证券代码：600219 证券简称：南山铝业 公告编号：2025-021 山东南山铝业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/12/12 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待股东大会审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 元~600,000,000 元 300,000,000 | | 回购用途 | √减少注册资本 | | | □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 股 25,357,400 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.22% | | 累计已回购金额 | 元 96,853,000 | | 实际回购价格区间 | 元/股~4.08 元/股 3.33 | 一、回购股份的基本情况 山东南山铝业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 12 月 11 日、 2024 年 12 月 27 ...

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/12/12 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待股东大会审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 元~600,000,000 元 300,000,000 | | 回购用途 | √减少注册资本 | | | □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 股 22,358,100 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.19% | | 累计已回购金额 | 元 86,847,986 | | 实际回购价格区间 | 元/股~4.08 元/股 3.72 | 一、回购股份的基本情况 山东南山铝业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 12 月 11 日、 2024 年 12 月 27 日召开了第十一届董事会第十五次会议、第十一届监事会第十一 次会议和 2024 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回 购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部 分社会公众股份，用于注销并减少公司注册资本。 本次回购股份 ...

南山铝业 20250328 摘要 Q&A 南山铝业在 2024 年度的经营成果如何？ 2024 年度南山铝业实现了营业收入约 335 亿元，同比增长 16%，归属上市公司 股东的净利润为 48.3 亿元，同比增长 39%。其中第四季度延续了前三季度的增 长趋势，单季度归母净利润达到 13.4 亿元。国内高端制造领域订单销量稳步提 升，出口端逐步复苏，为公司业绩增长提供了有力支撑。海外印尼 200 万吨氧 化铝项目全年满负荷运行，依托氧化铝价格上涨与成本控制优势，推动海外业 • 南山铝业四季度归母净利润达 13.4 亿元，受益于国内高端制造订单增长和 出口复苏。海外印尼氧化铝项目满负荷运行，氧化铝价格上涨及成本控制 显著提升海外业务毛利，成为利润增长核心引擎。 • 汽车板全年产量 12.1 万吨，国内市场占有率领先。20 万吨汽车板生产线 预计 2025 年下半年投产，航空板交付 1.22 万吨，单吨毛利近 1.9 万元， 毛利率超 42%，C919 航空板供应率保持在 60%左右。 • 南山国际在港交所上市募集 24 亿港币，主要用于印尼氧化铝项目扩建，新 增 200 万吨产能，首批 100 万吨预计 202 ...

南山铝业（600219.SH） 优于大市 2024 年归母净利润同增 39%，印尼业务稳步推进 公司 2024 年归母净利润同比增加 39%。公司 2024 年实现营收 334.77 亿元， 同比+16.06%；实现归母净利润 48.30 亿元，同比+39.03%；实现扣非归母净 利润 49.08 亿元，同比+80.77%。其中单四季度实现营收 92.51 亿元，同比 +29.31%，环比+8.09%；实现归母净利润13.40亿元，同比+0.59%，环比+2.96%； 实现扣非归母净利润 14.99 亿元，同比+134.50%，环比+19.70%。此外，公 司计划按每 10 股 0.9 元（含税）向股东派发现金红利，派息总额约为 19.76 亿元（含税），占公司 2024 年归母净利润的 40.92%。 2024 年氧化铝迎来量价齐升。公司业绩大幅提升主要由于商品价格的提升以 及主要产品之一氧化铝产量的同比提升，2024 年长江有色市场 A00 铝含税均 价为 1.99 万元/吨，同比提升 6.5%；山东氧化铝含税均价为 4,035.70 元/ 吨，同比提升 39.03%；澳洲氧化铝 FOB 均价为 500. ...

