事件：2025 年4 月29 日，水井坊发布公告，2024 年实现营收52.17 亿元，同比增长5.32%；实现归母净 利润13.41 亿元，同比增长5.69%。 费用精准投放，运营效率提升。2024 年毛利率/净利率分别为82.76%/25.71%，同比-0.4/+0.09pct；期间 费用率为33.61%，同比-0.34pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为25.06%/8.2%/0.72%/-0.37%，同比分 别变动-1.34/0.89/-0.04/0.15pct。销售费用率下降预计系投放更加精准有效，管理费用率提升主要系邛崃 全产业生产基地项目转固带来的折旧运营及人员费用增加所致。25Q1 毛利率/净利率分别为 81.97%/19.84%，同比+1.5/-0.12pct；期间费用率为36.61%，同比-7.77pct，销售/管理/研发/财务费用率 分别为27.5%/8.98%/0.81%/-0.69%，同比分别变动-7.56/-0.49/0.17/0.11pct。 25Q1 实现营收9.59 亿元，同比增长2.74%；实现归母净利润1.90 亿元，同比增长2.15%。 持续深耕渠道建设，新开门店 ...

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括华夏内需驱动混合A、华夏行业龙头 混合、长城量化精选股票A、西部利得新富混合A，持股增加占比达0.36%。本期较上一季度持股减少 的公募基金共计2个，包括招商中证白酒指数A、酒ETF，持股减少占比达0.29%。本期较上一季度新披 露的公募基金共计3个，包括华夏消费优选混合A、银华优势企业混合、东财品质生活优选混合发起式 A。本期较上一季未再披露的公募基金共计87个，主要包括鹏华酒A、天弘中证食品饮料ETF、摩根内 需动力混合A、国泰国证食品饮料行业指数A、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等。 2025年4月30日，水井坊(600779.SH)发布2025年第一季报。截至2025年4月30日，共有15个机构投资者 披露持有水井坊A股股份，合计持股量达3.42亿股，占水井坊总股本的70.25%。其中，前十大机构投资 者包括四川成都水井坊集团有限公司、GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED、中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、中 国建设银行股份有限公司-鹏 ...

(责任编辑：王治强HF013) 【水井坊2025年一季度财报出炉】水井坊4月30日披露2025年第一季度报告，营业总收入9.59亿元，同 比增长2.74%。归母净利润1.9亿元，同比增长2.15%。扣非净利润1.9亿元，同比增长23.63%。经营活动 产生的现金流量净额为-5.76亿元，上年同期为-1.02亿元。基本每股收益为0.3927元，加权平均净资产收 益率为3.61%。以4月29日收盘价计算，目前市盈率约为16.45倍，市净率(LF)约4.12倍，市销率(TTM)约 4.22倍。盈利能力方面，2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.61%，同比下降0.54个百分点。 投入资本回报率为3.51%，较上年同期下降0.55个百分点。截至2025年一季度末，经营活动现金流净额 为-5.76亿元，同比减少4.73亿元。筹资活动现金流净额-5665.69万元，同比增加1968.2万元。投资活动 现金流净额-9423.75万元，上年同期为-2.06亿元。资产重大变化方面，截至2025年一季度末，货币资金 较上年末减少34.2%，应收票据及应收账款较上年末增加232.2%，存货较上年末增加5.62%，固定资产 ...

证券研究报告 水井坊 (600779 CH) 经营节奏平稳，战略理性务实 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 饮料 | 公司发布 24 年报/25 一季报：24 年实现营收/归母净利 52.2/13.4 亿（同比 +5.3%/+5.7%），24Q4 营收/归母净利 14.3/2.2 亿（同比+4.7%/-12.3%）； 25Q1 实现营收/归母净利 9.6/1.9 亿（同比+2.7%/+2.2%）。25Q1 业绩表现 基本符合我们此前预期（25Q1 收入/归母净利同比+3%/+1%）。收入端， 24Q1 春节期间公司积极促动销，Q2、Q3 积极维护渠道健康和价值链稳定， Q4 保持正常回款节奏。利润端，公司全年保持精细化费用投放，盈利能力 保持稳健。展望 25 年，公司重视渠道健康度，消费者培育赋能动销；中长 期视角下，公司产品升级创新/品牌高端化/营销突破三大核心战略稳步推进， 我们仍期待终端动销边际向上，持续修复，维持"买入"评级。 营业收入稳增，市场培育精耕 产品端，24 年高档/中档酒营收 ...

