四季度舍得酒业营 zhaorui2022@sczq.com.cn 业总收入 18.36 亿元，同比增长 27.58%，归母净利润 4.76 亿元，同比 减少1.91%。相比于23年第三季度，营业总收入增速环比提升19.72pct， 归母净利润增速环比下降 4.92pct。我们推测可能与公司第四季度各项 易嘉豪 费用活动结算及22年同期归母净利润基数较高有关。 联系人 yijiahao@sczq.com.cn  第四季度中高档酒产品增长提速，普通酒投放有所控量：23 年第四季 度中高档酒实现营业收入15.05亿元，同比增长33.75%；普通酒实现营 业收入2.12亿元，同比减少1.72%。中高档酒 ...

[周Tab报le_：Titl拼e] 多多业绩持续高增，2023Q4 单季度营收同 比增长 123% [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.03.26 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 李田 ⚫ 周度行情：本周（2024.3.18-2024.3.24）主要宽基指数多数下跌。其 中，上证综指数下跌 0.22%，深证成指下跌 0.49%，创业板指下跌 SAC执证编号：S0110522090002 0.79%。本周（2024.3.18-2024.3.24）商贸零售（申万）指数小幅下 litian11@sczq.com.cn 跌。本周商贸零售指数下跌0.37%，在申万一级行业中排名第15，相 电话： 对沪深 300指数上涨 4.01%。商贸零售子板块方面，各子板块涨跌不 一。旅游零售Ⅱ跌幅最大，下跌5.64%，涨幅最大的为专业连锁II上 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 涨 8.29%。本周个股涨多跌少。本周共 68 只个股上涨，其中爱施 0.2 商贸零售 沪深300 德、中兴 ...