[Table_Page] 年报点评|食品饮料 证券研究报告 [老Table_白Title] 干酒（600559.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.87元 业绩表现亮眼，河北本部增速提升 合理价值 23.23元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年公司实现营 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 业收入52.6亿元，同增13.0%；归母净利润6.7亿元，同减5.9%；扣 非净利润 6.1 亿元，同增28.6%。24Q1 公司实现营收 11.3 亿元，同 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 增12.7%，归母净利润1.4亿元，同增33.0%。 -20% ⚫ 24Q1高档白酒增速提升，大本营河北省内氛围升温。分产品看，2023 -30% 年公司高档 /中档/低档酒收入 25.7/14.0/10.5 亿元，同增 -41% 11.4%/20.9%/18.3%；24Q1公司高档/中档 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 31.10 CNY [1][4] - The target price corresponds to a 2024 PE ratio of 22X [1][4] Core Views - The company's reform logic has been realized, leading to profit release in 2023 [1][4] - The company's sales and management expense ratios decreased by 3.3pct and 0.6pct respectively in 2023 [1][4] - The net profit for 2023Q4 and 2024Q1 increased by 42.21% and 33.04% respectively, exceeding market expectations [1][4] - The company's product structure advantage and reform dividends are expected to drive further profit release [1][4][5] Financial Performance - The company's revenue for 2023 was 5,257 million CNY, a 13% increase year-over-year [1][4] - The net profit for 2023 was 666 million CNY, a 6% decrease year-over-year [1][4] - The EPS for 2024-2026 is forecasted to be 0.92 CNY, 1.12 CNY, and 1.31 CNY respectively [1][4] - The operating profit margin for 2023 was 16.0%, up from 14.0% in 2022 [1][4] Product and Market Analysis - The revenue from the company's core products, Laobaigan and Wulingjiu, increased by 10.0% and 28.2% respectively in 2023 [1][4] - Wulingjiu is driving the upward shift in the company's product structure [1][4] - The company's profit release is expected to accelerate due to its product structure depth and operational efficiency improvements [1][4][5] Industry Comparison - The average PE ratio for the A-share liquor industry is 31X for 2022, 26X for 2023, and 22X for 2024 [6] - The company's PE ratio is 26X for 2022, 27X for 2023, and 22X for 2024, aligning with industry averages [6]

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 2023 年报及 2024 年一季报点评：亮点多多， 2024 年 04月 28日 改革红利逐步释放 证券分析师 孙瑜 买入（首次） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 4,653 5,257 5,806 6,588 7,379 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 15.54 12.98 10.43 13.48 12.00 归母净利润（百万元） 707.60 665.94 851.68 1,090.27 1,332.11 股价走势 同比（%） 81.81 (5.89) 27.89 28.01 22.18 老白干酒 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.73 0.93 1.19 1.46 0% P/E（现价&最新摊薄） 25.69 27.29 21.34 16.67 13.64 -5% -- 1 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 改革红利释放明显，期待费用持续优化 报 告 —老白干酒（600559.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 26 日，老白干发布 2023 年年报及 2024 年一季 sunss@cfsc.com.cn 报。 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ 费用优化明显，利润超预期释放 当前股价（元） 19.87 总市值（亿元） 182 圆满完成全年营收目标，Q1 利润超预期。2023 年总营收 52.57 亿元（同增 12.98%），归母净利润 6.66 亿元（同减 总股本（百万股） 915 5.89%），扣非净利润 6.14 亿元（同增 28.60%），归母净利 流通股本（百万股） 897 润同减主要系去年同期收到政府拆迁补偿款、资产处置收益 52周价格范围（元） 15.86-32.23 增加致基数较高。其中，2023Q4 总营收 14.12 亿元（同增 日均成交额（百万元） 417.31 17.85% ...

利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 河北衡水老白干酒业股份有限公司 审计报告 (2023 年度) | 目 录 | | | --- | --- | | | 页次 | | 审计报告 í | 1-5 | | 二、合并资产负债表 | 6-7 | | 三、合并利润表 | 8 | | 四、合并现金流量表 | 9 | | 五、合并所有者权益变动表 | 10-11 | | 六、资产负债表 | 12-13 | | 七、利润表 | 14 | | 八、现金流量表 | 15 | | 九、所有者权益变动表 | 16-17 | | 十、财务报表附注 | 18-115 | 委托单位:河北衡水老白干酒业股份有限公司 审计单位:利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 联系电话:（010）85886680 传真号码: (010) 85886690 网 址: http://www.Reanda.com 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册该审计报告是否由具有执业试 审计报告 利安达审字[2024]第 0087 号 河北衡水老白干酒业股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称"老白干公司")财务报表, 包括 ...

