P A G E 回购方案首次披露日 2024 年 6 月 26 日 回购方案实施期限 2024 年 6 月 25 日至 2025 年 6 月 24 日 预计回购金额 50,000 万元至 100,000 万元 回购用途 √减少注册资本 □用于员工持股计划或者股权激励 □用于转换公司可转债 □为维护公司价值及股东权益 累计已回购股数 17,460 万股 累计已回购股数占总股本比例 0.79% 累计已回购金额 19,732.90 万元 实际回购价格区间 1.02 元/股-1.25 元/股 重要内容提示： 具体内容详见公司于2024年6月26日、7月2日、7月24日在上海证券交易所网 站（www.sse.com.cn）披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公 告》（公告编号：临2024－024）、《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的 回购报告书》（公告编号：临2024－029）、《关于增加回购股份金额及变更回 购股份用途并注销的公告》（公告编号：临2024－032）。 证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－050 永泰能源集团股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司董事 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to further enhance its coal assets, with promising new projects in its main business in the future [1] - The recent approval of a 5 billion yuan syndicated loan will accelerate the construction of the Haizetang coal mine project, which has a high-quality coal resource of 1.145 billion tons [3][4] - The acquisition of a 51.0095% stake in Tianyue Coal Industry is projected to increase the company's coking coal resources by 28.3696 million tons and annual production capacity by 600,000 tons [5] Financial Performance and Forecast - The company’s revenue for 2024-2026 is projected to be 33.06 billion, 33.83 billion, and 35.43 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of +10%, +2%, and +5% [6][7] - The net profit attributable to shareholders is expected to be 2.428 billion, 2.754 billion, and 3.295 billion yuan for the same period, reflecting growth rates of +7%, +13%, and +20% [6][7] - The earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.11, 0.12, and 0.15 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [6][7] Key Projects and Developments - The Haizetang coal mine is expected to start production in June 2026, with an annual output of 3 million tons in the first year and 10 million tons upon reaching full capacity [6] - The coal-to-aluminum project is anticipated to generate additional annual revenue of over 2.7 billion yuan and a net profit of approximately 460 million yuan [5] Market Performance - The company's stock has outperformed the CSI 300 index by 4.3% over the past month, while it has underperformed by 9.7% over the past three months and 18.8% over the past year [2]

[Table_Title] 永泰能源（600157.SH） 拟扩增资源，获大额信贷支持强化分红回购能力 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 获不超过 35 亿元信贷资金支持。公司公告山西银行、晋商银行与公司 签署银企合作协议，分别提供不超过 20 亿元、15 亿元，合计不超过 35 亿元信贷资金支持，助力公司做强能源主业，实现高质量发展。 ⚫ 拟扩增优质焦煤资源。公司公告所属孙义煤矿、孟子峪煤矿和金泰源 煤矿具备资源扩增条件，三座煤矿合计拟扩增边界资源面积 5.2919 平 方公里，预测资源量约 1975 万吨。当前公司已申报材料至省自然资源 厅，近日相关部门已启动上述三座矿井边界资源出让程序。 ⚫ 公司信贷功能持续修复，有望提高回购及分红能力。山西银行、晋商银 行此次为公司提供大额授信，有利于促进银企双方共同发展和长远合 作，以及公司信贷功能的持续修复。根据公司公告，本次信贷资金支持 将有效优化公司债务结构，便于更好统筹资金安排，提高股票回购力度 和提升现金分红能力，促进公司价值提升。 ⚫ 焦煤产能再次扩增夯实主业基础，提升长期业绩弹性。根据公司公告 测算，取得上述煤炭资源后，预计公司将增加优质 ...

炼焦煤 永泰能源（600157.SH） 增持-A(维持) 内生外延并举夯实资产质量，业绩预增彰显发展信心 2024 年 8 月 9 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 8 日 收盘价（元）： 1.21 年内最高/最低（元）： 1.53/1.01 流通 A 股/总股本（亿 222.18/222.18 股）： 流通 A 股市值（亿元）： 268.83 总市值（亿元）： 268.83 基础数据：2024 年 3 月 31 日 基本每股收益(元)： 0.02 摊薄每股收益(元)： 0.02 每股净资产(元)： 2.33 净资产收益率(%)： 1.13 资料来源：最闻 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 公司 8 月 7 日晚发布复牌公告，并于 7 日、8 日公告购买资产、银企合 作、业绩预测等相关情况：《发行股份购买资产预案》公告拟通过发行股份 购买昕益集团持有的天悦煤业 51.0095%股权；《关于所属煤矿优质焦煤资源 扩 ...

资源开发积极推进，有望助力公司业绩持 续增长 核心观点 事件：近日公司发布公告：1）基于公司现有业务布局及产能和海则滩煤矿建设投产情 况，公司初步测算 2025-2027 年归母净利润有望达到 28、38、58 亿元；2）公 司所属陕西亿华矿业开发有限公司暨海则滩煤矿项目 50 亿元银团贷款授信审批通 过；3）公司所属森达源煤矿等 8 座矿井的《铝土矿普查设计方案》已经通过山西省 地质协会评审，目前正在积极推进地质勘探、储量备案及获取采矿权工作；4）公司 拟向昕益集团发行股份购买其持有的天悦煤业 51.0095%股权。 ⚫ 陕西亿华海则滩煤矿 50 亿元银团贷款授信审批通过，有利于加快海则滩煤矿项目建 设进度，为海则滩煤矿早日投产见效奠定坚实基础。同时，也体现了公司信用和融 资功能的修复，有望有效优化公司融资结构，进一步促进公司持续健康发展。海则 滩煤矿投产并充分释放产能后，按 2023 年市场平均煤价初步测算，公司预计有望实 现新增营业收入约 90 亿元、新增净利润约 44 亿元、新增经营性净现金流约 51 亿 元，有望显著提升公司盈利水平。 ⚫ 若能顺利获取煤下铝土矿采矿权并进行开发，公司资产价值和经营业 ...

