证 2024 年 08 月 12 日 告 公 司 研 究 究 报 聚烯烃量价齐升，煤制烯烃龙头业绩大幅增长 —宝丰能源（600989.SH）公司事件点评报告 宝丰能源发布半年度报告，2024 年上半年实现营业收入 168.97 亿元，同比增长 29.09%；实现归母净利润 33.05 亿 元，同比增长 46.44%。其中，24Q2 单季度实现营业收入 86.7 亿元，同比增长 36.39%、环比增长 5.39%，实现归母净 利润 18.8 亿元，同比增长 75.8%、环比增长 32.57%。 投资要点 ▌ 聚烯烃量价齐升，盈利能力大幅提升是公司上半 年实现收入和利润大幅增长的主要原因 2024 年上半年受益于 2023 年宁东三期煤制烯烃项目投产， 公司主要产品聚烯烃产量 122.27 万吨，同比增长 87%，同时 上半年主要原料煤炭价格出现回落，以鄂尔多斯市场 5500 大 卡动力煤为例，上半年市场均价 658 元/吨，同比-1.7%，而 且聚烯烃价格受原油价格上涨等成本端支撑出现上涨，聚乙 烯产品以 LLDPE 薄膜料为例，2024 年上半年产品均价 8417 元/吨，同比+2.6%，公司主营产品聚烯烃价 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 化学原料 宝丰能源(600989) 报告日期：2024 年 08 月 12 日 产能释放 Q2 业绩同比高增，内蒙古投产在即未来可期 ——宝丰能源点评报告 事件： ❑ 公司发布 2024 年半年报，上半年实现营收 168.97 亿元（yoy+29.09%），归母净利润 33.05 亿元 （yoy+44.64%），其中 Q2 单 季 度 营收 86.70 亿 元 （yoy+36.39%， qoq+5.39%），归母净利润 18.84 亿元（yoy+75.80%，qoq+32.57%）。 点评： ❑ 项目投产叠加价差修复，公司 Q2 业绩同环比高增。公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭上半 年分别实现收入 40.87、38.15和 51.67亿元，同比变化+69%、+75%和-3%。具体地， 聚乙烯销量 57.50 万吨（yoy+68%），均价 7108 元/吨（yoy+0.50%），聚丙烯销量 57.22 万吨（yoy+79%），均价 6668 元/吨（yoy-2.08%），焦炭销量 354.30 万吨 （yoy+4%），均价 1458 元/吨（yoy-6.89%）。公司上半年整体毛利率和净 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2024 年 08 月 12 日 宝丰能源（600989.SH） 24H1 业绩同比高增，内蒙项目投产在即 周期/化工 目标估值：NA 当前股价：15.25 元 事件：公司发布 2024 年半年报，公司 2024H1 实现营业收入 168.97 亿元，同 比增长 29.09%，实现归属母公司净利润 33.05 亿元，同比增长 46.44%，扣非 归母净利润 35.16 亿元，同比增长 44.37%；其中二季度单季实现收入 86.70 亿 元，同比增长 36.39%，归母净利润 18.84 亿元，同比增长 75.80%，环比增长 32.58%，扣非归母净利润 20.34 亿元，同比增长 76.03%，环比增长 37.25%。 烯烃板块：动力煤价格回落，聚烯烃盈利能力显著回升。2024 年上半年，我 国聚烯烃需求保持平稳增长，PE、PP 表观消费量同比分别增长 3.0%、3.5%； 供给端，PE 无新增产能，PP 新增产能以 PDH 路线为主，PE、PP 产量同比 分别增长 2.6%、9.3%。Q1 受原油价格上涨等因素影响，聚烯烃价格偏强震 荡；Q2 受国内聚烯烃装置集中检修影响 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of RMB 21.40 [1][6]. Core Insights - The company reported a significant increase in net profit for H1 2024, achieving RMB 3.3 billion, which is a year-on-year increase of 46%. The revenue for the same period reached RMB 16.9 billion, up 29% year-on-year [1]. - The company is expected to see continued growth in net profit, with projections of RMB 7.9 billion, RMB 12.1 billion, and RMB 13.0 billion for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [1][5]. - The company is benefiting from the ramp-up of its Ningdong olefin Phase III capacity, which has led to a significant increase in sales volume for polyethylene and polypropylene, with year-on-year growth of 68% and 79% respectively [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a revenue of RMB 16.9 billion, with a year-on-year increase of 29%. The net profit attributable to the parent company was RMB 3.3 billion, reflecting a 46% increase year-on-year [1]. - The second quarter of 2024 saw revenue of RMB 8.67 billion, a 36% increase year-on-year, and a net profit of RMB 1.88 billion, which is a 76% increase year-on-year [1]. Production and Capacity Expansion - The Ningdong olefin Phase III capacity has significantly increased production, contributing to a sales volume increase of 68% for polyethylene and 79% for polypropylene in H1 2024 [2][3]. - New projects are progressing smoothly, including a 250,000 tons/year EVA facility that began trial production in February 2024, and the Ningdong Phase IV olefin project is in the preparatory stage [3]. Cost and Margin Improvement - The average prices for polyethylene and polypropylene in H1 2024 were RMB 0.83 million/ton and RMB 0.73 million/ton, showing slight year-on-year changes. The cost pressures have eased significantly due to a decrease in coal prices [2][4]. - The overall gross margin improved to 33.6%, an increase of 5.8 percentage points year-on-year, driven by lower raw material costs and increased production efficiency [2].

