公用事业行业周报 25Q4 基金持仓梳理：公用配置回升优 选"红利+成长" ，环保增配固废认可资源 化价值 2026 年 02 月 09 日 【投资要点】 公用事业板块要素动态： 1）电力跟踪：根据江苏电力交易中心公示，2026 年 2 月，江苏集中 竞价交易成交电价 312.80 元/MWh，环比下降 3.67%，同比下降 23.89%。根据山西省电力交易中心公示，2026 年 1 月，山西省月度 中长期交易综合价 288.65 元/MWh，环比下降 1.17%，同比下降 10.95%。2025 年 12 月全国总发电量约 8586 亿千瓦时，同比增加 1.46%，环比增加 10.19%。其中，火电/水电/风电/光伏/核电发电量同 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周喆 证书编号：S1160525040003 证券分析师：林祎楠 证书编号：S1160525080003 联系人：杨培梁 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 公用事业 沪深300 相关研究 《HVO&SAF 及原料价格共振上行，重视 UCO 长期稀缺底色》 202 ...

公用事业行业周报 25Q4 基金持仓梳理：公用配置回升优 选"红利+成长" ，环保增配固废认可资源 化价值 2026 年 02 月 09 日 【投资要点】 公用事业板块要素动态： 1）电力跟踪：根据江苏电力交易中心公示，2026 年 2 月，江苏集中 竞价交易成交电价 312.80 元/MWh，环比下降 3.67%，同比下降 23.89%。根据山西省电力交易中心公示，2026 年 1 月，山西省月度 中长期交易综合价 288.65 元/MWh，环比下降 1.17%，同比下降 10.95%。2025 年 12 月全国总发电量约 8586 亿千瓦时，同比增加 1.46%，环比增加 10.19%。其中，火电/水电/风电/光伏/核电发电量同 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周喆 证书编号：S1160525040003 证券分析师：林祎楠 证书编号：S1160525080003 联系人：杨培梁 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/2 2025/8 2026/2 公用事业 沪深300 相关研究 《HVO&SAF 及原料价格共振上行，重视 UCO 长 ...

公用事业 2026年02月09日 若研究知 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ● 累计成交量 8.65 亿吨，累计成交额 576.63 亿元。2025 年全年配额成交量 2.35 亿吨，同比增长 约 24%，交易规模持续扩大。但受价格回落影响，成交均价 62.36 元/吨，成交额 146.3 亿元，同 比下降 19.23%。2025 年，纳入全国碳市场配额管理的重点排放单位共计 3378 家，其中发电、钢 铁、水泥和铝冶炼行业重点排放单位分别为 2087 家、232 家、962 家和 97 家。全国碳市场重点 排放单位碳减排意识持续加强，配额清缴完成情况保持在高水平，全国温室气体自愿减排交易市 场支持领域讲一步扩大，市场迎来快速扩容。自 2025 年 10 月 20 日至 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 吉林绿电直连项目开发建设实施方案征求意 见，国家电网披露十五五投资方向 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2026 年 02 月 09 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 2025/2/10 2025/6/10 2025/10/8 2026/2/5 公用事业 沪深300 相关研究 《气温回暖，欧美气价高位回落，国 内气价平稳》 2026-02-09 《发电侧容量电价机制完善，容量机 制扩围提比，调节性资产价值重塑》 2026-02-02 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：1）吉林绿电直连项目开发建设实施方案征求意见。1 月 30 日，吉林省能源局发布关于公开征求《吉林省绿电直连项目开发建 ...

每经AI快讯，长江电力2月9日晚间发布公告称，公司第六届第五十一次董事会会议于2026年2月6日以 现场方式召开。会议审议了《关于公司2026年度资金预算的议案》等文件。 （记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——美国名校毕业刚回国，26岁"金少"空降成董事长和总经理，父母隐退！A股 多位"00后"执掌要职，"不负投资者"成重大考验 ...

股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2026-006 中国长江电力股份有限公司 第六届董事会第五十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称公司）第六届董事会 第五十一次会议于 2026 年 2 月 6 日以现场方式召开。会议应到 董事 12 人，实到 8 人，委托出席 4 人，其中刘伟平董事、何红 心董事委托刘海波董事，胡伟明董事、洪猛董事委托袁英平董事 代为出席并行使表决权，符合《公司法》和《公司章程》等有关 规定，公司部分高管列席会议。会议由刘海波董事主持，以记名 表决方式通过如下议案： 一、审议通过《关于公司2026年度资金预算的议案》。 同意公司2026年度资金预算方案，并授权公司总经理审批融 资担保计划内具体担保事项。 本议案已经公司第六届董事会审计委员会第二十七次会议 审议通过。 表决结果：同意12票，反对0票，弃权0票。 二、审议通过《关于发行银行间市场债务融资工具有关事项 的议案》。 同意本次统一注册和发行方案，并授权公司总经理负责实 ...

