新疆天润乳业股份有限公司 证券代码：600419 证券简称：天润乳业 公告编号：临 2025-015 债券代码：110097 债券简称：天润转债 新疆天润乳业股份有限公司 关于"天润转债"开始转股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于同意新疆天润乳业股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕899 号）同意注册， 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日向不特 定对象发行了 990.00 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 99,000.00 万元，发行期限 6 年。 经上海证券交易所自律监管决定书〔2024〕149 号文同意，公司本次发行的 99,000.00万元可转换公司债券于2024 年11月15日在上海证券交易所挂牌交易， 债券简称"天润转债"，债券代码"110097"。 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定和《新疆天润乳业股份 ...

证券研究报告·公司点评报告·饮料乳品 天润乳业（600419） 2024 年报点评：业绩符合预期，25 年业绩弹 性可期 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,714 | 2,804 | 2,973 | 3,164 | 3,372 | | 同比（%） | 12.62 | 3.33 | 6.02 | 6.42 | 6.57 | | 归母净利润（百万元） | 142.03 | 43.66 | 132.10 | 207.60 | 243.68 | | 同比（%） | (27.71) | (69.26) | 202.56 | 57.16 | 17.38 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.44 | 0.14 | 0.41 | 0.65 | 0.76 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.60 | 80.01 | 26.45 | 16.83 | 14.34 | [关键词： Table_Tag#业 ...

2025 年 04 月 21 日 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-18 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 11.08 | | 总市值（亿元） | 35 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 320 | | 52 周价格范围（元） | 6.79-11.46 | | 日均成交额（百万元） | 61.73 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 天润乳业 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《天润乳业（600419）：二季度 经营承压，疆外市场开拓顺利》 2024-08-23 2、《天润乳业（600419）：利润端 承压，看好后续修复潜力》2024- 05-01 营收稳健彰显韧性，期待盈利能力修复 —天润乳业（600419.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 3、 ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [天Ta润bl乳e_业Sto(c6k0A0n4d1Ra9n)k] 上次评级 买入 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 邮 箱：zhaolei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 证券研究报告 [Table_Title] 全年平稳收官，期待盈利持续复苏 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 20 日 投资评级 买入 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 28.04 亿元， 同比+3.33%；归母净利润 4366 万元，同比-69.26%；实现扣非归母净利润 7601 万元，同比-45.78%。其中，24Q4 公司实现营业收入 6.49 亿元，同 比+2.76%；归母净利润 2139 万元，同比+4617.96%；实现扣非归母净利 润 179 万元，同比+144.51%。 点评： 风险因素：食品安全问题，行 ...

[Table_ReportType] 公司点评报告 [天Ta润bl乳e_业Sto(c6k0A0n4d1Ra9n)k] 公司研究 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 上次评级 买入 证券研究报告 [Table_Title] 全年平稳收官，期待盈利持续复苏 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 20 日 投资评级 买入 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 28.04 亿元， 同比+3.33%；归母净利润 4366 万元，同比-69.26%；实现扣非归母净利润 7601 万元，同比-45.78%。其中，24Q4 公司实现营业收入 6.49 亿元，同 比+2.76%；归母净利润 2139 万元，同比+4617.96%；实现扣非归母净利 润 179 万元，同比+144.51%。 点评： 风险因素：食品安全问题，行业竞争加剧，扩产不及预期 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Ta ...

➢ 事件：公司于 4 月 17 日发布 2024 年年报，24 年实现营收 28.04 亿元，同 增 3.33%；实现归母净利润 0.44 亿元，同减 69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿 元，同减 45.78%。单季度看，公司 24Q4 实现营收 6.49 亿元，同增 2.76%； 实现归母净利润 0.21 亿元，扣非归母净利润 0.02 亿元，较去年同期扭亏为盈。 ➢ 疆外扩张稳步推进，低温板块稳健增长。24 年乳制品行业市场消费需求延 续放缓趋势，公司实现乳制品销量 29.43 万吨，较上年同期增长 3.43%。分产品 看，24 年公司常温乳制品实现收入 14.99 亿元，同比-2.03%，占比 55.03%， 需求表现相对疲软；低温乳制品 11.18 亿元，同比+3.47%，占比 41.04%，桶酸 等产品凸显韧性；畜牧业板块公牛及外销生鲜乳销量同比大幅增加，实现收入 0.92 亿元，同比+14.32%，占比 3.37%。24 年末公司牛只存栏 6.48 万头，平 均成母牛年单产 10.66 吨。分渠道看，24 年公司疆内市场实现收入 13.59 亿元， 同比-6.31%，占比 49.90%；疆 ...