[Table_Title] 永泰能源（600157.SH） 拟收购煤矿增厚煤电根基，融资能力逐步修复 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布发行股份购买资产预案、采矿权进展、银团贷款授信、经营业 绩预测公告： ⚫ 拟收购优质焦煤矿增厚煤电主业根基。公司拟以发行股份方式收购天 悦煤业 51.0095%股权，交易对价不超过 3.5 亿元，发行价格 1.29 元/ 股，收购后公司持有天悦煤业 63.2571%股份。据公告，对标的资产进 行整合、引入公司管理模式后预计天悦煤业并表年均净利润 1.6 亿元。 ⚫ 推进获取铝土矿采矿权，有望带动潜在业绩弹性。公司公告所属森达 源煤矿等 8 座矿井预估铝土矿资源量 1.16 亿吨，正积极推进采矿权获 取等工作，按现有产能 690 万吨/年、煤下铝生产成本 300 元/吨、周边 同类型产品销售价格 450 元/吨计算，公司预计获得采矿权后每年可增 加营收逾 27 亿元、净利润约 4.6 亿元，有望带动潜在业绩弹性。 ⚫ 获 50 亿元银团贷款授信，信用融资能力逐步修复。公司公告所属陕西 亿华海则滩煤矿 50 亿元银团贷款授信获得浦发银行审批通过，公司信 用融 ...

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－049 永泰能源集团股份有限公司 关于所属煤矿优质焦煤资源扩增进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、焦煤资源扩增进展情况 根据《山西省人民政府关于有序推进煤炭资源接续配置保障煤矿稳产保供的 意见》（晋政发〔2022〕2号）、《山西省自然资源厅关于进一步完善矿产资源 勘查开采管理若干事项的通知》（晋自然资规〔2024〕2号）相关规定，永泰能 源集团股份有限公司（以下简称"公司"）所属孙义煤矿、孟子峪煤矿和金泰源煤 矿周边优质焦煤边界资源符合上述规定要求，具备资源扩增条件，其中：孙义煤 矿拟扩增边界资源面积1.2168平方公里，预测资源量约715万吨；孟子峪煤矿拟 扩增边界资源面积1.9971平方公里，预测资源量约587万吨；金泰源煤矿拟扩增 边界资源面积2.0780平方公里，预测资源量约673万吨；上述3座煤矿合计拟扩增 边界资源面积5.2919平方公里，预测资源量约1,975万吨。 为充分开发稀缺焦煤资源、增加公司资源储量、提升公 ...

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－048 永泰能源集团股份有限公司 关于签署总额度 35 亿元银企合作协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 为充分贯彻落实中央金融工作会议"坚持把金融服务实体经济作为根本宗 旨"的精神，在山西省委、省政府大力指导和支持下，山西银行股份有限公司（以 下简称"山西银行"）、晋商银行股份有限公司（以下简称"晋商银行"）分别与永 泰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）签署银企合作协议，向公司及所属 公司分别提供不超过 20 亿元、15 亿元，合计不超过总额度 35 亿元信贷资金支 持，助力公司做强做优能源主业、实现高质量发展。 本次合作将为公司生产经营、重点项目建设和高质量发展提供有力资金支 持，有效优化债务结构，便于公司更好统筹资金安排，加大股票回购力度和提升 现金分红能力，促进公司价值提升。 为保障公司生产经营、重点项目建设和高质量发展，本着互惠互利、相互支 持、实现双赢的原则，促进银企双方共同发展和长远合作，公司分别 ...

买入（维持） 所属行业：煤炭/煤炭开采 当前价格(元)：1.10 注：价格为停牌前价格 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 永泰能源 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|-------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -6.78 | -7.56 | -19.12 | | 相对涨幅(%) | -4.17 | -0.58 | -10.47 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《永泰能源事件点评：24H1 业绩持 续 向 好 ， 回 购 彰 显 发 展 信 心 》， 2024.6.26 2.《——公司年报及一季报点评-永泰 ...

拟收购煤炭资产，盈利有望提升 2024 年 08 月 08 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 7 日，公司发布公告称 1）拟通过发行股份购买昕益集 团持有的天悦煤业 51.0095%股权，交易价格暂定不超过 3.5 亿元。2）发布 2025 年度至 2027 年度经营业绩预测；3）公司对所属森达源煤矿等 8 座矿井进行了 煤下铝地质调查，预估铝土矿资源量共计 1.16 亿吨，预估总产能 690 万吨/年。 ➢ 收购估值较低。据公告，以天悦煤业并表后年均实现净利润 1.34 亿元计算， 则暂定交易价格 3.5 亿元对应的市盈率为 5.14 倍；假设收购完成后，通过对标 的资产进行有效整合、引入永泰能源管理模式后，公司预计天悦煤业年净利润有 望突破 1.6 亿元，按此测算，则暂定交易价格 3.5 亿元对应的市盈率为 4.29 倍。 ➢ 焦煤产能产量可增加 60 万吨/年，同时可形成"三矿连片"的规模效应。据 公告，本次交易前，公司全资子公司银源煤焦通过阿里司法拍卖网站成功竞买并 已持有天悦煤业 12.2476%股权。本次交易完成后，公司将以直接、间接的方式 共计持有天悦煤业 63.2571%股权。公告显示，本次 ...