全年度公司累计现金分红比例为40.92%。根据公司公告，2024 年度公司拟再向全体股东每10 股派发现 金红利0.90 元（含税），叠加前三个季度分红，本年度内公司累计现金分红比例为40.92%。根据公司 未来三年股东分红回报规划，计划2024-2026 年度每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配 利润的40%（年内多次分红的，进行累计计算）。 盈利预测、估值与评级：考虑电解铝价格中枢抬升，我们上调对公司业绩预测，预计2025 年/2026 年归 母净利润分别为54.4 亿元/56.6 亿元（上调幅度6.7%/2.1%），新增2027 年归母净利润预测为60.6 亿元， 对应当前股价的PE估值分别为8/8/7X，维持"增持"评级。 行业印尼出海先驱，一体化龙头未来增量可期。公司在印尼产业园已投产200万吨氧化铝基础上进一步 投资扩建新的200 万吨氧化铝产能及投建25 万吨电解铝项目，扩大海外产业版图。作为一体化龙头公司 还布局汽车板以及航空板业务，其中汽车板在产产能20 万吨，积极推进三期20 万吨产能建设，公司是 国产大飞机C919 项目的航空板主要供应商之一，有望受益于C919 后续放量。 印 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 3.83 CNY per share [5]. Core Views - The company achieved a significant increase in revenue and net profit in 2024, with total revenue reaching 33.48 billion CNY, a year-on-year growth of 16.06%, and net profit attributable to shareholders reaching 4.83 billion CNY, a growth of 39.03% [1][3]. - The growth in performance is attributed to the increase in both volume and price of products, particularly from the Indonesian alumina project and the recovery of overseas demand for aluminum products [1][2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 0.90 CNY per share for 2024, resulting in a cumulative cash dividend payout ratio of 40.92% for the year [3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, the company reported revenue of 9.25 billion CNY, a year-on-year increase of 29.31%, and a net profit of 1.34 billion CNY, up 0.59% year-on-year [1]. - The average price of domestic alumina in 2024 was approximately 3,994 CNY/ton, up about 38% year-on-year, while the average price of overseas alumina was around 503 USD/ton, an increase of 46% year-on-year [1]. Future Outlook - The company is expanding its production capacity in Indonesia, with plans to invest in an additional 2 million tons of alumina capacity and a 250,000-ton electrolytic aluminum project [2]. - The domestic electrolytic aluminum supply-demand balance is expected to improve from a surplus of 490,000 tons in 2024 to a shortage of 350,000 tons in 2026, indicating a potential upward trend in aluminum prices [2]. Dividend Policy - The company has a planned dividend payout ratio of no less than 40% of the distributable profit for the years 2024-2026, indicating a commitment to returning value to shareholders [3]. Earnings Forecast - The report projects net profits of 5.44 billion CNY and 5.66 billion CNY for 2025 and 2026, respectively, with a new forecast for 2027 at 6.06 billion CNY, reflecting an upward adjustment in earnings expectations [3][11].

证券研究报告·公司点评报告·工业金属 南山铝业（600219） 2024 年年报点评：分红比例逐年提升，印尼 业务打造公司第二成长曲线 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 28844 | 33477 | 36164 | 38692 | 40857 | | 同比（%） | (17.47) | 16.06 | 8.03 | 6.99 | 5.59 | | 归母净利润（百万元） | 3474 | 4830 | 4864 | 5095 | 5308 | | 同比（%） | (1.18) | 39.03 | 0.71 | 4.75 | 4.16 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.30 | 0.42 | 0.42 | 0.44 | 0.46 | | P/E（现价&最新摊薄） | 12.77 | 9.19 | 9.12 | 8.71 | 8.36 | [Table_Tag] [Table_Summary] ...

证券研究报告·公司点评报告·工业金属 南山铝业（600219） 2024 年年报点评：分红比例逐年提升，印尼 业务打造公司第二成长曲线 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 28844 | 33477 | 36164 | 38692 | 40857 | | 同比（%） | (17.47) | 16.06 | 8.03 | 6.99 | 5.59 | | 归母净利润（百万元） | 3474 | 4830 | 4864 | 5095 | 5308 | | 同比（%） | (1.18) | 39.03 | 0.71 | 4.75 | 4.16 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.30 | 0.42 | 0.42 | 0.44 | 0.46 | | P/E（现价&最新摊薄） | 12.77 | 9.19 | 9.12 | 8.71 | 8.36 | [Table_Tag] [Table_Summary] ...

有色金属/工业金属 南山铝业（600219.SH） 2025 年 03 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 3.92 | | 一年最高最低(元) | 4.81/3.24 | | 总市值(亿元) | 455.26 | | 流通市值(亿元) | 455.26 | | 总股本(亿股) | 116.14 | | 流通股本(亿股) | 116.14 | | 近 3 个月换手率(%) | 56.87 | 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 南山铝业 沪深300 相关研究报告 2024 年全年分红比例超过 40%，彰显公司对股东回报的决心 《氧化铝价涨增厚业绩，预计 Q4 业绩 表现更加亮眼—公司信息更新报告》 -2024.10.31 《氧化铝价涨大幅增厚利润，海内外 布局凸显成长性—公司信息更新报 告》-2024.8.22 《一体化布局铝产业链，国内外上下 游齐发力助成长—公司首次覆盖报 告》-2024.7.8 温佳贝（分析师） wenjiabei@k ...

有色金属/工业金属 南山铝业（600219.SH） 2025 年 03 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 3.92 | | 一年最高最低(元) | 4.81/3.24 | | 总市值(亿元) | 455.26 | | 流通市值(亿元) | 455.26 | | 总股本(亿股) | 116.14 | | 流通股本(亿股) | 116.14 | | 近 3 个月换手率(%) | 56.87 | 公司 2024 年业绩充分受益氧化铝价格上涨，期待印尼氧化铝扩张落地 股价走势图 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 南山铝业 沪深300 相关研究报告 《氧化铝价涨增厚业绩，预计 Q4 业绩 表现更加亮眼—公司信息更新报告》 -2024.10.31 《氧化铝价涨大幅增厚利润，海内外 布局凸显成长性—公司信息更新报 告》-2024.8.22 《一体化布局铝产业链，国内外上下 游齐发力助成长—公司首次覆盖报 告》-2024.7.8 温佳贝（分析师） wenjiabe ...