[Table_Page] 季报点评|非白酒 证券研究报告 [重Table_庆Title] 啤酒（600132.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 68.05元 营收持续增长，业绩表现亮眼 合理价值 76.2元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 公司发布2024年一季报。24Q1公司实现营收42.9亿元，同比+7.2%， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 实现归母净利润4.5亿元，同比+16.8%，业绩增长亮眼。 ⚫ 销量持续增长，结构升级延续。23Q1/24Q1公司销量同比+3.7%/5.2% 2% 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -8% 至82.4/86.7万千升，销量持续增长。分价格带来看，24Q1高档/主流 -19% /经济价格带产品营收分别同比+8.3%/3.6%/12.4%至 25.7/15.2/0.9 亿 -29% 元，其中高档价格带引领增长，而经济类啤酒销量/吨价分别同比 -40% +1.7%/10.5%，公司持续推动产品高端化，带动吨 ...

食品饮料/非白酒 公 司 研 重庆啤酒（600132.SH） 一季度开局良好，关注旺季表现和赛事催化 究 2024年05月01日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 方勇（分析师） 日期 2024/4/30 zhangyuguang@kysec.cn fangyong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790520100003 当前股价(元) 70.37 一年最高最低(元) 105.43/52.53  业绩符合预期，收入、利润平稳增长 公 总市值(亿元) 340.57 2024Q1公司营收42.9亿元，同比+7.16%；扣非前后归母净利润4.52、4.46亿元， 司 信 流通市值(亿元) 340.57 同比+16.78%、+16.91%。商品收现同比+7.89%，经营净现金流同比+26.76%。我 息 总股本(亿股) 4.84 们维持2024-2026年归母净利润14.20/15.40/16.40亿元预测，对应2024-2026年 更 流通股本(亿股) 4.84 EPS 2.93/3.18/3.39元，当前股价对应2024-2026年24. ...

食品饮料/非白酒 公 司 研 重庆啤酒（600132.SH） 一季度开局良好，关注旺季表现和赛事催化 究 2024年05月01日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 方勇（分析师） 日期 2024/4/30 zhangyuguang@kysec.cn fangyong@kysec.cn 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790520100003 当前股价(元) 70.37 一年最高最低(元) 105.43/52.53  业绩符合预期，收入、利润平稳增长 公 总市值(亿元) 340.57 2024Q1公司营收42.9亿元，同比+7.16%；扣非前后归母净利润4.52、4.46亿元， 司 信 流通市值(亿元) 340.57 同比+16.78%、+16.91%。商品收现同比+7.89%，经营净现金流同比+26.76%。我 息 总股本(亿股) 4.84 们维持2024-2026年归母净利润14.20/15.40/16.40亿元预测，对应2024-2026年 更 流通股本(亿股) 4.84 EPS 2.93/3.18/3.39元，当前股价对应2024-2026年24. ...

[Table_Header] 公司点评●非白酒 2024 年04月 30日 [Table_Title] [Table_StockCode] 重庆啤酒(600132) Q1 利润好于市场预期 [Table_InvestRank] 谨慎推荐 (维持) --2024 年一季报业绩点评 核心观点： 分析师 [Table_Sum事m件ar：y]公司发布 2024 年一季报，1Q24 公司实现营业收入 42.9 亿元，同 [刘Ta来b珍le_Authors] 比+7.2%；归母净利润 4.5 亿元，同比+16.8%。 ：021-20252647  Q1 实现量价齐升。拆分量价来看，1Q24 公司实现销量 86.7 万千升，同 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 比+5.2%；吨价同比+1.8%。行业普遍面临去年 Q1 销量高基数，但公司 分析师登记编码：s0130523040001 去年 Q1 销量基数叠加了大单品调整等因素，同时公司多品牌组合仍有 成长性，因此 Q1销量同比变化与行业有所不同。吨价较去年略有提升， 研究助理 韩勉 因 Q1 高档酒收入增长（同比+8.3%）快于主流价 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 重庆啤酒（600132） 2024 一季报点评：业绩超预期，结构升级带 2024 年 04月 30日 动量价齐增 证券分析师 孙瑜 增持（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 李昱哲 营业总收入（百万元） 14,039 14,815 15,865 16,831 17,655 执业证书：S0600522090007 liyzh@dwzq.com.cn 同比（%） 7.01 5.53 7.09 6.09 4.90 归母净利润（百万元） 1,264 1,337 1,497 1,618 1,731 股价走势 同比（%） 8.35 5.78 12.02 8.04 7.00 重庆啤酒 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 2.61 2.76 3.09 3.34 3.58 -1% P/E（现价&最新摊薄） 26.06 24.64 22.00 20.36 19.03 -6% -11% -16% [关Ta键bl词e_：Ta# ...