公司代码：600989 公司简称：宝丰能源 2024 年半年度报告 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 162 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人刘元管、主管会计工作负责人高宇及会计机构负责人（会计主管人员）王东旭 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期不进行利润分配或资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述，因存在不确定性因素，不构成公司对 投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十 ...

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-045 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024年上半年主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露第十三 号化工》有关规定和披露要求，现将宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年上半年主要经营数据披露如下： 一、主要产品产量、销量及收入情况 2024 年 1-6 月，公司实现营业收入 1,689,713.83 万元，其中主营业务收入 1,680,935.87 万元，其他业务收入 8,777.96 万元。构成公司主营业务收入的产品产销情况如下： | 序号 | 主要品种 | 产量 | 销量 | 销售收入 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 聚乙烯 | 56.86 | 57.50 | 408,682.74 | | 2 | 聚丙烯 | 57.50 | 57.22 | 381,528.05 | | 3 | 焦炭 | ...

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-043 报告全文详见公司同日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《宁夏 宝丰能源集团股份有限公司2024年半年度报告》。摘要全文详见同日刊登在《中国证 券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）的《宁夏宝丰能源集团股份有限公司2024年半年度报告摘要》。 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 第四届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开情况 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十二次会 议通知于2024年8月2日以电子邮件、移动办公平台等方式向公司全体董事发出。会议 于2024年8月12日以通讯方式召开。本次会议应出席董事9名，实际出席董事9名。会议 由公司董事长党彦宝先生召集并主持。本次会议的召集、召开及表决程序符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件及 ...

宁夏宝丰能源集团股份有限公司 第四届监事会第九次会议决议公告 证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-044 1.《公司2024年半年度报告》的编制和审议程序符合法律、法规、《公司章程》和 公司内部管理制度的各项规定； 2.《公司2024年半年度报告》格式和内容符合中国证监会和上海证券交易所的各 项规定，所包含的信息从各个方面真实、准确、完整反映了公司2024年半年度的经营 成果和财务状况； 3.在提出本意见前，未发现参与《公司2024年半年度报告》编制和审议的人员有 违反保密规定的行为； 4.与会监事一致认为，公司编制的财务报告是客观、公正的； 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开情况 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第九次会议 通知于2024年8月2日以电子邮件、移动办公平台等方式向公司全体监事发出。会议于 2024年8月12日以通讯方式召开。本次会议应出席监事3名，实际出席监事3名，会议由 公司监事会主席夏云女士召集并主持。本次会议的召集、 ...

Key Points - **Industry/Company Involved**: Baofeng Energy - **Focus of the Presentation**: Key recommendation on Baofeng Energy - **Core Viewpoints and Arguments**: - Baofeng Energy is well-known and has a clear growth path [1]. - The company has a good growth process [1].

2024 年 7 月 29 日 公司研究 烯烃销量增长 24H1 业绩同比大增，内蒙烯烃项目稳步推进 ——宝丰能源（600989.SH）2024 年半年度业绩快报点评 增持（维持） 当前价：15.26 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 股价相对走势 市场数据 | --- | --- | |---------------------|-------------| | 总股本(亿股) | 73.33 | | 总市值(亿元)： | 1119.07 | | 一年最低/最高(元)： | 12.62/17.63 | | 近 3 月换手率： | 14.56% | -19% -6% 6% 18% 30% 07/23 10/23 01/24 04/24 宝丰能源 沪深300 收益表现 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------|-------|-------| | ...