行 业 及 产 业 公用事业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - 2026 年 02 月 09 日 碳交易市场规模持续扩大 全球气价 回落 看好 —— 申万公用环保周报(26/2/02~26/2/06) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ⚫ 电力：2025 年碳市场交易规模持续扩大。截至 2025 年 12 月 31 日，全国碳排放权交易市场配额 累计成交量 8.65 亿吨，累计成交额 576.63 亿元。2025 年全 ...

行 业 及 产 业 公用事业 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 2026 年 02 月 09 日 成本端缓和电价压力 燃气毛差弥补 销量影响 看好 —— 公用事业行业 2025 年报业绩前瞻 本期投资提示： ⚫ 风险提示：煤炭、天然气价格高波动，电力消纳不及预期，来水不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 火电：煤价、电价均下行，容量电价稳收益。2025 年煤价走势先降后升，二季度下跌到低点后三四季度价格反 弹。全年秦皇岛 5500 大卡动力煤现货均价为 697 元/吨，同比下降 18.47%。煤价自年初开始下跌，2Q25 煤价 下降至均价 632 元/吨，环比下降 12.36%， ...

沪深300ESGETF南方（560180）业绩比较基准为沪深300ESG基准指数收益率，管理人为南方基金管理 股份有限公司，基金经理为李佳亮，成立（2023-04-13）以来回报为18.28%，近一个月回报为-2.59%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 来源：新浪基金∞工作室 2月9日，沪深300ESGETF南方（560180）开盘涨0.34%，报1.188元。沪深300ESGETF南方（560180） 重仓股方面，贵州茅台开盘涨0.20%，中际旭创涨3.89%，宁德时代涨0.38%，招商银行涨0.00%，中国 平安涨0.82%，美的集团跌0.45%，紫金矿业涨3.50%，长江电力涨0.04%，兴业银行涨0.00%，比亚迪涨 0.76%。 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The thermal power sector shows strong performance with stable capacity pricing contributing to profitability [1] - The average earnings growth for 31 public utility companies is projected to increase by 28% year-on-year for 2025, with notable growth from thermal power companies [7] - The introduction of a new capacity pricing mechanism is expected to enhance revenue for thermal power plants, with an estimated increase of 0.016 CNY per kWh in 2026 compared to 2025 [17][21] - The shift towards capacity and auxiliary service revenues is redefining the profitability model for thermal power, moving away from traditional energy pricing [7] Summary by Sections 1. 2025 Earnings Forecast - 31 companies reported earnings forecasts, with significant growth from thermal power companies such as Jinkong Power (+446%), Jiantou Energy (+253%), and Jingneng Power (+104%) [15] - Water power companies like Qianyuan Power saw a nearly 175% increase, while leading hydropower company Yangtze Power maintained a steady 5% growth [15] 2. Capacity Pricing Mechanism - The new capacity pricing mechanism will raise the standard to at least 165 CNY per kW per year, with some provinces like Gansu and Yunnan increasing it to 330 CNY per kW per year [17][21] - The overall capacity compensation market is projected to reach 188 billion CNY in 2026, significantly boosting thermal power revenue [21] 3. Industry Trends - The report highlights a transition in the thermal power sector towards a model that emphasizes capacity and auxiliary services, which are becoming core profit sources [7] - The focus on market capitalization management and dividend commitments from companies like Guodian Power is expected to enhance the valuation of thermal power assets [7] 4. Recent Policy Developments - Recent announcements regarding local electricity pricing mechanisms indicate a trend towards more competitive pricing structures in the market [25][26] - The implementation of new trading rules in various provinces aims to stabilize and enhance the efficiency of electricity markets [25][26] 5. High-Frequency Data Tracking - Recent data shows stable coal prices at Qinhuangdao, with a slight decrease in inventory levels at northern ports [31] - The report notes fluctuations in natural gas prices, with domestic prices remaining higher than at the beginning of the year while international prices have shown volatility [31]