丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商蛇口（001979.SZ） [Table_Title] 业绩实现稳健增长，拿地表现明显改善 报告要点 [Table_Summary] 业绩方面，公司 2025Q1 营收下降但归母净利润实现稳健增长，主要由于结转项目权益比例同 比提升，全年营收面临下行压力，但业绩展望仍稳健。经营方面，公司销售规模维持行业第五， 拿地表现明显改善，财务安全边际维持较高水平，信用优势持续巩固，持有业务稳健发展，新 发展模式探索保持领先，综合竞争力维持前列。当前估值并未反映中长期价值且隐含空间较大， 维持"买入"评级。 分析师及联系人 %% %% %% %% research.95579.com 1 招商蛇口（001979.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 业绩实现稳健增长，拿地表现明显改善 [Table_Author] 刘义 宋子逸 SAC：S0490520040001 SAC：S0490522080002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季度报告，报告期内公司实现营业收入 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨先导智能（300450.SZ） [Table_Title] 先导智能 2024&2025Q1 业绩点评：订单回升， 业绩有望持续改善 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报和 2025Q1 季报，2024 年实现营业收入 118.55 亿元同比减少 28.71%，归 母净利润 2.86 亿元同比减少 83.88%；2025Q1 实现营业收入 30.98 亿元同比减少 6.42%，归 母净利润 3.65 亿元同比减少 35.3%。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 邬博华 倪蕤 叶之楠 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490520090003 SAC：S0490524070003 SFC：BRP550 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 2025-05-08 先导智能（300450.SZ） cjzq ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨良信股份（002706.SZ） [Table_Title] 多个下游共振，经营重回增长 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年一季报。公司 2025Q1 营业收入 10.9 亿元，同比+15.5%，环比-2.2%；归母 净利润 1.0 亿元，同比+15.1%，环比+6896.5%；扣非净利润 1.0 亿元，同比+15.9%，环比扭 亏。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 袁澎 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524010001 SFC：BQK482 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 良信股份（002706.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 多个下游共振，经营重回增长 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季报。公司 2025Q1 营业收入 10.9 亿元，同比+15.5%， ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中兴通讯（000063.SZ） [Table_Title] Q1 政企业务同比倍增，费用端持续改善 1 报告要点 [Table_Summary] 25Q1 公司扭转了营收持续走弱的趋势，政企业务同比倍增，带动营收环比增长。25Q1 毛利率 受结构性变化影响，费用端持续改善。公司未来继续聚焦第二曲线业务驱动增长，重心在算力 和终端两个领域。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 黄天佑 SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 中兴通讯（000063.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] Q1 政企业务同比倍增，费用端持续改善 [Table_Summary2] 事件描述 4 月 22 日，公司发布 2025 年一季报，实现营收 329.7 亿元，同比增长 8%，环比增长 5%； 实现归母净利润 24.5 亿元，同比下滑 11%；实现扣非净利润 19.6 亿元，同比下降 26%。经营 性现金 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 星环科技-U(688031.SH) 投资评级： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] 上次评级： [Table_A 庞倩倩 uthor计算机] 行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： pangqianqian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 25 年 Q1 业绩逐渐恢复，大模型相关订单落地 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 8 日 [Table_S 事件：星环科技 ummary]发布 2024 年年度报告和 2025 年一季报，公司 2024 年实 现营收 3.71 亿元，同比下降 24.31%；实现归母净利润-3.43 亿元，亏损幅 度同比扩大；实现扣非净利润-3.80 亿元；2025Q1，公司实现营 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 其他电源设备Ⅱ 减值影响业绩，数据中心产品呈现快速增长 ——科华数据 24 年年报&25 年一季报点评报告 投资要点 ❑ 受毛利率下滑及减值计提影响，业绩短期承压 24 年公司实现营收 77.57 亿元，YOY-4.71%；归母净利润 3.15 亿元，YOY -37.90%；毛利率 25.20%，同比-2.14pct；计提信用、资产减值损失共计 2.58 亿 元，相比去年同期增加 1.16 亿元，主要系计提应收账款坏账和存货跌价损失增 加；销售/管理/研发/财务费用率分别为 7.94%/3.47%/6.51%/0.81%，同比分别 -1.13/+0.26/+0.75/-0.09pct，整体费用率稳中有降，同比-0.2pct，研发投入持续加 大。截至 24 年底，公司在建工程 4.19 亿元，比 24 年初增长 182%，主要为数据 中心及厂房建设等投入增加，预计将助力后续公司收入持续增长。 25Q1 公司实现营收 12.16 亿元，YOY+2.73%；归母净利润 0.69 亿元，YOY -6.26%；毛利率为 30.14%，同比-2.12pct；销售/管理/研发/财务费用率分别 ...

证 券 研 究 报 告 豪能股份（603809）2025 年一季报点评 强推（维持） 1Q25 业绩超预期，预计全年成长继续加速 事项： ❖ 公司发布 2025 年一季报，1Q25 营收 6.2 亿元、同比+13%、环比-7.8%，归母净利 1.04 亿元、同比+30%、环比+33%。 公司基本数据 | 总股本(万股) | 83,356.07 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 83,356.07 | | 总市值(亿元) | 118.78 | | 流通市值(亿元) | 118.78 | | 资产负债率(%) | 51.39 | | 每股净资产(元) | 4.77 | | 12 个月内最高/最低价 | 19.00/6.89 | 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,360 | 2,837 | 3,366 | 4,013 | | 同比增速(%) | 21.3% | 20.2% | 18.6% ...

报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 8.21 | | 一年内最高/最低（元） | 10.42/6.10 | | 市净率 | 0.8 | | 息率（分红/股价） | 1.83 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,451 | | 上证指数/深证成指 | 3,342.67/10,104.13 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.68 | | 资产负债率% | 41.78 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 433/420 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 上 市 公 司 基础化工 2025 年 05 月 08 日 苏博特 (603916) ——功能性销量表现亮眼，Q1 业绩止跌回升 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 联系人 郝子禹 (8621)23297818 ...

上 市 公 司 公用事业 2025 年 05 月 08 日 联美控股 (600167) ——供热稳健增长 持续高比例分红 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 05 月 07 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.97 | | 一年内最高/最低（元） | 6.59/4.95 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 5.36 | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,509 | | 上证指数/深证成指 3,342.67/10,104.13 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 01-07 02-07 03-07 04-07 05-07 -20% -10% 0% 10% 20% 联美控股 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch. ...

芭田股份(002170.SZ) 深度报告： 优质磷矿产能快速扩张，复合肥巨头再腾飞 ——系列深度之二 评级：买入(维持) | 李永磊(证券分析师) | 董伯骏(证券分析师) | 李娟廷(证券分析师) | | --- | --- | --- | | S0350521080004 | S0350521080009 | S0350524090007 | | liyl03@ghzq.com.cn | dongbj@ghzq.com.cn | lijt03@ghzq.com.cn | 最近一年走势 证券研究报告 2025年05月08日 农化制品 -26% -2% 22% 46% 71% 95% 2024/05/07 2024/08/05 2024/11/03 2025/02/01 2025/05/02 芭田股份 沪深300 | 市场数据 | 2025/05/07 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 10.18 | | 52周价格区间（元） | 4.86-11.48 | | 总市值（百万） | 9,809.22 | | 流通市值（百万） | 7,255.28 | | 总股本（万股） | 96,357. ...