电子/元件 鹏鼎控股（002938.SZ） 2025Q1 营收快速增长,AI 终端/汽车/服务器空间广阔 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） 持续拓展汽车/服务器/光模块等领域，国内外产能释放打开长期增长空间 在 AI 端侧领域构筑领先优势的同时，公司积极布局前沿技术，推动 PCB 向高精 密度、高频高速、高可靠度等方向创新升级，持续拓展汽车、服务器、光模块等 新领域业务。在 AI 服务器领域，公司 2024 年收入取得快速增长，积极携手 Tier1 客户，推动下一代产品设计开发。在汽车领域，公司雷达运算板、域控制板产品 以及汽车雷达高频领域产品在 2024 年均实现量产出货，与多家国内 Tier1 厂商 合作顺利，且通过了国际 Tier1 客户认证。在光模块领域，公司紧抓 800G 和 1.6T 升级窗口，SLP 产品成功切入，并提前布局 3.2T 产品。2024 年，公司淮安三园 区高阶 HDI 及 SLP 项目一期工程开始投产，高雄园区高端软板产能小批量产， 泰国园区将于 2025 下半年小批量产。随着海内外产能持续释放，公司新业务有 望保持快速增长，打开长期增长空间。 陈蓉芳（分 ...

计算机/IT 服务Ⅱ 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 25.14 | | 一年最高最低(元) | 34.35/18.00 | | 总市值(亿元) | 719.02 | | 流通市值(亿元) | 719.02 | | 总股本(亿股) | 28.60 | | 流通股本(亿股) | 28.60 | | 近 3 个月换手率(%) | 196.58 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 紫光股份 沪深300 相关研究报告 《持续受益于智算需求释放，加速海 外市场拓展—公司信息更新报告》 -2024.11.1 蒋颖（分析师） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 紫光股份（000938.SZ） 营收加速增长，多元化算力供给，深耕政企市场 发力国内政企及海外市场，维持"买入"评级 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季 ...

| 何宁（分析师） | 陈策（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | chence@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524020002 | 事件：2025 年 4 月官方制造业 PMI 49.0%，预期 49.8%，前值 50.5%；官方非制 造业 PMI 50.4%，前值 50.8%。 制造业：分项普遍走弱，外需与价格降幅较大 1、关税扰动初步显现，叠加此前抢出口抢生产形成的高基数，制造业 PMI 分 项普遍走弱。供需端，PMI 生产年内首次降至荣枯线下，外需降幅大于内需； 分行业来看，纺织、纺织服装服饰、金属制品等行业产需回落，农副食品加工、 食品及酒饮料精制茶、医药相对稍好。 2、工业原材料价格回落，预计 4 月 PPI 同比降幅扩大。4 月 PMI 原材料购进价 格与 PMI 出厂价格分别为 47.0%、44.8%，分别较前值回落了 2.8、3.1 个百分点。 根据高频指标预计 4 月 PPI 环比可能在-0.3%左右，同比在-2.5%左右。 2025 年 04 月 30 日 关税扰动的 2 个阶段 宏 ...

医药生物/医疗器械 力诺药包（301188.SZ） Q1 业绩高增，中硼硅产品放量可期 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.35 | | 一年最高最低(元) | 19.39/10.78 | | 总市值(亿元) | 40.33 | | 流通市值(亿元) | 40.33 | | 总股本(亿股) | 2.32 | | 流通股本(亿股) | 2.32 | | 近 3 个月换手率(%) | 113.86 | lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 Q1 业绩高增，中硼硅产品放量可期，维持"买入"评级 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现营收 10.81 亿元，同比 +14.09%；归母净利润 0.66 亿元，同比+0.23%；扣非归母净利润 0.56 亿元，同比 +4.39%。2024Q4 单季度实现营收 2.50 亿元，同比-2.39%，环比-7.44%；归母净利润 -0.04 亿元，同比-135.87%，环比-122.95%；扣非归母 ...

食品饮料/食品加工 华统股份（002840.SZ） 成本稳步下降，屠宰盈利改善 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790123060055 成本稳步下降，屠宰盈利改善，维持"买入"评级 公司发布 2025 年一季报，2025Q1 营收 20.79 亿元(+4.15%)，归母净利润 0.34 亿 元(+121.74%)。公司出栏稳步增长，持续推动养殖成本下降及种群更替，我们维 持公司 2025-2027 年盈利预测不变，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.83/3.38/11.21 亿元，对应 EPS 分别为 0.45/0.53/1.77 元，当前股价对应 PE 为 24.0/20.1/6.1 倍。公司成本稳步下降推进种群更替，屠宰头均盈利季度环比改善， 维持"买入"评级。 公司成本稳步下降，持续推进高繁法系种群更替 2025Q1 公司生猪养殖营收 11.5 亿元（8.32%），生猪出栏 66.2 万头 ...