Investment Rating - The investment rating for Chongqing Beer is maintained as "Buy" [1] Core Views - The report highlights that Chongqing Beer achieved a revenue of 4.29 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year increase of 7.2%, while the net profit attributable to the parent company reached 450 million yuan, up 16.8% year-on-year [1] - The report emphasizes the continued high-end product strategy, with revenue growth driven by premium products, particularly in the southern region [1][2] - Cost reductions exceeded expectations, with a gross margin increase of 2.7 percentage points year-on-year, primarily due to a 3.3% decrease in ton costs [1] Financial Performance Summary - For Q1 2024, the revenue was 4.29 billion yuan (+7.2%), and the net profit attributable to the parent company was 450 million yuan (+16.8%) [1] - The company expects total revenue for 2024-2026 to reach 15.8 billion, 16.6 billion, and 17.6 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 6.4%, 5.3%, and 5.8% [2] - The net profit attributable to the parent company is projected to be 1.48 billion, 1.63 billion, and 1.76 billion yuan for 2024-2026, with growth rates of 11.0%, 10.1%, and 7.5% respectively [2][3] - The report forecasts a gross margin of 49.8% for 2024, increasing to 50.7% in 2025 and remaining stable in 2026 [2][3] Earnings Forecast - The report maintains the earnings forecast, projecting a net profit of 1.48 billion yuan for 2024, 1.63 billion yuan for 2025, and 1.76 billion yuan for 2026 [1][2] - The price-to-earnings (P/E) ratios for 2024, 2025, and 2026 are estimated at 24, 22, and 20 times, respectively [2][3]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 啤酒 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 重yCo 庆mp 啤any＃酒 （ 600132 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ Q1 利润略超预期，量价节奏稳健 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 30 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ 事s 件um ：ma 重ry 庆＃ 啤酒发布2024年一季报，24Q1实现营收42.93亿元，同比+7.16%， 司 日期 2024-4-29 归母净利润4.52亿元，同比+16.78%，扣非后归母净利润4.46亿元，同比+16.91%。 点 收盘价（元） 68.05 乐堡、重庆稳健增长，疆外乌苏降幅收窄 评 总股本（百万股） 483.97 报 流通股本（百万股） 483.97 24Q1啤酒业务营收41.78亿元，同比+6.59%，其中销量86.68万吨，同比+5.25%， 告 净资产（百万元） 2592.04 销量实现稳健增长，吨价同比+1.28%至 4820 元/吨，结构升级韧性 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 30 日 重庆啤酒 (600132) 公 司 研 究 ——销量稳健增长 成本优化提升毛利率 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024年一季报，根据公司公告，2024Q1公司实现营业总收入42.9亿， 同比增长7.16%；归母净利润4.5亿，同比增长16.78%；扣非归母净利润4.46亿，同比 证 市场数据： 2024年04月29日 增长16.91%。公司业绩符合预期。 券 收盘价（元） 68.05 研 一年内最高/最低（元） 103.88/52.53  投资评级与估值：维持盈利预测，预测2024~2026年公司归母净利润分别为14.72，16.05， 究 市净率 12.7 17.28亿，同比增长10%、9%、8%，当前股价对应23-25年PE为22x、20x、19x，我 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 32934 们考虑到公司过去保持高分红，根据wind，2021~2023年股利支付率达83%、99.6%， 上证指数/深证成指 3113.04/9673.76 101.39%，假设 ...

华福证券 啤酒 2024年04月29日 公 司 重庆啤酒（600132.SH） 买入（维持评级） 研 究 结构升级持续演绎，高端化标杆不改 当前价格： 68.05元 目标价格： 84.44元 事件：重庆啤酒发布2024年一季度报告，公司24Q1实现营业收入42.93 亿元，同比+7.16%，实现归属于母公司股东的净利润 4.52 亿元，同比 基本数据 +16.78%，实现扣非归母净利润4.46亿元，同比+16.91%。 总股本/流通股本(百万股) 483.97/483.97 流通A股市值(百万元) 32,934.24 每股净资产(元) 5.36 资产负债率(%) 65.10  高端占比持续提升，结构升级稳步推进 一年内最高/最低价(元) 105.43/52.53 一年内股价相对走势 公司在实现全档次营收正增长的同时，结构持续升级亦稳步推进。 公 公司24Q1实现啤酒业务收入41.78亿元，同比+6.59%，量价拆分来看， 司 公司实现销量 86.68 万吨，对比同期增长 5.25%，对应吨酒价格达 财 4819.83元/吨，同比+1.28%，结构升级稳步推进。公司24Q1高端/主 报 流/经济档次的收入分别 ...

收入平稳，利润超预期 重庆啤酒（600132.SH）/饮 证券研究报告/公司点评 2024年4月29日 料制造 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：68.05 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 14,039 14,815 15,613 16,387 17,150 分析师：范劲松 增长率yoy% 7% 6% 5% 5% 5% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 1,264 1,337 1,441 1,566 1,668 电话：021-20315733 增长率yoy% 8% 6% 8% 9% 7% 每股收益（元） 2.61 2.76 2.98 3.24 3.45 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 7.75 6.40 6.94 7.52 7.91 分析师：熊欣慰 净资产收益率 35% 37% 27% 22% 18% 执业证书编号：S0740519080002 P/E 26.1 24.6 22.9 21.0 ...