2025 年 4 月 29 日，公司披露 24 年年报及 25 年一季报。1）24 年 实现营收 52.2 亿元，同比+5.3%；实现归母净利 13.4 亿元，同比 +5.7%。2）25Q1 实现营收 9.6 亿元，同比+2.7%；实现归母净利 1.9 亿元，同比+2.1%。业绩符合市场预期。 分产品看：1）24 年高档/中档分别实现营收 47.6/2.6 亿元，同比 +2%/+29%，其中销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同 比+0.8pct/-2.4pct。2）25Q1 高档/中档分别实现营收 8.5/0.5 亿元，同比+7%/-34%。公司目前对产品战略再梳理，目标构建水 井坊+第一坊的双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、 打造与八号相衬映的第二大单品。 分渠道看：1）24 年新渠道/批发代理分别实现营收 5.3/45.0 亿元， 同比+10%/+2%，其中销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛 利率同比-1.1pct/+0.7pct。2）25Q1 新渠道/批发代理分别实现营 收 2.9/6.1 亿元，同比+184%/-20%。传新渠道大幅增长、占比提 升至 ...

2025 年 4 月 29 日，公司披露 24 年年报及 25 年一季报。1）24 年 实现营收 52.2 亿元，同比+5.3%；实现归母净利 13.4 亿元，同比 +5.7%。2）25Q1 实现营收 9.6 亿元，同比+2.7%；实现归母净利 1.9 亿元，同比+2.1%。业绩符合市场预期。 分产品看：1）24 年高档/中档分别实现营收 47.6/2.6 亿元，同比 +2%/+29%，其中销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同 比+0.8pct/-2.4pct。2）25Q1 高档/中档分别实现营收 8.5/0.5 亿元，同比+7%/-34%。公司目前对产品战略再梳理，目标构建水 井坊+第一坊的双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、 打造与八号相衬映的第二大单品。 分渠道看：1）24 年新渠道/批发代理分别实现营收 5.3/45.0 亿元， 同比+10%/+2%，其中销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛 利率同比-1.1pct/+0.7pct。2）25Q1 新渠道/批发代理分别实现营 收 2.9/6.1 亿元，同比+184%/-20%。传新渠道大幅增长、占比提 升至 ...

股票代码：600779 股票简称：水井坊 编 号 ： 2025-007 四川水井坊股份有限公司 第十一届监事会 2025 年第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川水井坊股份有限公司（以下简称"公司"）于2025 年4 月29 日在公司会议 室以现场结合通讯表决方式召开了第十一届监事会2025 年第一次会议。会议通知于 2025 年4 月18 日通过电子邮件方式送达全体监事。会议应到监事3 人，实到监事3 人。会议的召集、通知、召开时间、地点、方式及出席人数均符合《公司法》《公司章 程》及相关法律法规的规定，合法、有效。会议由监事会主席Mark Crennan 先生主 持，经与会监事认真审议、依法表决，通过了如下决议： 一、 审议通过了公司《监事会2024 年度工作报告》 本议案表决情况：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 二、 审议通过了公司《2024 年度财务决算报告》 本议案表决情况：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 ...

股票代码：600779 股票简称：水井坊 编 号 ： 2025-006 四川水井坊股份有限公司 第十一届董事会 2025 年第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川水井坊股份有限公司（以下简称"公司"）于2025 年4 月29 日在公司会议 室以现场结合通讯表决方式召开了第十一届董事会2025 年第一次会议。会议通知于 2025 年4 月18 日通过电子邮件方式送达全体董事。会议应到董事9 人，实到董事9 人。会议的召集、通知、召开时间、地点、方式及出席人数均符合《公司法》《公司章 程》及相关法律法规的规定，合法、有效。会议由董事长范祥福先生主持，经与会董 事认真审议、依法表决，通过了如下决议： 一、 审议通过了公司《董事会2024 年度工作报告》 本议案表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 二、 审议通过了公司《2024 年度财务决算报告》 本议案表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 三、 审议通过了公司《 ...

四川水井坊股份有限公司 股票代码：600779 股票简称：水井坊 编号：2025-008 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配金额：每股派发现金股利 0.97 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专 用证券账户中的回购股份为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣除公司回购专用证券账 户中的回购股份的基数发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分 配总额，并将另行公告具体调整情况。 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》） 第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 总股本 487,503,198 股，扣除公司目前回购专用证券账户的股份 2,862,400 股,以 484,640,798 股为基数计算合计拟派发现金红利 470,101,574.06 元（含税），剩余 未分配利润结转至以后年度 ...