2024 年 08 月 09 日 买入（首次评级） 公司深度研究 证券研究报告 华光环能（600475.SH） "能源+环保"奠基，"制氢+火改"进击 公司的核心看点有二：传统业务稳健发展提供利润保障，制氢+火改 双重共振打开成长空间。 传统业务：覆盖能源&环保，头部效应+业务拓展驱动业绩稳健增长。 √能源工程&运营：23 年毛利润合计占比 63%，为传统业务业绩主体 及未来增量主体。公司为无锡热电联产运营龙头、区域市占率达 70%， 同时积极开拓海外市场并吸收国内优质热电资产，23 年收购协鑫能 源下属 5 家热电企业部分股权，新增装机控股、参股规模分别为 426MW、300MW。此外公司光伏电站业务持续在全球拓展，驱动 21-23 年能源工程服务营收 CAGR 达 45.8%。预计能源工程和运营合计营收、 毛利 24 年分别+24.0%、+22.8%，24-26 年 CAGR 分别+14.6%、+12.6%。 √环保工程&运营：23 年毛利润合计占比 24%，为传统业务中低速稳 健增长板块。其中市政环保工程服务业务回款率较高（92.3%），环保 运营未来业绩增长驱动来自餐厨处置产能投产和垃圾焚烧产能利用 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 公告编号：临 2024-058 无锡华光环保能源集团股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划获得国资委批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特此公告。 无锡华光环保能源集团股份有限公司 董事会 2024 年 8 月 9 日 1 2024 年 8 月 7 日，无锡华光环保能源集团股份有限公司（以下简称"公司"或 "华光环能"）收到无锡市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称"无锡市 国资委"）《关于无锡华光环保能源集团股份有限公司实施限制性股票激励计划的 批复》（锡国资考[2024]27 号），无锡市国资委原则同意公司实施限制性股票激励 计划，原则同意《无锡华光环保能源集团股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 (草案)》。 公司《关于公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》等相关 议案已经公司第八届董事会第二十一次会议审议通过，具体内容详见 2024 年 5 月 1 日上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）公告 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 无锡华光环保能源集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年7月） 编号：2024-03 R特定对象调研 R分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 R路演活动 类别 R现场参观 R一对一沟通 R其他（电话会议、网络会议） 时间 2024年7月1日-2024年7月31日 地点 集团总部、上海、浙江、山西 招商证券、西部证券、长江证券、国联证券、博时基金、汇添富基 金、中信建投、信达澳亚基金、朱雀基金、宁银理财、上海君牛私募基 参与单位名称 金、国泰人寿保险等。 接待人员 董事会秘书：舒婷婷；投资总监：马宝德；证券事务代表：郭缘缘 一、公司装备板块近况？ 投资者关系活动 主要内容介绍 2024年上半年，公司装备板块中标合同金额超1亿元的订单有：广 州增城旺隆气电替代工程F级燃气-蒸汽联合循环发电机组1.739亿元、 大唐金华天然气发电项目H级燃气-蒸汽联合循环发电机组2.16亿元、无 锡能达热电有限公司热电联产扩建项目 EPC 总承包7.988亿、江苏恒泰 新能源有限公司盐城市高纺区供热中心项目1.0068亿等，订单有一定程 度回暖。 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 无锡华光环保能源集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年6月） 编号：2024-02 R特定对象调研 R分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 R路演活动 活动类别 R现场参观 R一对一沟通 R其他（电话会议、网络会议） 时间 2024年6月1日-2024年6月30日 地点 集团总部、上海、深圳、北京 海通证券、东吴证券、长江证券、华西证券、民生证券、华福证券、招商证 券、中信建投、中信证券、华西证券、惠升基金、银河基金、东海基金、景 顺长城基金、华富基金、易米基金、朱雀基金、五地投资、上海铭箭投资、 参与单位名 保银投资、利幄资产、宁波宁电、理成资产、三鑫资产、纯达资产、睿郡资 称 产、中航信托、兴证资管、创钰投资、喜世润投资、国信资管、国联人寿保 险、國弘天下資本、昶享资管等。 接待人员 董事会秘书：舒婷婷；投资总监：马宝德；证券事务代表：郭缘缘 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 公告编号：临 2024-055 无锡华光环保能源集团股份有限公司 股权激励计划限制性股票解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 6,992,746 股。 本次股票上市流通总数为 6,992,746 股。 6、2020年4月24日，公司召开2020年第一次临时股东大会，审议通过了《股 票激励计划（草案）》等相关议案。 7、2020年4月27日，公司第七届董事会第十七次会议，根据公司2020年第一 次临时股东大会的授权，审议通过了《关于公司向2020年限制性股票激励计划激 励对象授予限制性股票的议案》，董事会认为公司本次限制性股票激励计划规定 的授予条件已经满足，确定授予日为2020年4月27日，向251名激励对象授予限制 性股票15,888,862股，授予价格为6.91元/股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 7 月 4 日。 无锡华光环保能源集团股份有限公司（以下简称"公 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 公告编号：临2024-056 无锡华光环保能源集团股份有限公司 关于回购注销部分已获授未解锁限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 限制性股票的回购数量：777,389 股 限制性股票的回购价格：考核期内，因 34 名激励对象考核未达标，合计 持有的 777,389 股限制性股票的回购价格为 2.7053 元/股。 无锡华光环保能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二 十四次会议于 2024 年 6 月 28 日审议通过了《关于回购注销部分已获授未解锁限 制性股票及调整回购价格的议案》。现将有关事项说明如下： 4、2020年4月20日，监事会对本次激励计划的激励对象人员名单进行了核查 并发表核查意见，认为列入本次股权激励计划的拟激励对象具备法律法规、规范 1 性文件及《公司章程》规定的激励对象条件，符合股权激励计划确定的激励对象 范围，其作为本次股权激励计划激励对象的主体资格合法、有效。 5、2020年4月20日，公司发 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 编号：临 2024-054 无锡华光环保能源集团股份有限公司 第八届监事会第十四次会议决议公告 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过了《关于回购注销部分已获授未解锁限制性股票及调整回购价格 的议案》，与会监事认为： 公司本次回购注销部分限制性股票并调整回购数量和回购价格事项已履行相应 的决策程序，不会对公司经营业绩产生实质性影响，也不会影响公司管理团队的积极 性和稳定性。公司监事会一致同意按照调整后回购价格 2.7053 元/股回购注销因考核 结果为"不合格"等级而不符合本次解除限售条件的 34 名激励对象持有的已获授但 尚未解除限售的限制性股票 777,389 股。 内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站的《无锡华光环保能源集团股份有 限公司关于回购注销部分已获授未解锁限制性股票的公告》等相关公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 无锡华光环保能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十四 ...

