公司报告 | 季报点评 受益户外及锦纶需求景气 公司发布 25 年一季报 公司实现营收 15 亿，同比+0.4%，归母净利润 1.6 亿，同比+9%，扣非归母 净利润 1.0 亿，同比-23%；非经常性损益 0.6 亿。 毛利率 22%，同比-1pct；净利率 11%，同比+1pct； 销售费率 1.16%，同比基本持平；管理费率/财务费率分别为 4.29%、2.23%， 同比均+1pct。 公司主要产品锦纶长丝销售 5.4 万吨，平均吨价 2.1 万元，同比-8.5%；原 材料己内酰胺采购吨价 0.9 万元，尼龙切片 1.2 万元，同比-16%。我们认 为销售吨价下滑或因原材料价格下滑。 台华新材（603055） 证券研究报告 受益户外及锦纶需求近期，拟布局越南产能 公司自 2001 年创建以来，始终深耕锦纶产业，锦纶在强度和耐磨性、吸湿 性等方面具有突出特点，其广泛应用于服装行业中的超轻风衣、冲锋衣、 羽绒服、瑜伽服、速干衣、防寒服、休闲夹克、运动服、户外帐篷、睡袋 等，户外风潮有望带动锦纶需求。 调整盈利预测，维持"买入"评级 考虑到产能投产，我们上调盈利预测，预计归母净利润为 8.6 亿、11.0 亿 ...

执业证书编号：S0740523020004 汽车零部件 Email：hejy02@zts.com.cn 执业证书编号：S0740524070006 Email：baizz@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 8,715.67 | | 流通股本(百万股) | 6,924.78 | | 市价(元) | 15.00 | | 市值(百万元) | 130,735.07 | | 流通市值(百万元) | 103,871.77 | 增长可期》2024-11-27 2、《【中泰汽车】潍柴动力 2024 年 一季报点评：天然气重卡高景气， 24Q1 营收同环比增长》2024-05-14 潍柴动力（000338.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 11 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：何 ...

季节影响放量节奏，关注品牌导入进展 请务必阅读正文之后的重要声明部分 总股本(百万股) 120.31 流通股本(百万股) 44.02 市价(元) 101.40 市值(百万元) 12,198.95 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年第一季度报告，2024 年实现收入 18.19 亿元， 同比增长 25.72%，归母净利润 3.00 亿元，同比增长 19.23%，扣非归母净利润 2.44 亿元，同比增长 40.44%；25Q1 实现收入 3.67 亿元，同比增长 1.2%，实现归母净利 润 0.45 亿元，同比下降 18.21%，实现扣非归母净利润 0.37 亿元，同比下降 19.93%。 流通市值(百万元) 4,463.77 股价与行业-市场走势对比 Q4 业绩大幅增长，持续拓宽产品矩阵。公司 24Q4 营收 5.71 亿元，yoy+43.72%， qoq+24.95%，归母净利润 0.93 亿元，yoy+71.53%，qoq+29.57%，扣非归母净利润 0.70 亿元，yoy+94.38%，qoq+6.84%；毛利率 22.91%，yoy+1.47pct，qoq-1.6 pct。 全年毛利率 ...

半导体 复旦微电（688385.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 11 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：王芳 | | 营业收入（百万元） | 3,536 | 3,590 | 4,149 | 5,011 | 6,015 | | 执业证书编号：S0740521120002 | | 增长率 yoy% | 0% | 2% | 16% | 21% | 20% | | Email：wangfang02@zts.com.cn | | 净利润（百万元） | 719 | 573 | 806 | 1,106 | 1,336 | | 分析师：杨旭 | | 增长率 yoy% | -33% | -20% | 41% | 37% | 21% | | 执业证书编号：S0740521120001 | | 每股收益（元） | 0.88 | 0.70 | 0. ...

医疗服务 执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：崔少煜 执业证书编号：S0740522060001 Email：cuisy@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 864.95 | | 流通股本(百万股) | 693.26 | | 市价(元) | 44.79 | | 市值(百万元) | 38,741.05 | | 流通市值(百万元) | 31,051.18 | 泰格医药（300347.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 11 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：祝嘉琦 | | 营业收入（百万元） | 7384.04 | 6603.12 | 7110.99 | 7878.95 | 8907.31 | | 执业证书编号 ...