非银金融/保险Ⅱ 中国人寿（601628.SH） 业绩增长超预期，分红险转型成效明显 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 36.31 | | 一年最高最低(元) | 50.88/28.96 | | 总市值(亿元) | 10,262.91 | | 流通市值(亿元) | 7,561.02 | | 总股本(亿股) | 282.65 | | 流通股本(亿股) | 208.24 | | 近 3 个月换手率(%) | 3.9 | 股价走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 中国人寿 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《审慎假设调整不改 EV 高增，负债 端延续稳健增长—中国人寿 2024年报 点评》-2025.3.28 《权益持仓高充分受益股市回暖，人 力规模和质效延续提升 —中国人寿 2024Q3 业绩点评》-2024.10.31 证书编号：S0790520050001 业绩增长超预期，分红险转型成效明显 （1）2025Q ...

投资评级：买入（维持） 农林牧渔/动物保健Ⅱ 科前生物（688526.SH） 经营韧性十足，创新驱动成长 2025 年 04 月 30 日 《经营短期承压，静待 2024H2 业绩修 复—公司信息更新报告》-2024.9.1 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 日期 2025/4/30 当前股价(元) 16.25 一年最高最低(元) 19.56/11.00 总市值(亿元) 75.75 流通市值(亿元) 75.75 总股本(亿股) 4.66 流通股本(亿股) 4.66 近 3 个月换手率(%) 46.1 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 科前生物 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《后周期业绩有望修复向上，新品持 续发力持续成长—公司信息更新报 告》-2024.11.3 经营韧性十足，创新驱动成长，维持"买入"评级 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报 ...

电子/消费电子 安克创新（300866.SZ） 2025Q1 业绩延续高增，中大充储能&独立站维持高 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 《2024Q2 营收高增，全球多渠道拓展 带动全品类增长—公司信息更新报 告》-2024.8.31 | 吕明（分析师） | | 周嘉乐（分析师） 林文隆（分析师） | | --- | --- | --- | | lvming@kysec.cn | | zhoujiale@kysec.cn linwenlong@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030002 | | 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790524070004 | |  2025Q1 | | 业绩延续高增，中大充储能业务高速增长，维持"买入"评级 | | 2024 年营收 247 | 亿元（同比+41%，下同），归母净利润 21.1 | 亿元（+31%），扣 | | 非归母净利润 18.9 | 亿元（+41%）。2024Q4 营收 82.6 | 亿元（+44%），归母净利润 | | 6.4 | 5.85 亿元（+39%）；202 ...

农林牧渔/饲料 天康生物（002100.SZ） 养殖成本稳步下降，动保饲料稳健经营 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.24 | | 一年最高最低(元) | 8.79/5.67 | | 总市值(亿元) | 85.19 | | 流通市值(亿元) | 85.19 | | 总股本(亿股) | 13.65 | | 流通股本(亿股) | 13.65 | | 近 3 个月换手率(%) | 151.93 | 股价走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 天康生物 沪深300 相关研究报告 《养殖成本持续下降表现优异，经营 稳健业绩持续兑现—公司信息更新报 告》-2024.10.30 《生猪养殖成本下降盈利向上，饲料 动保业务稳健发展—公司信息更新报 告》-2024.8.29 《生猪成本下降出栏稳增，饲料业务 持 续 成 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.5.4 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@ ...

| 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 9.89 | | 一年最高最低(元) | 10.44/4.02 | | 总市值(亿元) | 87.87 | | 流通市值(亿元) | 85.75 | | 总股本(亿股) | 8.89 | | 流通股本(亿股) | 8.67 | | 近 3 个月换手率(%) | 262.45 | 股价走势图 纺织服饰/饰品 潮宏基（002345.SZ） 2025 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） 数据来源：聚源 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 潮宏基 沪深300 相关研究报告 《三季度营收优于行业大盘，品牌出 海开出海外首店—公司信息更新报 告》-2024.10.31 《二季度归母净利润+16.8%，加盟渠 道表现超预期—公司信息更新报告》 -2024.8.28 2025Q1 业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能 ——公司信息更新报告 黄泽鹏（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 2024 ...