➢ 风险提示：上游奶源供应风险；资产损益持续增加；疆外竞争加剧；食品安 全问题等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,804 | 3,029 | 3,291 | 3,561 | | 增长率（%） | 3.3 | 8.0 | 8.7 | 8.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 44 | 150 | 215 | 242 | | 增长率（%） | -69.3 | 244.6 | 42.7 | 12.6 | | 每股收益（元） | 0.14 | 0.47 | 0.67 | 0.75 | | PE | 81 | 24 | 17 | 15 | | PB | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 18 日收盘价） 天润乳业（600419.SH）2024 年年报点评 扩张节奏稳健，静待盈利弹性释放 2025 年 04 月 20 日 ➢ ...

4月17日晚间，天润乳业（600419.SH）发布2024年年度报告，公司2024年全年实现营业收入28.04亿 元，同比增长3.33%；实现归母净利润4365.94万元，扣非净利润7600.95万元，基本每股收益0.1384元/ 股。 同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.21元（含税），合计拟派发现金红利662.32万元（含 税），占当年归母净利润比例为15.17%。 2024年，面对复杂多变的形势，天润乳业三大板块紧密协同，市场销售深挖渠道潜力、创新营销，乳品 加工专注产品质量、灵活调整生产线，牧业养殖侧重优化牛群结构、把控奶源品质，有力保障了各项生 产经营活动的平稳运行，公司经营韧性得到显著增强。 报告期内，公司坚持实施"用新疆资源，做全国市场"战略，以区域深耕与场景创新突围，积极拓展线上 线下销售渠道，加大品牌宣传和行销推广力度，打造差异化产品矩阵以满足不同消费者需求，有力带动 销售额的提升。2024年，公司实现乳制品产量29.74万吨，较去年同期提升5.12%；销量29.43万吨，较 上年同期增长3.43%。 2025年，天润乳业计划实现乳制品销量31万吨，预计实现营业收入30亿元。公司将 ...

天润乳业（600419）2024 年报点评 推荐（上调） 疆外驱动稳增，盈利持续修复 当前价：11.08 元 事项： ❖ 天润乳业发布 2024 年报。24 年实现总营收 28.04 亿元，同比+3.33%；归母净 利润 0.44 亿元，同比-69.26%；扣非归母净利润 0.76 亿元，同比-45.78%。单 Q4 实现营收 6.49 亿元，同比+2.76%；归母净利润 0.21 亿元，去年同期为-47.34 万元；扣非归母净利 0.02 亿元，去年同期为-401.26 万元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2804 | 2951 | 3139 | 3327 | | 同比增速(%) | 3.3% | 5.2% | 6.4% | 6.0% | | 归母净利润(百万) | 44 | 121 | 169 | 202 | | 同比增速(%) | -69.3% | 177.3% | 39.4% | 19.9% | | ...

4月17日晚间，天润乳业（600419）披露2024年年报，报告期面对复杂多变的形势，公司销售、乳品加 工和牧业养殖三大板块紧密协同，有力保障了各项生产经营活动的平稳拓行，实现营业收入28.04亿 元，同比增长3.33%，其中疆外市场增长9.25%；实现归属于上市公司股东的净利润4365.94万元，实现 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7600.95万元；截至报告期末，公司总资产61.92亿 元，同比增长8.63%。 资料显示，天润乳业是农业产业化国家重点龙头企业，重视奶源基地建设，坚信对行业长期而言，得奶 源者得天下。 近期，各类食品安全事件爆发，乳制品行业的日常监管不断加强，国家相关部门也颁布新的食品安全国 家标准，进一步加强乳制品、婴幼儿食品的安全标准，因此，产品原材料安全显得尤为重要。在原材料 端，天润乳业在年报中披露，原奶采购主要以公司自有牧场为主，供应量与质量稳定，可以有效地保证 公司原料奶供应。同时，公司共拥有分布在新疆昌吉、阿克苏、沙湾、西山农场、阿拉尔等地区的26个 牛场，同时对自有奶源基地进行技术升级改造，不断提升标准化养殖水平。截至目前，公司拥有11个由 国家认定的学生饮用奶 ...