2025 年 5 月 6 日 公司研究 控费提质驱动净利扭亏，"安全为基，智算为擎，信创为锚"助公司发展 ——天融信（002212.SZ）2024 年年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年度报告，2024 年公司实现营收 28.20 亿元，同比减 少 9.73%；实现归母净利润 0.83 亿元，同比扭亏。Q424 公司实现营收 12.38 亿元，同比下降 16.15%；实现归母净利润 2.52 亿元，同比扭亏。 云计算构筑第二增长曲线。分产品看，2024 年，公司云计算业务实现收入 2.56 亿元，同比增长 10.09%；网络安全业务实现收入 25.50 亿元，同比减少 11.49%。 分客户所在行业看，2024 年，公司政府及事业单位客户实现收入 12.76 亿元， 同比减少 10.58%；国有企业客户实现收入 8.65 亿元，同比减少 3.34%。 毛利率连续三年增长，控费提质效果明显。公司 2024 年毛利率同比增长 0.85 个百分点，由 2022 年的 59.72%提升至 2024 年的 61.04%。公司持续积极应对 行业和市场发展态势，深化实施增效提质战略。2024 年营销、研发、管理三 ...

2025 年 5 月 6 日 ——佩蒂股份（300673.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：佩蒂股份发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 全年实现营业收入 16.59 亿元，同比+17.56%；归母净利润 1.82 万元，23 年同期净亏损 0.11 亿元； 扣非归母净利润 1.81 亿元，23 年同期净亏损 0.07 亿元。其中 24Q4 单季度实 现营业收入 3.36 亿元，同比-32.06%；归母净利润 0.27 亿元，同比+51.71%； 扣非归母净利润 0.29 亿元，同比+22.63%。25Q1 实现营业收入 3.29 亿元，同 比-14.40%；归母净利润 0.22 亿元，同比-46.71%；扣非归母净利润 0.21 亿元， 同比-47.54%。 国内自主品牌增势良好，代理业务持续收缩。分地区看，2024 年国外和国内分 别实现收入 13.71/2.88 亿元，同比+29.12%/-17.56%。其中国内市场收入同比 下滑主要系代理品牌业务缩减，自主品牌业务 2024 年及 25Q1 保持较好的增速 表现。国外市场 25Q1 业绩受关税问题短期承压， ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 3C 及乘用车领域营收快速增长，持续推动新型涂层解决方案 ——松井股份（688157.SH）2024 年报及 2025 一季报点评 增持（维持） 当前价：40.04 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 1.12 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 44.74 | | 一年最低/最高(元)： | 29.81/52.88 | | 近 3 月换手率： | 45.81% | 股价相对走势 -10% 8% 27% 45% 64% 04/24 07/24 10/24 01/25 松井股份 沪深300 收益表现 | % | 1M | 3M | 1Y | | --- | --- | --- | --- | | 相对 | -0.01 | 12.15 | 16.29 | | 绝对 | 5.04 | 11.50 | 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 风险提示：地缘政治风险，市场竞争加剧，市场开拓不及预期等。 2025 年 05 月 06 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 刘若彤 执业证书：S0600525040006 华大智造（688114） 2024 年报&2025 年一季报点评：国产替代自 主可控，AI 测序促进需求放量 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,911 | 3,013 | 3,756 | 4,193 | 4,687 | | 同比（%） | (31.19) | 3.48 | 24.66 | 11.65 | 11.77 | | 归母净利润（百万元） | (607.50) | (600.83) | (170.21) | 100.09 | 211.36 ...

2025 年 5 月 6 日 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 60 公司基本资讯 | 产业别 | | 计算机 | | | --- | --- | --- | --- | | A 股价(2025/5/5) | | | 50.85 | | 深证成指(2025/5/5) | | | 9899.82 | | 股价 12 个月高/低 | | | 69.6/30.58 | | 总发行股数(百万) | | | 1472.14 | | A 股数(百万) | | | 1470.42 | | A 市值(亿元) | | | 747.71 | | 主要股东 | | 浪潮集团有限 | | | | | | 公司(31.93%) | | 每股净值(元) | | | 13.77 | | 股价/账面净值 | | | 3.69 | | | 一个月 三个月 | | 一年 | | 股价涨跌(%) | -4.2 -15.6 | | 32.7 | | 近期评等 | | | | | 2024.10.31 | 买进 | 44.79 | | | 2024.04.30 | 买进 | 38.36 | | --- | --- | ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.06 国内业务稳健，海外业务持续改善 歌力思(603808) ——歌力思 2024 年报及 2025 年一季报点评 | [table_Authors] 盛开(分析师) | 赵博(分析师) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | | 登记编号 S0880525040044 | S0880524070004 | | | | 本报告导读： 2024 年国内业务经营稳健，海外业务亏损拖累业绩；2025Q1 海外业务企稳改善， 同时汇兑收益等增厚利润。 投资要点： 纺织服装业[Table_Industry] /可选消费品 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 2,915 | 3,036 | 3,201 | 3,397 | 3,601 | | (+/-)% | 21.7% | 4.1% | 5.4% | 6.1% | 6 ...