证券代码：600475 证券简称：华光环能 公告编号：临 2024-053 无锡华光环保能源集团股份有限公司 第八届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 无锡华光环保能源集团股份有限公司第八届董事会第二十四次会议通知于 2024 年 6 月 24 日以书面、电子邮件形式发出，会议于 2024 年 6 月 28 日在公司会议室以通讯形式 召开。董事长蒋志坚先生主持会议，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会 议的召开符合《中华人民共和国公司法》、《无锡华光环保能源集团股份有限公司章程》 的有关规定，会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司 2020 年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除 限售条件达成的议案》 本议案经薪酬与考核委员会 2024 年第二次临时会议审议通过，并提交本次董事会审 议，薪酬与考核委员会审议认为：根据《上市公司股权激励管理办法》、《无锡华光锅 炉股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划（草 ...

无锡华光环保能源集团股份有限公司监事会 关于第八届监事会第十四次会议相关事项的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》《无锡华光锅炉股份有限公司 2020 年 限制性股票激励计划(草案)》等相关规定,监事会对公司 2020 年限制性股票 激励计划第三个解除限售期解除限售条件是否达成及回购注销事宜等进行了仔 细审核,形成核查意见如下: 一、关于公司 2020 年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条 件达成的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》《股权激励计划(草案)》等有关规定, 公司监事会对本次回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票 的回购原因、价格、数量及涉及的激励对象名单进行认真核实,认为:公司本次 回购注销部分限制性股票并调整回购数量和回购价格事项已履行相应的决策程 序,不会对公司经营业绩产生实质性影响,也不会影响公司管理团队的积极性和 稳定性。公司监事会一致同意按照调整后回购价格 2.7053 元/股回购注销因考核 结果为"不合格"等级而不符合本次解除限售条件的 34 名激励对象持有的已获 授但尚未解除限售的限制性股票 777,389 股。 (以下无正文) (此页无正文,为 ...

无锡华光环保能源集团股份有限公司 关于减少注册资本及通知债权人的公告 证券代码：600475 证券简称：华光环能 公告编号：临2024-057 债权人如提出要求本公司清偿债务的，应根据《中华人民共和国公司法》等 相关法律法规的规定，向公司提出书面要求，并随附相关证明文件。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、通知债权人的原因 无锡华光环保能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 28 日召开的第八届董事会第二十四次会议和第八届监事会第十四次会议，审议通过 了《关于回购注销部分已获授未解锁限制性股票的议案》，详见公司同日刊登于 上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的相关公告。 根据公司《上市公司股权激励管理办法》、《无锡华光锅炉股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《股票激励计划（草案）》"）、 《2020 年限制性股票股权激励计划实施考核管理办法》的相关规定，公司将对 34 人持有的已获授尚未解除限售的限制性股票合计 777, ...