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 05 月 11 日 纳芯微（688052.SH） 25Q1 经营现状边际改善，麦歌恩并表带来成长增量 TMT 及中小盘/电子 纳芯微聚焦泛能源、汽车电子和消费电子市场，在传感器、信号链、电源管理 和 MCU 等产品方向具有丰富的产品布局，公司通过收购麦歌恩完善磁传感器 业务布局，未来有望在汽车等成长性方向和人形机器人等新兴领域实现广泛的 产品应用。公司发布 2024 年报和 2025 年一季报，结合公告信息，点评如下： 增持（维持） 当前股价：185.26 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 143 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 143 | | 总市值（十亿元） | 26.4 | | 流通市值（十亿元） | 26.4 | | 每股净资产（MRQ） | 41.5 | | ROE（TTM） | -5.1 | | 资产负债率 | 21.2% | | 主要股东 | 王升杨 | | 主要股东持股比例 | 10.87% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 21 40 92 相对表现 17 46 88 -50 0 50 100 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 经营承压稳产，扩能增效迎增长。2024 年公司毛利率同比略微下降主要 受风机招标价格的持续低迷以及风电全面实现平价上网影响，风电产业链 产品销售价格的普遍下降，随新项目的投产，资产折旧和摊销成本也相应 地有所增加。2025 年风电装机量提升，公司 2025 年预计出货量将有提 升，受益于铸件提价，公司参与的铸件环节有望打开较大盈利空间。公司 2024 年铸件收入 46.2 亿元，同比+0.05%，毛利率 17.31%，同比-1.17pct。 铸件产量 49.2 万吨，销量 49 万吨，订单状况总体平稳，产销基本平衡。 2024 年底公司已经形成了年产 70 万吨铸造产能规模，42 万吨精加工产 能规模，灵活调整铸造产能利用率，优化精加工产能布局，与外协加工产 能协调共进、优势互补，构建"一体化交付"产业链。 大型化风机升级驱动，多元市场拓增量。随风力发电技术的不断进步以及 海上风力发电产业的蓬勃发展，风力发电机组的功率呈现大型化趋势，促 使风力发电主轴向大型化发展。大型风力发电机具有更高发电效率，进而 有助于降低单位电 ...

2025 年 05 月 11 日 业绩表现强劲，竞争优势凸显 买入(维持) 事件 分析师：黎江涛 S1050521120002 lijt@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-05-09 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 51.8 | | 总市值（亿元） | 135 | | 总股本（百万股） | 261 | | 流通股本（百万股） | 161 | | 52 周价格范围（元） | 36.1-78.53 | | 日均成交额（百万元） | 214.63 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 80 100 (%) 尚太科技 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《尚太科技（001301）：业绩超 预期，份额有望逆势扩张》2024- 08-15 2、《尚太科技（001301）：成本优 势托底，盈利韧性显著》2024-05- —尚太科技（001301.SZ）公司事件点评报告 尚太科技发布 2025Q1 报告：公司 2025Q1 实现收入 16.28 亿 元/yoy+89%，实现归母净利润 2.39 亿元/yoy+60.87%。 投资要点 ▌2024 ...

公司报告 | 公司深度研究 三维化学（002469） 证券研究报告 高弹性建筑化工小巨人，业绩增长潜力可期 化工实业：给业绩托底的压舱石，亦是股价上行的催化剂 2020 年公司收购诺奥化工将业务拓展至化工产品销售，收购后驱动收入、 业绩及现金流高增，促进报表实质性改善，24 年醇醛酸酯类产品营收占 比 55%，诺奥化工净利润占比超 90%，并且使得公司股价能充分受益于产 品涨价逻辑催化。从盈利角度来看，截至 24 年末，公司是全国最大的正 丙醇生产企业，产能 10 万吨/年，根据我们构建的模型，在其他原辅材料 价格不变的情况下，当正丙醇销售单价为 8000 元/吨时，对应的正丙醇毛 利润为 1.4 亿元，单吨毛利润为 1436 元。此外，公司化工产线经过灵活 改造后，可通过原料端（乙烯、丙烯、丁烯）的切换，快速切换至相对高 效益产品的生产，从而平滑不同化工产品的价格波动对盈利能力带来的影 响。 化工工程有望逐步进入收入确认高峰 公司承接的硫磺回收装置业务量全国领先，截至 24 年末，累计完成各类 硫磺回收装置设计、总承包合计 240 套，装置总规模 1283 万吨/年。 1）23 年签约北方华锦 EPC 订单 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 日月股份（603218.SH） 铸件龙头，受益于风电装机高增&大型化发展 事件：公司发布 2024 年年度报告与 2025 年一季度报告。2024 年全年 实现：1）营收 46.96 亿元，同比+0.87%；归母净利润 6.24 亿元，同比 +29.55%；扣非归母净利润 3.33 亿元，同比-21.57%。2）毛利率 17.34%， 同比-1.33pct；净利率 13.11%，同比+2.83pct。3）期间费用率为 7.97% （销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.35%、4.01%、4.84%、-1.23%， 同比分别变动-0.51pct，+0.22pct，-0.71pct，+1pct），同比基本不变。2025 年 Q1 实现：1）营收 13 亿元，同比+86.41%；归母净利润 1.21 亿元， 同比+39.14%；扣非净利润为 1.05 亿元，同比+49.42%。2）毛利率 15.53%，同比-6.24pcts；净利率 9.03%，同比-3.25pcts。 经营承压稳产，扩能增效迎增长。2024 年公司毛利 ...