中国重汽（000951.SZ） | 总股本（百万股） | 1175 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 1175 | | 总市值（十亿元） | 19.9 | | 流通市值（十亿元） | 19.9 | | 每股净资产（MRQ） | 13.3 | | ROE（TTM） | 9.7 | | 资产负债率 | 62.2% | | 主要股东 | 中国重汽(香港)有限公司 | | 主要股东持股比例 | 51.0% | 股价表现 2025Q1 业绩同比增长，受益于重卡行业周期向上 中游制造/汽车 事件：公司发布 2025 年一季报， 25Q1 实现营业收入 129.1 亿元，同比增长 13%，环比增长 13.8%；实现归母净利润 3.1 亿元，同比增长 13.3%，环比下 降 43.1%；扣非后归母净利润为 2.9 亿元，同比增长 11%，环比下降 38%。 ❑ 风险提示：国内以旧换新政策刺激效果不及预期、出口市场需求波动等。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 06 日 潍柴动力（000338.SZ） 目标估值：NA 当前股价：15.2 元 基础数据 2025Q1 业绩符合预期，公布回购方案彰显公司信心 中游制造/汽车 事件：公司发布 2025 年一季报， 2025Q1 实现营业收入 574.6 亿元，同比增 长 1.9%，环比增长 6.9%；实现归母净利润 27.1 亿元，同比增长 4.3%，环比 下降 9.7%；扣非归母净利润 24.8 亿元，同比增长 6.0%，环比下降 11.8%。 ❑ 风险提示：宏观经济波动、重卡行业复苏不及预期、出口不及预期等风险。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 213958 | 215691 | 229261 | 247739 | 268936 | | 同比增长 | 22% | 1% | 6% | 8% | 9% | | 营业利润(百万元) | 12905 | 17428 | 19336 | 228 ...

机械设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 6 日 688097.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 25.79 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 2.3 (14.5) (3.9) 24.0 相对上证综指 1.8 (12.3) (4.8) 18.4 发行股数 (百万) 446.65 流通股 (百万) 443.62 总市值 (人民币 百万) 11,519.05 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 294.49 主要股东 江苏博众智能科技集团有限公司 29.03% 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 (16%) 3% 21% 39% 58% 76% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 博众精工 上证综指 以 2025 年 4 月 30 日收市价为标准 相关研究报告 《博众精工》20240507 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 机械设备：自动化设备 证券分析师：陶波 根据 ...

[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 预调酒短期承压，烈酒业务有望突破 事件： [Table_Summary] 公司于 2025 年 4 月 28 日发布 2024 年年度报告与 2025 年一季度报告。 2024 年实现营业收入 30.48 亿元，同比下降 6.61%；归母净利润 7.19 亿 元，同比下降 11.15%。2025 年一季度实现营业收入 7.37 亿元，同比下 降 8.11%；归母净利润 1.81 亿元，同比增长 7.03%，2025Q1 利润增长好 于收入增长。 点评： 2024 年经营承压。分产品来看，预调鸡尾酒业务 2024 全年实现营业收 入 26.77 亿元，同比下降 7.17%，产品结构上移叠加原材料成本下降，毛 利率同比提升 2.42%。食用香精业务全年实现营收 3.37 亿元，同比增长 6.30%，增长较为稳定，毛利率同比提升 1.48%。分区域来看，华东/华南 /华北/华西地区营收分别为 10.15/9.3/5.56/5.13 亿元，分别同比- 6.84%/0.41%/-7.29%/-12.37%，华西地区下滑较为明显。受产品生命周期 影响，鸡尾酒产品 ...