利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 河北衡水老白干酒业股份有限公司 内部控制审计报告 2023 年度 目 求 、内部控制审计报告 页次 1-2 委托单位:河北衡水老白干酒业股份有限公司 审计单位:利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 联系电话:(010) 85886680 传真号码:(010) 85886690 址: http://www.Reanda.com 网 利 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（hmm/ 内部控制审计报告 利安达审字[2024]第 0080 号 河北衡水老白干酒业股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审 计了河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称"老白干公司")2023年12月31日的 财务报告内部控制的有效性。 一、老白干公司对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是老白于公司董事 会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见,并对注 ...

证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2024-006 河北衡水老白干酒业股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2024年5月22日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票 相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 5 月 22 日 9 点 30 分 召开地点：河北省衡水市振华大街 999 号酒都大厦 13 楼 1308 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 22 日 至 2024 年 5 月 22 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的 ...

河北衡水老白干酒业股份有限公司 2023 年度对会计师事务所履职情况评估报告 河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称"公司"）聘请利 安达会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：利安达会计师事务 所）作为公司 2023 年度年报审计机构。根据财政部、国资委及证监 会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司 对利安达会计师事务所 2023 年审计过程中的履职情况进行评估。经 评估，公司认为利安达会计师事务所资质等方面合规有效，履职保持 独立性，勤勉尽责，公允表达意见，具体情况如下： 截至 2023 年末，利安达会计师事务所拥有合伙人 64 名、注册会 计师 407 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 133 名。 利安达会计师事务所 2023 年业务收入（未经审计）48,482.20 万 元，其中审计业务收入：40,036.62 万元，证券业务收入：12,550.22 万元。 2023 年度利安达会计师事务所为 30 家上市公司提供年报审计服 务，年报审计收费总额 2,542.90 万元，同行业上市公司审计客户 23 家。 二、执业记录 1、基本信息 （1）签字项目合伙人：赵鉴，注册 ...

1 2023 年度社会责任报告 河北衡水老白干酒业股份有限公司 | 一、 | 关于我们 | 3 | | --- | --- | --- | | 二、 | | 关于本报告 4 | | 三、 | 环境信息 | 4 | | (一) | | 环境管理的重点举措 5 | | (二) | 绿色制造 | 10 | | 四、 | 社会信息 | 11 | | (一) | | 员工权益保护 11 | | (二) | 劳工准则 | 11 | | (三) | 薪酬福利 | 11 | | 五、 | | 职业健康与安全 13 | | 六、 | | 员工培训与发展 15 | | 七、 | 产品责任 | 16 | | 八、 | 客户服务 | 18 | | 九、 | | 供应链责任 20 | | 十、 | 社区公益 | 20 | | 十一、 | 公司治理 | 21 | | (一) | | 公司治理主要内容 22 | | (二) | | 利益相关方沟通 23 | | 十二、 | | 投资者关系 24 | | 十三、 | | 风险与内控 25 | | 十四、 | 党建工作 | 25 | 一、 关于我们 河北衡水老白干酒业股份有限公司源于 1946 ...

河北衡水老白干酒业股份有限公司 会计师事务所选聘管理办法 第一章 总 则 第一条 为规范河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称"公司"）选 聘 （含续聘、改聘，下同）会计师事务所的行为，切实维护股东利益，提高财务 信息质量，根据 国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等有关法律 法规和 公司章程》的相关规定制定本管理办法。 第二条 本办法所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要求， 聘任会计师事务所对公司编制的财务报告、内部控制报告及相关信息进行审计发 表审计意见、出具审计报告的行为。选聘会计师事务所从事除财务会计报告审计 之外的其他法定审计业务的，可参照本办法执行。 第二章 组织管理与职责 第三条 公司选聘或解聘会计师事务所由董事会审计委员会 （以下简称 "审 计委员会"）提出建议后，提交董事会审议，并由股东会决定。 第四条 审计委员会负责选聘会计师事务所工作，并监督其审计工作开展 情况，切实履行如下职责： （一）按照董事会的授权制定选聘会计师事务所的政策、流程及相关内部控 制制度； （二）提议启动选聘会计师事务所相关工作； （三）审议选聘文件，确定评价要素和具体评分标准，监督选聘过程； （ ...